小鹏汽车宣布完成C+轮近5亿美元融资，高瓴、红杉等投资
06-17
据6月19日消息，《华尔街日报》今日发文称，近日，知名创投机构倾向于对热门互联网公司进行后期投资，但后者上市后的风险业绩不及预期、价值缩水，导致前者无法获得预期的丰厚回报，甚至遭受损失。
以下为文章主要内容： 对于风险投资家等知名初创企业投资者来说，他们的IPO对于后者多年的耐心等待来说应该意味着巨大的回报。
但今天的情况并非如此。
一些投资者并没有从新上市的互联网公司获得多少回报，甚至遭受损失。
Facebook、Zynga等互联网公司的上市表现令人失望，导致一些IPO前投资者蒙受损失。
他们的其他投资仍在赚钱，但回报率远低于他们几个月前的预期。
近期，风险投资机构为了分一杯羹，获得巨大的吹牛资本，倾向于对热门企业进行后期投资。
整体投资回报的下降凸显了硅谷趋势背后的风险。
安德森·霍洛维茨 (Andreessen Horowitz) 和凯鹏华盈 (Kleiner Perkins Caufield & Byers) 等知名风险投资公司已经普及了这种投资方式，推高了私营互联网公司的估值。
公司价值缩水 但是一旦这些公司开始上市，它们的价值就会缩水，Zynga就是一个很好的例子。
2019年2月，摩根士丹利投资管理公司、富达投资公司、T. Rowe Price Group Inc.等重量级投资机构共向Zynga投资4.9亿美元，估值达到1亿美元。
根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，这些投资机构的投资价格为每股14.03美元。
去年12月，Zynga将IPO价格定为每股10美元，市场普遍担心其过于依赖Facebook平台。
Zynga 股价在最初上涨后开始下滑，周一收于 5.78 美元。
按该收盘价计算，Zynga 的市值为 43 亿美元，超过 16 个月前市值的一半。
这使得其他 IPO 前投资者陷入亏损，包括谷歌和日本软银，它们在 6 月份以每股 6.44 美元的价格总共注资 2.95 亿美元。
Zynga 的早期投资者，包括企业家 Reid Hoffman 和五家风险投资公司，仍然能够获得收益，因为他们最初以每股不到 50 美分的价格购买了该公司的股票。
的。
Index Ventures的Mike Volpi表示，“这些公司股价的持续下跌让人们停下来思考那些高估值的后期融资。
你会看到人们对公司估值变得更加敏感。
” Index Ventures 还进行了大量后期投资，包括去年以 40 亿美元的估值投资了云存储公司 Dropbox。
Volpi表示，Dropbox的情况比较特殊，Index Ventures对此次投资仍持乐观态度。
当然，大部分亏损只是纸面上的，未来还有可能扭亏为盈。
Facebook的股价较IPO价格下跌17%，但上周上涨11%，周一也上涨5%。
，至 31.49 美元。
尽管部分新上市公司股价有所下跌，但一些推动后期投资热潮的投资者仍然能够获得收益。
例如，Andreessen Horowitz 在年底向 Facebook 注资，当时后者的估值约为 1 亿美元。
$; Facebook 现在的估值是这个数字的两倍多。
Andreessen Horowitz 还通过对 Zynga 和 Groupon 的投资获得了一些收益 此外，投资亏损的风险投资公司有时也会这样做。
其他投资带来的巨额收益。
几家与互联网相关的新上市公司，包括专业社交网络LinkedIn、房地产信息网站Zillow和软件制造商Splunk，目前的交易价格均高于IPO价格。
以后期投资闻名的硅谷风险投资公司 Meritech Capital Partners 在 2017 年对在线汽车??租赁公司 Zipcar 的投资中损失了数百万美元。
然而，它从对 Facebook 的投资中获利超过 10 亿美元。
收购社交网络 2900 万美元的股份 “事实证明，‘跟风’后期投资是一种有缺陷的模式，”Meritech 董事总经理 Craig Sherman 说道。
）说，“你要努力，学会识别公司。
” Sherman 表示，Zipcar 是 Meritech 最近 9 笔 IPO 前投资中唯一亏损的投资。
新上市公司股价下跌并不罕见。
根据美国市场研究公司的数据Deallogic显示，每年截至今年6月，在美上市公司上市第一年股价较IPO价格下跌6.6%，公司股价跌破IPO价格的情况较为罕见。
寻求至少10倍投资回报的风险投资公司的投资价格 处于危险之中 随着互联网股票的暴跌，越来越多的投资者处于危险之中。
Meritech 是 Zipcar IPO 前投资中亏损的两名投资者之一，12 月份以每股 15.22 美元的价格向 Zipcar 注入了 10,000 美元。
Zipcar于2017年4月上市时，其发行价为18美元。
随后股价跌至10.18美元。
Groupon目前股价为11.15美元，较去年11月上市时的20美元发行价缩水近一半。
股价与摩根士丹利、Andreessen Horowitz、Greylock Partners、Kleiner Perkins等年底年初投资9.5亿美元时的每股7.9美元相比并没有高出多少。
“我们的大部分投资都是早期投资，而且这种情况将会持续下去，”Greylock Partners 合伙人 David Sze 说道。
Andreessen Horowitz 和 KPCB 拒绝置评。
尽管Facebook上市后股价下跌，但其早期投资者包括Accel Partners、俄罗斯投资公司DST Global和Mail.ru仍然赚了数十亿美元。
但那些去年投资Facebook的人看到的回报会小得多，有的甚至至今还在亏损。
这些投资者的命运尚不清楚，因为他们从 Facebook 员工那里购买了股票，而不是从公司新发行的股票。
Facebook 在向 SEC 提交的文件中表示，一些投资者以每股 50 美元以上的价格购买了股票，尽管平均价格要低得多。
T. Rowe Price 在一份监管??文件中表示，它以每股 25 至 31 美元的价格购买了 Facebook 股票。
T。
Rowe Price 发言人罗伯特·本杰明 (Robert Benjamin) 表示，“我们对社交媒体公司的 IPO 前投资是我们基金更广泛投资的一部分，分布在多个基金中。
两者均占基金的比例不到 1%。
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