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06-17
学大教育（26.SZ）近日发布年报。
经过两年多的探索，“双减”后转型可以说基本完成。
这主要体现在三个方面： 从业绩来看，全年营收约22.1亿元，同比增长超过23%，接近前年约24.3亿元的营收水平“双重减少”；归属于上市公司股东的净利润约1.5亿元，同比增长逾10倍，大幅超过全年约4000万元的利润水平。
业务方面，学大教育明确了个性化教育、职业教育、文化阅读、医教融合四大业务，由过去专注校外培训转向多元化。
治理方面，创始人和金鑫已于4月25日担任董事长。
此外，两名高级职业教育从业者被提名进入董事会，这将有助于管理层进一步专注于业务转型。
两年多来，学大教育一直是教育企业转型的典型例子。
学大教育如何选择转型方向，转型过程中遇到哪些曲折，做出哪些调整，转型前景如何，都是有价值的例子。
优化个性化教育产品结构。
学大教育4月26日晚间发布的年报显示，营业收入约22.1亿元，同比增长23.09%，归属于上市公司股东的净利润约1.5亿元，同比增长0.24%。
。
年报指出，报告期内，公司坚持推进发展战略，持续积极优化业务布局。
营业收入、净利润均实现正增长。
（学大教育近年来业绩，单位：亿元，来源：公司年报）增长仍在加速。
同日发布的一季报显示，营业收入约7.05亿元，同比增长35.97%，归属于上市公司股东的净利润约5000万元，同比同比增长0.44%。
学大的教育业务转型方法论是“国家鼓励的+你擅长的”。
2019年2月8日，教育部印发《校外培训管理条例（征求意见稿）》，明确了校外培训作为学校教育有益补充的基本定位。
此外，明确了义务教育阶段学科培训的非营利性定位，让教育培训行业看到了其他业务的未来前景。
肯定。
一段时间以来，新东方、高途、学大教育等龙头机构的传统业务均保持快速增长，但增长原因既有共性，也有差异。
外部因素给整个行业带来利好。
招商证券今年1月发布的研报称，目前传统教育赛道政策相对稳定，限制学科牌照发放，且持牌机构数量稀缺，导致严重失衡传统教育轨道上的供需关系。
大量中小机构被清理，行业内布局全国、品牌知名度较高的合规机构所剩无几。
因此，他们获得了更多的市场空间。
内部因素显着不同。
新东方4月25日发布的第三季度财报显示，本季度新增学习中心68家。
本财年一季度，新东方预计全财年网点同比扩张15%-20%。
第二季度增速预计在20%左右。
现在预期增速已上调至30%左右。
学大教育未增设学习中心。
年报显示，截至年末，个性化学习中心数量与上年基本持平。
其增长动力来自于产品结构的优化。
学大教育的个性化教育业务曾经主要以一对一培训为主。
目前，除了一对一培训外，还增加了团体课和小班产品，并依托自主研发的“双螺旋”智慧教育模式，实现线上线下互补教学。
更重要的是，学大教育突破了全日制学习基数第二条增长曲线。
年报显示，报告期内，公司针对高考复读生、艺考生等学生群体，在全国多个省市部署了30余个全日制培训基地。
结合区域教育发展的需要，公司还在大连、宁波等地建立了培训基地。
一所全日制双语学校。
学大教育在浙江慈溪、辽宁大连建设了三所文谷双语学校。
目前，每所学校在校学生均超过100人。
此外，学大教育在河南驻马店、山东青岛、江苏苏州等地的高中项目也将陆续实施。
推出三大新兴业务 职业教育、文化阅读、医教融合是学大教育目前正在快速推进的新业务。
这些新业务的方法论进一步体现了“国家鼓励的+你擅长的”。
职业教育与经济社会发展密切相关。
近两年，国家出台了多项鼓励职业教育发展的政策。
2020年7月，教育部办公厅发出《关于加快推进现代职业教育体系建设改革重点任务的通知》建议，各地要支持龙头企业和高水平大学、职业学校牵头，联合行业组织、学校、科研机构、上下游企业等共同参与，形成一批产教深度融合、服务高效对接、支撑产业发展的跨区域产教融合共同体。
学大教育率先与中等职业学校合作开设普职综合班，利用学科培训优势，帮助中职学生参加职业教育高考。
此后，学大教育转向独立运营中等职业学校。
年报显示，其已收购3所中等职业学校，管理运营多所学校。
据报道，今年还将继续扩建。
在高等职业教育领域，年报显示，学大教育职业教育围绕“专、专、新”和“短期人才”两大方向，与多家职业院校和院校达成合作。
行业企业。
项目涵盖共建产业学院、二级学院、实习实训基地、产教融合基地、产教融合人才培养、产教融合校企合作等。
年报显示，学大教育2016年在旗下大连同才中等职业技术学校成功开设集成电路、微电子技术与器件制造专业，填补了中等职业学校新一代信息产业技术专业领域的空白。
上述学大教育人士介绍，专业专业还包括低空经济、绿色双碳、医疗健康等领域。
此外，学大教育董事会于4月27日宣布，选举同济大学中德工程学院教授委员会主任冯晓为独立董事，紫光集团副总裁、董事徐惠龙当选为独立董事。
当选为产业发展中心非独立董事。
这两位职业教育和产教融合领域的资深从业者入职董事会，将为学大职业教育的发展带来新的动能。
在政策导向方面，年报指出，政府工作报告连续十一年提及“全民阅读”，并由“倡导”变为“深入推广”，这意味着全民阅读已进入全面发展阶段。
发展新阶段。
学大教育已开设10家聚享书店。
聚象书店是集图书销售、图书借阅、咖啡轻食、文创展览、文化沙龙、空间租赁等业务于一体的复合型文化空间。
目标是五年内开设书店。
另一项备受瞩目的医教融合业务首次出现在学大教育今年的年报中。
年报显示，学大采取“医院+家庭+学校”综合干预模式，为患有自闭症、注意力缺陷障碍的学生和学习提供服务。
为儿童的困难和其他挑战提供适应性发展解决方案。
据中国残联2017年发布的《中国残疾人人口普查报告》显示，我国自闭症患者已超过1万，且每年以近20万的速度增长。
据2017年发布的《中国注意缺陷多动障碍防治指南（第二版）》显示，全球约6%至9%的学龄儿童受到注意力缺陷多动障碍的影响，中国患病率为6.3%。
2019年8月，教育部等三部门发文，提出扩大特殊教育资源，推动省会城市、计划单列市及较大城市加快自闭症儿童特殊教育学校建设。
如何保证现金流持续扩张 学大教育成立于2019年9月，2018年11月在纽交所上市。
2018年，学大教育完成私有化，通过银润投资回归A股。
但由于期间经历严重波折，金鑫一度离开上市公司董事会。
其私有化的对价来自于西藏紫光卓远科技有限公司（以下简称“紫光卓远”）的23.5亿元贷款。
2020年1月，学大教育控股股东变更为紫光卓远。
2019年6月，公司控股股东由紫光卓远变更为无控股股东。
2017年4月，通过一致行动人控股，金鑫回归，成为学大教育实际控制人。
目前，学大教育单一股东变更为“紫光集团股份有限公司破产企业财产处置专用账户”，持股比例降至13.16%。
因私有化而欠下的23.5亿元巨额债务的偿还已接近尾声。
年报称，截至报告披露日，公司向紫光展锐卓远剩余贷款本金约为4.64亿元，进一步降低了公司资产负债率。
2019年，学大教育经营现金流净流入约6.1亿元，今年一季度继续净流入约4.4亿元。
这为其还款创造了空间，也为未来转型领域的进一步发展留下了更多想象空间。
截至目前，学大教育的转型布局已初见成效。
我相信，坚持长远主义、立志成为对客户有价值、对社会有价值、对国家有价值的企业的学达未来也一定会存在。
更多惊喜。
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