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存储价格上涨，半导体周期逆转了吗？

发布于：2024-06-18 编辑：匿名来源：网络

作为周期性行业，半导体行业自22Q2以来已经经历了五个季度的下行周期。

要知道，一个完整的半导体周期平均持续时间约为40个月。

也就是说，半导体行业本次下行周期的长度即将达到历史平均水平。

在大多数人看来，半导体周期的逆转几乎是必然的机会。

不久前，存储价格率先上涨。

《韩国经济日报》据悉，三星近期已与小米、OPPO、谷歌签署存储芯片供应协议。

DARM和NAND闪存芯片的价格较现有合同价上涨了10%-20%。

不仅如此，三星电子还预测，从23Q4开始，存储芯片市场可能会出现供不应求的情况。

那么，我们应该如何理解存储价格的上涨呢？半导体周期迎来逆转？ 01 存储率先涨价。

在三星的带动下，铠侠、SK海力士等上游NAND Flash原厂开始上调晶圆合约价。

根据TrendForce报告，8月NAND Flash晶圆合约价有所回升，且随着减产扩大，客户备货力度有望回升，有效支撑9月NAND Flash晶圆合约价持续上涨。

该机构预计，Q4季度NAND Flash均价有望持平或小幅上涨，环比涨幅约为0~5%。

除了NAND?? Flash之外，在LPDDR5X等智能手机相关存储新产品的推动下，DRAM芯片价格也开始逐渐上涨。

同时，台湾存储厂商8月份的数据也证实了行业的复苏。

从多家台湾内存厂商公布的8月份营收报告来看，市场复苏迹象明显。

威刚8月营收总计新台币29.71亿元，环比增长0.4%，创近11个月月度营收新高。

其中，DRAM模组营收环比增长约50%。

群联电子8月营收总计新台币39.9亿元，环比%。

其中，SSD模组出货量已开始逐步恢复，PCle SSD模组同比占比约%。

回顾过去，从2009年至今，存储行业大致经历了四个周期，上涨期和下跌期各持续两年左右：2008年，金融危机带来供给侧收缩，随后，在苹果手机的带动下，迎来了智能手机出货浪潮的顶峰，带动了存储行业的向上。

制造商开始扩大生产，直到年度供应超过需求、价格暴跌。

2014年，在移动互联网的推动下，4G带来的换机浪潮不仅增加了需求，还大幅增加了手机的单机存储容量。

2014年以来，三大厂商产量大幅扩张，并逐渐开始下滑。

2017年，在云厂商和比特币市场繁荣的推动下，直接拉动了存储市场的需求。

2018年底，各大存储厂商产能开始增加。

与此同时，需求逐渐减弱，价格开始下降。

最近一次是从今年开始的下行周期，从年底到现在已经持续了7次下行周期。

其中，DRAM 6月21日至8月23日累计跌幅为69%至83%； NAND Flash 8月21日至6月23日累计跌幅为47%至69%。

有各种迹象表明存储可能已经触底。

02 供需缺口驱动行业向上。

与其他周期性行业一样，存储周期的涨跌也源于供需的变化。

简单来说，由于低迷时期供给端持续萎缩，需求端复苏后出现供需缺口，存储行业开始进入上升周期。

当前的存储行业也正在发生类似的变化。

从供给端来看，主要厂商的利用率和资本支出均大幅下降。

根据Trendforce数据，今年第二季度三星、美光、SK海力士的利用率分别从2022年的近满负荷下降至77%、74%、82%。

资本支出方面，纵观行业整体资本，根据彭博社数据，行业资本支出增速已开始从高位回落，1Q23资本支出同比增速已降至5%。

与此同时，各厂家也在不同程度地减少产量。

据了解，为应对需求持续疲软，三星近期宣布将从9月起将减产幅度扩大至50%。

减产仍集中在较低层工艺。

据Omdia称，下半年三星DRAM产量将维持在每月60万片，较目前水平进一步下降。

美光 (Micron) 和海力士 (Hynix) 也削减了产量。

其中，据美光FY3Q23预测，2023年其DRAM和NAND位产量将减少30%；海力士还在3Q22季度财报会议上表示，年度资本支出将下降50%以上。

无锡4月23日表示工厂产量将减少30%。

在供给端持续萎缩的同时，需求端正在迎来一系列积极变化。

一方面，手机库存去化逐步取得成效。

据小米第二季度电话会议显示，小米自有库存和渠道库存已经彻底耗尽。

今年8月，联想集团杨元庆表示，个人电脑渠道的库存消化已接近完成。

另一方面，为了满足用户高像素的拍摄需求，需要配置更大的存储容量，这为智能手机平均NAND容量的提升带来了基础动能。

具体来说，iPhone产品组合全面向更高容量迈进，高端Android机型也纷纷效仿GB作为标准配置。

中低端手机的存储空间也随着硬件规格的升级而增加，因此单机容量仍有增长空间。

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据TrendForce预估，智能手机NAND独立产能年成长仍将维持22.1%的高位。

更重要的是，随着AI技术的兴起，AI服务器的需求预计将大幅增加。

根据TrendForce调查数据，目前普通服务器（不含HBM）平均DRAM容量约为~GB，而AI服务器平均容量可达1.2~1.7TB，所需DRAM容量远高于普通服务器。

根据TrendForce数据显示，目前AI服务器的增长需求较为强劲。

预计全年AI服务器出货量将近万台，年增长率近38%。

AI服务器的大幅增长有望带来价值的增加。

长期来看，随着供给端持续萎缩、需求端复苏，存储行业有望迎来上升周期。

03 半导体已经到了拐点吗？随着存储价格触底回升，很多人会想半导体是不是要复苏了？就此而言，费城半导体指数是观察半导体周期变化的一个理解指标。

费城半导体指数是由费城证券交易所管理和发布的半导体行业股票指数。