暂停科创板IPO？威马汽车回应：上市工作正在有序进行，时间未定
06-17
“雪王”再次展现了4元一杯柠檬水的实力。
1月2日，蜜雪冰城（又名“雪王”）向香港联交所提交上市申请。
新披露的招股书显示，前9个月，公司营收达1亿元，净利润达25亿元，同比分别增长46%和51.1%。
以此计算，“雪王”年平均一天的收入约为1万元，可以说是天天赚钱。
不要低估一杯柠檬水。
据了解，蜜雪冰城柠檬水一年可以销售10亿杯，这意味着仅柠檬水一年就可以销售40亿元。
而且这个数字还在增长。
招股书显示，截至前9个月，中国柠檬水累计销量为9.13亿杯。
巨大销量的背后，是其庞大的线下门店规模——如今，蜜雪冰城在全球拥有超过36000家门店，仅次于拥有38000多家门店的星巴克。
从门店数量和杯量来看，“雪王”已成为中国第一、全球第二大的成品茶公司。
过去一年，在新茶饮料行业集体卷入、开店加速的背景下，蜜雪冰城依然新开近万家门店。
《中国企业家》预计，如果新开一家蜜雪冰城店，平均一年可为蜜雪冰城赚取50万元的收入。
如果你详细拆解蜜雪冰城的业务，你会发现它实际上是一家供应链公司——一端链接全球农产品等原材料；另一端链接全球农产品等原材料。
另一端链接36000家加盟店。
弥雪冰城在中间。
其子公司大卡国际将采购的柠檬、茶叶等原材料加工成标准化产品，销售给数万家加盟店。
一端“做货”，另一端“卖货”。
这从招股说明书中也可以看出。
蜜雪冰城采用特许经营模式，99%的收入来自加盟商，但其收入并不依赖于加盟费——加盟费及相关服务费仅占不到2%，98%的收入来自于加盟费来自食品销售和设备销售。
其中，食品销售占大头。
今年前9个月，蜜雪冰城1亿元营收中，产品销售收入达到1亿元，占比94.3%。
这并不是蜜雪冰城第一次提交上市申请。
2018年9月，向深圳证券交易所提交上市申请。
但由于A股IPO阶段性收紧，龙头新茶饮料企业纷纷转战港交所，蜜雪冰城也不例外。
如果蜜雪冰城的故事要形成一个闭环，关键是要实现它所描述的“价格实惠、品质优良”，让加盟商能够赚钱。
蜜雪冰城创始人张洪超为人低调。
他来自河南商丘的农村。
他有草根出身，他的产品也服务于老百姓。
在他创业的头四年里，他遭受了四次拆除。
一路充满逆风的他，如今终于登上了公开市场。
这次他走上公共舞台，成为外界观察的一个窗口。
上市招股书还披露了蜜雪冰城的门店、营收、成本、供应链等。
本文主要关注蜜雪冰城的几个关键要素：供应链、门店加盟和增量市场。
1、三年新增门店2万多家。
与一般贸易公司不同，蜜雪冰城从事的是重资产业务。
招股书显示，蜜雪冰城已在河南、海南、广西、重庆、安徽建成5大生产基地67万平方米，涵盖糖、奶、茶、咖啡等全类型食品配料。
其中，河南*生产基地在蜜雪冰城生产全部七大类配料、包材及设备。
截至目前，蜜雪冰城已实施一体化的端到端供应链体系，涵盖采购、生产、物流、研发、质量控制等关键环节。
例如，蜜雪冰城从世界各地采购原材料，包括食品、农产品、辅料等。
早在2009年，蜜雪冰城就开始打造自己的供应链，是中国茶饮料行业第一家建设中央工厂的企业。
供应链由蜜雪冰城董事长张洪超负责。
最初，他建立了自己的供应链，以确保原料和供应的稳定，同时优化成本并提高效率。
强大的供应链建设确实降低了蜜雪冰城的成本，也帮助蜜雪冰城以更低的价格和性价比优势吸引了消费者和加盟商。
供应链也是支撑其门店快速扩张的秘诀——三年来，蜜雪冰城门店迅速扩张，从1万家扩张到3万多家。
此前，蜜雪冰城从第一家店发展到1万家店，用了20年的时间。
招股书显示，蜜雪冰城香港IPO募集资金将继续用于提升公司端到端供应链的广度和深度。
2、三大单品贡献50%营收其次，蜜雪冰城的产品结构仅限于30个左右的产品类别。
产品结构简单、不复杂，有利于调动产业链能力，通过规模化采购实现成本效益。
招股书显示，由于大规模采购，蜜雪冰城的原材料采购成本远低于行业平均水平。
招股书显示，蜜雪冰城的杯量和营收主要依靠少数热销单品。
比如蜜雪冰城的五款常青产品就占了近一半的杯量。
其中，最畅销的单品是柠檬水，并且至今仍是最畅销的单品。
收入也主要由三种热门产品贡献。
据了解，柠檬水、冰淇淋和珍珠奶茶是三大品类，贡献了近50%的收入。
这也是蜜雪冰城能够长期保持低价的原因。
即使在原材料价格不断上涨的背景下，蜜雪冰城也能保持加盟商不涨价，同时仍然保证利润。
据了解，柠檬水推出十年来，价格只上涨过一次——2009年，柠檬水刚上市时售价为3元一杯，2016年涨至4元一杯。
此后没有增加。
蜜雪冰城所有产品的价格区间也维持在2元至8元。
目前的茶饮料企业中，蜜雪冰城在成本和定价方面都具有优势。
3、加盟商：99.8%的门店为加盟商今年前9个月，蜜雪冰城在全球拥有超过36000家门店，共售出58亿杯饮料。
同期，蜜雪冰城的净利润为25亿元，相当于卖一杯蜜雪冰城的饮料。
冰城公司的净利润只有4分钱。
蜜雪冰城的产品单价较低。
如果你想赚钱，你就必须增加销量。
因此，门店网络的扩张和单店业绩的提升决定了蜜雪冰城的增长空间。
蜜雪冰城也在招股书中坦言，“我们未来的增长取决于我们不断扩大门店网络覆盖范围以及成功管理庞大门店网络运营业绩的能力。
”蜜雪冰城采用的是特许经营模式。
截至2018年9月30日，蜜雪冰城99.8%以上门店为加盟店，其余为自营店。
从今年开始，蜜雪冰城联合创始人兼CEO张宏福（张宏超的弟弟）加入公司，开始负责蜜雪冰城的门店运营和加盟体系建设。
特许经营模式的好处之一就是可以快速圈地、实现规模。
近年来，新茶饮品牌纷纷加入加盟。
例如，2019年，尚未开放加盟的喜茶、奈雪的茶也通过合作模式等方式加速开店。
但同时，加盟模式也使得蜜雪冰城的营收高度依赖于加盟店的经营水平。
商店卖得越多，蜜雪冰城就会赚得越多。
例如，2019年9月30日至2019年9月30日，蜜雪冰城门店数量从5家增至3家，同期营收从1亿元增至1亿元。
这意味着，蜜雪冰城新开一家店，平均每年可为蜜雪冰城贡献50万元的收入。
但开店过多也会导致加盟店倒??闭。
4、三线及农村店比一线店利润更高。
未来，蜜雪冰城国内门店将重点提升品质。
具体来说，主要目的是提高加盟商的平均店铺收入，提高加盟商的退货周期和退货率、产品质量和店铺质量，开店速度不会像前几年那么快。
截至目前，蜜雪冰城在中国的门店超过一半位于三线及以下城市。
三线及以下农村市场也有增长空间。
据了解，蜜雪冰城三线及以下城镇门店的盈利能力优于一线城市门店。
对于蜜雪冰城来说，更大的空间在于海外市场。
2018年，蜜雪冰城首家海外店在越南河内开业。
目前，东南亚是蜜雪冰城*的增量市场。
蜜雪冰城在东南亚拥有20多家门店，其中越南多家门店，印度尼西亚多家门店。
卓氏咨询数据显示，蜜雪冰城已经是东南亚市场最大的现成茶品牌。
近两年，茶饮料企业纷纷走出国门，进军东南亚。
据了解，现泡茶饮料在东南亚的市场份额不足3%。
据驰石咨询报告显示，全球现冲饮料市场预计将达到1.1万亿美元，其中东南亚市场规模预计将达到1亿美元，复合增长率预计为1.1万亿美元美元。
达到20.3%。
此外，瑞幸咖啡也被蜜雪冰城视为下一个增量市场。
瑞幸咖啡是蜜雪冰城于2017年注册的品牌，瑞幸咖啡也于同年注册成立。
但近年来，瑞幸咖啡的发展远没有瑞幸那么“幸运”。
截至目前，Lucky Cafe已有多家门店。
瑞幸咖啡面临着比中国茶饮料和冰淇淋更大的竞争。
目前，咖啡品牌之间的竞争非常激烈。
瑞幸和Cudi已将现煮咖啡的价格降至10元以内。
瑞幸咖啡在现煮咖啡赛道上面临着诸多挑战。
咖啡行业想要拥有核心竞争力，也离不开强大的供应链体系，而这正是蜜雪冰城所擅长的。
【本文由投资界合作伙伴《中国企业家》杂志社授权发表。
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