产业布局再次升级， LCatterton、中信里昂资本领投创健医疗B轮融资
06-17
“中科院”企业寒武纪创科创板企业纪录今年68天的速度快了。
上市是科技企业成长过程中必须经历的关键阶段。
在掌门人、中科院科技成果转化基金、中华创投董事长、吴乐斌提出的“五条鱼”理论中，属于“第四条鱼”，即来自上市盈利。
近日，吴乐斌接受《证券日报》记者专访，畅谈中科院科技成果转化基金、科技成果转化“一河五鱼”理论科技成果，以及科创板对科技企业发展的支持。
打通知识产权与IPO之间的“运河”需要建设基础设施。
多年来，吴乐斌致力于打通从科研院所知识IP到资本市场IPO的“运河体系”。
“知识的海洋和资本的海洋隔着千山万水，这条运河如何开凿？我们需要建设必要的基础设施。
”吴乐斌告诉《证券日报》记者。
他进一步解释，如果把科技成果转化的整个生态环境比作一条“运河”，那么科技企业的成长阶段可以称为“运河”中的“五鱼”：从思想到从产品到有销量，从销量到盈利，从盈利到上市，从上市到行业领先。
当然，“运河系统”只是一个比喻。
在吴乐斌看来，从另一个角度来看，实际上是打造一个生态系统，这离不开各个层面的共同努力。
“作为中科院系统的一部分，中科院科技成果转化基金中的基金更注重寻找生态良好的地方或者‘运河’流过的地方。
这意味着我们会选择一些科技重镇吴乐斌表示，在这个过程中，中科院科技成果转化母基金坚持“双轮驱动”。
战略直投与基金投资协同，让IP（知识产权）、LP（有限合伙人）、GP（普通合伙人）、SP（战略合伙人）形成良好的战略协同，形成“4P协同”产业链”。
据吴乐斌介绍，中科院科技成果转化基金基金已运行近两年。
以“母基金+直接投资”相结合的方式投资，打造全国性科技成果孵化转化平台和投资体系。
《证券日报》记者注意到，在中科院科技成果转化基金的直投项目中，不乏在行业内有一定影响力的案例，寒武纪就是其中之一。
此外，还包括圣诺基、国科天讯、天广石、芯长征等。
“科技企业成长的五个阶段都需要财政资助，中科院科技成果转化基金重点关注上市前的阶段，即前三个阶段。
”吴乐斌说，前三个阶段的工作是慢工、细工、苦工、难工，很难做好。
所谓慢工，就是培养周期长，要培育、护送到第四阶段；精细的工作是因为它非常精细，需要更多的耐心。
艰苦的工作意味着他们需要提供量身定制的个人服务，以便他们能够成长；这是一项艰巨的工作，需要专业技能。
“从很多科技公司的成长模式来看，一个好的想法或技术成长为一家优秀的科技公司的过程涉及到很多因素，如果投资者没有洞察力和技巧，他们很难完全理解。
”吴乐斌说，在这个过程中，企业在第一、第二阶段面临的问题往往更为关键。
投资者需要深入了解科技公司的成长模式，才能真正帮助企业成功跨过成长坎。
他介绍，中科院科技成果转化基金中的基金不仅要给目标企业带来资金，更重要的是带来价值。
“做科学院的事，要用社会化的钱，用市场化的人。
”他还透露，母基金二期将进一步明确投资策略，紧密围绕和服务中科院科技成果转化工作。
在设立子基金方面，我们将优先与中科院系统内的优质管理公司合作。
我们还将探索与市场上优秀的GP合作，充分发挥市场资源优势，打造一批具有鲜明“硬科技”和“绿色科技”特色的专业成果转化子基金。
基金;在直接投资方面，将紧密结合中科院STS项目、宏光专项、粤港澳大湾区战略布局等，选择重大科研项目以及中国科学院直接投资的科技成果。
科创板取得了良好的发展，能够取得高分得益于我国资本市场的发展。
科研机构长期积累和蕴藏的大量科技成果正在逐渐被发现、挖掘和转化。
中科院是一座等待资本赋能的知识产权宝库。
从技术到业务，从实验室到市场，这也是中科院旗下企业共同的成长路径。
科创板是企业成长的场所之一：成立一年来，科创板涌现出“中科院院士”企业。
与此同时，还有多家“中科院”企业计划在科创板上市。
“作为一个旁观者，我会给科创板一个比较高的分数，在90分到95分之间。
”吴乐斌告诉《证券日报》记者。
吴乐斌给出的高分理由是，科创板实现了两次重大跨越。
第一个飞跃是实现注册制，这是中国资本市场多年来渴望的目标；第二个飞跃是不再将净利润作为上市的硬性指标。
科创板根据板块定位和科技企业特点，设置多元、包容的上市条件，畅通市场“导入”。
“这两大跨越符合国际惯例，更重要的是贴近科技企业的发展规律和特点。
因此，从这两方面来看，科创板取得了非常好的发展。
”吴乐斌表示，同时，从上市公司的情况来看，体现了自身的成长性和优势。
所以，科创板应该能够得分很高。
随着科创板注册制试点成功，创业板也将迎来注册制。
创业板成立于2001年，聚集了一批优秀企业，在实施创新驱动发展战略、服务实体经济中发挥了重要作用。
吴乐斌认为，科创板与注册制最大的区别在于，它们位于不同的交易场所。
他进一步解释，科创板主要关注国家战略新兴产业，创业板主要关注高新技术产业，都是高科技含量、高成长性的企业。
但两个不同的市场可以互相学习，同时又具有一定的竞争性和互补性，共同促进企业的发展。
同时，科创板实行的注册制也取得了成功。
创业板将借鉴科创板的成功经验，完善后发展。
这将为企业和投资者提供另一种选择。
无论是科创板还是创业板，都为支持科技创新和科技成果转化提供了绝佳的场所。
那么，资本市场还能做什么呢？吴乐斌给出了两个答案。
首先，科学无国界，技术是全球性的。
面对科学创新、技术革命和产业变革，我们必须坚持走全球化道路，把世界的创新成果为中国所用。
同时，我们的创新成果也必须与世界分享。
“我一直判断，发达国家和地区的科技经过这么多年的发展和积累，科技创新已经走在了世界的前列。
但是，由于一系列因素的影响，他们的科技创新水平已经走在了世界前列。
”创新已经溢出。
中国是一个发展中国家，市场在不断增长，产业在不断发展，但市场需求却始终处于饥渴状态。
如何连接“溢出”和“饥饿”。
是资本市场需要考虑的问题。
”吴乐斌说。
怎么做？吴乐斌认为，通过资金的纽带，可以实现过剩的供给侧和饥饿的需求侧的结合。
“我希望资本市场更加努力，为科技全球化提供一个平台。
就像开水一样，已经到了99度，能不能再再加一个度数呢？”吴乐斌说。
其次，我们希望打造一个VC、PE接手的平台。
“现在中国的VC、PE的数量达到了前所未有的水平，就会出现河流拥堵的情况，最严重的是退出严重拥堵。
现在资本市场进行了一系列改革，但‘壁垒’湖'仍然存在。
”吴乐斌说。
鉴于此，他询问我们是否可以主动打造一个类似于VC和PE的股权交易平台的对接平台。
吴乐斌举了银行、保险资金等例子，本来可以用于长期投资，但由于监管等限制，导致了长期投资、短期使用的结果。
“如果能够保证资金在中短期能够回笼，那么银行、保险机构的资金就能够盘活，这需要建立一套完善的机制。
”吴乐斌说。
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