年薪200万，美元VC挖走了我的员工
06-18
这是一年一度的投资盛宴。
5月3日凌??晨，“股神”巴菲特经营的伯克希尔哈撒韦公司首次通过网络直播方式召开第54次股东大会。
巴菲特的老搭档芒格将缺席本次会议，取而代之的是57岁的伯克希尔副董事长阿贝尔。
受疫情影响，巴菲特今年一季度损失惨重。
财报显示，一季度归属于伯克希尔股东的净亏损为1亿美元（约合人民币1亿元），创下历史纪录；投资组合遭受超过1亿美元的“巨额账面损失”，巴菲特承认自己在底部买入航空股时犯了一个错误。
不过，巴菲特的现金持有量也创下历史新高。
目前，伯克希尔公司账上现金达到创纪录的1亿美元，比去年底增加约1亿美元，但过去一个月一直处于搁置状态。
对此，巴菲特在会上解释称，该公司拥有庞大的现金储备，但尚未找到合适价格收购的公司。
“我们没有做任何事情，因为我们看不到任何有吸引力的东西。
”股东大会亮点：巴菲特承认底部买入航空股是个错误“这看起来不像年会，感觉也不像年会”。
“我 60 年的合作伙伴查理·芒格没有坐在这里，这让这感觉就像是一场年会。
”在股神有些伤感的开场白中，股东大会拉开了帷幕。
巴菲特首先谈到了最大的黑天鹅——新冠疫情。
“我在学校擅长会计，但生物学很糟糕，所以我和其他人一样了解 COVID-19 流行病，结果再糟糕不过了。
”尽管美国经济受到 COVID-19 的严重打击，但巴菲特仍然保持乐观。
。
“没有什么能从根本上阻止美国。
美国奇迹、美国魔法可以战胜一切，这次也不例外。
”他提醒，美国的势头不可阻挡，不要对美国下错赌注。
“如果你要做空美国，你应该非常小心，因为市场可能发生任何事情。
当年10月，当天大盘下跌21%。
此后，市场休市四天，然后再次开市。
，没有人知道会发生什么。
”巴菲特表示，从长远来看，股票仍然是比国债更好的投资。
“如果长期持有股票，股票会产生比30年期国债更好的回报“现在应税收入的收益率为1.25%。
”在投资策略上，巴菲特强调多元化投资更好。
“我也这样做过，取得了不错的效果。
对于很多投资者来说，最好的办法就是持有标普指数。
”他给出了自己的建议：对于大多数人来说，最好的办法就是拥有标普指数基金，并且不要相信选股者。
巴菲特指出如果你想收购，就买下整个公司。
“孔夫子的运作方式和其他公司不一样，如果我们要收购，直接收购整个公司就可以了，我们经常这样做。
当然，我们不介意收购高的部分股权。
”优质企业”。
巴菲特承认，他购买低价航空股是一个错误。
他在评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”，随着冠状病毒大流行导致几乎全球范围内的旅行停止，航空公司股票暴跌。
疫情的发展超出了股神的预期。
“事实证明，我对这个行业的看法是错误的。
这不是四位优秀CEO的错。
相信我，现在当航空公司的CEO并不是一件有趣的事情。
”目前，巴菲特已经退出了对美国四大航空公司的投资：美国航空、达美航空、西南航空和联合航空。
接下来，巴菲特对于航空公司和飞机制造商依然不看好，疫情已经产生了影响对很多行业来说尤其令人怀疑的是，疫情过后市场是否还需要这么多飞机，不知道波音和空客的未来会怎样。
巴菲特也认为，疫情会导致报纸、汽车进一步下滑。
在股东大会上，巴菲特反复强调，疫情改变了居民的生活习惯，这可能会彻底改变某些商业规则，“伯克希尔哈撒韦的制造业务可能会裁员，一些小企业可能不再开门营业。
”最后，巴菲特表示，分拆伯克希尔公司或许是一个好结果，但会产生大量费用、税收或其他费用。
他持有的所有伯克希尔股票未来都将捐出，这是他14年来做出的决定前。
1亿美元，股市输在哪里了？当然，最受关注的还是股票投资者巴菲特的第一季度成绩单。
股东大会召开前，孔夫子发布了第一季度报告。
财报显示，该公司一季度营收6500万美元，归属母公司净亏损4600万美元，而去年同期盈利6100万美元。
是什么让巴菲特损失惨重？据投资界透露，伯克希尔持股前五名占其一季度投资组合的近70%，五只股票较上季度录得1亿美元亏损。
1、美国运通：收购季度亏损59亿美元的美国运通，就是巴菲特名言“别人恐惧，别人贪婪”的经典例子。
美国运通作为美国三大信用卡组织之一，占据了商业支付市场的很大一部分。
《财富》杂志曾做过一项调查显示，全球90家顶级企业都使用美国运通的公司卡服务。
2008年，美国运通遭遇危机，股价近乎腰斩。
华尔街投资者无法避免这一点。
不过，巴菲特用合伙企业净资产的40%购买了美国运通5%的股份，并在之后继续增持。
此后，美国运通股价也一路飙升，未来5年平均年回报率为41%。
2、苹果：季度亏损99亿美元。
苹果也给公司造成了不小的损失。
巴菲特曾表示，自己不碰科技股，但因苹果的出色表现而成为粉丝。
自今年一季度首次买入苹果以来，一直在稳步增持。
这项业务使巴菲特在四年内实现了 % 的投资收益。
这也让巴菲特感叹，“苹果可能是我所知道的世界上最好的企业”。
3、美国银行：美国银行与巴菲特的交易始于2018年，当时美国银行内忧外患。
尚未从金融危机的影响中恢复过来。
也相继受到内部管理失误的影响，急需资金援助。
这时股神伸出了援助之手，斥资50亿美元收购了后者。
优先股和认股权证，并于2016年将优先股换成价值超过1亿美元的普通股。
4、可口可乐：巴菲特收购可口可乐的经典案例，季度亏损44亿美元在业界广泛流传。
2001年股市崩盘，可口可乐遭受重创。
巴菲特在谷底时开始买入可口可乐。
两年之内，他买入了10亿美元的股票，获得了可口可乐全部股份的6.2%。
巴菲特在接下来的30年里坚持持有，可口可乐也为他提供了稳定的收益和股息。
值得注意的是，疫情席卷全球期间，可口可乐也遭遇市值缩水，直接导致巴菲特持股市值损失超过30亿美元。
5.富国银行：季度亏损87亿美元。
富国银行的一项业务曾在十年内为巴菲特带来了十倍的利润。
20世纪90年代，美国加州房地产市场由盛转衰，银行不良率居高不下。
受大环境影响，富国银行股价持续下跌。
关键时刻，巴菲特果断出手，出资2.89亿美元购买富国银行股票。
在他看来，“即使房地产市场崩盘，对于经营业绩良好的银行来说也不会造成太大问题。
”几年后，果然，富国银行的股价一路飙升。
回顾巴菲特的投资生涯，不难发现他几乎总能在市场波动时积极谋划。
但这一次，面对疫情的影响，股神也犯了错误，抄底买入航空股给公司带来了惨重损失。
2月底，在美国股市暴跌之际，伯克希尔以每股45.48美元至47.14美元的价格买入了97.65万股达美航空股票。
此后，航空股一路下跌，股价几乎腰斩。
正如他在股东大会上所说，投资航空公司“犯了错误”。
巴菲特暂时搁置：如果找不到目标，就避开有问题的公司。
巴菲特在股东大会上承认，“伯克希尔公司第一季度的营业收入比以前低得多。
” “我们的保险业务和铁路公司也发生了一些变化，他们的业务以前比较理想，但现在受到了影响。
”早期出现了亏损迹象。
2月底，巴菲特透露“我们的业务相当稳定”。
“大多数”受到影响。
疫情对经济的影响仍未知。
巴菲特强调，“对于疫情带来的传染性极强的病毒，我们还有很多不了解的地方。
”因此，目前没有人知道这种流行病会造成什么后果，无论是从健康角度还是从经济角度。
此外，健康与经济相互影响、相互制约，疫情对各方面的影响势必超出预期。
在不确定的情况下，现金储备就显得尤为重要。
“我们一直保持着较高的现金储备，虽然我们无法预测1月份的疫情，但我们一直保持着这个立场。
”巴菲特在选择股票投资标的时说过这句话。
它非常重视现金流，并曾说过一句著名的话，“现金就是氧气，99%的时候你不会去注意它，直到它消失了”。
目前，伯克希尔弹药充足。
巴菲特说：“永远不要浪费一场严重的危机。
”如今随着疫情蔓延，企业估值也在下降，再次为投资者提供了逢低吸纳的机会。
由于巴菲特持有巨额现金，市场正在等待股神的买入信号。
然而，在过去的一个月里，巴菲特一直按兵不动。
会上，巴菲特解释了自己没有进行大额投资的原因，“我们没有做任何事情，因为我们没有看到任何有吸引力的东西。
这种情况可能很快就会改变，也可能不会改变。
” “如果你找不到自己感兴趣的东西，就避开有问题的公司。
巴菲特曾经说过，“我学到了一个教训：做简单的事情更容易成功。
尽管我们在购买和监控多种类型的企业方面拥有 25 年的经验，但芒格和我还没有学会如何解决困难的业务问题。
我们唯一学到的就是避开这些有问题的公司。
“通过避开龙，而不是杀死它们，我们过去做得更好。
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