缓解燃料电池汽车里程焦虑，长三角将打造氢走廊
06-06
没有太多惊喜，茶百道还是破了。
投资界——天天IPO消息，今日（4月23日），茶百道正式登陆港交所，成为继孔夫子之后第二家上市的新茶饮料企业，也是港股市场最大规模的IPO远的。
在此背景下，发行断档难以阻挡——发行价为每股17.5港元，没有基石投资者，发行市值超过1亿港元。
但开盘后跌幅超过30%，令人失望。
这样的场景，让人感到紧张。
要知道，茶百道身后站着一长队，包括米雪冰城、古茗、上海阿姨、茶颜悦色、霸王茶姬……几乎所有你能看到的街头茶饮店都在等待IPO。
然而，这样的情况却让人犹豫不决——或许是时候考虑一??下除了上市之外的其他选择了。
成都一对夫妇今天开了一家奶茶店，IPO的钟声又回到了新年。
在成都温江二中附近，学生们站在一家20至30平方米的奶茶店前。
这是茶百道第一家店，后面站着一对夫妇——王霄锟和刘洧宏。
当时奶茶传入内陆省份不久，国内茶饮料仍以粉茶为主，对奶茶较容易接受的学生成为主要购买群体。
因此，王霄锟从一开始就将学生作为自己的消费群体，并以相对便宜的价格和“买了就走”的便利迅速吸引了一波消费者。
很快，茶百道开始了特许经营扩张，但步伐稍显缓慢。
在那个茶饮料行业快速迭代的时代，茶百道用了10多年的时间才将门店数量扩大到数百家。
转折点是那一年。
今年，茶百道一改以往形象，加入了代表中国元素的蓝色熊猫图腾，与品牌发源地成都的城市名片相呼应，熊猫IP“丁丁猫”就此诞生。
在王霄锟的带领下，茶百道首先精简了菜单，随后又推出了与其他店不同的羊脂甘露、豆浆玉麒麟等热门产品。
效果立竿见影。
茶百道开业三天内就实现了日均杯子产量，一年后店面产量突破10万杯。
随后，门店扩张更加迅速，直到2008年重组。
这一年，茶百道的门店突然增加到很多，成为新茶行业的前列。
截至2019年4月5日，茶百道在中国拥有1家门店，覆盖全国31个省市，实现了中国各级省市的全覆盖。
招股书显示，茶百道已成为中国第三大现成茶品牌，仅次于蜜雪冰城、古茗。
融资比同行晚。
今年5月，茶百道获得塔品质、正心谷资本、新希望、番茄资本等机构近10亿元人民币的融资。
其中，塔品质以8亿元收购4.56%股权，背后是兰信亚洲投资集团。
一个月后，中金资本继续投资1万元。
当时，茶百道的估值已接近1亿元人民币。
一位接近茶百道的投资者曾想与投资界分享此轮动作的核心逻辑——在15元价位段的新茶饮领域，目前还没有绝对的龙头企业，而这正是最大的机会。
三个月后，茶百道首次向港交所提交招股说明书，正式开启IPO之路。
两次提交表格后，今天港交所的钟声终于敲响。
经过16年的创业，王霄锟和刘洧宏夫妇跌跌撞撞地登上了IPO的敲响舞台。
一年销售10亿个杯子，90%以上的收入来自加盟店。
茶百道如何支撑数百亿的市值？ 招股书披露，茶百道的产品主要包括羊脂甘露、豆奶玉麒麟、西瓜波波等经典茶饮料，以及乌其马黑、茉莉青提等季节性、地域性茶饮料，价格从6元—26元不等。
元不等，均价约为14.8元。
仅一年时间，茶百道的商店就售出了10.16亿杯茶。
其中“茉莉奶绿”一年销售1.1亿杯，“杨枝曼露”一年零售额近18亿元。
收入方面，茶百道收入从当年的36.44亿元增长16.1%至当年的42.32亿元，进一步增长34.8%至当年的57.04亿元；净利润由当年的7.79亿元增长23.9%至当年的9.65亿元，同比增长19.3%至11.5亿元。
同期，茶百道的毛利率分别为35.7%、34.4%和34.4%。
进一步看，2014年至2018年，茶百道销售商品和设备的营业收入分别达到34.47亿元、40.2亿元、54.2亿元，占比分别为94.6%、95%、95%。
特许权使用费和特许经营费收入比例约为4%，其他收入占1%。
也就是说，茶百道90%以上的收入都是靠出售商品和设备支撑的。
梳理茶百道的门店分布，我们可以看到其三大关键发展路径：特许经营、下沉和外卖。
其中，特许经营是茶百道的主战场。
招股书显示，截至2020年12月31日及最后实际执行日，茶百道门店网络中存在家、家、家、家加盟店，收入占门店总数的99%以上。
从城市分布来看，茶百道在新一线城市的门店比例最高，近三年占比超过25%，而四线及以下城市扩张最快，2016年至2018年扩张这表明茶百道正在大举进攻下沉市场。
从外卖起家也是茶百道快速增长的业务之一。
招股书显示，今年1月份其外卖门店覆盖率达到91.8%，今年12月份达到95.9%。
茶百道门店中，44.3%的门店面积在30至49平方米之间，42.8%的门店面积在50至50平方米之间。
咖啡是茶百道的下一场战斗。
招股书提到：本次募集资金的5%将用于推广自营咖啡品牌“卡惠”，建设全国咖啡店网络。
计划未来三年开设15家咖啡店，其中包括50平方米以上的大型咖啡店和50平方米以下的小型咖啡店，提供快餐取餐和外卖服务。
不过，茶百道也因食品安全问题引发争议。
今年，茶百道因涉嫌更改店内食材的有效期标签而受到批评，引起轩然大波。
暴风雨过后，茶百道仍然步行前往敲钟现场。
据悉，此次IPO募集资金25.86亿港元。
由于港股一季度新股募集金额创近年来新低，茶百道成为今年香港市场最大的新股发行规模。
令人意外的是，本次IPO并未引入基石投资者。
新茶饮集体排队IPO？ 开场休息，茶百道无疑给大家敲响了警钟。
在他身后，排着长队的新茶饮料IPO。
最新一幕是查颜悦色——据彭博社报道，查颜悦色已选择中金公司和摩根士丹利负责香港IPO。
香港IPO最早可能于2020年进行，预计融资数亿美元。
长沙一对夫妇吕良、孙翠英开了十几家茶店。
早些时候是来自上海的阿姨。
春节期间，上海阿姨向香港联交所提交了招股说明书。
这也是第四家向港交所提交IPO表格的新茶企业。
他们身后站着一对上海夫妇——单伟军和周蓉蓉。
10多年来，他们开设了多家门店，估值约50亿元。
最壮观的一幕是今年1月，蜜雪冰城和古茗双双递交招股说明书，准备在香港上市。
深受全国小县城欢迎的蜜雪冰城早在2018年9月就已提交A股表格，拟申请深交所主板。
然而，正当所有消费投资者都在等待这支“A股第一支新茶饮”时，蜜雪冰城在招股书披露后却毫无动作，最终撤回A股IPO，转投港股。
来自浙江台州温岭的古茗，截至年底已开设门店10余家，年营收超55亿元，仅次于拥有3.6万家门店的蜜雪冰城。
在茶饮品牌中，古茗也是最受资本青睐的一个。
已于2018年和2015年获得两轮融资，并获得红杉中国、美团龙珠等知名投资者的支持。
此外，来自云南的霸王茶姬也被曝计划上市；来自江浙的新世初也传出IPO消息。
新品茶饮为何齐聚IPO？投资界此前分析：一方面，上述企业已经发展到一定规模，需要迈向下一阶段。
企业披露的“万店计划”在不少融资和IPO招股说明书中都能看到。
只有尽快进入二级市场，才能快速获得资金，获得影响力，继续下一轮扩张。
“行业发展到这个阶段，接下来唯一能拼的就是资本。
”一位知名投资人分析道，“如果你不尽快上市拿到资本，你就会落后。
这对任何品牌都是如此。
一旦竞争对手拿到钱并开始更快扩张，你就会落后。
”将会处于一个非常尴尬的境地。
”然而上市之路过于拥挤，结果可能并不如预期。
回顾今年6月，奈雪的茶IPO前就已超额认购。
上市当日总市值一度突破1亿港元。
但现在，奈雪的股价已经跌至2港元多，总市值不足40亿港元。
如今，茶百道的IPO表现再次打破了外界的预期：新茶饮料IPO并没有什么惊喜。
看到这样的场景，排队IPO的新茶企们一定心情复杂——接下来，他们还要做吗？ 本文来自投资界，原文：【本文来自投资界。
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