大搜车宣布收购云阳科技
06-18
企业规模众多、良莠不齐、行业高度分散……阻碍的不利因素中国医药行业的发展，在很多投资机构眼中都是企业。
“医药是弱周期性行业，近年来增长较快，市场一直充满刚需。
尤其现在是国内医改的关键时期，行业面临整合，正是好时机用于投资。
”九鼎医药投资基金总裁禹勃告诉《英才》记者。
除了纯粹的私募投资机构青睐医药行业外，一些医药企业也抵挡不住利润的诱惑，涉足医药投资领域。
首先，美国制药巨头礼来公司2016年在上海设立礼来亚洲风险投资基金，斥资数亿美元投资中国制药、医疗器械、诊断和医疗服务企业的研发和成长阶段；而近期，天津天士力集团还设立了华金国际医药医疗基金，管理规模达50亿元人民币；广药集团旗下广州药物研究院刚刚成立“大南药”创新基金，首期投资1亿元人民币。
不知不觉中，依靠单一企业投资药品生产和销售的局面正在改变，投资资金正在悄然侵入医药行业的各个环节。
一场国内药企、外资药企、私募股权投资机构之间的竞争已经开始，这不仅需要巨额资金，更需要智慧。
药企基金PK私募基金 资本逐利是毋庸置疑的。
因此，无论是国内药企、外资药企，还是私募股权投资机构，设立医药基金的目的都是一样的——赚钱。
行业数据显示：目前欧美国家医药行业平均增速仅为2%左右，部分国家甚至出现负增长。
然而，中国医药行业的年均增长率高达16.6%，这让投资者兴奋不已。
“2020年中国将超越日本成为全球第二大医疗市场，成为全球重要的医药研发中心。
礼来创投选择中国的原因之一是看到了巨大的投资机会，并希望被投资公司价值的增加带来相应的财务回报。
”礼来亚洲风险投资基金董事总经理施毅表示，告诉记者为何看好中国医药投资市场 当然，赚钱只是一个大话题。
基金也普遍期待规范行业发展 “相比其他领域的投资，医药投资更加专业，投资周期也相对较长。
通过对医药行业的深入分析，我们认为。
只有专业的资金才能帮助被投企业取得更好、更长远的土地开发成果。
”华金国际医疗医疗基金的总裁焦银旺告诉《英才》记者，如果仅仅为了短期财务回报，医疗基金很容易与所投药企自身发展背道而驰，反而会对医药企业造成伤害。
拥有自己的医疗基金的天士力集团的经历更加生动，天士力集团副董事、华金管理公司董事长严凯坦言，除了对投资的资金支持。
对于企业来说，运营中更看重的是医疗资金、人才、产业背景甚至国际化等来配置资源来帮助企业发展，涉及的链条可能涵盖研发、生产、推广等多个环节。
从这个意义上说，药企自己参与或发起的医药基金无论是在技术上还是在吸引力上，我们都有优势 “投资不仅仅是投钱，更重要的是为企业提供增值服务。
所投资的企业。
”与医药投资基金的角度不同，禹勃还展示了投资机构的优势：“无论是外资药企还是内资药企，在技术和产业背景上都肯定具有先天优势。
。
但对于专业的医药私募基金来说，他们可以协助企业进行战略规划、提升管理水平，并利用自身丰富的人脉资源帮助企业打造优秀团队、寻找业务合作、完善销售体系等。
” 郭凡丽，投顾医药行业研究员认为，私募设立的医药基金有利于分散配置，同时强大的专业背景可以大大提高寻找“白马”的准确性，轻松产生。
不过，无论是药企自己设立的医药基金，还是投资机构的基金，大家一致认为，未来3-5年，医药基金会将成为医药行业的重要力量。
医药产业发展并开始优化行业集中度，这是医药产业升级的必然结果。
严凯表示，中国医药行业将面临行业标准升级带来的产业资源并购机遇，有望引领整个行业进入大规模资本并购阶段。
或者VC 分析投资阶段时，你会发现目前各类医药基金大多处于成长期或preIPO（指在企业上市前，或者企业预计上市时进行投资）近期，他们的退出方式包括上市后从公开资本市场出售股票）退出）项目，而真正投资早期项目的基金很少 有分析认为，这主要是因为目前国内真正有价值的早期项目较少，pre IPO项目风险相对较低，短期内较容易。
考虑到投资回报等原因，“从目前的投资情况来看，我们的投资阶段仍然以成长期项目为主。
”施毅表示，并购并不是礼来亚洲基金的目的。
“我们的投资周期一般在10年左右。
” 礼来亚洲基金投资的制药公司大致可以分为两类：一类是拥有全球专利、技术含量较高的创新型制药公司；另一类是具有较高质量标准体系的一般制药企业。
“其实根据国外经验，生物科技多是早期项目投资，比如美国基因泰克、安进等。
目前国内好的早期项目相对较少。
”石毅直言不讳地说。
禹勃认为，除了大环境外，投资团队自身的能力也是限制医疗基金投资早期项目的关键。
毕竟相比PE，VC风险更大，技术性更强。
不过，随着投资团队日趋成熟，从今年开始，九鼎医药基金将开始加大对早期项目的投资力度，用于早期项目投资的资金将占总基金的1/4左右。
禹勃认为，未来4-5年，随着市场逐渐成熟，从PE转向VC会有很大的机会。
焦银旺还表示，华金国际医疗医疗基金计划将20%的资金用于早期项目投资，无投资回报周期。
将作为战略投资，孵化种子培育等项目；其余80%的资金将用于投资成长期和preIPO项目，主要是金融投资。
“今年上半年，我们将设立1亿元的新基金，用于投资早期项目，这也是天士力集团战略投资的一部分。
”焦银旺告诉《英才》记者。
与礼来亚洲基金、九鼎医药基金专注于生物医药一样，华金医药基金也专注于生物医药领域。
毕竟，生物医药技术代表了医药行业未来的发展趋势和方向。
但同时，焦引旺也将与新医改政策密切相关的企业列为关注重点。
事实上，国内很多有实力的大型药企都已经设立了投资部门，比如复星医药、步长制药等，但其目的主要是对公司进行战略投资。
相对而言，天士力医药基金仅领先同行半步。
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