「信迪诊断」完成近6亿元B轮融资
06-18
12月13日至15日，中国风险投资年度盛会——第23届中国股权投资年度论坛在上海举行。
本次峰会由上海市地方金融监督管理局指导，清科创业投资社区主办。
汇聚国内活跃的创投力量，共同探讨行业“持续性与适应性”的主题，探讨中国股权投资行业的现状。
和未来。
本次《 构建区域产业投资新生态》影响力对话由深圳天使投资引导基金管理有限公司副总经理刘湘宁主持，对话嘉宾为：广州创新投资基金管理有限公司负责人、广州产业投资总经理匡丽军策源资本私募基金管理有限公司总经理、李小波、浙江金控投资管理有限公司、董事长、郑军。
以下为对话实录，投资界编辑（ID：pedaily）：刘湘宁：我来自深圳市天使母基金，它是深圳市政府于2017年设立的战略政策性机构，是主要支持子基金投资早期创业项目的引导基金。
目前我们已经投资了80多个子基金。
母基金认购资金总额超过90亿，子基金实际投入资金近70亿。
子基金投资了多个项目，其中6个项目估值超过10亿。
独角兽项目。
在深圳市委、市政府的支持下，我们今年新设立了20亿元种子基金。
与我们之前做过的天使投资阶段项目相比，本次种子基金的投资阶段前移了，并且要求只能投资于一线公司。
估值1亿元以下的项目。
匡丽军：广州实业投资集团主要负责两大母基金的管理和运营。
广州产业投资于今年2月18日推出了2000亿的母基金，包括1亿的产业投资母基金和1亿的创投母基金。
这也是广州近年来产业投资前所未有的重大举措。
。
产业投资基金中的基金主要针对不同领域的重大项目设立一系列专项基金中的基金和专项基金。
通过母基金+直接投资的方式，实现产业集聚和重大项目有机协同。
在这种情况下，产业投资母基金今年与一些大型机构建立了合作。
风险投资基金的主要定位是投资早期、小规模技术，以及投资创新和未来。
主要目的是发挥国有资本的引导作用，撬动社会资本投资科技创新企业，营造产业投资氛围。
从2月18日成立到7月份《母基金管理办法》正式实施，近一年的时间里，我们已经对接了多位GP，可以看到大家对于与广州合作的热情。
目前我们已与30多家机构做出投资决策，认购投资金额超过1亿。
这30多家机构中，既有大型白马机构，也有部分产业机构，还有一些早期科技创投机构、科研院所、专门从事种子期投资的科学家团队。
我们也希望在座的优秀GP能够来到广州与我们探讨合作机会。
李小波：策源资本成立于2008年，年初，成都高新区召开优化营商环境大会，提出五年计划设立10亿产业基金，以推动高新区发展。
区域经济高质量发展。
一是在这个规划的指导下，成都高新区去年在三个方面进行了系统布局，系统解决了五年3000亿钱从哪里来的问题。
第二，我们制定了上位法，就是基金管理办法，有的基金已经实施了。
第三，我们组建了专业团队，策源资本具体负责这件事情。
策源资本到底在做什么？第一，我们的策略主要是通过设立五年3000亿的基金，打造中西部地区产业资金最集中的地区。
第一年就有21家合作基金签约投资，其中鼎晖投资、高瓴资本、华为哈勃、东方富海等已同意投资过亿元。
今年共签约基金24支，基金规模将突破1亿。
协议投资金额77.8亿元，实际投资超过25亿元。
第二，从工业投资来看，去年我们工业直接投资实际完成超过60亿元。
今年直接投资项目超过37个，实际到位资金超过40亿元。
刘湘宁：成都是西部的创新高地，也是西部的产业高地。
我相信，通过晓波先生管理的3000亿，我们可以进一步帮助成都成为全国创新和产业的焦点。
郑军：浙江金控是浙江省政府产业基金的管理人。
迄今为止，我们已设立多支基金，合作子基金规模达1亿。
除了纯LP之外，近年来政府对主要行业的引导力度也不断加大。
目前，我们直接投资的项目有43个。
投资金额1亿。
下一步，直接投资和子基金是我们的发展方向。
今年以来，浙江主要围绕建设未来全球先进制造业基地的目标，提出了4个万亿产业、15个千亿产业赛道。
今年计划设立专项资金14个，目前已设立5个；还有9个正在建设中，其中6个是通过省级政府、各地市、甚至县纯政府资金设立的。
基金进行产业布局和投资。
还有8个基金为社会选拔全科医生。
省级出资30%，地级市出资30%，政府资金达到60%，全科医生出资40%。
目前，基金管理机构遴选工作仍在进行中，且进展最快。
该项目是舟山市绿色石化新材料基金，将于本月签约。
其他预计将于明年第一季度完成。
包括科技创新基金中的基金和专项新增基金中的基金（不含二次放大）在内的所有基金总规模为1亿。
通过这些资金的运作，我们可以更好地聚焦产业、培育产业、吸引产业落户浙江，努力为建设全球先进制造业基地的目标作出更多贡献。
刘湘宁：下一个问题，请考虑当地的资源禀赋和政府赋予的使命和任务。
请谈谈基金的发展定位，以及下一步的投资方向和策略？ 匡丽军：广州地处粤港澳大湾区核心区，产业资源和市场规模优势明显。
从广州自身产业资源优势和未来产业战略发展的重点方向出发，我们设立了四大产业母基金，包括新能源专项母基金、半导体集成电路专项母基金、大健康及生物医药母基金、先进制造专项基金等，根据产业方向寻找合作机构。
广州是科技、文化、教育中心，科研机构布局众多。
因此，创投基金设立了50亿元的人才和科技成果转化专项基金，专门针对科研院所、大学和科学家。
团队。
同时，还引入第三方投资机构与这些科研院所合作设立子基金。
因为很多科研院所没有专业的管理团队，我们也会选择一些专业的投资机构跟他们合作，给他们提供一部分投资。
门槛和条件会相对宽松一些，让他们可以把科研机构和实验室的项目结合起来，看看如何对接。
目前，我们与粤港澳国家创新协同创新研究院、广州激光研究所、纳米研究院、湖南大学广州分院、复旦大学南沙精密研究院合作设立了科技成果转化专项资金医学院。
作为广州唯一的国有资产运营和投资平台，我们的主要目标是促进广州地方战略和新兴产业的发展。
刘湘宁：四大产业基金中的基金，加上科技创新基金中的基金，可以说是从早到晚、从小到大全面布局、全面开花。
李小波：近期，半导体、显示两个国家重大装备项目落户成都高新区。
这是依托成都高新区产业基础、我们积极努力的结果。
在产业资金方面，成都高新区目前拥有三大主导产业。
首先是电子信息。
成都被誉为微波炉之都。
许多大型科研院所以及一些非常重要的国家军工企业和研究单位都位于成都。
电子信息是我国规模最大、最重要的产业。
第二个是生物医学。
从生物医药本身的产业基础和研发来看，成都拥有华西医科大学和制造基地。
另外，成都是一个拥有一万人口的城市，所以整个生物医药的发展应该是比较有优势的。
成都另一个非常鲜明的特色是数字经济。
从最初的《超级女声》到《王者荣耀》，每年为高新区贡献数百亿的税收。
还有哪吒，这真是了不起。
根据成都目前的安排，我们也在加快培育未来产业。
一是卫星互联网。
今年，我们在直接投资方面陆续投资了多家企业，其中包括全国的龙头企业。
在AI、低空出行领域也有布局。
整个基金和产业投资布局是沿着三大主导产业和未来产业进行的。
该基金的具体策略在成立之初就有三个方向。
一个方向就是大白马。
每年我们都会特别关注清科等机构的排名。
进入清科前20名的为推荐学员。
因为涉及到实业投资，所以我们对于反投资也有一些要求和指标。
客观地说，虽然我们做的时间不长，但从数据来看，无论是整个中西部地区的投资金额、比例，还是合作的机构，我们的进步都是很快的。
。
第二，我们也在看细分赛道，包括美团龙珠、华为哈勃等垂直赛道非常强的机构。
我们也欢迎大家与我们联系。
第三，我们也在寻找市场上的黑马。
基金的设立就是基于这三个方向。
此外，发展高新技术、实现产业化是我们的初心和使命。
我们在股权投资方面也形成了包括科技成果转化和孵化的全链条战略。
我们与梅花创投等多家机构合作。
在直接投资方面，我们有三个策略。
策略之一是吸引大公司，寻找一些全国性的连锁店主来成都发展。
加大直接投资支持力度。
当然，我们也欢迎其他机构的加入。
形成相应的协同效应。
第二，加大本地覆盖，成都高新区现有上市企业53家，其中科创板企业近10家。
该地区科技创新能力和上市公司数量均较好。
所以我们正在增加这部分的覆盖范围。
第三，因为合作的GP很多，所以我们也有一些共同投资人。
刘湘宁：深圳安琪和成都安琪有战略合作。
成都天使可以投资深圳天使已投资的前十名子基金，并且该基金可以投资于成都以外的地区。
刚才李总介绍，策源还可以少量投资其他地方的基金。
我们也在探索国资与国资的相互合作。
我想，灵活的装卸操作可能会在这一年里给大家带来更多的温暖。
郑军：浙江省政府产业基金从顶层设计到分步实施再到专业机构的遴选正在有序推进。
在投资策略上，我总结为三个特点：第一个特点是着力打造全产业覆盖、4个万亿产业、15个细分赛道。
我们的每只基金都专注于行业。
在选择机构时，我们还需要在专业投资领域有比较突出的表现。
第二个策略是全地域覆盖。
浙江省共有11个城市，我们的14只基金覆盖每个城市。
每个城市至少有一个。
根据城市的区域特点和产业特点，比如我们在杭州设立了生物医药基金，在宁波设立了高端装备基金，在绍兴设立了半导体产业基金。
它们都是以当地产业为基础的。
结合起来，突出特点和重点。
第三个策略是覆盖企业的整个开发周期。
前面提到的集群基金更多地投资于中后期投资。
我们也非常重视早投资、小投资、硬投资。
我们在2019年设立了创新领导力基金，当时我们投资了数百个项目，现在效果非常好。
今年我们设立了两个科技创新基金，资金总额达50亿元。
第三期科技创新基金基金正在组建中。
我们有要求，前两轮一定要投，前期一定要投。
此外，我们还组建了两只专门的新基金中的基金。
这些母基金还需要突出其相对规模，并投资于仍处于发展阶段的相对较早的公司。
除此之外，我们还投资浙江省“鲲鹏计划”人才领衔的项目，投资处于发展初期、技术领先的企业。
这些基金的设计是，集群基金80%为直接投资，20%形成子基金。
科技创新基金中的基金和专项新基金中的80%为设立子基金，20%为直接投资。
母基金的子基金遴选工作正在紧锣密鼓地进行。
今天在座的GP非常多，我们也欢迎大家来和浙江洽谈合作。
刘湘宁：我到了浙江，有一个感受。
在政府引导下，地方民间资本持续加大对早期科技创新项目的投入。
下面我简单介绍一下深圳的情况。
深圳市政府引导基金，以前主要是VC和PE。
深圳天使投资引导基金成立于2016年，专注于早期天使投资，规模1亿。
去年年底，深圳推出了20只产业基金。
每个行业都计划设立一个基金。
目前已设立5只产业基金。
该基金更注重吸引中后期项目和产业，把产业做强做大。
今年11月，我们发布了20亿的种子基金中的基金，重点关注早期和非常早期的项目。
可以看出，深圳引导基金的布局有两个特点。
一是行业方向更加集中，要求重点关注20个；第二，走向任一端，要么走向较早的阶段，要么走向较晚的阶段。
接下来的话题是，很多政府引导基金都采用了PSD投资策略，其中D是直接投资。
政府引导资金直接投资，逐渐成为近年来的主流策略。
请问在座的各位，根据目前的经济形势和当地的一些资源禀赋，明年我们打算如何进行直接投资？向什么方向发展？在什么阶段？如何与市场化机构支持与合作？ 匡丽军：我们今年跟很多子基金合作，我们对子基金有一个要求，就是80%的子基金是基金中的基金，20%是直接投资。
因为我们团队的精力、人数、经验肯定不如完全市场化的机构团队的能力，所以我们直投项目的来源主要来自于子基金提供给我们的项目。
而我们跟这些机构合作的时候，我们是有一个要求的。
如果投资1亿元，我们投资2000万元，必须按照1：1的比例提供项目额度，用于后续投资。
因为我们不是传统的引导基金，所以我们的资金不是财政资金，而是自筹，有还本付息的要求。
我们对这个基金的安全性和盈利性有很多想法，但是它和引导基金不同，就是各方面都比较宽广，比如反投资，管理方式基本都是1:1。
要求，但如果管理的其他基金在广州投资，也将视为完成反投。
另外，如果在广州吸引增量项目，我们反投资的金额会翻倍计算。
有很多方法可以解决组织的担忧。
我们大多以母基金为起点，投资广州自己团队没有覆盖的好项目。
我们基本上不去外面找项目，而是跟子基金合作。
在直接投资方面，我们的安全边际非常高。
我们与IDG、联想、华登、五岳峰等基金合作。
现在我们有非常丰富的项目来源。
它们都是经过社会机构精心挑选，然后经过我们自己的直投团队的研判，所以我们是优中选优。
并且所有的早期、中期和后端项目都将被覆盖。
国有资产之间有很多资源可以整合、互换，这也是一个非常好的模式。
尤其是在当前的经济环境下，我们愿意与地方国资进行合作。
刘湘宁：匡先生他们正在探索一种不完全依靠财政资金，而是通过企业自筹资金来支持产业发展和技术创新的新模式。
我们希望广州在这方面给全国带来更多示范效应。
李小波：在吸引大人才方面，对我们团队来说是一个巨大的挑战。
当然，我们现在也在系统地解决问题，包括提高团队的专业化程度，围绕电子信息、生物医药、数字经济等几个主导细分领域建立专业团队。
即便如此，这些项目还是势不可挡。
如今市场化机构非常谨慎，大家都在观望。
很多市场化机构并没有投资往年估值较高、产业结构发生变化的项目。
他们与地方政府接洽，希望地方政府加大投资力度。
这是我们的难点和痛点，短期内可能无法得到更好的解决。
二是地方覆盖。
成都高新区具有较好的产业基础。
其中微波、军工等领域实力很强，人才辈出。
大型科研院所，包括一些整机厂都在成都。
我们实际上也在增加本地覆盖范围。
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一些具有比较优势的本土企业不一定能获得市场领先机构的投资。
我们也会在年度KPI指标中增加这部分的覆盖率，希望全部投入。
第三，去年我们签约了21家GP，今年我们签约并资助了27家GP，总共48家GP。
我们也在和这些机构一起研究一些后续的投资机制。
从资本端建立联系，更重要的是看未来的扩张或者分支机构能否在成都发展？同时，我们也争取更好的财务回报，向领先机构学习更多投资和尽职调查的先进经验。
资金方面，今年我们特别关注并购机会。
整体IPO政策发生重大变化。
我们该如何适应？我们今年专门设立了50亿的并购基金。
成都高新区本身就有上市公司50多家。
帮助这些企业做大、做强、做优，是我们的核心目标。
另外，我们投资了那么多GP，有的IPO并不成功。
并购可能吗？也是一个非常好的办法。
刘湘宁：我认为成都的并购基金产品恰逢其时。
IPO相对收紧，退出难度成为各投资机构较为关心的问题。
并购必将成为中国股权投资行业的主要退出路径之一。
郑军：S方面，我们正在筹建S基金，明年会设立S基金试水。
当S基金如火如荼的时候，是买方市场，非常值得探索。
从直接投资的角度来看，我们是一个主要从事基金管理的机构，所以直接投资对我们来说是比较麻烦的。
但要加大对大产业的支持力度，我们还是要做的。
目前主要是纯政策性的。
其中之一是长龙航空。
近两年疫情期间，航空公司一直处于亏损状态。
这个时候的大投入一定程度上也是一种救市，我们也不得不这么做。
疫情过后，长龙航空发展得很好，我们的本金也比较安全。
在追求主体安全的前提下，我们要更加努力把工作做得更好。
其次是零行驶的汽车。
零跑汽车总部位于杭州，生产基地位于浙江金华。
我们为香港股市做了基石投资。
目前看来，股市的投资价值略有亏损，但我们仍然看好其前景。
虽然整个汽车行业的竞争会非常激烈，但如果当地政府有决心支持一个企业，那么该企业走出去的概率是比较大的。
接下来我们有两个方面。
一是变得更加专业。
今年我们成立了两家子公司，一家是全资子公司，另一家是合资子公司。
我们分别获得了两张私募牌照，以吸引更多的专业人才，让我们直接投资更加科学。
第二，我们还需要吸引更多专业的市场化机构，利用机构来帮助我们进行直接投资。
让专业的人做专业的事会更好。
第一期科技创新基金基金刚刚评选，我们从100多家机构中评选出了27家机构。
二期正在筹建中，未来还会有其他母基金。
我们也希望有更好、更多的机构帮助我们做直接投资项目。
刘湘宁：最后一个话题是，我们如何吸引和培育项目？如何与其他优秀机构合作，打造本土产业生态系统？ 匡丽军：很多引导基金在市级层面都是相互排斥的，只能回答单选题。
这是很多来广州募资的外资机构遇到的问题。
我们的一大优势是我们可以共享拼盘。
当你来广州筹集资金时，你不必担心三个国有公司是否会提出三个不同的要求。
比如广州金控，我们就按照他的标准去做。
如果你同意他们的观点，我就不会增加你的投资。
在融资非常困难的情况下，这对于机构来说是一个非常好的消息。
因为我们也要做主动管理，站在GP的角度考虑问题，尽力帮助GP解决融资困难。
于是我主动找到广州金控、开发区引导基金、生物医药引导基金、南沙引导基金等，希望与他们联手，就相关壁垒进行沟通，吸引优秀的社会龙头机构。
来广州吧 刘湘宁：旷先生把自己定位为一个服务型的LP。
他不仅自己投资，还进行市场化投资。
还可以与广州其他机构合作投资GP。
李小波：产业的引进和培育是区域和地方经济发展产业的永恒主题。
对内，我们称之为内部培养和外部引进。
一方面，我们希望合作的基金能够增加对本土优质企业的覆盖。
还要加大直接投资力度，积极加强对地方区域企业覆盖的广度和深度。
这是内部训练。
我们也希望通过我们的产业投资，让一些更重要、更大的企业在成都发展起来。
不仅为企业提供良好的营商环境，而且及时履行政策等承诺，让企业引得来、留得住、做大。
郑军：目前民间资本相对保守，国有资本相对活跃。
在这种趋势下，GP应该更加注重与政府背景基金的合作。
我认为政府支持的基金需要什么样的GP有三个特点。
一是它的合规要求会更高，会有各种审核和检查。
其次，对于专业赛道，需要对细分行业有更深入的了解，并具备这方面的专业知识。
因为这是政府最依赖你的部分。
第三，要了解政府产业基金的特点，如回笼投资、产业吸引、本土现有产业培育、赋能能力等。
当然，地方政府也会给机构赋能。
刘湘宁：培育和吸引策略对于不同历史时期的地方有不同的意义。
我国的改革开放是从吸引外资开始的。
发展到一定阶段后，我们开始培育自己的市场主体，培育自己的科研核心力量。
但产业链仍存在一些短板，需要通过与外界的合作来解决。
不同的历史阶段、不同的地方对于他们的招募和培养有着不同的意义。
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