Genetronics 打破了精准癌症医学的全球 IPO 记录，为何资本市场看好其未来发展？
06-17
医美行业又一罕见IPO即将诞生。
投资界获悉，博世健康宣布，其全资子公司Solta Medical Corporation（Solta）已向美国证券交易委员会提交S-1招股说明书，计划在纳斯达克上市，股票代码为SLTA。
一旦成功上市，Solta将成为第一家Thermage IPO。
什么是热玛吉？很多男生可能没听说过，但是女生却为之疯狂。
简单来说，热玛吉是最新流行的美容方法——它依靠单极射频美容紧肤装置，不需要手术或注射，持续时间为30-90分钟（取决于治疗区域）。
快速治疗可带来显着的抗衰老效果，有效时间约为6个月。
Solta是Thermage的鼻祖，年收入16亿元，其中80%来自销售Thermage设备。
如今，热玛吉在中国也开始流行。
在社交媒体上随意搜索一下，就会发现到处都有热玛吉的促销信息，称其是“名人和网红使用的抗衰老工具”。
价格同样惊人。
一次治疗的价格一般在1万元起，4万至5万元的也很常见，一次治疗最多只能持续半年。
争议也随之而来，很多人质疑：做热玛吉真的是智商税吗？这位46岁的整形外科医生创办了Thermage Cosmetology，年赚16亿元，创建了举世闻名的Thermage公司。
他是一名整形外科医生。
2006年，46岁的爱德华·诺顿与他的两位合伙人、博士生罗杰·斯坦因在加州开始了他的创业生涯。
斯坦福大学电气工程博士，基思·马洛尼 (Keith Maloney) 是妇幼医疗器械专家。
诺顿于2001年毕业于圣路易斯华盛顿大学医学院。
后来获得美国整形外科委员会的认证，并拥有私人诊所。
在创业之初，三人将公司命名为Thermage.Inc。
中文音译为“Thermage”，这也是他们后来开发的设备的名称。
当时，硅谷正经历着创业热潮。
除互联网外，环保、生命科学等相关行业也备受关注。
开业第二年，Thermage 就获得了美元天使投资。
这笔钱被用来通过 FDA 的各种临床试验。
2017年，Thermage第一代产品ThermaCool TC成功获得FDA批准，用于治疗眼周皱纹。
该产品于当年10月正式上市。
当时，第一代热玛吉设备在美国的售价为每台4万美元，一次性探头价值1000美元。
该公司共销售该设备一台。
就这样，诺顿他们发了财。
快进到2020年，尽管时任总裁罗伯特伯恩斯承认该公司的产品存在烧伤和皮肤塌陷的风险，Thermage还是成功完成了A轮融资。
更夸张的是，两年后，Thermage登陆纳斯达克。
此后，三位创始人逐渐淡出公司管理层，年轻的职业经理人接管了公司的日常事务。
后来，曾在强生公司工作的史蒂芬·范宁加入公司，担任总裁兼首席执行官。
范宁上任后，开始利用各种营销手段让热玛吉流行起来。
最经典的案例之一就是该公司与脱口秀女王奥普拉·温弗瑞（Oprah Winfrey）合作。
事实上，当时很少有美国人听说过热玛吉，更不用说花钱买它了。
范宁曾告诉《纽约时报》，某脱口秀节目重播后，热玛吉网站的日访问量猛增至0，访问该网站的人中有10%到14%去看医生接受热玛吉治疗。
，平均消费在美元左右。
2001年，Thermage与Schiffel合并，公司更名为Solta。
然而，美好的时光并没有持续多久。
据当时媒体报道，索尔塔当年累计赤字已达1亿美元。
它必须以年利率13.5%的利率借钱才能维持生计，这几乎是当时垃圾债券利率的两倍。
直到2020年1月，Solta被Valeant Pharmaceuticals（后更名为Bausch Health）以2.5亿美元收购。
与此一起收购的还有眼部护理产品供应商博士伦。
如今，Solta已成为一家全球性的美容医疗器械公司。
招股书显示，公司目前产品主要包括Thermage?、Clear+Brilliant?、Fraxel?和VASER?等，并已在全球范围内建立了拥有1项以上专利的产品组合。
其中Thermage?在光电美容市场排名第一。
2017年，公司营收达到2.53亿美元（约合人民币16亿元）。
它已经非常流行，在中国一台机器就卖到100万元，而且已经卖断货了。
在中国一台机器已经卖到了百万元。
需求超过供给。
简而言之，Solta 依靠 Thermage 来支持 IPO。
那么，什么是热玛吉？这是一款单极射频美容紧肤仪。
工作原理是电磁波产生的热能作用于皮肤，到达皮肤真皮层和部分皮下层，激活皮肤胶原蛋白和纤维，重建胶原蛋白支架，从而达到皮肤紧致和提拉的目的。
抗皱效果有助于消费者看起来更年轻。
据Solta官网介绍，热玛吉不需要手术或注射。
30-90分钟的快速治疗（取决于治疗部位）即可带来明显效果，持续改善约6个月。
?Solta的赚钱模式并不复杂，正如招股说明书所披露的那样——该公司与世界各地的皮肤科医生、整形外科医生、美容医生和医疗水疗从业者建立了深入而长期的合作关系。
截至 2019 年 12 月 31 日，Solta 在约 50 个国家/地区安装了 0 多个系统。
具体来说，公司录得营收1.35亿美元（约人民币8.5亿元）、1.94亿美元（约人民币12.3亿元）、2.53亿美元（约人民币16亿元）和2.19亿美元（约人民币13.9亿元）。
热玛吉堪称“印钞机”。
截至2019年9月30日，Thermage贡献了其近80%的收入。
从地区来看，亚太市场占比最大。
前九个月，亚太地区占收入的67%。
早在2008年，第一代热玛吉正式进入中国市场。
但当时这个项目风险较高，需要全身麻醉，而且热玛吉能量过多很容易造成烧伤，所以尝试的人并不多。
2017年，博士伦成为Solta Medical产品在中国的官方代理商。
经过多次改进，该产品受到女孩的欢迎。
目前市场上销售的热玛吉多指热玛吉CPT和热玛吉FLX，在中国大陆市场分别称为“第四代热玛吉”和“第五代热玛吉”。
其中第五代在第四代的基础上对探头进行了升级，速度更快、精度更高、舒适度更好、机器更灵敏、防伪更好。
更重要的是，第五代探头面积增加了1/3，治疗时间缩短。
据悉，第五代探针的毛发数量最多，而第四代探针的毛发数量最多。
由于第五代热玛吉在抗衰老方面的强劲表现，热玛吉开始席卷美容界。
但这东西的价格却让人咋舌——购买一台第五代热玛吉设备大约需要100万元。
只有规模较大的医疗美容医院才愿意承担这笔开支。
很多中小型医疗美容机构只能单次或日常去医院。
租赁设备。
即便如此，热玛吉设备还是被抢购一空。
此前，上海第九人民医院皮肤科主任徐辉在接受央视新闻采访时表示，原来的生产商可能没有想到中国会有这么大的需求，所以产能跟不上。
一些机构和医院下订单后，机器等不了一年，耗材缺口相当大。
今年4月，《射频美容类产品分类界定指导原则》宣布射频美容医疗美容产品目前被定义为二类、三类医疗器械。
这也意味着进口热玛吉设备必须经过更严格、更持久的审批。
需要强调的是，热玛吉价格昂贵的另一个原因是探头价格昂贵。
探头成本约人民币1个，且探头是一次性的。
由于治疗头只能从原厂生产，销售探头也是Solta的主要盈利模式。
因此，一些乱象开始出现：比如一些非正规机构为了节省成本，会为多个客户重复使用治疗探头，或者干脆引进“莆田式”山寨治疗探头。
针对中国的假货现象，Solta还添加了针对中国市场的防伪二维码。
为防止单个探头重复使用，每个探头在首次使用后 4 小时后将被锁定，无法使用。
由于中国乃至东亚市场的强劲表现，索尔塔医疗于年初正式成立了中国公司——索尔塔（上海）健康管理有限公司。
至此，此前博士伦代理的诸多产品已全部由Solta中国公司负责，包括但不限于Thermage、Fraxel、Clear & Brilliant等产品。
再看A股，玻尿酸已经支撑了艾美科和华熙生物，这两家公司的市值都在千亿。
同样主打抗衰老，热玛吉会带来另一场致富盛宴吗？一次花费数万美元的情况下，必须定期进行热玛吉治疗，这是一种智商税吗？热玛吉有多受欢迎？很多男生可能没有听说过这个词，但是大多数女生却非常熟悉，甚至视其为宝。
这与美容行业的疯狂宣传密不可分。
我们在社交平台上搜索“热玛吉”等关键词，一些极具诱惑力的宣传映入眼帘——做一次热玛吉，你会年轻10岁；皮肤熨斗会给你少女般的皮肤。
明星、网红都有抗衰老神器，无需手术、不显血、不留疤痕。
以前用热玛吉可以让你重获青春。
新年的时候你会像仙女一样美丽。
只需做一次热玛吉，一夜之间就能恢复活力……热玛吉真的有那么神奇吗？杨晨在北京一家影视公司工作，今年28岁。
自从去年开始使用Thermage以来，她每年都将其作为常规护肤品。
据杨晨介绍，她在北京一家医院接受了Thermage第四代面部和颈部毛发治疗，整体套餐价格为0元。
“治疗后，面部线条更加柔和，下巴轮廓更加清晰。
”但也存在结果并不理想的情况。
一位小红书用户在网上分享了她的经历。
她还在北京的一家美容医院接受了热玛吉服务。
刚做完治疗就看到了一些效果，但一个月后，凹陷的痕迹出现了，法令纹也越来越像木偶了。
出现深而均匀的唇角纹。
说到热玛吉，很多女孩的第一印象就是贵。
开设某整形美容平台时，热玛吉的价格一般在万元起。
随着项目数量的增加，热玛吉套餐价格高达5万元的情况并不少见。
另外，如果操作不当，很容易灼伤皮肤。
事实上，热玛吉一直饱受争议。
打开小红书，有超过5万条热玛吉促销笔记，其中有超过5万条关于“热玛吉收智商税吗？”的讨论笔记。
有一个原因。
毕竟热玛吉术后即刻效果只能达到30%，术后3个月左右效果达到峰值。
甚至还有一位博主经历了Thermage治疗后发现效果没有达到她的预期，于是她开始尝试各种项目。
“美妆业务回购潜力很强，堪称黄金赛道。
”北京一位专注于医疗领域的投资人告诉投资界。
像热玛吉这样的抗衰老产品只能维持几个月或半年左右。
如果你想让自己的外表保持不变，你需要经常做，因为它是最粘的。
古人云：“世间最美的东西不能留，美人除了镜中花、树外，不可存”。
虽然衰老是一个不可逆转的自然过程，但现在每个人都想保持年轻的容貌。
为了追求美丽，她和他无意中撑起了千亿市值的公司。
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