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收入靠TT语音，城祛丸上市是唯一解药？

发布于：2024-06-18 编辑：匿名来源：网络

兴趣社交平台TT Voice母公司趣玩集团于2019年6月19日向港交所提交招股书，已过去近半年。

趣玩集团申请港交所上市的现状港交所仍在“处理”中”。

港交所解释称，“处理”是指任何仍然有效的上市或授权申请，包括该申请的退回或拒绝决定是否仍在等待审核。

根据招股书趣玩集团计划融资2亿美元至3亿美元，将在未来三年内用于推动TT语音平台持续优质的用户群扩张，通过多元化的产品组合进一步吸引用户群体、提升技术能力等。

资料来源：趣玩集团招股书按年营收计算，趣玩集团是中国最大的移动语音社交网络平台和中国最大的移动游戏用户社交网络平台。

作为行业龙头，曲湾集团备受资本青睐。

天眼查显示，在提交招股书之前，其已完成五轮融资，披露融资金额超过1.1亿美元。

投资方包括星汇互娱、经纬创投等。

、腾讯投资等多家明星投资机构。

上一轮融资完成后，曲湾集团估值已突破10亿美元。

事实上，曲湾集团今年10月向港交所提交了招股说明书，但因未能通过六个月多的听证会而未能通过。

趣玩集团再次提交招股书显然已经做好了充分的准备，但与此同时，新的问题也接踵而至，比如营收严重依赖增值服务、影音娱乐服务业务毛利率拉低等。

利润率、月度活跃用户流失严重以及遭遇强监管，都是曲玩集团冲击资本市场的重大障碍。

01 毛利率大幅下降，月活跃用户流失。

目前，趣玩集团拥有TT语音、TT电竞、TT游戏三大业务板块。

其中，TT语音是趣玩集团的旗舰产品，是和平精英职业联赛（PEL）的领军者，*荣耀职业联赛（KPL）、英雄联盟职业联赛（LPL）的官方指定语音平台。

绝地求生冠军联赛 (PCL)。

招股书显示，趣玩集团的盈利模式主要是通过用户在与其他用户和主播互动时消费TT Voice上出售的虚拟物品来实现。

购买和消费场景无缝集成到平台上多样化的社交和娱乐特性和功能中。

用户可以购买精选的虚拟物品并将其作为礼物送给他人，以表达自己并与在平台上认识的朋友建立联系。

加强社会关系。

资料来源：曲湾集团招股书 2018年至2018年，曲湾集团总营收分别为14.93亿元、26.31亿元、34.02亿元；净利润分别为-1.52亿元、-24.92亿元、5.12亿元。

;调整后净利润分别为1.51亿元、1.09亿元和6.66亿元。

根据业务结构，趣玩集团的收入来源可分为三部分：增值服务业务、音频娱乐服务业务、游戏及其他业务。

增值服务业务包括平台用户在多用户互动场景中消费虚拟礼物以及发展会员订阅等。

服务等，而音频娱乐服务业务主要是用户在主播主持的各种音频娱乐场景中向主播发送虚拟礼物。

招股书显示，三大业务中，增值服务业务是最大的创收业务，贡献了70%以上的收入。

2018年至2018年，增值服务业务收入分别为13.57亿元、20.36亿元、25.43亿元，占收入的比重分别为90.9%、77.4%、74.8%。

同期，音频娱乐服务业务收入分别为1万元、5.21亿元和8.04亿元，分别占总收入的4.3%、19.8%和23.6%。

资料来源：曲湾集团招股书不难看出，从业绩来看，曲湾集团在2016年实现了扭亏为盈，并逐步摆脱了单一业务占比过大带来的风险。

收入结构趋于合理，但不容忽视。

是的，曲湾集团业绩逆转的关键在于销售和营销费用的大幅下降。

2019年，曲湾集团销售营销费用为5.48亿元，不仅比去年同期的10.23亿元减少了50%以上，甚至低于同期的6亿元。

今年的。

成本大幅降低，解决了曲湾的燃眉之急。

值得一提的是，在通过降低成本实现盈利后，曲湾集团的毛利率却持续下降，这意味着其盈利能力有所降低。

2018年至2018年，曲湾集团毛利率分别为65.0%、57.2%、54.2%，三年间下降10.8个百分点。

对此，趣玩集团在招股书中解释称，这主要得益于音频娱乐服务的增长。

音频娱乐服务中来自主播和公会的收入分成比例高于增值服务。

资料来源：趣玩集团招股书此外，趣玩集团在用户规模方面也面临着不小的挑战。