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对冲基金能否重现辉煌？

发布于：2024-06-17 编辑：匿名来源：网络

根据Eurekahedge数据，由于2018年对冲基金表现不佳，导致投资者大规模赎回，全球对冲基金行业管理规模萎缩3.4%至2.36万亿美元。

对冲基金能否重现辉煌？

这使得今年成为金融危机以来最糟糕的一年。

尽管对冲基金行业损失了 1 亿美元的投资者资金，但今年排名前 20 的基金经理仍然取得了小幅增长。

2016年，对冲基金在经历了几年的低迷后出现了全面反弹。

前11个月，全球对冲基金行业平均回报率为8.01%。

然而，作为全球最大的对冲基金（目前管理规模达1亿美元）桥水基金，其著名的“纯阿尔法”策略在2016年遭遇滑铁卢，其两个子策略产品的波动率分别为12%和18%。

％分别。

，损失分别为0.69%和2.05%。

HFRI 对冲基金指数在 2019 年大幅反弹。

资料来源：HFR Indices 尽管许多对冲基金取得了多年来的最佳回报，但大多数仍落后于美国股票投资者的回报。

彭博对冲基金指数显示，对冲基金行业在2018年实现了9%的增长，远低于标准普尔指数当年29%的涨幅。

对冲基金的“对冲”性质导致其回报尤其落后于股市。

与此同时，对冲基金行业继续萎缩。

高额费用和飙升的股价促使投资者转向其他更便宜、更有效的投资工具。

截至2018年，该行业已连续五年关闭基金多于开业基金，而包括Appaloosa和Moore Capital在内的行业主要参与者在2016年转型为家族办公室。

因此，越来越多的对冲基金正在经历降低费用的压力。

相比之下，追踪标准普尔指数的三大 ETF 的年度费用率在 0.03% 至 0.09% 之间。

另一个问题是被动投资的快速增长。

根据摩根大通的研究，股票投资者交易股票的比例已从20世纪90年代末的45%左右下降到目前的15%左右。

据安永统计，今年上半年，全球资金加速涌入被动型产品，净流入超1亿美元，主动型产品净流出超1亿美元。

全球大量资金正在从主动转向被动，尤其是在美国。

数据来源：安永全球资产管理趋势。

据《华尔街日报》称，尽管上半年对冲基金净赎回额为1亿美元，但根据对冲基金研究机构Hedge Fund Research的数据，对冲基金总资产从去年同期的3.1万亿美元增至创纪录的3.25万亿美元。

年初。

虽然业绩不佳，但足以抵消资金净流出。

然而，持续的表现不佳将不可避免地导致更多投资者退出。

Bridgewater Associates创始人戴利奥认为，近年来“纯阿尔法”策略回报率较低，是因为市场波动性较低，而桥水在各个仓位的仓位也比较低。

可见达利奥喜欢熊市，因为他的基金在熊市中表现更好。

此前，达里奥曾预测，类似于20世纪30年代的大萧条即将到来。

2008年以来，超宽松的货币政策似乎创造了一种新常态——牛市持续较长时间。

这是整个对冲基金行业所关心的问题。

年复一年，股票对冲基金的平均年化总回报率比标准普尔指数高出 5%。

然而，自2018年以来，它们平均每年落后该指数9%以上。

所谓的“股票多头基金”表现最好，但平均回报率仅为10.6%。

投资者对该行业表现的失望也在加剧。

可见目前对冲基金所遇到的困难。

偏爱贝塔策略的对冲基金受到当今政治和交易环境不稳定的影响，这导致他们在波动性和不确定性过高时承担更大的风险，正如他们在2018年经历的那样。

专注于阿尔法策略的对冲基金正在被动等待熊市。

在世界经济增长面临减速的情况下，美国股市却不断创出新高，这不仅让普通投资者感到不安，也让对冲基金行业备受煎熬。

熊市不仅没有到来，策略的选择也变得越来越困难。

贝莱德另类资产管理公司首席执行官约翰·麦考密克曾指出，量化基金通常专注于投资于基础设施、技术、数据组合和人力资源，以建立竞争优势。

对冲基金行业赢家的门槛每年都在提高。

只有认清这些竞争优势并有足够资本提升硬实力的机构才能赢得高回报。

确实，我们认为对冲基金在经历了2019年的惨淡经历后，在2018年得到了一定的提振，但这并不意味着2019年一定会出现巨大的转机。

相反，我们认为未来两年，面对动荡的政治经济形势，对冲基金行业将需要更加灵活的策略和强大的实力。

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