2024年医药行业将走向何方？
06-18
7月27日上午，国家发展和改革委员会在其官方微信公众号上发布了《关于推广借鉴深圳经济特区创新举措和经验做法的通知》（以下简称“《通知》”）。
《通知》要求各地推广学习深圳经济特区的创新举措和经验，涉及5个方面共47项。
其中，第四条提到学习深圳“充分发挥政府投资杠杆作用，设立早期创业投资引导基金”。
值得一提的是，“早期创业投资引导基金”又称“天使基金中的基金”，主要是为了缓解初创企业“融资难”问题，引导企业撬动社会化资本，帮助撬动社会化资本。
“投资小而早”。
处于种子期和初创期的公司要跨越“死亡之谷”。
其实，大大小小的政府引导基金在我国很早就出现了，但由于种种原因，很多地方不愿意、不能或者不敢参与早期项目。
2020年3月，深圳天使母基金正式揭牌，成为中国天使母基金发展的分水岭。
不仅将10%的资金用于投资早期项目，甚至提出将“超额收益全部转入”符合条件的子基金。
一时间，业界哗然。
如今，深圳天使母基金规模已达1亿元。
是中国最大的天使投资政府引导基金。
截至今年7月初，有效决策子基金已达56只。
有效决策子基金总规模约为1亿元。
在投资项目中，涌现了21家估值超亿的准独角兽公司。
今年以来，苏州、常州、东莞、广州等地纷纷设立天使基金中的基金。
天津、重庆等地也传出正在规划中。
通过“天使引导基金”推动早期投资的做法已蔚然成风。
深圳成立了迄今为止最大的天使母基金，培育了21家准独角兽企业。
要知道，早在天使政府的母基金成立之前，机构投资者往往因为早期基金存续期较长而不愿意投资早期基金和早期项目。
流动性较差，早期项目风险和不确定性较高，资金回报难以保证。
这种偏好的结果是，天使的投资始终是风险投资行业最薄弱的一环，业内人士曾感叹“拯救天使的投资”。
但早期投资在整个产业生态中不可或缺，对于缓解初创企业“融资难”问题、帮助初创企业提升治理水平、加速产业转型升级发挥着重要作用。
从历史上看，国内早期投资市场起步较晚。
如果早期资金缺乏长期的资金支持，将严重制约后期的发展。
青松基金创始合伙人刘晓松曾强调，早期投资意义重大。
“只有小企业才能产生中型企业，只有中型企业才能产生大企业。
没有小企业，就什么都没有。
”他表示，如果没有早期项目、发展，那么VC/PE就没有项目可投资。
困难时期，政府引导基金出手，加入了天使的投资阵营。
2020年3月，深圳天使母基金揭牌，旨在助力种子期、初创期企业发展。
初始规模为50亿元。
当时与英诺天使、千海科创投、和达资本等首批10家公司合作。
甲子基金管理机构代表在合同上签字。
值得注意的是，深圳天使母基金对早期基金的支持力度是前所未有的。
不仅出资比例高达40%，远高于国内其他地方政府引导基金的投资比例上限，而且明确与子基金共担风险，受益匪浅。
返回。
部分而言，只要天使母基金收回本金，超额收入就会全额转移，利润率在国内是前所未有的。
2017年，深圳天使母基金再出动作，增资50亿元，基金规模增至1亿元，成为迄今为止国内最大的天使母基金。
深圳天使母基金董事长姚晓雄今年7月初接受媒体采访时表示，有效决策子基金共有56只，有效决策子基金总规模——资金约1亿元。
项目投资方面，子基金已落地项目涵盖互联网、信息技术、新材料、智能装备、生物医药、生命健康等领域，其中包括21家估值超亿的准独角兽公司。
退出方面，已有多个项目退出。
其中，今年4月底，深投控股旗下华南理工大学天使子基金项目“网络光学仪器”成为深圳天使FOF投资子基金首个成功退出的项目。
，年化收益率约为53.8%。
“项目所在行业都是战略性新兴产业和未来产业，成长阶段都是天使阶段。
”姚晓雄预计，到2019年左右，深圳天使母基金将动员社会资本，形成规模超过1亿的天使母基金集团。
预计投资的天使项目将超过1000个。
借鉴深圳的经验，各地天使的基金正在蜂拥而至。
去年受疫情影响，天使的投资再次遇冷。
青山资本张晔曾透露一组数据：2019年全年，新成立的投资机构有16家，而2018年，这个数字约为0。
用他的话说，“天使的投资机构陷入了夹缝”。
继深圳之后，多地政府开始“行动”支持天使的基金。
今年1月，苏州迈出了设立天使母基金的第一步——苏州天使投资引导基金正式揭牌，规模60亿元。
天使母基金是苏州市与各县级市、区、工业园区、高新区共同出资设立的战略性、政策性基金。
该基金将为种子期、初创期科技型企业的发展注入优质“资本”。
“活水”推动苏州以数字经济为代表的新兴产业高质量发展。
不久之后，2月19日，常州市政府官网发布了《关于促进创新发展的若干政策》（以下简称《政策》）。
《政策》指出，常州将设立60亿元的母基金投资基金，吸引国内外知名基金管理机构设立各类创新子基金，投资常州“”优势产业集群和8个高新区集成电路、工业机器人等新兴产业。
性产业链企业。
为增加其吸引力，常州市拟将母基金最高超额收益的50%奖励给子基金管理团队。
对天使投资、创业投资企业投资常州市种子期、初创期科技企业的，还将根据实际投资金额和投资损失给予最高1万元的投资奖励和风险补偿高达1万元，堪称本市历史上最大的“政策红包”。
当时的常州市副市长杨奋也表示：“你可以失败，但不能不创新。
”本土创投机构十分活跃的珠三角地区也有所行动。
7月8日，广州市政府常务会议审议通过《关于新时期进一步促进科技金融与产业融合发展的实施意见》（简称《实施意见》）。
《实施意见》不仅明确表示鼓励和支持创投机构创新融资方式，包括上市，还提出将“广州市科技成果产业化引导基金”调整为“广州市科技成果产业化天使基金”引导社会资本共同设立天使投资子基金，%投资天使型科技创新项目。
激励政策也充满诚意。
对投资广州市种子期、初创期科技型中小企业的股权投资机构，按照实际投资金额的15%，给予每年最高1万元的奖励。
紧接着，7月23日，《广州科技创新母基金管理办法》宣布，还拟将天使类子基金投资广州项目获得的超额收益全部转移给天使类子基金管理机构和其他投资者。
同日，东莞松山湖天使基金在中国证券投资基金业协会注册成立，并正式启动并投入运营。
该基金总规模10亿元，初始规模5亿元。
重点投资松山湖功能区内处于种子期、初创期的高新技术企业、科技型中小企业、后备军企业。
投资界获悉，天津、重庆等相关部门正在行动，甚至不少区级也在筹备天使引导基金。
梅花创投创始合伙人吴世春评价，天使母基金的密集诞生是一个积极信号。
过去，天使投资机构的资金来自高净值个人和朋友，以及一些早期市场的基金中的基金。
目前，已设立深圳母基金、苏州母基金等以投资早期、小额、科技投资为目的的基金。
“他们更加灵活、专业，可以选择市场上领先的投资机构。
支持和支持将对中国早期投资行业起到良好的推动作用。
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