【创业24小时】2022年2月11日
06-18
科技创新飓风席卷大地。
在这个高质量发展的历史关头，“中国科技创新投资峰会”由扬州市财政局、扬州市地方金融监督管理局、扬州疏港瘦西湖风景区管委会主办， ——清科创业投资共同体主办 将于4月6日至7日在扬州举办。
会上，中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才发表主旨演讲。
以下为演讲实录，投资界（ID：pedaily）编辑： 徐洪才：今天是个好日子，我很高兴，因为20年前我也从事过PE和VC行业的投资，今天认识了很多老朋友。
刚才王耀明的精彩演讲中，有一句话给我留下了深刻的印象。
扬州是个好地方。
好事情在好地方办，这说明扬州的营商环境非常好，办事效率非常高。
烟花三月，我们从四面八方相聚，这是投资界的盛会，我们真的很高兴。
我现在还在金融行业，但主要是在隐退。
我在本世纪初认识了正东·博士。
那时我务实，他退却。
20年来，他越来越踏实，取得的成就有目共睹。
而且我也变得越来越务实。
这是两条不同的路线。
务实就必须脚踏实地，务实就必须高尚。
这两项任务都非常重要，但都不容易。
此时此刻，春暖花开，春暖花开。
正是播种的季节。
春天播种，秋天收获。
这几天，大家看到法国总统马克龙、欧盟主席冯特雷恩正在中国访问，这里的所有投资者也都来到了扬州。
大家都看好中国、看好扬州、看好中国未来的投资机会。
给我20分钟的时间谈谈中国宏观经济趋势和未来机遇。
时间虽短，但内容却很多。
我精心准备了一份长达三个小时的PPT，但无法详细分享给大家。
我只能粗略地跟大家分享一下。
谈谈你的经历和想法。
首先我想简单介绍一下中国经济面临的外部环境。
总体而言，我认为确定性正在上升。
我们总是说充满不确定性和新挑战。
但现在展望新的一年和未来几年，我认为外部环境的确定性确实在增加。
这种确定性有两个方面，一是好的，二是坏的。
从世界经济的走势和特点看，当前通胀居高不下，实体经济低迷，工业复苏十分困难。
从最新的全球制造业PMI数据来看，仍处于50线下方。
各地区的表现也参差不齐，表现最好的是亚洲，包括中国、印度和越南等新兴经济体。
目前美国制造业正处于三年来的最低水平。
欧洲比较好。
欧洲经济正在复苏并展现出强劲的韧性。
非洲形势不好，整体低迷。
国际货币基金组织预计，今年世界经济增速为2.9%，通胀压力将低于去年，但仍处于较高水平。
3月份，美国通胀率为6%，欧洲通胀率超过8%。
中国不存在通货膨胀。
一定程度上存在通缩压力。
中国PPI连续五个月负增长。
今年中国经济的主题是“为经济而战”，要千方百计恢复经济常态。
如今，各行各业、各地都充满活力和奋斗热情。
新的机遇即将来临。
不久前，我们举办了两次重要会议，一次是中国发展高层论坛，一次是博鳌亚洲论坛。
全球跨国公司的CEO纷纷来到中国，世界各地的游客来到中国。
近期，不少外国政要也来到中国，对中国的未来前景表示乐观。
世界银行认为，今年中国对世界经济的贡献可能达到40%。
主要经济体的宏观经济政策仍以控制通胀为主。
美联储加息25个基点，欧洲央行加息50个基点，近期澳大利亚央行也加息。
通货膨胀仍然是主要矛盾，但金融体系不稳定。
去年非美货币对美元的贬值是史无前例的。
人民币兑美元及一篮子货币保持相对稳定，展现出较强的韧性。
这为实体经济回归正常创造了良好的金融环境。
近期，OPEC+成员国纷纷减产，导致油价短期反弹，这对于中国等制造业和工业国来说并不是一个好消息。
过去一年，全球大宗商品价格上涨，推高了我们的生产经营成本，给中下游民营企业和中小企业带来了巨大的成本压力。
但我们应对经济挑战的一揽子政策在一定程度上对冲和化解了这些问题。
外部风险。
新的一年，中国经济充满新的机遇和挑战。
从经济增长的角度来看，两会提出了今年经济增长5%左右的预期政策目标，应该说是一个很高的增速。
去年GDP达到1万亿元，今年增长5%左右。
再加上通胀，我预计今年经济总量有望达到万亿。
然而，不同时期的表现会有所不同。
一季度GDP增速在4%左右，可能会低一些。
去年第四季度为2.9%，全年平均为3%。
今年一季度上半年受到疫情冲击波影响，但下半年出现强劲反弹。
第二季度肯定会达到今年的高点。
我估计在6%以上，因为去年第二季度的基数比较低，只有0.4%。
如今两会召开，春暖花开，各界人士精神抖擞。
近期，中国人民银行的调查数据显示，企业家和银行家的宏观经济预期有所上升，各地政策也比较强劲。
我预计第二季度经济增长将超过6%，但第三、四季度会有所回落。
未来三到五年，整个增长中心会小幅回落，全年下降到5%左右。
IMF的预测是5.2%，OECD的预测是5.3%，我估计在5.4%左右。
从价格表现来看，CPI仅为1%，仍处于较低水平。
主要原因是日常物资消费品供应充足，菜篮子、米袋工程旺盛，更重要的是生产价格指数PPI较低。
有理由相信全年将取得积极成果。
趋势是先低后高，因为去年是先高后低，所以不用担心中国通货紧缩。
从近期货币、财政政策表现来看，政策力度仍然比较强劲。
全年物价将保持相对稳定，就业形势也肯定会好于去年，因为经济周期处于上行阶段。
同时需要注意的是，今年出生的人今年将退休，是人口高峰期。
今年的就业形势肯定比往年要好。
此外，国际收支将保持基本平衡。
去年，我们吸收外资创历史新高。
从今年的势头来看，依然会保持。
与此同时，我们的海外投资保持稳定增长态势。
但也要看到，由于美元快速升值，同期中美国债利差较大。
十年的差距只有一个百分点。
人民币在一定程度上存在贬值压力。
近期美联储加息步伐明显放缓。
预计5月份加息一次就够了。
不过，美国今年不会降息。
美国经济大概率会软着陆而不是陷入衰退。
这对中国来说也是个好消息。
近两个月来，中国对发达经济体的出口订单大幅下降。
一个重要原因是外需收缩、美欧日经济自身问题以及价值链、供应链转移等因素。
美国进口商品的总规模并没有大幅下降，而是发生了变化。
来自越南和墨西哥的进口在其他地方。
全球分工体系正在发生结构性变化。
东盟现已成为我国第一大贸易伙伴。
去年双边贸易额达到1亿美元，欧盟为1亿美元，美国为1亿美元。
但从贸易顺差贡献来看，美国排名第一，欧盟排名第二。
两者合计占中国外贸顺差的77%。
过去很多年，中国是美国最大的进口来源国，但现在已经跌至第四位。
第一是欧洲，第二是加拿大，第三是墨西哥，第四是中国。
不久的将来，中国可能会跌至第五位，并被东盟取代。
这也是一个结构性的变化。
这一变化有利有弊。
从短期来看，这似乎增加了我们出口企业的压力，从长远来看，分散了中国的风险。
我们一直追求出口市场的多元化、多元化。
我们还要化压力为动力。
近三年，我国外贸顺差再创新高，近三年累计顺差约2.1万亿美元。
然而，自2016年汇改以来，中国的外汇储备一直在3.1万亿美元左右，令人深思。
2万亿美元去哪儿了？目前资本项目赤字占GDP比重接近2.7%，值得关注。
投资是稳增长的关键。
中短期来看，投资有所回升，达到了5.5%的水平，但还不够，还存在结构性缺陷，房地产仍出现负增长。
制造业投资和基础设施投资保持稳定增长势头，但房地产开发投资拖累经济。
从市场需求来看，1-2月社会消费品零售总额也强劲反弹，由去年底的负增长转为正增长，但依然低迷。
消费对经济增长具有基础性作用，但基础并不牢固。
拖累整体消费增长的主要是汽车消费和住房消费。
住房消费占居民消费支出的30%，汽车消费占10%，两者合计约占40%。
从近期消费市场回暖来看，受影响的主要是日常生活，其中旅游、餐饮首当其冲。
大宗商品消费仍相对低迷。
外贸短期压力较大。
这里有一个基础效应。
去年一季度基数较高。
今年将是先低后高的趋势。
但想要像过去三年那样保持两位数以上的增速是不可能的。
我们需要适应新形势。
今年，世界经济增长仅为2.9%，全球贸易增长仅为1%，中国经济增长为5%。
如果说外贸增长与经济增长大致一致，我认为是合理的，但现在存在结构性挑战。
全球供应链正在重构，国际关系变得复杂。
短期来看，中美经贸合作存在机遇。
布林肯来了，他还将带来财政部长和商务部长。
美国也希望与中国在经贸、金融等领域开展合作。
从工业生产看，规模以上工业增加值仍然较低。
1、2月份，规模以上企业利润下降，财政收入也下降。
一、二月份我们受到了疫情的冲击，但相信三、四月份之后情况会逐渐好起来。
服务业经历波折，受疫情影响较大。
金融体系总体保持稳定。
新的一年，货币政策将继续保持稳健，但更加精准有效。
一季度货币供应量增长12%以上，信贷资金和社会融资规模增长10%左右，相差两个百分点。
这说明资金传导机制不畅通，金融机构找不到好的项目。
新的一年，股市、债市、外汇市场、房地产市场都将保持稳定，因为经济基本面稳定，这是全球金融体系的棺材上的一颗钉子。
新的一年，积极的财政政策将加大力度，提高有效性，稳健的货币政策总量要充足、结构要准，货币供应量保持适度增长。
挑战和问题有的是短期的，有的是中长期的。
短期来看，稳定经济必须从拉动内需入手。
一是投资，二是消费。
投资和消费都有短板。
首先要补齐短板，然后提高投资和消费质量，开拓新商机。
从中长期来看，中国仍有许多有利条件和投资潜力。
长期以来，中国仍是发展中国家，二元经济结构特征明显。
新型城镇化任重而道远，投资和消费特别是消费升级、改善消费仍有很大潜力。
优化外贸结构也有潜力。
今年是“一带一路”倡议提出10周年，各界翘首以盼。
更重要的是，政策回旋余地仍然较大。
未来发展的第一个机遇是新型城镇化。
在城乡接合部，资源在城乡之间自由流动，促进农村和农业现代化。
二是数字经济，制造业智能化数字化发展，传统产业数字化转型升级。
三是改革红利。
四是发展银色经济和适应老龄化社会的养老健康产业。
更重要的是人才红利。
我们有2.4亿高素质人才，我们要充分利用他们的人才和资源。
李强总理表示，未来，民间专家应该为中国产业结构调整升级、提高国际竞争力发挥作用。
从产业机会来看，这里也列出了六个方面，一是新一代信息技术产业，二是生物产业、新材料、数字创意产业、高端装备制造业、绿色低碳行业。
面对复杂多变的国际形势，挑战与机遇并存。
今年世界经济增长总体疲软，美国经济下滑，欧洲经济低迷，中国经济崛起。
我们必须顺势而为、乘势而上。
我们要充分领会国家顶层设计和各项政策出台的精神实质，分享政策红利，同时量力而行、从实际出发，防控风险。
总而言之，今天投资界精英齐聚一堂，集思广益，分析分享未来投资机会。
我觉得清科集团做了一件好事，扬州市政府也做了一件好事。
很高兴能做一个简单的分享。
展望未来，机遇在中国。
我预计，到今年年底，中国的经济总量将超过美国，但人均GDP增长将相对缓慢。
现在我们的基数比较低，只有1.26万美元，而美国是7.5万美元，日本、韩国和中国台湾省是3万多美元，欧洲是4万多美元。
我们的人均GDP要达到4万美元以上。
我估计要到本世纪中叶以后。
当前最大的挑战是如何突破中等收入陷阱。
我们中等收入群体只有4亿，收入分配仍然是哑铃型结构。
未来要解决增加低收入群体收入的问题，特别是增加3亿新增公民的收入，把中等收入群体规模扩大到7亿，变成一颗橄榄枝这种结构才能为经济高质量发展奠定坚实的基础。
我建议各位投资者不仅要关心高科技，更要关心中国的实际经济状况，特别是二元经济结构，从而释放巨大的消费市场潜力。
最后，祝大家身体健康，在新的一年里为中国经济发展作出更大贡献。
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