Groupon IPO变数陡增：涉嫌违反相关规定
06-17
资本寒冬来袭，融资难，创业热潮逐渐降温，有项目匮乏、IPO暂停上市论落空……2018年中国资本市场逐渐平静，回归价值投资。
募资、投资、管理、退出的“管理”日益成为各大投资机构关注的焦点。
中金佳成是中金公司全资直接投资子公司。
其首席财务官杨力深耕投后管理多年，带领团队进行了基金管理体系建设等多项行业创新，可为行业提供一定的借鉴。
券商直投转型样本 中金公司是中国最早的合资券商。
拥有丰富的行业资源和强大的行业研究能力。
分拆出了两家知名PE机构，其中一家被分拆出来的是鼎晖投资，另一家是中金佳成。
依托集团背景，中金佳成成立于2007年，管理总资产超亿元，成为券商直接投资转型的典范。
杨力于2007年加入中金佳成，并被英国认可为会计师特许会员。
曾就职于美国UT斯达康投资部、软银中国、软银赛富、凯鹏华盈中国基金，负责项目运营、财务管理及投后管理等相关工作，具有金融领域的双重行业背景。
管理和投资管理，丰富的境内外融资和投资专业知识，对国际VC/PE行业运作所涉及的法律、税务和金融交易制度有深刻的了解。
目前，杨力作为首席财务官，全面负责中金佳成基金融资、投资风险管理、投后风险管理、项目退出以及包括基金在内的内外部财务管理工作。
在这里，除了十年的行业经验之外，杨力的创新思维也得到了发挥：在基金融资方面，他参与了中金嘉泰的50亿元融资；在风险管理和投后管理方面，他带领团队独立开发了既适合中国资本市场特点又符合国际惯例的基金管理体系。
我们利用行业经验，实时研究行业政策法规，提前预测行业发展，转移投资风险。
自主开发资金管理系统 国内PE机构在选择报表系统时通常会陷入困境：PE是企业层面较小的分支，国内没有专门针对PE机构报表的软件；如黑石、KKR等国际知名PE机构已委托第三方公司开发软件系统，但在适应国内资本市场方面仍存在一定缺陷。
杨力自然也经历过这样一个纠结的过程。
经过广泛的行业研究，她决定独立开发一套资金管理系统。
“我们的愿景是仪表板在设置方面满足智能化需求，同时也是一个高质量的数据库，方便后期的投资管理和融资支持。
”现在，资金管理系统已经开发出来，也给中金佳成投资管理工作带来了很多便利。
首先保证LP的数据安全。
与第三方软件相比，自主研发的软件系统因数据安全性更强、操作流程更合理而更受LP认可。
其次，提高投资管理效率。
该管理体系将以前从事数据统计的工作人员解放出来，从事更专业、更思维、技能要求更高的工作，如内审、运营等。
尤为重要的是，由于系统相当于一个巨大的数据库，即进入系统，点击一只基金，就可以准确了解基金规模、投资规模等各种数据。
这方面可以为以后的投资提供信息。
另一方面，数据支撑也有利于前台风险监控。
一旦市场竞争环境、企业经营状况等发生变化，可以提供财务估值数据，也可以提醒前台项目部采取适当的解决方案，形成前台后台合力。
杨力以B2C公司为例。
一些企业家认为，做大做强就是单纯扩大规模，忽视精细化管理。
这时就需要关注其现金周转率、库存、门店数量、开店成功率等指标来做出初步判断。
如果研究分析发现存在问题，会反馈给项目组，及时调整策略。
财务管理不是“会计先生” 除了开发资金管理体系之外，杨力的财务管理团队还进行了多方面的创新：利用中金公司的背景和资源，建立企业家俱乐部，聚集优质企业家资源，对接上下游产业资源；密切关注产业政策。
如果自贸区成立了，我们会立即研究税收等方面的法律政策……“很多人认为后台是会计先生的概念，但我们的策略是后台就是前台”对项目结构和基金结构提供实质性建议，例如设计平行基金或子基金” 过去人民币基金处于疯狂增长的状态。
相比投后管理，机构更倾向于关注项目方。
。
随着2017年IPO暂停，PE行业竞争日趋激烈。
机构开始从追逐上市转向培养内功。
投后管理和前后台联动效应开始受到关注。
在转变策略方面，杨力总结道，“要增强投后实力，首先要在企业文化上强调风险管理和投后管理的重要性，改变行业形成的惯性思维；其次，要赋予一定的权力，确保政策落实到位。
” 在投后管理办法的具体实施上，各机构各行其是：打造品牌、梳理企业、或协助招揽人才。
在杨力看来，这需要根据所投资项目的发展阶段来评估。
中金佳成已经是一家优秀的PE机构，但近年来，为了形成具有一定自身特色的投资格局，也将触角伸向早期项目。
在投后管理方面，对于早期项目，中金佳成将在公司治理、财务体系建设、内部审计等方面提供协助；发展到中期时，将利用企业家具乐部等平台提供资源支持。
中金佳成的专家团队还将为其战略布局提供建议，通过整合、并购做强公司；对于个别问题项目，会派人员驻留一段时间，引导企业走出低谷期。
做好投后管理最重要的是招揽人才。
在杨力眼中，成熟的投后管理者有很多要求。
“早期我们认为找‘四大’的审计师就够了，但后来发现这样的人才只能在内部审计和财务整理方面提供一定的帮助，但我们需要的是全方位的人才：具有运营经验、企业经验、战略眼光以及对投资条款和安排的深刻理解。
“而在中国也是如此。
负责金佳成融资业务的杨力寻找IR的标准：比公关能力更重要的是专业度。
理工背景+金融背景+行业人脉是与LP保持良好关系的必备素质 对于未来，杨力表示，他带领的中后端团队将不断修炼内功，同时不断提高专业水平。
届时，他们将为前端项目公司提供资源对接的平台和机会，让投后管理更加精细。
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