翼猫科技获数千万元A轮融资，量子资本领投
06-18
2020年6月29日，江西省国资委指导，江西省国有资本运营控股集团主办“江西产业投资基金有限公司”由江西省国有私募股权投资基金有限公司管理，民生银行南昌分行、金石投资有限公司、清科创业投资有限公司协办。
“基金生态大会”在南昌召开。
大会以“产业基金·助力产业发展”为主题，诚邀投资界、产业界代表齐聚南昌，链接万亿资源与千亿资金，开启产业投资发展新局面，共同助力江西实现高质量跨越发展。
。
本次《新能源产业链的突破与创新》圆桌会议由上海科技创新基金总裁杨斌主持，对话嘉宾有：金石投资投资总监陈付、尚奇资本执行事务特聘代表兼管理合伙人冯骥、付大辰财智管理合伙人、于宁蔚来资本管理合伙人钟宏 以下为对话实录，投资界（ID：pedaily）编辑： 杨斌：我们想问一下本次圆桌会议的四位嘉宾介绍自己及所在机构对新能源投资的经验和理解。
陈付：首先，我很荣幸受邀参加江西产业基金生态大会。
我先自我介绍一下。
我叫陈富。
我来自金石投资。
我主要负责装备制造领域的投资，包括硬科技等领域。
新能源产业是我公司布局的重点。
简单总结一下，它是在整个新能源产业链上进行投资，从最下游到新能源汽车主机厂，包括风电设备、光伏设备、储能设备等。
从动力电池到上游正极材料负极材料等，我们正在深入布局。
总体来说，新能源领域是我们投资的重点方向，未来我们还会继续加大在这方面的投资。
冯骥：我来自上汽集团，这是一个私募股权平台。
我们于2016年正式成立，并于2016年起航。
我们的主要投资策略是围绕汽车生态系统。
汽车行业经历了逐年高速增长，并经历了今年以来的大趋势调整，从高速增长到小幅增长再到无增长，其中蕴藏着很多结构性投资机会。
当我们谈论新四化和新能源时，我们关注的第一个核心赛道就是汽车新能源。
人们对与氢燃料电池和混合动力相关的发动机存在一些担忧。
智能化，让汽车越来越聪明，提供智能技术解决方案也是我们重点关注的第二个赛道。
三是物联网，它不仅是终端的驱动工具，也是万物互联的载体。
在汽车互联网相关领域，目前管理规模约为1亿。
付忠红：大家好，我叫付忠红，来自大陈彩芝。
我们公司成立已经很长时间了，至今已有23年了。
我们主要从事VC。
我们很早就在新能源、新材料方面做出了规划。
目前我们在光伏、风能、锂电池、氢燃料电池等新能源领域都有布局。
涵盖了锂电池的方方面面，在正负极材料、电解液、隔膜、电池、回收等领域都有投资。
比较有代表性的案例是亿纬锂能，该公司目前已成为锂电池领域的龙头企业。
我们是2007年开始投资的，当时估值1亿多，后来估值最高达到2000亿多。
我们与其他组织有点不同。
我们在很多赛道上的投资相对较早。
我们希望通过这次会议找到更多新能源赛道的创新机会。
于宁：我来自蔚来资本，共同担任公司管理合伙人。
蔚来资本于年底成立。
是蔚来汽车董事长李斌创立的私募股权投资机构。
我们目前的管理规模约为1亿元人民币。
我们发行了两只人民币基金，两只美元基金，还有七八只专项基金。
。
上市公司包括宁德时代、容百锂电、联盈激光等新能源相关企业。
我们的投资主要集中在智能新能源汽车产业链上下游，重点关注智能化、网联化、电动化。
自动驾驶包括Momenta、映车科技、主线科技。
智能连接包括4D智联和AutoLink。
芯片黑芝麻等。
我们是非典型的CVC，基金以投资回报为投资锚。
我是一名拥有近 30 年经验的汽车老手。
我曾担任吉利全球副总裁，负责吉利沃尔沃联盟、新能源汽车、海外并购等工作。
我是从OEM的角度来投资的。
与财务投资者相比，我有更多的投资项目经验。
不同的投资视角。
杨斌：我叫杨斌，来自上海市科技创新基金。
我们是在上海市委、市政府的部署下于2016年成立的市场化母基金。
由上海国际集团、国盛集团、国泰君安、上港集团、张江高科、上海信托等六家公司作为股东发起设立。
我们承担支持上海科技创新中心建设的使命，主要围绕新一代信息技术、先进制造、生物医药、环保新能源四大领域进行资产配置。
截至目前，已投资近80只子基金，与近60名GP经理合作。
80只子基金总规模超亿，投资组合底层项目超10万个，其中包括上市企业家。
这次来江西我特别幸运，因为昨天我们有一家创业板公司上市，今天又有一家公司在香港上市。
我们的投资组合中，涉及新能源领域的企业超过100家，涵盖了锂电池、光伏、风能、核能、储能、氢能等赛道的各个方面。
以上是我们科技创新基金的简要报告。
通过其他四位嘉宾的自我介绍，我们可以看出我们的主办方这次非常用心。
圆桌嘉宾中有两位来自产业资本，一位来自领军机构，一位来自新生力量。
另外两个，一个是老牌人民币创投机构的，一个是券商直接投资的，我本来就是基金中的基金。
我想我们的组合也是主办方选择组合的结果。
今天的话题是新能源产业链的突破。
应该说，“新能源”三个字就现阶段的产业发展而言并不新鲜，但从能源角度来说却是新能源。
随着中国新能源的快速发展，带动全球产业进入规模化发展的新阶段，特别是在清洁化、电动化、数字化、智能化方面。
从多项数据来看，我国氢能源汽车产销量已连续八年位居全球第一。
这是一件非常伟大的事情，并且它继续保持着这个优势。
中国锂电池和光伏出货量占全球出货量的70%。
据最新数据显示，今年一季度发生了一件大事。
我国光伏装机总量已超过水电，成为第二大电源来源。
这是一个非常重要的里程碑。
从全球的角度，也有分析和预测。
预计2018年光伏发电将超过水电、2018年超过天然气、2018年超过煤炭成为第一大电力资源。
我们正处于这样一个快速发展、快速进化的时代。
在这个时代，相信投资者和行业各方都有很多值得思考和体会的地方。
首先请于总、付总给大家分享一下新能源发展的背景，新能源行业有哪些变化，有哪些新发现，有哪些细分领域有前景。
于宁：我从这几年汽车产业的发展来看一下新能源汽车和汽车产业的变化。
我国新能源汽车销量预计每年1万辆左右，每年1万辆左右，每年1万辆左右，预计每年1万辆左右。
过去几年翻了一番，今年开始进入相对较小的增速，但仍有近50%的增幅。
仔细观察，2016年至今，中国汽车销量总量并没有太大变化。
乘用车销量大约刚刚超过2000万辆，汽车总销量可能超过1万辆。
可见，新能源汽车占比持续提升。
不断提升，新能源汽车占比年内将超过25%，年内将达到50%。
2019年是中国汽车行业的重要转折点。
今年第一季度有几个重要变化。
首先，中国自主品牌在中国汽车市场的占有率首次超过50%。
合资品牌占比大幅下降。
二是一季度我国汽车出口首次超越日本成为全球第一大出口国。
一季度突破1万台，同比增长50%。
预计全年我国汽车出口量将达到500万辆。
这些根本性的变化本质上是智能新能源汽车发展带来的机遇。
因为在传统汽车行业，发动机、变速箱技术、专利等都掌握在发达国家手中。
汽车的定义和发展由西方控制，中国始终处于跟随地位。
然而，智能化和三电动汽车的自主研发，让中国汽车最终能够变道超车，甚至引领全球汽车技术潮流，让汽车的定义掌握在中国人自己手中。
这就是民族品牌占比上升、出口上升的逻辑。
汽车工业对国民经济有着非常重要的影响，因为汽车工业是整个制造业的王冠，是所有发达国家最后一个规模最大、产值最大的制造业。
无论国家政策还是市场需求，都将持续有利于智能新能源汽车的发展。
我们继续看好未来10年中国智能新能源汽车的快速发展。
杨斌：于先生对未来非常乐观。
下面请大辰付老师给我们分享一下这个话题。
付忠红：回答第一个问题，新能源现在处于什么阶段？其实，新能源现在并不新鲜。
从2008年开始，光伏以及光伏的整个发展历程经历了很大的坎坷。
就在那时，有一股非常强烈的波浪。
从市场情况来看，尚德去年上市，并成为当年的中国首富。
然后第二年就破产了。
江西也有这样的案例——赛维。
到了2018年，很多企业因政策调整而破产，新一波的市场行情一直持续至今。
所以从新能源的发展阶段来看，这一波产业与上一波不同。
现在看来，是一路向前。
为什么是这样？我认为最重要的是技术影响行业的发展。
从光伏来看，20年光伏成本下降了99%。
现在新能源已经到了高质量发展阶段，总体形势比较良性。
过去是政策推动的。
现在由市场驱动，实现平价上网，由周期性发展转向稳定增长阶段。
为什么大家能够持续看好这个行业的发展呢？这是底层逻辑。
双碳目标也可能是刺激产业发展的重要因素。
最初的发展是相对本地化的。
双碳双减目标提出后，整个社会从发电端到网络再到用户端都联动起来。
大家可以看到，光伏、风电、氢能等后续都会大幅降低成本，并运用到用户端。
诸多应用场景带动了整个行业的成本降低。
从现在开始，双碳背景下未来最重要的转折点就是新能源能否替代传统能源。
作为最大的比例，刚才杨老师提到的数据，拐点的出现进一步带动了整个系统的发展和技术的进步。
未来大家更重要的是解决新能源的问题，包括不稳定的问题。
为什么大家都看好储能？就是整体需求在增加，整个供给在增加。
如果我们想要替代传统能源，储能是必须要做的，未来储能可能会发生新的变化。
就未来在哪些方面继续发展来说，最重要的是降本增效，降本增效。
从这两方面来说，所以在光伏行业，钙钛矿是一个更好的方向。
锂电池中的固态电池、纳米离子电池等，以及上下游材料工艺设备方向，都是未来有前景的方向。
杨斌：谢谢！于总和付总也对未来充满信心，分别阐述了高速发展和高质量发展。
下面我们把问题换给冯老师。
因为上汽集团投资了很多新能源企业和项目，请冯总谈谈您在投资新能源时比较关注哪些因素？与其他行业相比，新能源投资有何特点和难点？尤其是电池领域，也是上汽比较强势的领域，行业壁垒是什么？冯骥：我从汽车的角度谈谈我对新能源的理解，有不准确的地方请大家批评指正。
蔚来汽车的于先生刚才提到，电力电池呈现快速增长。
自2016年国家实施产业政策以来，新能源产业从无到有。
全球1000万辆汽车中，60%是中国贡献的。
这个比例是非常大的。
。
新能源行业涉及面很广，也很容易理解。
如果从电力线上理解的话，它包括上游的资源端，包括锂电池、镍矿、钴矿，以及下游的应用、回收等。
新的技术方向也会从动力电池衍生出来，比如氢能燃料电池、混合动力等，这是我们一些新能源领域的不同技术路线。
最终，他们有一个目标，那就是如何使汽车更清洁，并符合国家和地方及企业政府的双碳目标。
围绕新能源赛道，我们简单回顾一下上汽集团的投资情况。
举个简单的例子，相信大家都会开车。
如果是传统汽柴油车，发动机的比重占整车成本的15%以上，但新能源三大类——电池、电机、电控却占到了整车成本的60%汽车，这是非常高的。
首先，政策支持和政策力度加大，新能源呈现出快速增长的趋势，而新能源的成本很大一部分是新能源电池，作为产业资本我们投入比较早。
我们投资了CATL和Sunwanda 20亿。
我们发现，在这个产业链中，由于行业的效益，整个上游材料，包括主材料和辅材料都会受益。
后来我们发现所有的制造端，包括整车制造企业，包括头部供应商，都是为资源端工作的。
这些头部厂商都是在海外获取资源，因为资源端的价格需求非常旺盛，二次利用水平也不错，所以我们投资了3家电芯和正极材料公司，6家设备公司，在上游资源方面，我们还投资了锂矿、镍矿、钴矿、电池芯等近20家企业。
此外，还有电力新能源、电源管理、半导体功率器件等。
半导体国产化率很低。
难点在于过程的稳定性。
，体积不大，批量小，但设计要求、功耗要求、稳定性要求很高。
不是本土设计公司，包括本土整车厂，我们发现基于能源的电源管理设计公司也会在这个赛道上涌现。
稀土也是一个非常核心的场景，我们投资了好几个公司。
新能源行业存在非常高的投资机会。
这就是我们的投资理念。
刚才主持人提出的问题是，在新能源行业，什么样的企业评价良好？我有三个想法：第一是技术门槛。
我们不仅仅依靠您的资源优势或资源禀赋来获得更好的回报。
我们还有自己的技术门槛。
无论是制造过程、设计过程还是下游应用过程，你都有自己的优势。
这是第一个值得关注的点。
。
第二点是退出逻辑。
这个行业对我们来说是一个很好的福祉，但是在投资业绩上追求绝对的投资回报，我们不会仅仅因为它是一个好的孵化行业方向就去做。
我们说企业有非常积极的退出逻辑。
他们必须在后续的发展过程中思考清楚是通过上市退出还是通过其他方式退出。
他们必须清楚地思考退出的闭环。
第三点是实施工业化。
前面有同事提到，中国很多新能源的发展都有政策激励和支持。
其实技术方向有很多，比如新能源电池用磷酸铁等，谁能从商业角度出来让客户买单？ ，客户付费意味着从0到1的跳跃。
如果有客户接受，如果我放弃磷酸盐电池而使用新型固态电池，我可能会放弃很多东西。
一开始成本昂贵，需要重新建立供应链。
谈到投资要点，我们会特别关注工业化是大还是小。
我们不会过早地追求项目或产品。
我们的判断一定会考虑这些因素，最终形成最优的解决方案。
这取决于你的技术进步。
，它是否有独特的性价比优势，在产业化方面是否有清晰的发展路径，以及最终的投资方，因为我们是市场化的投资机构，它是否有清晰的退出逻辑，最后希望能够考虑产业协同，并在行业内提供相关赋能。
大概就是这个考虑。
杨斌：冯先生给我们分享了关于投资的三个判断。
这两年我们共同投资了一家固态电池生产公司，离我们江西省很近。
其在宜春拥有一条生产线，已前期布局。
最新的情况是，上汽已投资27亿。
关于你提到的技术门槛、退出逻辑和产业化实施等问题，请冯总详细介绍一下。
冯骥：从市场化投资评估的技术方向来看，我刚才提到氢能源电池有很多技术方向，比如磷酸铁锂。
我觉得这个非常好。
酸的密度不是最高的，但很安全。
投资它的好处是成本。
价格便宜，三元体积小。
优点是相同体积的能量密度很高，但不良化学作用很强，容易爆炸、着火。
此外，碳酸锂的能量非常低，并且非常耐低温。
三维热差，回到固态电池，我认为固态电池有非常强的能量。
通常情况下，一瓦时可以跑公里，但是千瓦时的固态电池可以跑瓦数，这可能会带来成本方面的大问题。
其实在行业里，你的价格能否被市场接受、客户是否买单是非常重要的。
如果客户不愿意付钱，还有供应链制造、生产线运行等等，这些都运行完了之后，就非常重要了。
客户会愿意为你买单，还是行业循环发展的过程？这是百花齐放的一个非常重要的方向。
这对于我们降低成本、提高效率、协同产业链来说非常有价值。
杨斌：从新能源电池未来的发展来看，我理解有两高一低，高能量密度，高安全可靠性，然后是低成本。
然而，这三个维度必须同时满足。
如何形成平衡，需要各方努力。
。
我们刚才谈论了很多关于汽车的话题。
陈先生能给我们分享一下汽车以外的投资案例吗？您如何看待这个行业以及如何寻找和投资项目？陈福：我会选择一个新能源行业细分领域的案例。
两年前我们投资了一家动力电池绝缘片公司。
刚才杨总提到，随着电池能量密度的提高，安全性变得越来越重要。
另外，你还可以看到一些新闻不断报道一些新能源汽车的燃烧情况。
此外，包括行业法规在内的国家政策近年来也不断出台。
这样，动力电池绝缘片行业就应运而生，我们也提前了。
关注这一趋势，当然我们也沿着各大动力电池厂商以及一些配套厂商的思路进行了梳理。
我们整理了投标。
核心首先是整个行业的快速发展，其次是因为有现实的需求。
一是能源。
密度快速增加，安全亟待解决。
这是一个矛盾，所以我们需要想办法解决这个问题。
我们认为这方面的需求比较强烈，所以我们提前做了安排。
在隔热片领域，我们通过研究发现，气凝胶是目前比较好的隔热材料。
既能保证安全，又能保证刚才提到的一定的成本。
不仅可以提高能量密度，同时可以保证安全并控制成本。
在这三种情况下，我们选择了目标公司。
公司本身就是大型厂商的核心供应商。
此外，除了生产隔热片材外，还可以研发生产上游气凝胶材料。
我们认为壁垒相对较高。
高意味着它的护城河高。
这最终是我们的投资逻辑，所以我想跟大家分享的是，核心是高增长行业，行业空间大、增长快。
此外，高增长行业还存在核心技术壁垒。
有护城河的企业。
主要是这些。
杨斌：谢谢陈老师！赛道+技术+团队。
我们还剩五分钟。
接下来，我们还有最后一个问题。
请您展望一下未来五到十年哪些赛道值得我们关注。
新能源产业有哪些突破和创新？请于先生。
于宁：简单来说就是一个T型的发展模式，既宽又深，所以会保持很大的增长空间。
中国现在在新能源发展方向上具有全球优势：可再生能源总装机容量位居全球第一，光伏出口占全球70%，新能源汽车销量连续七年位居全球第一。
连续多年，动力电池产量接近全球产量的1%。
70%并大量出口。
沿着电池产业链纵向看，向下游纵深发展的空间仍然很大。
去年我们投资了新万达，明年将推出钠离子电池，能量密度达到Wh/kg。
前年，我们投资了蔚蓝半固态电池，能量密度达到Wh/kg。
CATL今年将推出凝聚态电池。
电池，能量密度达到Wh/kg。
技术创新是产业活力的重要体现，这表明这个产业仍在快速进步。
围绕电池能量密度、安全性、循环寿命、快充、提高效率、降低成本，还会不断有很多创新，这些都是投资方向。
横向看，投资机会包括储能、氢能、甲醇、太阳能等。
2018年动力电池需求将达到4.8T WH，储能需求将达到1T WH。
因此，未来七八年，动力电池将增长5倍，储能将有10倍以上的增长空间。
比如我们去年投资的海博思创（Hyperxtron），已经成为中国储能市场的领导者。
付忠红：未来主要是看新方向的突破，聚焦行业的痛点。
我们将聚焦发展痛点的改进空间，从需求大的点挖掘创新机会。
例如，光伏发电端的效率有待提高，约为24-25%。
通过进一步的技术改进，将达到26%，甚至达到40%的理论极限。
这绝对是发展的方向。
风电或许能够达到单机的容量，那么氢燃料电池呢？如何才能真正突破成本和技术模式？储能领域如何降低度电成本??？这涉及到材料和新技术组合的问题，包括刚才提到的安全性。
如何在追求效率的同时追求安全？总之，解决降本增效痛点，推动新能源获取传统能源是我们密切关注的方向。
冯骥：今天的主题是新能源，就是投资绿色。
汽车的制造过程就是为了节省劳动力。
让汽车自动化，用机器代替人工，也是绿色制造的一个非常大的概念。
汽车的使用替代传统燃油汽车，衍生新的技术方向。
另外，循环经济，比如汽车的拆解和回收，都是我们感兴趣的赛道，而且赛道周期会很长。
我们简单谈谈这些。
陈福：关于具体的赛道，刚才几位领导也提到了，无论是储能还是钠离子电池，我们还是聚焦能够有实际应用场景、能够产业化的企业。
杨斌：我还想跟大家分享的是，我认为氢能已经发展到了规模化发展的阶段。
从未来来看，我们应该更加关注新场景、新模式中的一些机会。
简单来说，就是把原来的大的，做的更小，更方便，包括大量的家用储能和移动储能；还有把小件做大，比如动力电池用来储能，小件变成大件。
在这个过程中嵌入新模式，不仅要关注技术，更要关注制造和运营。
这三者缺一不可。
随着运营模式的开放，我们的技术和制造将会进行系统的重构，有的是升级，有的是降维。
未来这个市场还有很大的空间。
由于时间关系，今天的会议到此结束。
版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，本站不拥有所有权，不承担相关法律责任。如果发现本站有涉嫌抄袭的内容，欢迎发送邮件 举报，并提供相关证据，一经查实，本站将立刻删除涉嫌侵权内容。
标签：
相关文章
06-18
06-17
06-08
06-17
06-18
06-18
06-18
06-17
06-17
最新文章
Android旗舰之王的过去与未来
智能手表不被开发、AR眼镜被推迟，Meta的产品经历了一波三折
为什么Cybertruck是特斯拉史上最难造的车？
更新鸿蒙3后，文杰允许你在车里做PPT了
新起亚K3试驾体验：追求“性价比”，韩系汽车仍不想放弃
阿维塔15登场！汽车配备了增程动力，理想情况下会迎来新的对手吗？
马斯克宣布创建 ChatGPT 竞争对手！ OpenAI的CEO给他泼了冷水， GPT-5可能会发生巨大变化
骁龙无处不在，是平台也是生态