投资界24小时- 快手 正面挑衅字节跳动；瑞幸的欺诈行为比揭露的22亿更严重；光大控股新基金启动，初始规模100亿
06-18
“美妆界的华为”要IPO了。
投资界-天天IPO获悉，橘子生物已正式向香港联交所主板提交上市申请，高盛、中金公司为联席保荐人。
如果不出意外，陕西有望迎来又一超级IPO。
乍一看，橘子生物是一个陌生的名字，但它离很多女生并不遥远——它拥有两个专业级护肤品牌：可复美和科丽金，都很受欢迎。
这家公司的背后，有一位罕见的灵魂人物——西北大学的教授·范代娣。
范代娣与丈夫严建亚是大学同学，早年在中国西北大学成为好友。
后来，范代娣就读于华东理工大学生物工程系，成为中国第一位生物化学工程教授。
2006年，范代娣和他的科研团队创立了橘子生物，在西安高新区的一间小办公室里开始了创业之旅。
自2009年起，橘子生物连续三年成为中国最大的胶原蛋白专业护肤品公司，最近一年营收超过15亿元。
2018年，薇诺娜母公司贝泰妮成功上市，市值过亿元。
VC/PE深感震撼：原来功能性护肤赛道竟有如此巨大的潜力。
此后，橘子生物在一级市场受到竞争，“想投却投不了”。
最终，高瓴资本、CPE元丰、金逸资本、君联资本、鼎晖投资、中金资本、麦兴投资、黑蚂蚁资本、高榕资本、海松资本等知名机构参与了橘子生物的罕见投资。
一轮融资。
如今，橘子生物终于走到了IPO的门口。
56岁的教授结识西北大学，与丈夫缔造IPO巨头，背后是一对夫妇的创业故事。
严建亚与范代娣的结缘始于西北大学。
严建亚，55岁，担任橘子生物董事长、执行董事兼首席执行官。
出生于西安周至的一个小村庄，2001年获得化学工程学士学位。
大学毕业后，严建亚成功留校任教。
他还以上市公司三角防务董事长的身份而闻名。
其妻子范代娣现任巨子生物执行董事兼首席科学官。
她2011年出生于陕西省蒲城县，父亲是一名乡村医生。
小时候给她印象最深的就是父亲经常半夜被叫醒去看病。
这对她日后将科研成果应用于医学领域产生了重要影响。
2001年，范代娣获得西北大学无机化学工程学士学位，三年后获得化学工程硕士学位。
2009年，她顺利获得华东理工大学化学工程博士学位，成为我国生物化学工程专业第一人。
20世纪90年代，中国正处于“南进”热潮之中。
但28岁的范代娣毅然放弃了留在上海工作和出国留学的机会，回到了母校西安西北大学。
刚回到母校时，范代娣只有1000元的安置补助，1000元的科研启动费，每月1000元的工资。
为了搞科研，她和学生挤在40平米的实验室里。
2001年至2016年在麻省理工学院国家生物工程中心担任高级访问学者。
回国后，范代娣在西北大学组建了科研团队，开始从事人源胶原蛋白的研发。
从那时起，她的职业生涯发生了巨大的变化。
2008年，严建亚决定将自己在大学的专业知识与妻子的科研背景相结合，在西安高新区创业大厦正式成立了橘子生物科技。
从技术研发到商业化的过程非常漫长而曲折。
严建亚曾回忆，“多亏了妻子，我从美国实验室买了一些二手设备，省了很多钱”。
最初几年，公司没有任何收入，仅靠夫妇俩的积蓄维持运营。
2007年，经过无数次的实验，他们的科研项目终于有了惊人的发现——重组类人胶原蛋白——一种接近人类的胶原蛋白。
研究成果在世界范围内引起强烈反响。
经陕西省科技厅组织专家鉴定，类人胶原蛋白技术已达到世界领先水平，范代娣因此被誉为“类人胶原蛋白之母”。
经过此役，橘子生物填补了我国在这一研究领域的空白，使我国成为全球第一个批量生产类人胶原材料的国家。
2017年在成都举办的皮肤科大会上，橘子生物携旗下Corinx系列产品亮相大会并一炮而红，这也为橘子生物的商业化进程开启了道路。
如今，橘子生物已成为第二大专业护肤品公司；同时，自2009年起，公司连续三年成为中国零售额最大的胶原蛋白专业护肤品公司。
其中，橘子生物旗下重组胶原蛋白旗舰品牌可丽金、可复美分别是今年中国专业护肤品行业畅销品牌第三名和第四名。
“毫不夸张地说，类人胶原蛋白诞生于西安高新区，是高新区孵化了巨型生物。
”此前，范代娣团队的一名成员向媒体透露。
受益于西安的创业政策和创业环境，更多像橘子生物这样的硬核创业公司正在三秦这片土地上涌现。
护肤品一年赚15亿VC/PE，抢份额。
曾经估值1亿的聚聚生物如何支撑IPO？招股书显示，橘子生物的产品管线包括85个在研产品，产品组合包括SKU，涵盖功能性护肤品、医用敷料和功能性食品8大品牌，分别为可复美、可丽金、可普雷、可恒、可福平、丽妍、 SKIGIN 和人参。
可满足术后修复、早衰肌肤、敏感肌肤、问题肌肤等不同人群的多样化护肤需求。
招股书显示，公司2018年、2018年营收分别为9.57亿元、11.90亿元、15.52亿元。
同期净利润分别为5.75亿元、8.26亿元和8.28亿元，净利润率分别为60.1%、69.4%和53.3%。
其中，科力金是橘子生物的旗舰品牌之一。
大多数女生可能都熟悉它。
科丽金是橘子生物旗下的中高端护肤品牌。
其主要功能是抗衰老、护肤、修复皮肤。
截至2018年，可丽金的产品组合包括喷雾剂、面膜、面霜、精华液、乳液和凝胶等，价格从万元到万元不等。
例如，毫升爽肤水喷雾售价为人民币。
招股书显示，2018年、2018年和2018年，科力金营收分别为4.81亿、5.59亿和5.26亿，目前占橘子生物营收的三分之一。
此外，可复美也是橘子生物知名的王牌产品。
2017年，公司向消费者全面推出可复美品牌产品，即除了医用敷料外，还开发了一系列面向大众市场的产品，包括面膜、爽肤水、乳液、喷雾剂、精华液、面霜和凝胶，据天猫旗舰店介绍，可复美仿人胶原蛋白面膜一盒（5片）平均每片折扣36.8元。
过去三年，可复美的收入分别是2.9亿、4.21亿和8.98亿。
招股书显示，该公司产品已销售及分销至中国多家公立医院、约100家私立医院和诊所以及约100家连锁药房品牌。
截至2020年，橘子生物研发团队由84人组成，其中硕士以上学历43人，占研发团队的51.2%。
截至最后实际可行日期，橘子生物持有75项专利及专利申请。
事实上，在一级市场，橘子生物一直备受关注。
一位投资人曾透露，“这是一个很难拿下的项目”。
年底，橘子生物完成了6.3亿美元（约合人民币42亿元）的重磅融资，投资方阵容豪华，包括高瓴资本、CPE元丰、金逸资本、君联资本、穆巴达拉投资、兴纳河资本等、鼎晖投资、中金资本、麦兴投资、黑蚂蚁资本、高榕资本、海松资本、国开创新资本等知名机构。
招股书显示，高瓴持股4.99%，CPE元丰持股4.33%，其中CPE元丰董事总经理陈金浩担任非执行董事。
如果按照交易对价和持股比例计算，橘子生物上市前估值约为1亿元人民币。
支撑千亿市值，秘密赛道走红，一批IPO迎来巨头生物科技崛起，是功能性护肤赛道火爆的一个缩影。
去年，千亿IPO在这里诞生——贝泰妮。
公司背后站着的是59岁的教授——郭振宇。
郭振宇出生于云南昆明，早年毕业于云南大学，曾是加拿大西安大略大学博士后，也是乔治华盛顿大学教授的终身学生。
回国后，郭振宇加入滇红药业集团，一手创立了中国知名皮肤科品牌康王。
贝泰妮最知名的产品是薇诺娜（Winona），一个医疗级护肤品牌。
去年双11，薇诺娜在天猫开售首日交易额就达到8.2亿元，瞬间击败众多海外品牌。
2016年，薇诺娜母公司贝泰妮上市，总市值一度突破亿元。
又有一家IPO即将到来——富嘉。
2019年，主营医用面膜和功能性护肤品的福尔嘉提交了招股书，计划在创业板上市。
值得一提的是，在提交IPO招股书之前，富尔嘉完成了上市前的最后一笔融资，估值超百亿。
付尔佳的故事始于1999年，哈尔滨人张立国创业，创办了华欣药业。
2008年，张立国嗅到了整容后修复产品的商机，开始将业务延伸到医疗美容行业。
2001年，华欣药业创立富嘉公司。
从医用敷料产品起步，芙尔嘉陆续拓展至普通面膜、乳液、冻干粉等多种功能性护肤品。
2017年，公司贴片产品销量占据市场第一位置。
此外，玻尿酸巨头华熙生物也悄然进入功能性护肤赛道。
目前，华熙生物旗下的功能性护肤品有润百颜、夸迪、米贝尔、BM Muscle等品牌，产品价格在万元左右。
目前，国内功能性护肤赛道已经达到了前所未有的热闹程度，如喜木源、AOEO、C咖啡、优适颜、青春面膜、竹本护肤、寿命研究、力舒丹、小雅生物……品类涵盖面膜、爽肤水、精华液、乳液、面霜、安瓶、洗面奶、卸妆油等。
该赛道云集了VC/PE，包括老虎环球基金、Coatue、红杉中国、高榕资本、顺为资本、黑蚂蚁资本、天图资本、光速中国等机构。
“现在没有人关注化妆品，而是投资功能性护肤品牌。
”上海一位关注消费的投资人曾向投资界表示，VC已经厌倦了烧钱的营销。
回顾薇诺娜的股价表现，令人意外的是Invigorate。
为什么看好功能性护肤这样的细分方向？首先，功能性护肤市场主要针对敏感肌肤，背后有一个庞大的群体。
研究数据显示，在中国，三分之一的女性皮肤敏感，加上空气污染加剧、皮肤护理过度、工作压力增大等导致内分泌失调等内外因素，绝大多数女性对美白、护肤感兴趣。
去除雀斑。
补水、保湿、抗氧化、抗衰老、抗皱需求明显。
这是一条规模达千亿的秘密赛道。
有投资者研究发现，中国功能性护肤品市场销售额早在2020年就已达1亿元，同时其超过23%的年复合增长率远高于化妆品行业整体增速。
预计到2020年市场规模将增长至1亿元。
更重要的是，与中国、欧洲、美国、日本等国家的功能性护肤品市场渗透率相比，存在四到十倍以上的差距，行业天花板还很遥远。
投资圈有一个普遍的观点——就像曾经在美妆行业打造出完美日记一样，在护肤行业也可以打造出相应的顶级品牌。
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