SpaceX建造100万个地面天线，提供低成本互联网连接服务
06-17
中国经济正在缓慢复苏，但VC/PE和企业家面临的挑战依然不减。
“当前，我国经济运行总体平稳，但也面临不少困难和挑战。
从国际看，国际经济政治环境复杂多变，世界主要经济体复苏乏力，外需严重不足。
从国内来看，基础设施投资增长变得更加困难，企业投资意愿下降，经济下行压力仍然很大。
”大辰创投董事长刘昼在大辰创投年会上表示10月15日首都企业家俱乐部，本次论坛的主题是“经济低迷中企业成长的新动力”，也体现了大陈和大陈企业家俱乐部在首都寒冬时期的思考。
上市、并购是被提及最多的词。
IPO尚未开启，多元化退出可以说成为当前讨论的“终极命题”。
借壳，畸形扭曲的交易 华泰联合证券总裁刘晓丹在会上表示，“IPO不是公司的最终目标。
公司能否充分利用资本市场继续成长才是关键。
”从某种程度上来说，借壳是一种“畸形、扭曲的交易”。
据报道，目前借壳上市主要集中在房地产行业、矿业资源公司、金融公司（证券行业）、文化传媒行业等。
“很多客户来找我，希望我们能帮忙找一些合适的壳来帮助他们上市，但我都拒绝了”。
刘晓丹表示，国际发达市场虽然也有借壳上市，但并不是主流，相比之下，国内资本市场并不像国外那么完善，不存在发达市场意义上的“空壳”公司。
国内所谓的空壳公司一般是指无法继续经营或面临财务危机而需要重组的上市公司。
“一般国内空壳公司也有一定的资产和较大的市值。
另外，市场喜欢追求重组概念，因此国内借壳上市公司的成本非常高，重组方的资产规模和盈利能力也很高。
”因此，在刘晓丹看来，借壳上市是其实并不是企业登陆资本市场的最佳选择 并购才是实现共赢最重要 优质壳资源的稀缺在一定程度上促进了。
今年并购市场“火爆” 深交所副总经理陈红桥表示，2019年深交所上市公司披露发起并购交易，涉及交易金额42起。
中小板和创业板均出现金额较大的并购重组：蓝色光标、东华软件、英飞凌、新达新材等。
数据来自清科研究中心还显示，截至今年8月，中国市场并购交易总数，同比增长1.2%，涉及交易金额9800万美元，大幅增长约与去年同期相比增长50%。
“在产业并购整合方面，买卖双方需要志同道合、门当户对。
”刘晓丹表示，对于上市公司来说，要寻找具有产业协同、交易协同的标的，通过并购整合实现价值创造和公司成长。
对于卖家来说，还必须考虑上市公司未来持续增长的能力，否则其价值实现将会受到影响。
刘晓丹建议企业在进行资本战略选择时应综合分析多种因素。
首先，需要明确企业所处的行业发展阶段。
不同阶段的资本战略核心有所不同。
“初创期要掌握核心技术，建立竞争优势和安全边界；行业初创期后的企业要注重规模化、降低成本。
成熟垄断阶段的企业要考虑潜在的颠覆性”行业因素，如新技术、互联网等。
” 此外，还要考虑行业的发展空间。
“如果空间不够大，就应该考虑相关多元化，打开业务运营的天花板。
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