一级市场并购退出的难点是什么？
06-18
据雷锋网报道，4月25日，英特尔发布了本财年第一季度财报。
财报显示，英特尔Q1营收为3000万美元，超出分析师预期的3000万美元；尽管如此，英特尔股价在盘后交易中大幅下跌，一度高达9%。
那么，英特尔到底错在哪里呢？ PC业务增长乏力，数据中心收入下降。
我们先看关键数据：营收1亿美元，去年同期为6600万美元；营业利润为41.74亿美元，较去年同期的44.70亿美元下降7%。
利润为39.74亿美元，较去年同期的44.54亿美元下降11%；可以看出，尽管英特尔营收超出分析师预期，但实际上仅与上年持平；而就营业利润和净利润而言，英特尔却出现了大幅下滑——这不是一个好兆头。
从主要业务板块来看，PC相关业务收入为86亿美元，同比增长4%。
可以看出，这部分对于英特尔来说仍然是重要的业务，占营收的53.42%。
数据相关业务整体下降5%，其中：数据中心业务收入49亿美元，同比下降6%； IOT业务收入9.1亿美元，同比增长8%； Mobileye业务收入：存储业务收入2.09亿美元，同比增长38%；存储业务收入9.15亿美元，同比下降12%；可编程解决方案业务收入为4.86亿美元，同比下降2%。
可以看到，除了占比较小的Mobileye和IOT业务外，英特尔的数据相关业务均出现下滑。
在这份财报中，英特尔预计第二季度营收约为1亿美元，而分析师预期为5000万美元。
与此同时，英特尔还大幅下调了营收预期，预计本财年营收为1亿美元。
美元，此前预计约为 4 亿美元，而分析师预计为 4000 万美元。
对于这份财报，英特尔首席执行官鲍勃·斯旺表示：第一季度业绩略高于我们1月份的预期。
我们推出了一系列高性能产品，并继续执行严格的支出纪律。
我们在充满挑战的 NAND 定价环境中开始批量生产 10 纳米芯片。
展望未来，虽然我们预计下半年市场状况将有所改善，但我们对今年采取更加谨慎的态度，我们的团队专注于扩大市场机会、加速创新和提高执行力，同时发展我们的文化。
我们的目标是利用关键技术的变化，使我们能够在客户的成功中发挥更大的作用，同时增加所有者的回报。
对于英特尔来说，面临着很多问题。
首先，就PC相关业务而言，该业务占营收的一半。
英特尔未能生产足够的 CPU 来满足 PC 的需求。
KeyBank Capital Markets分析师Weston Twigg在本周的一份报告中写道：我们最近的客户调查表明，笔记本电脑和个人电脑的英特尔CPU短缺可能会持续到第二季度甚至第三季度。
与此同时，作为服务器芯片市场的主导者，英特尔对数据中心业务的依赖持续加大。
然而，正如Weston Twigg所说，随着本季度数据中心业务下降6%，英特尔可能需要数据中心需求的强劲复苏才能满足全年业绩预期。
新兴企业仍需要增长，并没有放弃5G。
除了这两项主营业务外，英特尔在物联网、自动驾驶和FPGA领域也有布局。
不过，从具体营收来看，Mobileye的营收增长了38%。
此外，其他收入增长和变现也并不突出。
而且，包括Mobileye在内，这些新兴业务对营收的贡献并不大，需要较长时间的增长。
此外，外界也高度关注英特尔在5G市场的进展。
不久前，在高通与苹果宣布合作协议后，英特尔宣布退出5G智能手机调制解调器市场（详见雷锋网此前报道）。
对此，英特尔也立即发布消息称，该公司已经完成了其5G调制解调器在PC、物联网等领域的应用评估，英特尔也在5G基础设施建设等领域积累了经验。
尽管如此，还是有人担心——瑞银估计，退出调制解调器业务将使英特尔在 2020 财年的收入减少约 26 亿美元。
不过，据英特尔首席执行官鲍勃·斯旺 (Bob Swan) 表示，退出 5G 智能手机调制解调器是一个主动的决定。
鲍勃·斯旺在接受采访时表示，苹果与高通专利纠纷的和解意味着高通将继续向苹果供应调制解调器，而英特尔将无法再从这一领域赚钱。
根据苹果和高通的公告，英特尔评估了为智能手机供应调制解调器的盈利前景 - 显而易见的结论是，目前还看不到盈利的迹象。
因此，英特尔非常果断地退出了5G智能手机基带市场——从市场的反馈来看，这一做法并不令人失望；包括摩根士丹利在内的多家金融机构均表示乐观，此消息发布后，英特尔股价并未出现大幅变动。
当然，英特尔在5G市场上仍然非常活跃。
雷锋网获悉，4月23日上海5G创新发展峰会暨中国联通全球产业链合作伙伴大会上，中国联通与英特尔联合举办智慧冬奥论坛；会上，中国联通和北京奥组委宣布了与英特尔共同打造2020年冬奥会5G新体验的计划。
双方将共同推动以5G为核心的技术创新，打造“智慧冬奥”，涉及5G高清8K转播、虚拟赛场（借助VR/AR/3D全息技术打造）等场景。
可见，对于英特尔来说，5G仍然是其大显身手的舞台。
雷锋网总结称，毫无疑问，凭借先天优势，英特尔依然是PC芯片市场和服务器芯片市场的王者；但面对AMD、Xilinx、NVIDIA等各赛道对手的阻挠，英特尔的日子并不好过。
当然，英特尔也在积极开拓IoT、自动驾驶、5G、FPGA等市场。
获得大规模报告还需要一些时间。
此外，这份财报也是英特尔CEO鲍勃·斯旺(Bob Swan)正式上任以来的第一份财报；带领英特尔找到自己未来方向的位置，是这位前英特尔CFO面临的重大挑战。
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