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06-17
港股又迎来一家药企IPO。
据投资界（ID：pedaily）10月27日消息，先声药业（6.HK）今日登陆香港联交所主板。
开盘价为每股11港元。
截至午休，市值突破1亿港元。
事实上，这并不是先声药业第一次尝试资本市场。
2019年4月20日，先声药业在纽交所挂牌上市，成为首家在纽交所上市的中国生物制药企业。
此次募集资金2.26亿美元，市值超过10亿美元，创下了当时亚洲最大的制药公司IPO记录。
然而，仅仅六年时间，先声药业就宣布私有化，并于2006年从美股退市。
如今又蛰伏了六年，对于先声药业的创始人和任晋生来说，似乎已是天壤之别。
先声药业创立于20世纪90年代，曾被认为是中国最具实力的制药公司之一。
退市后，任晋生多次在公开场合提到“公司??被低估”，先声药业重新上市也成为他的夙愿。
老牌药企25年创业史：6年私有化、二次IPO。
任晋生和他掌舵的先声药业的创业史，就是一部中国生物医药产业的崛起史。
故事一开始，任晋生就是那颗闪亮的“晨星”。
任晋生2001年毕业于南京中医药大学中医专业。
毕业后，他分配到苏北启东盖天利制药厂。
10年间，他从车间的一名普通技术员成长为运营副主任，将“盖天力”品牌推向全国，而医药在当时的国家还是一个新兴产业。
2006年，他毅然辞去国企工作，与6名平均年龄只有20多岁的年轻人一起前往南京创业。
刚出生的牛犊不怕老虎。
创业第一步，7人凑了5万元承包了江苏省药业公司新特药销售部，并在国内率先采用“总经销”、“总代理”经营模式，并很快开辟了一条独特的道路。
的路径.值得一提的是，他们当时作为总经销商销售的儿童口服青霉素“再林”在上市第二年年底就突破了亿元大关。
销售收入和利润均超过江苏医药工业公司，使任晋生名声大振。
噪音。
2008年3月，江苏省医药工业公司改制，任晋生担任改制后成立的江苏辰工药业有限公司总经理，该公司成为先声药业的前身。
2009年，江苏晨工药业进行第二次改制，成为一家以民间资本为主体的企业。
2017年，先声药业通过资本运作收购海南福海，从医药商业公司转型为医药公司。
这是先声药业历史上的首次资本运作，也是先声药业走上创新之路的第一个产业阶梯。
2017年，先声药业斥资2亿元击败60多家国内外竞争对手，成功收购烟台麦德津公司，从而获得抗癌新药及全球首个重组人血管内皮抑素产品“Endo”，实现质的飞跃在企业发展中。
任晋生曾表示，“在恩度的帮助下，公司首次进军抗肿瘤新领域，实现了高起点”。
2019年4月20日，先声药业在纽交所挂牌上市，成为中国首家在纽交所上市的生化制药企业，创下了当时亚洲最大制药企业IPO记录。
上市后，先声药业先后收购芜湖先声、收购山东先声剩余股份，并与默克合作。
顿时，这里变得繁荣起来。
当时国内药企的研发环境还很差，大多依赖仿制药。
但先声药业已拥有“恩度”和“众仁氟安”两大新药产品，成为中国药企的领头羊。
一。
然而，美好的时光并没有持续多久。
在经历了上市初期短暂的辉煌后，先声药业受金融危机影响，股价持续暴跌。
2017年，被市场极度低估的先声药业最终决定从美股退市。
根据其私有化方案，先声药业、弘毅投资、执信资本、复星医药等共同组成财团，以每股ADS（美国存托股）9.66美元的价格收购其未持有的全部境外流通股。
，总代价为4.95亿美元。
2017年，先声药业正式完成私有化。
从退市那一刻起，任晋生心里就充满了不甘。
在随后的媒体报道中，他不止一次提到“公司??被低估”。
如今，随着先声药业香港IPO，他的夙愿终于实现。
去年净利润10亿，三款杀手级产品即将推出。
先声药业成立已有25年。
公司专注于肿瘤、中枢神经系统和自身免疫性疾病三大疾病领域药物的研发、生产和商业化，已形成丰富的产品管线，并跻身“十大创新药物”行列。
连续多年位列“中国企业”和“中国医药工业百强”。
招股书显示，公司目前有近50个处于不同开发阶段的在研创新药产品，包括小分子药物、大分子药物和CAR-T细胞疗法，其中超过10个在研创新药产品正处于临床阶段。
阶段并已提交新药申请或已获得批准。
在肿瘤疾病领域，先声药业拥有恩度、解百舒、解百利、众仁氟安等5个上市产品；在中枢神经系统疾病领域，拥有别欣等3个上市产品；在自身免疫性疾病领域，先声药业拥有以爱德欣、英泰清为核心的4个已上市产品。
在心血管疾病领域，先声药业拥有多个仿制药上市，其中舒坦等3个产品，抗感染领域已有15个产品上市。
其中不少药品已进入国家医保。
接下来，先声药业2020年即将推出三款杀手级产品，包括一级创新药依达拉奉右勃龙注射液浓缩液（依达拉奉复方制剂）、PD-L1抑制剂KN（恩伐利单抗）和进口创新药奥伦西亚（Orencia）。
阿巴西普注射液）。
值得注意的是，依达拉奉右保冰片注射液是先声药业历经13年研发自主研发的一流创新药。
有望成为近五年来全球唯一获批上市的脑卒中新药。
与其他中风治疗药物相比，具有明显的疗效优势。
KN是具有差异化优势的PD-L1单克隆抗体，有望成为全球首个皮下注射的PD-L1单克隆抗体。
与其他许多投入巨资、没有产出、甚至连年亏损的药企相比，先声药业的营收数据相对亮眼。
2017年，先声药业分别实现销售收入38.68亿元、45.14亿元、50.37亿元，净利润3.5亿元、7.34亿元、10.04亿元，年复合增长率达69.2%。
从毛利率来看，2018年，先诚药业的毛利率分别为84.8%、82.9%和82.4%。
截至6月30日，毛利率为79.8%，去年同期为82.3%。
此外，先声药业是国内为数不多的拥有一流新药的制药企业之一。
同期，其一类创新药Enduin和Aidexin的收入分别占总收入的21.4%、25.5%和32.9%。
近年来，先声药业持续加大研发投入。
目前，先声药业在南京、上海、波士顿拥有三个研发中心，并已获科技部批准建立“转化医学与创新药物国家重点实验室”。
2017年，其研发投入分别占销售收入的5.5%、9.9%和14.2%。
孔氏家族益祥药业25年的创业历程充满艰辛，但在其发展的关键节点，VC/PE发挥了至关重要的作用。
其中包括当年参与私有化的弘毅投资、执信资本和复星医药；信银国际香港及信银国际SPC为IPO前最后进入的股东；本次IPO基石投资者高瓴资本、深创投旗下宏图创新、清驰资本、奥博资本等投资者。
2020年9月，弘毅投资通过美元二期基金以2.1亿元人民币收购先声药业31%的股份。
弘毅投资的注资直接推动了先声药业后续的产品收购及赴美上市。
自此，先声药业与弘毅投资开始了长达15年的合作。
这也是弘毅进军医疗领域后的首个投资项目，意义重大。
2016年，当得知先声药业有私有化想法时，原本有机会完成退出的弘毅投资选择了继续支持。
同年3月，弘毅投资通过美元五期基金、上海置信资本和复星医药共同管理的方式提出收购先声药业的要约。
同年12月，先声药业从美国股市退市，这是当时中国医药行业规模最大的一次。
私有化交易。
“当时，先声药业是国内领先的生产销售品牌仿制药和仿制药的中型企业，在抗生素、骨科、神经科等领域拥有优势品种，具有快速增长潜力。
”回忆起当初为何投资先声药业时，弘毅药业的投资团队表示。
在弘毅投资看来，任晋生董事长是一位杰出的企业家，是公司的创始人和灵魂，对医药行业有着深刻的理解，并在战略和管理上不断创新和引领。
先声药业的核心团队经过长期努力逐渐形成并具有良好的业绩。
此外，公司拥有覆盖全国的销售团队，并建立了高效的新产品开发体系。
本次香港IPO，先声药业吸引了高瓴资本、南京江北实业全资控股的高科（香港）有限公司、深创投全资宏图创新等7家知名基石投资者。
公司、清池资本、奥博资本、睿智资本、杰利科基金认购合计约1.9亿美元的股份。
六年后，财富之门再次打开。
IPO后，任晋生家族仍对先声药业拥有绝对控制权。
招股书披露，任晋生、任用（任晋生之子）、李世孟（任用之妻）、任卫东（任晋生之弟）、任珍（任晋生之妹）、彭素芹（任用之母）、正富，而P&H控股将持有先声药业，也就是说，创始人-任晋生家族的持股比例仍占78.13%。
按今天的市值计算，任晋生家族持有的股票价值1亿元。
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