一靠恰恰获近千万天使轮投资，湖北高新投资领投
06-17
与频频融资的源码资本相比，领头羊曹毅在媒体上并不活跃，尽管在大多数人眼中，他是最值得探索的。
一。
2016年，曹毅创立了源代码资本。
他会给《源代码》注入什么样的基因，过去给他带来了什么，未来会成为什么，成为一时间的热门话题。
不辜负期望。
在曹毅看来，对字节跳动的投资对于源码资本来说仍然是至关重要的投资。
它贯穿源码旗下四只美元基金和两只人民币基金。
如今，源码资本依然是字节跳动的主要机构投资。
人之一。
一位熟悉曹毅的投资者这样评价：“无论在哪个时期，老曹（曹毅）都是同龄人中最好的。
”如果不出意外，曹毅和源码资本将在这条既定的投资道路上创造更多。
很多标签。
六年后，源码资本不再是一家只专注于早期的VC。
从成立之初，曹毅就做出了明确的判断：好的企业必须持续投资。
就像初创公司在发展到一定阶段扩张品类一样，Source Code 在组织实力溢出阶段选择了扩张阶段。
如今，源码资本早期和成长期团队已经划分明确，并逐渐迎来收获期。
目前，源码资本总管理规模达到15亿美元和88亿元人民币，其中人民币基金已退出超过60亿。
从单打独斗到如今近80人的团队，六年来，曹毅让源代码的每一个细齿轮都紧密啮合，并不断花费大量时间推动团队成长、打造整体组织力量。
最初是靠自己的力量推动的。
，接下来就是这台巨大机器的自我运转。
上半年，在创投行业陷入低迷的情况下，源码资本出手非常频繁，这种节奏一直延续至今。
这背后是曹毅及其团队的加快步伐。
从早上到晚上12点，曹毅的时间严格按照时间划分，开会、会见人，他的办公室永远欢迎客人——企业家、有限合伙人、朋友。
每周的决策会议经常开到很晚，而且团队随时都在忙着项目。
在创办Source Code时，曹毅心里就清楚地认识到，自己要成为最具创业精神的投资机构。
一个企业家而不是一个投资者，这似乎是他更喜欢扮演的角色。
那么，曹毅操作公司Source Code的底层逻辑是什么呢？ 38亿新基金官方宣布源码成长期团队今日正式亮相。
投资界获悉，源码资本近日完成人民币基金第四轮募资，总规模38亿，涵盖早期和成长期投资，重点关注科技驱动投资。
To B或To C方向的创新。
第四期人民币基金募集数量不断增加。
Source Code募资团队表示，今年5月，Source Code正式启动新的募资流程。
经过四五个月的快速运营，去年国庆长假前，超过20亿的规模正式上线。
投资人很热情，又陆续追加了18亿。
让本次募资操作回到“整体环境不太好”的背景。
超额募资、源源不断的资金进来，足以表明LP的态度。
“首先，过往的LP纷纷相互支持，上一期的70%、80%的LP都跟进了，本期新的LP与源码资本第一次触电。
最重要的七位人民币有限合伙人在我们这个行业被称为‘七颗龙珠’，这次我们都在一起了，”曹毅对投资界说道。
随着新基金的正式公布，源码资本的成长团队开始正式亮相。
其实Source Code并不是只看早期的VC，至少不是两三年前。
“老曹一直有一个非常明确的判断，遇到好的公司一定要持续投入、加大投入。
一方面他坚定支持创业者，另一方面优秀的科技公司天花板很高。
” ，并且在成长期的投资也会有很好的回报。
”源码资本投资人王兴石向投资界介绍。
当人们已经习惯了源码资本这匹VC2.0时代的绝对黑马在早期战场驰骋的时候，很少有人知道源码资本的成长期投资团队是在两年前组建的，而王兴石就是其中之一。
成长期投资者。
早在 2001 年，曹毅就正在为《源代码》招募军队。
他所坚持的人才逻辑之一是，投资背景比较小，可以有相关性，但不一定要全力投入，因为不受之前投资体系的框框，可塑性十足。
曹毅想要一个坚实的基础底盘，然后将其同化为一个，形成一套只属于源代码的独特投资体系。
2018年，当移动互联网与众多行业融合的时候，仍然存在很多窗口式的蓝海机会。
“看来2018年所有的因素都是对的，他就是对的人。
”这样既浪漫又务实。
在条件允许的情况下，王兴石添加了源代码。
最初他投资的是早期阶段，但Source Code的策略不仅仅是投资A轮。
随着时间的推移，很多公司已经成长到B轮和C轮，Source Code不会放过好的公司。
他们的性格比较全面，而且比较保守。
老员工中，王兴时、常开思被委以“多看长远项目”的重任。
从早期到形成期是一个自然的过程。
曹毅解释说：“为了能够更持续地支持企业家，我们可以前期投入，后期继续加大投入。
公司在成长的过程中，有时候中间会缺一些钱，因为融资可能不是那么顺利，有的是内部因素，有的是外部因素，这种情况下，我们很多人都投资了五到五年。
连续六轮，我们就可以有力量来帮助它，比如百步、一米提达、逍遥遥、一九必。
期间我们多次向其借钱。
“当源码组织能力溢出时，成长期逐渐形成了近10人的团队，有足够的弹药支撑，所以源码资本在下半年划分了早期和成长期。
团队分离，形成分工协作，如何让早期和成长期的团队互相帮助，是一个不断迭代的过程，而“算法”现在已经到了3.0。
源码还从去年开始成立了投资策略小组，由曹毅、黄云刚、张星辰、王兴石、常开思等五位早期和成长期的资深投资人组成，以更好地形成投资策略和分工。
整体视角。
寻找“质变”，揭示源码资本成长期投资逻辑。
2018年10月，一位立志改变整个纺织服装市场的创业者悄悄给源码资本发了一封邮件。
当时刚刚加入源码资本的张星辰就收到了这个来自广州的BP。
在与曹毅例行讨论后，他飞往广州实地考察。
他对线下交易的落后感到震惊：5平方公里内有50多家大大小小的公司。
在小型批发市场，10万多名员工仍然依靠经营门店，用人肉完成了数千亿面料现货交易。
邮件的发件人并没有给他留下深刻的印象，但已经感知到巨大机会的张星辰决定继续在中大型市场附近寻找其他创业公司。
这时，百步创始人赵振红逐渐崭露头角。
“当我第一次见到振宏的时候，我就明显感觉到这位CEO很聪明，有潜力，而且非常有野心。
振宏曾经帮助亲戚采购过一次面料，亲身体验了传统交易模式的痛点。
他是计算机专业的，大学时期就开始做团购生意，但规模不大，这次公司在没有外部投资的情况下已经运行了半年多了。
”张星辰回忆道。
赵振红的想法很简单。
传统的线下交易最终将成为过去，信息驱动的交易才是未来。
拥有优秀的人才和良好的方向，这是一个绝佳的天使轮投资机会。
很快，赵振红第二周飞赴北京与曹毅会面，并于当晚签署了TS。
源码资本也成为百步天使轮唯一投资方，并继续投资Pre-A轮和A轮。
但这肯定不是一个简单的早期投资案例。
年底，张星辰几乎跌入绝望的深渊。
白布账户里的资金已经用完。
COO顶不住压力离开了。
FA也融资中途退出。
源代码开始为百步提供过桥贷款并支付每月工资。
之后，张星辰一遍又一遍地告诉身边的人：“相信我，百步一定会成功，成为独角兽。
”当时源码资本就已经看到了百步的后劲。
果然，后续融资到来后，规模效应显现，生存不再是问题。
百布也开启了第二条增长线——??定义纺织行业数字化基础设施，推动全球纺织产业链升级。
过去六个月，百步完成了D轮融资和战略产业并购。
行业即将进入整合期的肉搏战。
源码资本在D轮依然选择加大资金量，“押注”接下来的十倍增长。
王兴石将成长期的投资逻辑概括为两个字：质变。
这不仅仅是优化股票市场的量变，还涉及一些质变的商业模式。
另一个值得一提的案例是凯斯汽配。
2019年10月，源码资本参与凯斯汽配1万美元C1轮融资。
事实上，在本轮之前的三四轮中，王兴石就曾与凯斯汽配有过接触，但双方均未投资。
“当时一级市场对于汽车零部件一直没有达成共识，凯斯走了一条和大家不一样的路，我们发生事故的频率比较低，那段时间我们转而深入研究赛道积累了产业基础，有助于后续的判断，让我们能够抓住蛛丝马迹。
”为了让开司更快地在市场上拉开距离，弥补在投资人圈子里不为人知的落后印象，源码联手红杉领投，本轮投完后，拉开了距离效应。
与凯斯类似的还有中能联合，当初投资时，中能只有一台设备，一年之内就发展成为行业第一。
中能就是在较为传统的赛道上运用新玩法的典型例子，除了自营业务??的快速发展之外，中能也开始尝试平台业务，这就是另一个质变的解释。
质变就是“第二曲线”。
正如在不断的调研和接触中，王兴石看到了凯斯汽配发生质变的端倪，“一是UE（单位营业利润）转正。
虽然我们投资的时候是负数，但从数据来看，我们知道肯定会转正；一是从高端车向中档车延伸。
这件事现在已经基本得到验证了。
“成长期投资赚到的就是认知价差，如何判断一家公司能否发生质变而不是单一的变化，在拐点到来之前就开始行动。
”深入研究这个行业确实需要一些努力和勇气。
曹毅表示：“早期，我们更习惯于从0到1来判断某件事能否实现以及成功的概率是多少。
不过，我们会更加耐心地判断成功的概率或成功的时间。
”第二条曲线，不会是传统意义上的成长期基金主要投资量变，比如我投资链家的时候，我只是做链家，后来我其实投资了很多。
机构不敢评价北科的0比1判断靠谱吗？对于我们来说，这是典型的0比1判断状态。
”这是众多成长期投资案例之一。
源代码资本。
事实上，美团点评、贝壳、小牛电器、百果园、自如、一点租、中能联合等都是Source Code在成长期捕获的案例，包括理想汽车、字节跳动、百步、逍遥遥、聚力新房等从早期到成长期一路跟随，有的甚至连续投资了五六轮。
所有的组织、创业精神、特种部队源代码的底层逻辑背后不再是曹毅个人的推进，而是10多个引擎的共同努力。
如果你曾经和《源码》的人详细聊过，你一定对这个组织的组织力量印象深刻。
这是一个从上到下的理念的渗透。
相比于投资绩效的高低，曹毅更关心的是源代码组织建设中的微妙变化和成长。
他的老朋友张一鸣说：“把公司发展成产品。
”曹毅对此感触颇深：“我们的行业做起来很容易变得分散，以一两个人为核心。
两个人的变动将会严重影响公司。
我们需要每天像打造产品一样优化产品逻辑和机制，然后形成非常核心的竞争力。
“一个人如何演变成一个团队、工作设计和协作机制。
”从哪里来，如何适应源代码土壤，所有这些东西，曹毅在6年前就学会了：前两三年，他不断认识到自己的瓶颈，直到那一年，线程数就达到了数千。
“到了2020年，它（源代码）开始有了自己的生命，不需要中央处理期，也不需要我到处调动，它会自己形成一些分布式计算，形成“我们会根据市场变化做出一些反应，并形成内部协作。
”曹毅回忆道，如今整个源代码团队有近80人，其中投资团队有近30人。
十多个能独立行动的人，曹毅称之为“十多个投资引擎”。
如今，强大的中后台越来越成为大型投资机构无法回避的话题。
力量。
投资团队是你看得见的特种部队，中后台则是其背后的兵工厂。
投后团队、生态团队、IT团队、人力资源、财务法务、PR、GR其实都是可以给投资团队赋能，让他们每个人都能发挥出两倍、三倍、十倍的效能。
” 他认为，独行侠和作坊式机构的份额会被挤得越来越小，只有这样，才能形成组织的力量，有竞争力、有长久的生命力、有创新力。
看起来更独特的是“投后、投前”的典型源码特征“提前给他提供服务，清楚地了解源码其实是有帮助的。
”即使最后只是做出了贡献，无法实现投资，也没关系，因为这种模式仍然对整个行业有贡献。
”资源网的重要程度，大大增强了投后的吸引力。
人们津津乐道的例子是，在由源码和新经济企业家组成的超级联络人“代码俱乐部”上，理想汽车的路演巧妙地帮助代码俱乐部成员对理想做出了投资决策，“这么大的事情，越早越好。
”这句话是曹毅在理想汽车还在做纯电动汽车时对张一鸣说的。
在曹毅的组织下，码社的几位成员来到理想位于来广营的简陋办公室进行交流，后来促成了张一鸣和王兴解决理想汽车融资困境的场景“我看起来是一个理工科出身的人，但其实我内心是一个很感性的人”，曹毅表示，自己更愿意相信新事物。
的事情并给他们机会。
他从企业家那里得到能量：企业家会让你相信世界是非线性的，会让你相信这个世界上好的东西会有巨大的价值。
当你迷茫的时候，和创业者在一起也许是最好的实践秘诀。
源代码中也有一些创业精神和浪漫主义。
曹毅举了一个源代码投资的银河航天的例子：“它需要大量的资金，回报也很长，但这是一个特别令人兴奋的事情，可以改变地球上的每一寸土地。
都有很好的效果。
”带宽覆盖，无论是沙漠、各个岛屿、农村地区，还是偏远地区，不是地面基站覆盖，而是卫星覆盖，足够颠覆，足够有吸引力。
”作为投资者，这似乎是曹毅更愿意扮演的角色。
他的期望是成为最具创业精神的投资机构。
或者可以理解为他操作源码的底层逻辑：“最有价值的是人变得更加自由，时间和生活更加丰富”。
这也是永远创业带来的兴奋。
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