普洛斯ASP管理园发布首份可持续发展报告
06-17
本来应该是收获的季节，但IPO大门关闭，伤害了私募投资者。
再加上IPO财务审核，多年来积累的一批批PE投资项目乱象丛生。
如何寻找可操作性高的退出通道，PE们一直在绞尽脑汁。
经过一系列尝试，并购退出、“借壳上市”等方式涌现，其中富奥汽车零部件项目就是一个典型的例子。
获得证监会批准后，富奥汽车零部件项目将在*ST盛润A挂牌，知名PE硅谷天堂的投资也将退出。
此外，硅谷天堂至少有两笔投资以这种方式退出，这无疑让不少同行刮目相看，也暗中掀起了一股潮流。
硅谷天堂在努力 去年底，深交所上市公司*ST盛润A获得中国证监会颁发的《关于核准广东盛润集团股份有限公司吸收合并富奥汽车零部件股份有限公司的批复》。
至此，*ST盛润A重大资产重组不存在其他障碍，重获新生。
就在拐角处。
值得一提的是，本次并购对象富奥汽车零部件股份有限公司（以下简称富奥汽车）的股东中，出现了知名PE公司硅谷天堂。
公开信息显示，硅谷天堂通过控股富奥汽车第二大股东天一投资参与本次合并。
硅谷天堂持有天一投资18.29%，天一投资持有富奥股份19.64%。
获得证监会批准后，*ST盛润A有望很快转型为汽车零部件上市公司，硅谷天堂投资有望退出二级市场。
这无疑给很多同事留下了深刻的印象。
IPO的冰冻之门仍未见天日，不少PE/VC仍在为投资项目如何退出而发愁。
硅谷天堂能够通过二级市场成功上市投资公司，这无疑令人羡慕。
事实上，这并不是硅谷天堂近期首次退出国内二级市场的投资项目。
在IPO大门关闭期间，硅谷天堂已经实施了至少两项从二级市场退出的投资。
走道。
2019年11月5日，停牌四个月的博盈投资复牌，并公布定向增发计划。
根据预案，博盈投资拟向英达钢构、长沙泽瑞、长沙泽明、宁波北新、宁波利瑞、天津硅谷天堂等5家PE公司发行3.14亿股，发行价格为4.77元/股，募集资金。
15亿元，其中5亿元用于收购武汉五通硅谷天堂%股权，3亿元用于对武汉五通全资子公司斯太尔 汽车 GmbH（以下简称（简称“斯太尔”），技术研发项目投资31亿元，其余资金用于补充流动资金。
定向增发后，博盈投资原第一大股东荆州恒丰制动系统有限公司持股比例由原来的7.18%下降至3.08%。
英达钢构成为第一大股东，持股比例为15.21%。
股东;主要资产成为武汉五通硅谷天堂10%的股份，即奥地利斯太尔10%的股份，该公司是一家柴油发动机设计、制造和销售公司。
通过本次定向增发，博盈投资控股股东发生变化，主要资产发生变化，从而实现了斯太尔借壳上市。
令业界惊讶的是，本次定向增发规模高达净资产两倍，却巧妙避免了重大资产重组；虽然有5家PE和1家实业公司入市，且大股东发生变化，但不属于借壳上市。
。
本次交易的最大赢家是硅谷天堂。
持有斯太尔%股权的武汉梧通是硅谷天堂的全资子公司。
也就是说，通过本次定向增发，硅谷天堂有望在短短7个月内实现收购退出，并实现76%的回报。
这次精心设计的交易充分展现了交易者高超的金融技巧。
2月3日，博盈投资定向增发获得股东大会批准，仅差证监会核准。
突破并购 “过去几年是PE行业的投资高峰期。
近两年，项目几乎进入退出期。
退出需求大量积压但尚未释放。
绝不能再依赖IPO路径（尚未复苏的海外中概股市场情况依然如此），因为即使IPO开放，PE退出的需求也已经超过了IPO的吸纳能力市场，因此通过并购进行的交易和二次转让将更加普遍。
”深创投一位投资经理的心声反映了PE的普遍心态。
硅谷天堂是最早的本土PE机构之一，在近几年的发展过程中，逐渐从单一的创业公司转向硅谷天堂CEO鲍跃此前曾对记者表示，他通过巧妙的资本运作，将自己投资的公司套现，连续两次成名。
“风险投资、上市公司定向增发和并购是我们的三大业务板块。
”目前，硅谷天堂将很大一部分精力集中在产业并购和整合上，以上两个案例就是典型代表。
这是硅谷天堂在感受到PE行业阵痛的同时开始寻找的转型方向。
鲍跃曾向外界透露，公司并购业务是其转型后最重要的业务，投资占比超过50%，主要涉及上市公司重组和产业并购。
收购整合。
PE基金探索并购方向已成为业界共识。
据悉，本土大型PE机构九鼎投资去年下半年也成立了专门的并购部门，积极发展并购业务，而其他多家机构也已经重点关注方向并购业务。
“现在一定叫‘并购’了。
就像以前满街都是做Pre-IPO一样，现在做PE的人似乎都转而做并购了。
”某医药产业基金负责人表示。
为了给被投项目找到合适的退出渠道，PE们想尽了办法，其中最常见的方式就是与上市公司合作，利用上市公司的资金和渠道来投资自己的项目。
意识到。
此类案例近来屡屡出现。
1月13日，成都集成发布公告称，拟以“现金+股权”的方式收购同杰科技87.86%的股权。
这成为证监会对在审企业年度财务报告开展专项检查后首例从IPO转向并购的案例。
同杰股份的背后，也闪现出PE机构中科投资的影子。
不过，中科投资相关人士向记者否认了此次并购退出由中科投资牵头的猜测。
近期的另一笔交易中，同方股份宣布收购伊人壹本，启迪创投、君联资本等风投机构也纷纷加入。
除了这些，PE行业还在创新其他退出方式。
一些机构积极鼓励企业在新三板上市，让企业先行走向资本市场；部分机构开始积极向相关行业龙头企业出售其投资项目；部分机构积极与上市公司合作实施定制项目。
收购和并购退出。
启明创投创始管理合伙人邝子平告诉记者：“今年我们在并购退出方面也会加大力度，比如被投企业再融资时，我们会出售部分股权，收回部分股权。
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