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06-18
早上，AI圈里很多人都在问：商汤怎么了？ 6月30日上午，在没有重大经营负面消息的情况下，商汤股价开盘后大幅跳水。
开盘暴跌47%，市值蒸发1亿港元。
截至中午14点45分，商汤科技最新报价为3.11港元，跌破发行价3.85港元。
商汤的突然暴跌可能与限购解除带来的短期抛售压力有关。
商汤科技于2019年12月30日完成港股上市，今日上市前投资者及基石投资者全部解禁，涉及股份总数为1亿股，占总股本的70%。
招股书显示，上市前投资者持股6200万股，基石投资者持股10.33亿股。
值得一提的是，商汤高管的持股本应同时解禁，但在解禁前，商汤管理层发布了延长锁定期的承诺。
公告称，公司高管徐立、王晓刚、徐冰及公司管理层部分成员自愿承诺不出售公司总计20.02亿股B类股（约占已发行股份总数的5.98%） 2020 年 12 月 29 日之前。
%)。
上述成员表示，做出这些自愿禁售承诺是为了表达对公司长期价值和前景的信心。
同时，公司所有已发行的A类股票将受到限售承诺直至2020年12月29日。
招股说明书显示，今年12月29日之前所有已发行的A类股票，连同上述B股20.02亿股，约占公司已发行股份总数的28.44%。
从全球市场来看，今年以来人工智能企业的估值普遍回调。
解禁前，研究机构麦格理发布研究报告称，全球人工智能公司市盈率（TTM）已从去年底（商汤科技上市时）的约30倍下降至目前大约15次。
麦格理表示，商汤科技目前股价已较2020年1月高点（恒指-6.5%）回调25%，但估值仍高于同业。
按照商汤科技港股IPO最终发行价3.85港元/股计算，其估值（年市场销售率26.2倍）与其软件（6.9倍）和人工智能（ 9.5倍）同行。
一些抛售压力。
此前，全球AI公司估值修正带来的抛售压力并未传导至商汤身上。
除了商业因素外，还与商汤科技自由流通股比例较低（低于2%）有关。
基石投资者和Pre-IPO投资者的禁售期结束后，其自身流通股比例增加至60%甚至70%以上，这将导致抛售压力加大。
美国的投资限制是另一个因素。
商汤科技原计划12月17日在港股上市，但12月10日定价日，商汤科技突然被美国商务部列入“非SDN中国军工综合体企业名单” 。
根据美国相关政策，一旦企业被列入名单，美国投资者将无法参与其公开市场股票及衍生品交易。
12月13日，商汤科技宣布推迟上市。
12月20日，商汤科技重启全球IPO，并重新锁定9家基石投资者，但新投资者中的境外机构全部消失。
公开发售中商汤认购的散户资金金额也由中断前首次认购的30.8亿港元降至13.37亿港元。
虽然股价大幅下跌，但从业绩来看，商汤科技并未出现大幅波动。
IDC发布的《H2 中国人工智能市场》报告显示，下半年，商汤科技在中国人工智能计算机视觉应用市场份额中保持第一，市场份额由第二季度的18.4%提升至第二季度的18.4%。
上半年增至22.2%。
今年3月发布的年报显示，商汤全年营收47亿元，同比增长约40%，调整后净亏损14.18亿元。
目前，汇丰、中金、光大、广发等8家境内投行给出的平均目标价为6.96港元，其中7家给予增持评级。
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