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06-17
创投圈传出了难得的振奋人心的消息。
投资界-解码LP从官网获悉，全国社保基金理事会官网公告称，近期推出《全国社会保障基金理事会实业投资指引》（简称《实业投资指引》）。
文件提出，扩大市场化股票型基金投资规模，立足资金中长期配置需求，构建股票型基金二级资产配置体系。
作为超级国家LP，社保基金的一举一动都牵动着VC/PE的心。
尤其是在人民币筹集资金困难的情况下，以社保基金、保险资金为代表的长期资金所传递出的信号和信心就显得尤为重要。
社保基金罕见大招：扩大市场化股权基金投资。
我们先来看看《实业投资指引》的具体内容——《实业投资指引》社保基金在总结产业投资管理经验的基础上，明确了产业投资中长期发展规划，明确了产业投资的总体要求落实基本原则、重点任务和保障措施，完善产业投资管理运营体系。
重点任务方面，《实业投资指引》提到要加大直接股权投资力度，扩大市场化股权基金投资规模，这给VC/PE带来了利好消息。
具体内容如下： （一）聚焦国家战略，推动经济高质量发展。
贯彻落实党中央、国务院决策部署，聚焦“十四五”规划和年度远景目标纲要，支持创新驱动发展等国家重大战略实施通过产业投资推动关键核心技术的战略、区域重大发展战略、可持续发展战略，要解决产业链供应链稳定、粮食和能源安全、战略性新兴产业、绿色低碳转型等关键问题以及数字经济的发展。
（三）增加直接股权投资。
充分发挥社保基金会资金优势，加大对关系国家安全、国民经济命脉和国计民生的战略性、基础性领域的长期股权投资，持续优化股权资产结构。
探索体量大、周期长、红利稳定的新型基建投资机会。
拓宽直接股权投资的范围和领域。
（四）扩大市场化股权基金投资规模。
结合基金中长期配置需求，构建股票型基金二级资产配置体系。
全面覆盖综合类、行业垂直类、母基金、特殊机会等不同类型管理人，配置创投、成长、并购、不良资产、夹层等不同战略基金，充分发挥充分发挥管理人的专业知识和优势，有效分散投资风险，实现多元化、跨周期、长期稳定的投资回报。
（五）妥善开展结构性基金、政策性基金、信托贷款投资。
聚焦京津冀、长三角、粤港澳大湾区等地区，选择符合国家战略和产业政策的优质结构性基金和政策性基金，稳步开展投资按照市场化、法治化原则开展合作，严格防控投资风险。
关注信托行业政策引导，审慎开展信托贷款投资。
（六）探索和发展可持续投资实践。
探索建立具有社会保障基金会特色、与国际接轨的可持续投资管理体系。
践行可持续投资理念，加大对ESG主题基金和项目的投资，将环境、社会、治理等因素纳入产业投资尽职调查和评价体系。
深化积极持股实践，推动完善公司治理结构，提高被投资公司质量（九）探索发展独立账户和后续基金投资。
探索创新投资模式，开展独立账户和跟投基金投资。
研究探索股权基金的周期性投资，加大专项基金投资力度，充分利用管理人的能力和资源，获取优质项目，取得更好的回报。
为了更好地展示《实业投资指引》的内容，社保基金会相关部门负责人还就主要内容及产业投资相关情况回答了记者的提问。
为完善产业投资方式，社保基金会采取的新举措如下：一是优化直接股权投资结构。
加大战略性、基础性领域长期股权投资，积极探索新型基础设施项目投资机会，深化与央企、地方国企合作，积极参与中央企业、地方国企重组并购。
通过多种投资方式拥有企业。
、非公开发行。
二是选择股权基金合作伙伴。
按照“业绩优先、综合考虑”的原则，建立了股权基金管理人问卷调查、初评、高管访谈等管理制度。
将国家资金、市场化高效团队、行业龙头、优质企业等纳入合作范围。
开展投资合作时，要更加注重业绩导向，特别是长期业绩持续优良、经营合法合规、市场信誉良好的投资机构。
三是创新合作模式。
充分发挥股权基金支持科技创新和实体经济高质量发展的独特作用，利用基金管理人的专业能力、平台优势和资源，探索跟投基金和独立账户投资，深化与优秀管理者的合作。
在融资困难的背景下，《实业投资指引》的推出无疑是一大利好消息。
VC/PE兴奋不已：我们正在等待超级LP终于大量进入社保基金，堪称中国LP舞台上的巨头。
社会保障基金的全称是全国社会保障基金，是国家社会保障储备基金。
由中央财政预算拨款、国有资本转移、基金投资收益以及国务院批准的其他方式筹集的资金组成。
成立于2016年8月，专门由全国社会保障基金理事会负责人口老龄化高峰期养老保险等社会保障支出补充和调整的管理和运营。
今年以来，社保基金试水股权投资基金，首次投资海富产业基金旗下的中比基金。
此后几年，社保基金保持了稳健的投资步伐——2009年社保基金投资10亿元设立国内首支产业基金渤海基金（国有）； 2008年，社保基金出资10亿元人民币，投资国内首家可以独立投资PE的机构。
作为投资人，他承诺向鼎晖投资和弘毅投资各投资20亿元，标志着社保基金加大对私募基金的投资力度； 2017年，VC阶段的股权投资机构君联资本、IDG首次出现在社保基金的投资名单中。
资本等等都在其中……这样的例子不胜枚举。
据不完全统计，截至今年8月，社保基金累计投资私募股权投资基金40只，涉及股权投资机构25家，累计投资400亿元。
GP涵盖国内主要一线机构，包括红杉中国、高瓴资本、IDG资本、君联资本、经纬中国、鼎晖投资、弘毅投资、国投创新、中信资本、招银国际、CPE元丰、金浦投资、博裕资本等社保基金会开展产业投资以来，取得了良好成效。
截至今年6月底，累计投资规模已近亿元，投资收益超亿元。
其中直接股权累计投资超过1亿元，投资收益超过1亿元，年化投资收益率约12%；股权基金累计投资额超过1亿元，投资收益超过1亿元，年化投资收益率约14%。
在直接股权投资中，社保基金会精选符合国家战略、关系国计民生的投资项目，以国家管网、京沪高铁、中广核风电等为代表继续加大清洁能源、基础设施、粮食安全等重点领域投资。
投资布局。
在股权基金投资方面，社保基金会坚持与市场领先的基金管理人合作，主要投资于以先进制造、新能源、新一代信息技术、节能环保、生物科技等为代表的战略性新兴产业，占比超过56%；民生和基础设施领域投资比重分别超过15%和12%。
从穿透力看，股权基金投资动员社会资本超过1.6万亿元，为近百家企业提供资金支持，覆盖员工1万余人，荣获国家级奖项40项，投资100多家企业上市。
占A股新上市公司数量的8%，取得了良好的社会效益。
从近期的投资动作来看，社保基金确实开始覆盖规模较小、投资阶段较早的GP，以支持科技创新和风险投资的发展。
今年6月，全国社保基金投资了PE机构海富产业基金。
海通证券官网公告显示，公司旗下海富产业基金设立并管理的海富半导体创业投资（嘉兴）合伙企业（有限合伙）（简称“海富半导体基金”）已完成工商变更设立。
在LP阵容中，各大GP觊觎已久的社保基金显然榜上有名。
值得一提的是，社保基金连续两次投资了这位GP。
7月，全国社保基金会完成先进制造业投资基金二期投资，通过市场化运作支持新能源智能汽车、智能制造、生命科学等前沿领域发展，加快推进先进制造产业投资。
传统企业升级改造，帮助培育具有国际竞争力的企业。
创新型龙头企业。
此外，社保基金也在积极投资母基金。
2020年6月，社保基金通过元和辰坤母基金首次尝试股权型基金投资。
元和辰坤推出第二期人民币国创母基金，总规模76.8亿元，获全国社保基金投资25亿元。
2019年12月，全国社保基金向中金启元国家新兴产业创业投资引导基金（简称“中金启元基金”）投资40亿元。
中金启元基金是经国务院批准、财政部、国家发展和改革委员会共同发起设立的国家级新兴产业创业引导基金。
旨在“投早、投小、投技”，解决新兴产业早、中期、初创阶段的创新企业问题。
企业融资问题，孵化培育面向未来的新兴产业。
这可以被视为一个领头羊。
这意味着更多的社会资本可以积极参与投资先进制造、环保节能、生物科技等面向未来的新兴产业，从而推动整个行业提升效率和专业度。
不过，作为一只优质的长期基金，全国社保基金对于选择基金管理人的标准一直非常严格。
业绩不佳的基金经理一般很难获得青睐。
“如果说人民币筹款是打怪的升级版，那么拿到社保基金绝对是最难的关卡之一。
”北京某人民币基金IR负责人这样描述。
那么，社保基金如何选择GP呢？全国社保基金理事会原副理事长王忠民曾透露，社保基金看重管理团队的稳定性以及支持团队的各项制度，如人力资源、奖励约束等。
用他的话说，当管理团队的制度和治理都很好的时候，社保基金就会拿出一部分钱让他们进行前期投资。
如果回报良好，则逐步增加投资比例；反之，如果做得好，如果做得不好，社保基金就会被提取。
不管有多困难，社保基金仍然是VC/PE的最佳选择之一。
一位不愿透露姓名的当地创投老板感叹，可以说所有VC/PE都在热切期待以社保基金为代表的长期基金的开业。
《实业投资指引》文章下方附有全文，供大家阅读。
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