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06-18
11月22日晚间，东航（15.SH）宣布，已与旗下东航签署《永续债务协议》协议控股股东东航集团向后者提供1亿元人民币永续债务融资。
该协议此前已于10月27日获得公司董事会审议通过。
Wind数据显示，今年以来，东航已发行16期短期融资券，总额达1亿元。
此次永续债1亿元大规模融资，在今年尚属首次。
南航（29.SH）年内债券融资规模为1亿元，国航（11.SH）年内无相关债券融资。
除债券外，三大航空公司均于去年底完成了预定增持。
东航、国航各融资1亿元，南航融资45亿元。
今年前三季度，东航仍未能扭转亏损，归属母公司净利润为-26.07亿元。
相比之下，国航和南航同期均实现利润，分别为7.91亿元和13.20亿元。
11月24日，东航小幅下跌0.23%至4.28元/股，今年以来跌幅达22.6%。
01 近四年募集资金金额位居三大航空公司之首。
从东航融资的具体安排来看，1亿元永续债的借出期限为3+N年，即初始期限为3年，3年期满后进行续借。
债券期限可展期3年，年利率2.95%。
永续债存续期内，利率不会跳跃或调整。
按照上述利率计算，三年期满后，东航将需支付利息约17.7亿元。
东航表示，本次永续债融资是为了改善公司资本结构、降低资产负债率、提高抗风险能力和财务稳定性，将用于公司置换到期债务、补充流动性，并符合适用的规定。
法律法规。
允许的其他用途。
Wind数据显示，今年以来，东航已发行16只短期融资券，总规模达1亿元，单笔金额在20亿元至30亿元之间。
此次永续债1亿元大规模融资，在今年尚属首次。
东航上一次大规模融资是去年的定向增发。
当年5月，东航董事会审议通过了不超过1亿元的定增计划，募集资金已于当年12月底到位。
其表示，资金到位后，将降低公司资产负债率，提高公司偿债能力，降低公司财务成本。
疫情三年来，航空客运行业受到较大影响，A股上市航空公司纷纷发起定向增发，缓解融资困难。
今年以来，三大国有航空公司共推出5个定点加价，其中东航、南航各推出2个，国航推出1个。
其中，东航近四年来通过定向增发募集资金总额最高，达到2800万元，而南航和国航分别募集8200万元和3亿元。
2018年，随着疫情影响消退，各大航空公司的造血能力逐渐恢复。
东航1亿融资背后有何考量？ 02 今年以来，资产负债率超过90%。
从资产负债率走势来看，Wind数据显示，今年一季度末至6月底，东航资产负债率区间为76%至87%。
今年第三季度，资产负债率在76%至87%之间。
年末超过90%，年末略有下降。
但今年以来，东航资产负债率连续三个季度保持在90%以上。
相比之下，国航今年一、二季度末均超过90%，但三季度回落至88.78%；年初以来三季度南航资产负债率一直在80%左右。
航空客运业属于重资产行业，资产负债率高于一般行业。
但当航空公司的资产负债率接近%时，公司的经营状况就应该引起关注。
去年，山航因资产负债率多次突破%并陷入资不抵债而引发广泛关注。
业绩方面，今年前三季度，东航营收同比增长0.60%至3.8亿元，归属母公司净利润-26.07亿元。
前三季度并没有扭转局面。
同期，国航和南航归属于母公司的净利润分别为7.91亿元和13.20亿元，均实现盈利。
从季度来看，今年一季度至三季度，东航单季度归属于母公司的净利润分别为-38.03亿元、-24.46亿元、36.42亿元。
第三季度历来是民航的旺季。
东航也抓住机遇，取得了历史最好的单季度业绩，但仍未能追平上半年的亏损。
即将到来的第四季度将是民航淡季，东航无疑将面临更大的业绩压力。
10月最新单月运营数据显示，东航客运运力投资（以可用座公里计算）同比增长0.58%，载客量同比增长0.57%同年。
但两项数据均低于去年同期，分别相当于全年的97.74%和96.70%。
原因在于，虽然国内航线供需均已超过去年同期，但目前国际航线仍未完全恢复，这对各航空公司仍产生重要影响。
时代财经从东航获悉，随着冬春航季持续恢复，预计年底东航国际航线恢复率将超过80%。
值得注意的是，空缺一年多的东航董事长一职也于近日敲定。
11月20日，东航发布公告，选举王志庆为公司董事长。
今年10月，王志清刚刚被任命为??东航集团董事长、党委书记，兼任东航党委书记。
王志清此前在民航系统工作了27年。
在“空降”东航集团之前，他曾担任国务院副秘书长。
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