商务部：各地可出台或延续新车购置补贴政策，新车产地、品牌等补贴条件应公平公正
06-17
这就是中国创投圈正在发生的事情——越来越多的投资者感到困惑：看不懂、找不到、投资不了。
随后，产业投资机构也越来越游手好闲。
这一变化的背后，是一场深刻的产业变革。
告别互联网时代，硬科技投资占据中心舞台，风险投资人的门槛被提升到前所未有的高度，产业能力日益成为VC圈最具竞争力的指标之一。
在这样的历史背景下，华业耀明资本这样一家“从行业中走出来”的投资机构就显得尤为稀缺。
成立于2000年的华业天成给外界的印象还很模糊。
圈内人普遍知道这是一家有着深厚产业基因的VC，但很少有人知道，疫情发生三年后，这家机构的总管理规模增长了10倍，被投企业30%成为独角兽或准独角兽。
-独角兽。
其中，有11家公司计划明年IPO，三期LP再投资率超过70%。
当科技投资浪潮席卷而来时，这位LP们津津乐道的“秘密狙击手”开始浮出水面。
从创业到投资者模式 作为投资机构，如果我们是投机者，我们不会欣赏苦行者的进取心；如果我们是寒蝉灰雀，就不会明白鲲鹏击水三千里，飞升九万里。
远大的理想就在这里。
头脑思考，眼睛看到。
投资方法和策略固然重要，但更重要的是我们成为什么样的人以及如何成为什么样的人。
——孙业琳，华业天成资本创始合伙人，华业天成的两位掌门人，孙业林是全球领先科技公司的前高管，杨华军是一位成功的连续创业者。
这两位华科校友参加企业家公益咨询活动“相对于咨询的间接性，投资是参与其中，一洞+一洞最能高效带动企业成长。
”两人志同道合，共同致力于科技投资事业。
。
在有工业背景的孙业林看来，科技投资和科技产业显然是不同的。
他用绘画这个词来形容两者。
科技行业就像油画，可以在过程中进行改进和迭代，使作品更加完美。
科技投资更像水墨画，每一笔都耐人寻味。
一旦动笔，就不会后悔。
从第一笔起就必须考虑整体的布局和节奏。
洞察到这一根本差异，华业天成团队多年来一直在探索和迭代。
他们通过对技术变革的深刻理解、企业成长的实践经验、对产业资源的深度链接，顾全大局，进而解决问题。
宏观、中观、微观三种观点相结合，形成了一套高胜率的行业穿透投资策略。
“商有千业万业，优秀的企业具有大、专、强、久的特点。
共同的本质是持续为客户创造卓越价值。
没有纯粹坚定的意志、坚忍不拔的毅力和长远主义的精神，通过投机或者简单的扩张是不可能产生出具有长期生命力的技术领先企业的。
”孙业林用这样的价值观来打造自己的企业。
投资生态。
“创业精神是他们的基因。
华业天成不是在做生意，而是在经营企业。
他追求的是长远主义、长期发展。
”某LP孙业林表示，不建议团队投资“小而容易”的项目，“我们需要创造价值，而不是只获取利润” ，做困难但正确的事情，不仅可以构筑护城河，而且对行业有更深远的意义。
”孙业林坚定地升级了项目的难度，“投资方法和策略很重要，但更重要的是我们要成为什么样的人以及如何实现这一目标。
”创业精神迭代出来的投资人模式，让华业天成获得了企业方更多的尊重和认可。
不是华业天成的一句口号，而是第三代信息技术的一切日常实践。
其实，人就像树一样，越向往高处的阳光，根就越扎根。
尼采和孙业林直接将新一代信息技术定义为“第三代信息技术”，预计第三代信息技术将在年内拉开帷幕，并带来颠覆性的变革。
过去50年，信息技术是全球经济GDP增长的主要推动力。
据经济学家统计，在第一代信息技术——个人电脑出现后的25年里，以及在信息技术出现后的25年里。
第二代信息技术——数字通信和互联网，产生的GDP分别超过了那个时代。
历年人类GDP总和，其中当年GDP为当年GDP的4倍。
今年以来，以云原生、5G、人工智能、物联网为特征的第三代信息技术蓬勃发展。
最近ChatGPT的持续快速迭代，足以让人一睹未来25年所带来的巨大变化。
”他认为，每一项新信息技术的出现，都将人类文明推向了更高的智能水平，带来了一切-社会和经济的全面飞跃。
“第三代信息技术的未来是智能物体的多模式传感。
通过5G将数据传输到云端，与其他数据融合，利用近乎无限的AI算力，实现超越人类个体的自主决策和控制。
物理世界与数字世界完全融合，打造高度智能的数字孪生新世界。
孙业林将第三代信息技术拆分为四层结构，从下到上分别是半导体、基础设施（智能算力G）、智能终端、智能应用。
沿着时间线，利用这种“四层扫描逻辑”分析关键事件的关联性，有效发掘和创造投资机会。
在第一代信息技术的发展时期，英特尔于2006年推出了CPU（半导体层），为现代计算机的发展铺平了道路。
终端层诞生了苹果等一系列伟大的公司，应用层则出现了微软、甲骨文等。
以及一系列优秀的软件公司；第二代信息技术发展时期，iPhone（智能终端层）的诞生推动了手机芯片（半导体层）的快速迭代，推动FAB工艺进入5/3nm时代，智能手机的出现基础设施层还加快了3G/4G网络建设。
两者普及后，智能应用层的字节跳动、滴滴、美团等移动互联网巨头诞生。
在第三代信息技术的近期发展时期，ChatGPT的出现不仅扩大了智能应用层的深度变革，还将加速GPU、CPU等大算力、高带宽芯片的迭代。
DPU，以及基础设施层智能算力的快速部署。
智能机器人产业将通过AGI解决人机交互的最大瓶颈。
未来很有可能体量会快速提升，从而突破成本瓶颈，完成普及。
”孙业林画了一个四层的扫描结构，有时间线，还有它们之间的旋转效果，清晰可见投资扫描视角，就像机器一样 “移动扫描仪，无盲区” 附图：华业天成的四层扫描 年初，华业天成坚信第三代信息技术，并明确布局。
划分出半导体、智能计算基础设施、智能终端、智能应用四个子赛道，这是一个高度聚焦的巨大垂直赛道，聚焦并敏锐洞察形势变化，捕捉机遇，但又不至于过于狭隘和局限。
规模太小，无法抵御行业波动的细分赛道当时正是中国VC2.0时代的鼎盛时期，移动互联网回报神话在VC圈中不断上演。
华业天成这样的投资方向听起来并不性感，也显得遥远，但变化已经悄然发生。
从2002年开始，国内投资机构开始系统审视半导体赛道。
到了2020年，更是“VC圈人人都投资半导体”。
此时，距离华业天成All-in已经过去近三年时间，原本启动该项目的芯片初创公司开始遭遇同行不同程度的竞争。
“人们很难赚到超出他们知识范围的钱。
”新一代信息技术使这种新一代的风险投资机构成为可能。
科技公司的发展是一场越野赛跑。
过去20年，我们见证了一个又一个世界级通信巨头的倒闭。
一个巨头业绩巅峰之下，可能会出现另一家新兴公司的颠覆性技术。
我们不能简单地投资技术，也不能简单地投资商业成果。
“高科技产业由于强技术周期的叠加，与其他行业有着显着的不同。
它就像一场越野赛，周期长、路线复杂、动态大，比的是速度、耐力、韧性、领导力和组织力。
这些特点转换到投资角度来说，投资者的门槛非常高。
他们既不能简单地投资于技术，也不能简单地投资于商业成果。
从技术向商业转型，要经历的事情太多了。
”孙业林表示，相信在这么长的遍历周期中，可能会出现领先的公司，也可能会出现超越公司的后来者。
不同的投资机构对科技公司的理解存在很大差异，很多项目上市后可能无法达成共识。
天成擅长使用“趋势+时机”组合方法，大多数投资者都擅长看趋势。
但准确把握科技公司发展的三个拐点时机存在挑战：产品拐点、商业化拐点、业绩增长拐点，“每个拐点背后隐藏的逻辑以及所需的能力”。
显着不同。
需要提炼出关键的成功因素，来判断企业是否有能力跨越拐点，实现高坡度突破。
”杨华军详细阐述了拐点的逻辑，“我们击中企业”的项目与增长拐点占80%”。
精准投资非常重要，投后是胜率的保证。
团队始终认为，虽然科技公司第一的地位极其重要，但对于成长因素相对复杂的科技公司来说，一个英雄人物并不足以成就一家伟大的科技公司。
我们必须依靠科学的管理，打造一支过硬的团队，打造其组织能力，这样一家科技公司才能保持健康、长远的发展。
这是华业天成的根本信念。
中国硬科技特种部队天成认为，人的发展和成长是目的，而不是手段。
科技投入十分复杂，需要从宏观、微观人员信息等各个方面抽象出主要矛盾。
“不可能出现一个全知全能的人。
“神人能看到一切，科技投资尤其依赖团队合作。
”每个人都善于战斗，犀利敏捷，既可以独立工作，也可以协同工作。
这就是华业天成所追求的球队发展。
华业天成投资团队所有成员均来自业内领先科技公司，平均拥有15年工作经验，被圈内称为“硬科技投资特种部队”。
虽然每个人都有自己的长处，但孙业林始终要求队友“开放、谦虚”。
以纵轴为纵轴，横轴为谦虚程度。
”孙业林绘制了一幅“心智蓝图”。
和投资），横轴上也做到了极致的开放、谦虚和好奇，从而凝聚集体智慧，取得更高的成就。
”“我们希望把个人事业和时代进步融为一体。
”孙业琳也很高兴，这样的聚集了一批具有一致使命感的团队成员，这支团队仍在以终身成长为目的发展。
围绕“如何进行高质量对话”的话题，华业天成团队召开了两场座谈会。
附图：华业天成总结科技行业和科技投资的组织特点 危机感和使命感驱使一个人处于最佳状态，当他的眼睛充满故事时。
他的脸色并不冷淡。
过去一年，一级市场遭遇严冬。
LP们钱包紧缩，投资机构大幅减少。
华业天成却反其道而行之，不仅将募集资金翻倍，还在行业裁员时扩大了50%的员工规模。
更重要的是，投资步伐并未放缓。
当被问及华业天成是否没有危机感时，“我们的危机感无处不在。
从宏观层面看，我们面临着长达20年周期的产业转型机遇，我们能抓住出现的核心机遇吗？”在中国，从宏观上看，我们会错过一些细分领域的趋势吗？比如，ChatGPT的猛攻意味着什么？从微观上看，组织的团队成员能否继续保持高水平的同步进化？坚定了自己的价值观，就能长久保持初心吗？”孙叶琳问了一系列灵魂问题。
寻找答案的人最终就是写下答案的人。
日常工作之余，孙业林和杨华军也会腾出精力来碰撞、探索解决方案。
为此，天成不断优化组织管理体系和球队进化体系。
除了继续巩固VC业务外，天成近期还明确了更早的投资阶段Seed，策略是专门针对不确定的赛道进行布局。
，不断探索可能性。
面对看似动荡的一年，华业姚??明团队分析了所有动态变量，最终发出了几个内部问题——科技行业的变革周期是否已经消退？中国发展科技的决心有变化吗？科技公司生存的土壤消失了吗？ “都没有。
”孙叶琳的回答平静而坚定。
“放下不必要的悲观情绪，保持危机意识，在不确定性中关注确定性。
我们对投资机会保持谨慎乐观。
” “作为投资者，我们的责任是保持客观并确定机会在哪里？如何抓住它？风险是什么？增加确定性的可能性。
”有梦想的人，才会有更美好的未来。
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