天风天瑞两只基金已完成募资设立，总规模达2.5亿元，
06-18
投行高盛五年前就开始追捧中国农业银行，以期在去年7月上市时获得承销商授权。
随后，驻纽约和香港的高管纷纷联系中国农业银行官员。
“邀请（高盛首席执行官）劳尔德和劳埃德·贝兰克费恩来北京要花多少钱？”一位竞争对手的负责人问道。
“所以，在中国做生意的佣金和成本是无法量化的。
如果你想赢得业务，你就必须进行大量无法收回的投资。
你无法太详细地计算成本和收益。
” 中国股权相关业务佣金目前占亚太地区佣金总额的40%至50%。
然而，随着越来越多的银行争夺该业务，中资企业迫使银行降价，并且存在招募和保留中资银行的成本(88,,,)，该业务的盈利能力将继续受到压力。
香港某国际银行并购业务负责人表示：“佣金从来没有像欧洲或美国那么高。
” 当然，数据提供商呈现的情况是相当积极的。
汤森路透表示：“中国市场的佣金正在迅速增长。
” “占全球佣金总额的比例从2017年的1%上升到2017年的7%。
市场佣金总额为58亿美元。
” 然而，这些收入正被越来越多的银行瓜分。
虽然整合是纽约和伦敦金融市场的一个主要主题，但随着越来越多的银行争夺资本市场交易，中国的竞争也变得越来越激烈。
无论是国际还是国内都是如此，越来越多的佣金流向中国机构。
事实上，汤森路透的数据显示，去年总佣金收入的66%流向了中资银行，目前在华运营的20家最大银行中有13家是中资银行。
有些拥有丰富的经验，如中国国际金融公司（中金公司），而另一些则如银行的证券部门，依靠更强大的母公司来赢得业务。
因此，农银环球IPO的承销团中当然会出现农行证券业务部门农银国际的名字，而工银国际则参与友邦保险集团的上市。
银行家们表示，毫不奇怪，友邦保险的佣金比中国农业银行的佣金要丰厚得多，因为中国一直将佣金保持在较低水平。
此外，中国银行业人才成本居高不下，银行家竞争激烈。
在美国，一位经验丰富的并购银行家将拥有20年以上的经验，而在中国只有5年左右。
然而，在中国经营的银行越来越多，它们与私募股权基金争夺最优秀的人才，甚至出现不断将自己拍卖给出价最高的银行的“连锁跳槽”现象。
今年，资本融资总额继续保持强劲。
截至 3 月中旬，中国的核心投资银行收入已攀升至近 10 亿美元，为迄今为止的最高水平，其中三分之二来自股权资本市场活动。
但银行家表示，对交易佣金一概而论仍然是危险的。
佣金的整体结构不透明，数据往往不可靠。
银行和赢得业务的客户都没有透露佣金金额。
无论是否赢得业务，银行都有扭曲数字的动机。
许多投资银行都会谴责竞争对手所谓的佣金削减，但如果认为交易具有战略意义，几乎每一家投资银行都会降低费用。
无论如何，对于香港、上海、北京等大型跨国银行高薪聘请的大量中国银行家来说，股权融资业务的佣金收入远比并购丰厚。
事实上，一位银行家估计，如果中国银行家被迫仅靠并购费用生活，所有团队都需要缩减 75%。
今年中国的跨境收购也有所增长，尽管交易规模仍落后于破纪录的一年。
尽管与中国相关的并购交易每年都在增加，但可以说杯子仍然是半空，而不是半满。
“如果你想出售一家公司，而有一个潜在的中国买家，这笔交易并不总是成功，”一家美国大型银行驻香港的并购主管表示。
“中国经常不兑现承诺，这令人失望。
” 也许中国并购最引人注目的事实是，许多原本有望敲定的交易最终却无功而返，使得整个过程充满挫败感，最终收费也成问题。
以光明食品为例。
这家雄心勃勃的中国企业集团与多家外国公司进行了并购，其中包括美国维生素和补充剂制造商 GNC、英国饼干公司 United Biscuits 以及最近的法国酸奶制造商 Yoplait。
Yoplait 由 PAI France 和一家法国农业合作社共同拥有。
虽然最后一笔潜在交易的命运尚未确定，但前两次尝试均未能实现。
一位中国律师表示，这导致许多银行家得出结论：中国企业“还没有准备好迎接黄金时期”。
考虑到中国人对保健食品和草药的偏爱，光明食品收购GNC看似很合理，但最终却不了了之。
据知情人士透露，原因是收购要约存在分歧以及融资方式不确定。
但从一开始就不清楚该协议是否得到北京的支持，而北京的支持往往很重要。
与此同时，银行家表示光明食品对联合饼干的兴趣毫无意义。
“他们被视为联合饼干的主要买家，但很难理解他们除了虚荣之外为何收购联合饼干，”一位银行家评论道。
“目前还不清楚他们为什么要收购在亚洲一无所有的欧洲品牌和公司，也不清楚他们将如何管理，甚至不清楚中国人是否会喜欢它。
” 不愿意支付佣金的现象仍然很强烈。
一位驻香港的律师表示：“只有当交易是由银行创建的，或者交易超出了他们熟悉的范围时，他们才愿意付费。
” 跨国银行家花费大量时间，试图让中国客户了解有价值的建议和无价值的建议之间的区别。
但目前尚不清楚最终受益者是外国银行家还是中国同行。
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