荣誉 -耀明资本上榜【创业者上榜的2021中国最受欢迎创投机构100强】
06-17
随着消费投资热潮退去，科技成为投资机构的新宠儿，尤其是硬科技。
然而，经历了火热的一年后，科技投入也呈现出参差不齐的趋势。
高估值和抢项目的日子似乎已经成为历史。
进入新的一年，科技投资圈显得有些清淡。
陈维广从事早期技术投资已有近20年。
2006年，他创立了兰驰创投中国基金，并担任合伙人的经理。
目前，蓝池创投是国内最大的早期基金之一。
其最著名的投资项目之一是理想汽车。
从A轮开始，兰驰创投已连续五轮投资理想汽车，为“智慧汽车拥有”提供平台。
我们希望成为下一代技术的母生态。
”在陈维广看来，得益于工程师红利，中国的科技投资热潮将持续下去。
虽然投资总是有起有落，但对于优质项目来说，不仅在低谷期还能获得投资，甚至还能获得更多的投资，因为资源都集中在优质项目上。
对于投资机构来说，专业化、细分化将是未来的大趋势。
兰驰创投管理的合伙人和陈维广那一年，是模式创新和技术创新的分水岭。
澎湃新闻：在您近20年的早期技术投入中，您认为行业最大的变化是什么？陈维广：早年我们对国内互联网公司的投资较多。
无论是PC互联网还是后来的移动互联网，都是模式创新，而且大部分模式都抄袭了国外的商业模式。
分水岭发生在2007年，从那时起，我们看到了更多技术驱动的创业者的出现，比如AI技术、云计算等底层技术驱动的初创公司。
后来，基于解决“卡脖子问题”的需要，半导体、新材料等与底层技术密切相关的硬技术也成为了投资标的。
过去20年的变化是相当显着的，既有外部原因，也有内部原因。
比如，中国的工程师团队逐渐壮大，人才供给的变化导致创新题材发生了比较大的变化。
澎湃新闻：您认为中国的工程师红利能持续多久？陈维广：工程师的形象实际上是在不断变化的。
以前回国的互联网工程师有很多，但现在有多元化的趋势。
AI算法、AI芯片等专业领域都有王牌，生物科学也有王牌。
等各学科科研人员，以及众多复合型人才。
越来越多的年轻人接受良好的教育并高度重视科学研究。
虽然近年来国内生育率不断下降，但中国毕竟是一个大国。
我认为工程师红利是可持续的，至少持续到今年年底。
消费者投资和技术投资各有利弊。
澎湃新闻：今年投资环境较去年明显降温。
兰驰目前保持怎样的投资节奏？陈维广：我们投资团队的每个成员每周至少看10个项目，平均每年至少投资50个项目。
今年投资金额与往年基本持平。
不过，基于目前的投资环境，今年的项目供给发生了变化。
一些创始人可能会觉得市场不太乐观，融资需求也不那么旺盛，所以整体创业项目会比较少。
一些。
澎湃新闻：您认为这种缓慢的节奏还会持续下去吗？陈维广：投资总是有起有落。
我认为年底应该会有一些反弹。
澎湃新闻：硬科技的投资逻辑与消费科技的投资逻辑有何不同？陈维广：最大的区别是硬技术对科研人才的要求非常高，需要更多的科研投入，研发周期也会更长。
与互联网可以在短时间内开发出应用不同，互联网企业更重视它。
运营能力。
但对于硬技术公司来说，运营是一个非常后期的阶段，能否开发出产品是他们需要克服的第一个也是最重要的困难。
我们需要考察这个硬科技技术是否具有足够的差异化，成本是否能够做得足够低，是否能够找到切实可行的商业场景，最终将科技成果商业化。
因为很多硬科技产品是面向B端的，所以其销售模式与C端是不同的。
这些都是我们需要考虑的因素。
澎湃新闻：投资者判断硬科技项目是否比互联网项目更难？陈维广：他们的困难不同。
投资互联网项目的难点在于投资规模很大，但互联网门槛比较低，商业模式容易被竞争对手模仿，所以前3年需要继续“烧钱” -4年。
扩大规模，持续满足消费者。
对于硬技术项目，我们需要了解项目的属性，了解其风险，包括技术的差异化门槛、知识产权的完备性、应用场景、投??入产出比等。
另外，对自己的资金要有足够的耐心非常重要，因为硬技术无法像互联网公司那样三年就决定胜负，可能需要5-10年才能真正看到盈利。
那么对于投资者来说，1-3年的收获期延长到5-10年会不会是一个挑战呢？但同时，互联网项目的投资结果是，你可能赚几百亿，也可能赚0；但硬科技项目会比较一般。
即使最后没有很好的商业结果，你仍然拥有知识产权，你可以通过知识产权的变现收回你的部分投资。
硬技术领域的另一个特点是容易形成领先优势。
它的技术研发需要多年的积累，但如果在某个特定领域取得成功，获得的利润将远高于消费类公司，前提是你必须在你所在的细分行业中跻身前三。
国家引导基金成为硬科技投资的主力军。
LP澎湃新闻：今年好像大家更喜欢投资新能源项目，而不是去年的半导体项目。
兰驰在选择硬科技项目时有何投资理念？陈维广：总会有一些细分赛道受到投资者的青睐，细分赛道的领域也会不断变化。
由于双碳政策因素、电动汽车销量增加以及新能源估值提升，更多人关注，半导体项目周期相对较长。
我们在选择项目的时候，首先会关注产品或者项目是否一定能够满足需求。
不能为了技术而技术，没有市场需求就会推出产品。
二是创业要顺应趋势，在趋势下创造价值。
就像冲浪时一样，有的人冲浪技术很好，但总不能在海浪上驰骋；有些人总能在特定的时间乘风破浪，随波逐流，所以时机非常重要。
我们投资的时候，会做行业研究，来判断下一波趋势。
第三是团队。
我们必须判断团队能否做好这件事。
澎湃新闻：根据您的观察，目前国内科技创新企业存在哪些短板？陈维广：国内科技公司的创始人很多都有科研背景。
他们过去十几年甚至几十年从事科研工作十几年甚至几十年，但没有太多的管理经验。
要将企业产品商业化，肯定需要更大的团队。
将团队扩大到数百或数千人，如何管理不断扩大的团队、激励和提高效率，这些都是你将面临的巨大挑战。
。
澎湃新闻：目前，国家引导基金已成为LP的主力军。
您认为为什么会发生这种变化？陈维广：兰驰创投的很多LP都是国家引导基金。
造成这种变化的原因是：一是硬技术产业对于创造经济价值、提升国家竞争力非常重要，国家给予了较为有力的支持；第二，硬科技项目周期比较长，需要长期投资视角LP，而国家引导基金就属于此类机构。
投资机构专业化细分是大势所趋。
澎湃新闻：现在投资机构也很受欢迎。
越来越多的机构加入早期投资。
投后赋能也成为机构之间竞争的筹码。
你怎么认为？陈维广：我们会给投资项目赋能，但机构的竞争力仍然取决于识别优质资产的能力。
你必须找到“非共识”。
好的早期投资人最重要的赋能就是与创业者一起更早、更准确地了解需求，满足0到1阶段的需求。
澎湃新闻：您认为投资行业未来的发展趋势是什么？陈维广：会变得越来越专业。
随着竞争越来越激烈，创始人会更加关注投资机构是否足够专业：对自己的赛道足够了解吗？投票后你能给他什么样的支持？帮助创始人进行包括上市在内的资本运作也很重要。
过去投资机构看的项目可能比较分散，但未来大家都会选择自己擅长的赛道，专注于在某个赛道上做透做强。
我们目前重点关注四个赛道：新能源、新效率、新交互、新科学。
澎湃新闻：您能跟我们分享一下您的科学观吗？陈维广：科学观必须是辩证的。
我们在选择投资项目的时候，有时候很容易受到创始人的感染，但最终还是要更理性地辩证分析，层层进行，像实验一样去验证。
这是我们一直强调的。
你要研究产品架构、市场需求、团队成员的核心能力，计算每一个关键指标，用科学的方法进行投资。
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