你饿了吗？已售出！
06-18
同创伟业郑伟鹤：IPO未到时如何高价出售项目 “现在很多上市公司都在积极寻找并购目标。
因为业绩压力，被收购方的议价能力实际上更强。
“ 并购需要时机，更需要一时的冲动。
”此前，神越光电董事会对并购持保留态度，大股东仍希望IPO。
但最终，这个时机给大股东留下了深刻的印象。
”黄伟说。
对于被收购方来说，时机可能远好于高估值的诱惑。
前面提到过，手机触摸屏的更新换代非常快。
一旦一项新技术取得重大突破，能够进行低成本大规模生产并保持稳定的质量，就会对原有的技术产生毁灭性的影响 一项技术的突破可以改变原有的市场秩序，这是一件事情。
收购方星星科技的感受最为深刻。
就在两年前，苹果取代其成为全球第一大智能手机制造商后，诺基亚业绩直线下滑。
诺基亚对于星星科技的重要性不言而喻。
一直是其最大的客户，占销售额的60%到75%之间 因此，相比于深光电，思达科技的重组冲动更强烈，翻看思达科技的历史数据我们可以发现。
2018年，其营业收入为5.63亿元，扣除非经常性损益后的净利润为1万元； 2017年营业收入4.84亿元，同比下降14.08%，扣除净利润-1万元。
今年一季度，星辰科技延续低迷走势，营业收入万元，同比下降36.57%，扣非净利润-万元，继续处于红色状态。
上下游的星辰科技和神跃光电可以说是一拍即合。
上市公司需要通过并购来提高盈利能力，而最理想的方式是收购产业链上盈利能力较强的潜在标的；申越光电尽管遭遇IPO堰塞湖，仍能获得较为合理的估值。
以估值8.39亿元和去年净利润1万元计算，PE达到15.75倍。
记者了解到，神跃光电此前曾与其他上市公司进行过接触，但由于估值等问题等多种原因，最终谈判并未成功。
如今，不少上市公司都在积极寻找并购目标。
由于业绩压力，被收购方的议价能力更强。
”深圳一家中型PE公司董事长告诉记者，他手里有很多项目。
均已获上市公司主动询价，目前有两个项目正在进行并购谈判。
“初步财务核查导致很多项目退出，现在很多PE直接利用招股说明书来谈判并购。
” 同创伟业并购发力：主导神跃光电并购，2年回报5.2倍 近期，同创伟业成功主导星辰科技并购神跃光电，成为国内创投机构主导的公司回报领先的并购案例之一。
业内人士认为，由于资本市场持续低迷，Pre-IPO投资机会逐渐减少，且IPO市场容量有限，在国家一系列促进并购的积极政策引导下，国内VC/PE机构提供了良好的并购退出机会，预计将成为未来1-2年内国内VC/PE机构的主流退出方式 事实上，大多数创投仍无法放弃并购的情绪“IPO”退出，而是扩张。
新的退出渠道成为企业生存和发展的唯一出路。
神越光电是同创伟业实施投资策略以来成功退出的早中期投资项目之一。
同创伟业负责人表示，发行市盈率。
回归理性是必然的市场规律。
过去，风险投资机构依靠一二级市场价差的盈利模式肯定不会持续太久。
因此，近两年来，同创伟业把投资前瞻作为重点战略，组建了早期投资团队，打造了“同创梦工厂”早期创业平台。
申越光电的投资正是在这样的背景下发生的。
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