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06-21
顶尖产业研究院 受益于年底芯片厂商补库力度加大以及市场复苏预期心理一季度，晶圆代工市场淡季迎来强劲增长趋势。
台积电在第四季度发布会上预测，全年晶圆代工产值将增长17%，这让相关厂商对全年抱有很高的期望。
然而，突然爆发的COVID-19疫情迅速从中国蔓延至亚洲、欧洲和美洲国家。
人流、物流的中断导致全球制造业出现运营危机。
各国采取严格的封城和全国范围的抗疫措施，使社会活动大大减少，造成失业。
费率快速上升，整体经济环境恶化，严重打击了全球市场终端需求，进一步加大了旺季效应推迟或减弱的可能性。
此外，当前疫情控制时间表仍存在高度不确定性，迫使全球晶圆产能工业产值面临增速下调。
疫情影响带动的备货心态有助于维持上半年营收，但可能为下半年变数消退埋下伏笔。
今年第一季度受COVID-19疫情影响，影响了各工业市场的供需情况。
与其他厂商相比，最初晶圆代工行业受到的影响并不大，主要是大多数芯片厂商预计疫情消退后市场需求可能会反弹。
为了避免暂时的材料短缺和备货，大多数芯片制造商此时不会大幅减少订单。
此外，随着四季度末以来的库存补货效应，不少代工厂商第一季度营收均实现两位数增长，其中包括台积电、联电、超微等均公布了月度营收。
其中，台积电在4月份最先召开了新闻发布会。
其第一季度营收同比增长45%，好于预期。
它还发布了第二季度运营前景。
如果能够顺利达标，其上半年收入将比去年同期增长约37%。
虽然其他厂商尚未公布第二季度营收展望，但考虑到厂商接单波动性较低以及上半年基期较低，预计晶圆代工厂商上半年营收与去年同期相比，总体能够保持一定水平。
积极的增长业绩。
然而，随着第三季度传统旺季的临近，疫情的不确定性可能会给制造商带来挑战。
由于第三季度多为客户预约下半年薄膜生产计划和代工价格谈判的时间，以往厂商因旺季效应预期较高；但目前，鉴于COVID-19疫情的控制程度以及全球商业活动的下滑，从反应情况来看，后续发展并不乐观。
终端消费市场面临需求下降，导致芯片制造商评估减少第三季度的订单计划，以避免库存积累。
对于晶圆代工厂来说，通常第二季度的一些订单可以在芯片生产出来后在第三季度确认为收入。
但当旺季效应减弱或可能推迟时，将对下半年的收入产生相当大的影响。
这一打击也将影响第四季度的电影制作前景。
另一方面，上半年受疫情影响，远程教学或办公所需的Chromebook或商务笔记本电脑的紧急订单可能会随着市场逐渐饱和而从第三季度开始萎缩。
如果消费市场不能持续支撑，需求方面，芯片厂商被迫更多削减订单，与上半年稳定的订单情况相比差距较大。
从台积电法务会议可以看出，目前厂商对于下半年营收状况较为保守。
从财报提供的数据来看，即使全年营收增速达到19%的高目标，上半年和下半年的营收对比也只会持平。
而当全年增速低于19%时，在没有罕见旺季效应的情况下，下半年营收可能会出现负增长，这或将增加全球晶圆代工产值两位数增长的难度。
台积电下调了全年晶圆代工产值，但调整幅度可能仍较为乐观。
台积电在4月16日第一季度财报会议上调整了全年晶圆代工产量预测，增速从之前的17%下调至7-13%。
其中，下标个位数增速较为接近当前市场预测。
例如，联华电子在2月份的会议上做出了高个位数的增长率预测；然而，最高增长率仍然是低青少年的两位数百分比。
这可能反映了市场可能扭转不利局面的乐观预期。
回到市场需求端，由于COVID-19疫情的影响，消费市场需求下降可能是不可避免的。
从趋势行业来看，5G基础设施建设仍有持续需求，目前正在支撑晶圆代工。
行业主要驱动力之一；尽管消费市场对5G智能手机需求增长持保守看法，但随着手机厂商和芯片厂商积极布局中端5G机型，5G手机渗透率的提升也能提供一定支撑。
力量。
此外，疫情带动远程办公教学、居家经济和工业自动化等，带动了服务器、数据中心、ChromeBook甚至商用笔记本电脑等相关芯片的需求，预计将弥补对于一些消费品需求下降造成的影响。
台积电对5G、HPC等产品等趋势产业有着很强的把握。
加上其较高的市场占有率和掌握先进工艺技术的核心竞争力，对全球铸造产值有足够的支撑。
这或许就是厂商保持积极态度的原因。
主要原因。
但需要注意的是，台积电修正的增长预测是以6月为疫情可以控制的时间为基础的，对疫情的看法是乐观的；如果疫情控制的时间推迟，可能会如前段预计的那样，上半年、下半年厂商的营收情况出现逆转，导致淡季虽未到来的困境。
弱，旺季不强。
下半年晶圆代工产值增幅将小于前期。
鉴于目前疫情在全球蔓延的影响，晶圆代工厂商原有的年度营收增长目标将根据疫情对供应链的影响逐步调整经营策略或布局计划。
考虑到上述情况，假设二季度疫情得到稳定和控制的概率较低，加上消费市场需求下降且恢复时间尚未明确，全年晶圆代工产量表现将谨慎看待。
全球晶圆代工市场目前估计每年约5%至9%的个位数增长率，目前中位数定在6.8%左右：提高晶圆代工产值增长的关键仍取决于关于疫情持续时间可控和下半年消费市场恢复情况。
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