股债双跌停牌，万达有大麻烦了吗？
06-18
7月24日中共中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署，明确提出“资本市场必须被激活并提振投资者信心。
”近日，中国证监会负责人就落实情况接受媒体采访。
一、中国证监会对于本决定的实施有何考虑？下一步将采取哪些政策措施？答：这次中央政治局会议强调要“活跃资本市场，提振投资者信心”。
这是党中央对资本市场工作的新部署、新要求，充分体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。
，充分体现了稳定资本市场预期对于维护经济社会大局稳定的重要性。
中国证监会深入学习贯彻中共中央政治局会议精神，认真落实国务院常务会议和国务院全体会议部署，成立专门工作组，制定工作方案经过集思广益，确定了激活资本市场、提振投资者信心的举措。
一揽子政策措施。
总体思路是，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，坚持制度理念，坚持问题导向，坚持坚持市场化、法治化方向，着力建设中国特色现代资本市场。
主线是综合施策、协同发力，更好发挥资源配置、价格发现、风险管理等功能，持续优化市场生态，有效增强市场活力、效率和吸引力，保持市场平稳向好资本市场发展趋势，实现资本市场与实体经济良性互动。
工作中要把握几个原则：一是标本兼治。
我们既要立足当前，加快推出一批可落地、行之有效的稳定预期、提振信心的政策措施，又要着眼长远，坚持改革开放，协调发展股票、债券、期货市场，完善资本市场基础制度。
二是突出重点。
解放思想，找到正确的着力点，努力在源头引入淡水、降低交易成本、提高交易顺畅度等问题上取得突破。
三是稳中带头。
把握稳定与活跃的关系，统筹做好激活市场、稳定预期、守住底线工作，坚持在保持市场总体稳定的同时增加市场活跃度。
四是发挥协同作用。
加强跨部委沟通和政策协调，同向而行，形成激活市场、提振信心的强大合力。
主要措施包括以下几个方面：一是加快投资侧改革，大力发展股权基金。
加快制定资本市场投资侧改革行动方案，在推动公募基金行业高质量发展、持续优化市场投资生态、加大引进力度等方面作出系统部署中长期资金。
大力发展股权基金是投资侧改革的重要组成部分。
主要措施包括：一是放宽指数基金注册条件，提高指数基金发展效率，鼓励基金管理人加大产品创新力度。
二是推动公募基金收费标准改革全面实施，降低管理费水平。
三是引导龙头公募基金公司提高权益类基金发行比例，推动公募基金总量增加和结构优化。
四是引导公募基金管理人加大购买自有股票型基金的力度。
五是建立公募基金管理人“逆周期布局”激励约束机制，减少顺周期共振。
六是拓宽公募基金投资范围和策略，放宽公募基金投资股指期权、股指期货、国债期货等投资品种的投资限制。
2、提高上市公司的投资吸引力，更好地回报投资者。
一是制定实施资本市场服务高水平科技自力更生、自力更生行动计划。
建立健全突破关键核心技术的科技型企业上市、融资、发债、并购重组“绿色通道”。
二是强化股利导向，促进上市公司特别是大市场公司股利的稳定性、可持续增长和可预测性。
研究完善系统性长期股利约束机制。
通过引导经营现金流稳定的上市公司支付中期股息，加强对低股息支付公司的信息披露约束，投资者可以更早、更多地分享上市公司的业绩红利。
三是修订股份回购制度规则，放宽相关回购条件，支持上市公司开展股份回购。
四是深化上市公司并购重组市场化改革。
优化完善“小额快”审核机制，适当提高轻资产科技公司重组估值的包容性，丰富重组支付和融资工具。
五是进一步推进中国特色估值体系建设。
重点扶优限劣，研究如何适当限制已断网、断网的上市公司和行业的融资活动，要求其提出提升市值的方案。
六是协调一二级市场平衡。
合理把握IPO和再融资节奏，完善一二级市场逆周期调节。
此外，还将推出务实举措，支持北交所高质量发展，推出企业境外上市“绿灯”案例，进一步推动REITs正常发行。
3、优化完善交易机制，提高交易便利性。
目前已宣布降低结算备付金比例、降低股票型基金申报要求数量、研究将ETF引入盘后固定价格交易机制、推出创业板询价转让和配售减持制度等。
下一步将出台以下措施：一是降低证券交易手续费，同时降低证券公司佣金费率。
二是进一步扩大融资融券标的范围，降低融资融券利率，将ETF纳入再融资标的。
三是完善减持制度，加强对违规减持和“绕道”减持的监管，同时严厉处罚违规减持行为。
四是优化交易监管，增强交易便利性和畅通性，增强交易监管透明度。
我们将及时推出程序化交易报告系统。
五是研究如何适当延长A股市场和交易所债券市场交易时间，更好满足投资交易需求。
4、激发市场制度活力，推动行业高质量发展。
一是坚持集约化、差异化、功能化、国际化发展方向，建设高品质投资银行。
优化证券公司风险控制指标计算标准，适当放宽优质证券公司资本约束，提高资本使用效率。
二是对融资融券实施逆周期调整，在杠杆风险总体可控的前提下，研究适度降低场内融资业务保证金比例。
三是研究推出深股指期货期权、中证ETF期权等一系列金融期货期权，更好满足投资者风险管理需求。
允许更多境内外投资机构运用衍生品审慎管理风险。
四是实施差异化监管政策，简化优质私募创投基金注册备案，进一步推进私募创投基金股票实物发行试点。
五是大力发展中国特色指数体系和指数化投资，鼓励各类基金通过指数化??投资进入市场。
5、支持香港市场发展，统筹提升A股和港股活跃度。
目前，沪深港通已宣布引入大宗交易机制。
下一步，我们将进一步推出切实举措，激发香港市场活力，促进内地与香港市场协调发展。
一是持续优化互联互通机制，进一步扩大互联互通对象范围，在港股通增设人民币股票交易柜台。
二是在香港推出国债期货及相关A股指数期权。
三是支持在美上市的中概股在香港双重上市。
六、加强跨部委协作，形成激活资本市场的合力。
搞活资本市场、提振投资者信心是一项系统工程，涉及方方面面的工作，需要“组合拳”，形成政策合力。
特别是中长期资金入市和资本市场税收政策，需要相关部委的协同支持。
近期，我们加强部委沟通协调，及时研究推动了一批重要举措。
例如，推动上市公司股权激励个人所得税缴纳时间等资本市场相关税收安排的优化；推动建立健全保险资金等股权投资长效考核机制，推动其加大股权投资力度。
引导和支持银行理财资金积极进入市场；支持更多银行机构等投资者充分参与交易所债券市场等。
需要强调的是，活跃资本市场、提振投资者信心与维护稳定、稳中求进是相辅相成、本质统一的。
没有相对稳定的市场环境，就不可能活跃市场、提振信心。
统筹搞活市场、防范风险、强化监管。
我们将会同有关方面防范和处置城投债券、房地产等重点领域风险。
坚决维护市场稳定运行，坚守监管主体责任，加强资本市场建设。
加强预防和打击假冒伪劣行为，从严、从快、严肃查处欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等典型违法案件，为投资者提供真实、透明的上市公司，巩固市场地位。
长期投资信心。
2、资金增量流入是市场活跃的关键。
引入更多中长期资金有哪些考虑和具体措施？答：近年来，社保基金、保险基金、年金基金等中长期资金坚持市场化、专业化运作，整体保持净流入。
在保值增值的同时，与资本市场实现良性互动。
但总体来看，中长期资金不足仍然是制约资本市场健康发展的突出问题。
目前，中长期资本持有占比不足6%，远低于海外成熟市场20%以上的水平。
在有关方面大力支持下，我们正在研究制定资本市场投资侧改革方案。
在引入更多中长期资金方面，重点是营造有利于中长期资金进入市场的政策环境。
具体措施：一是支持全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金扩大资本市场投资范围；二是研究完善战略投资者认定规则，支持全国社保基金等中长期资金参与上市公司非公开发行。
三是制定机构投资者参与上市公司治理的行为规则，发挥专业买家约束作用；四是优化投资交易监管，研究优化大额持股信息披露、短期交易、减持限制等监管要求的适用，便利专业机构投资运营管理。
五是丰富场内场外金融衍生品投资工具，优化各类机构投资者运用衍生品的限制，提高风险管理效率；六是丰富个人养老金产品体系，将指数基金等权益类产品纳入投资选择范围。
同时，加强跨部委沟通协调，加大各类中长期资金引进力度，提高股权投资比重。
包括：推动完善全国社保基金和基本养老保险基金投资管理制度，进一步提升年金基金市场化投资运作水平；推动保险资金股权投资会计处理研究和优化，推动实施保险资金长期股票投资试点，逐步扩大试点范围和基金规模。
推动个人养老金制度在全国范围内推广，扩大制度覆盖面；支持银行理财资金提升股权投资能力；积极推动各类中长期基金建立长期投资业绩导向，全面建立三年以上长期周期考核机制，提高投资行为稳定性。
3、易会满主席在第十四届陆家嘴论坛上表示，资本市场进一步支持高水平科技自力更生的政策措施将适时出台。
这方面进展如何，采取了哪些具体措施？答：今年以来，证监会在深入研究、广泛听取意见建议的基础上，加快研究论证进一步支持科技创新一揽子政策措施。
相关文件将适时发布。
总体思路是完善资本市场服务科技创新的支持机制，引导资源向科技创新领域集聚，激发市场科技创新活力，推动科技企业做优做强、顺利发展。
“科技-产业-金融”的良性循环。
主要政策措施：一是建立关键核心技术突破的科技企业上市、融资、发债、并购重组“绿色通道”，提高审核注册效率，增加高新科技供给。
优质上市公司。
二是继续完善科技型企业股权激励制度机制，优化实施程序，免除短期交易，帮助科技型企业吸引稳定人才。
三是优化科技型上市公司融资环境，积极研究更多适应科技型公司需求的融资品种和方式，研究建立科创板、创业板货架发行制度。
四是适当提高轻资产科技企业重组和估值的普惠性，支持科技企业综合运用各类支付工具实施重组。
五是加强债券市场对科技创新的精准支持，重点支持高新技术和战略性新兴产业企业债券融资，将优质企业科技创新债券纳入基准做市品种，支持发行新型基础设施和科技创新产业园区科技创新成果。
域房地产投资信托基金。
此外，我们积极支持私募股权创业投资基金发展，实施差异化监管政策，简化优质私募股权创业投资基金注册备案，引导创业投资基金更多投资科技创新领域。
4、近期市场更加关注IPO节奏，也有再融资暂停的传言。
中国证监会对此有何看法？答：实现资本市场可持续发展，需要充分考虑投融资的动态正平衡。
没有二级市场的稳定运行，一级市场融资功能就难以有效发挥。
我们始终坚持科学合理维护IPO和再融资常态化，同时充分考虑二级市场承受能力，加强一二级市场逆周期调节，更好促进一级市场协调均衡发展和二级市场。
市场将会感受到这种变化。
五、深化并购重组市场化改革有哪些具体考虑？答：兼并重组是优化资源配置、激发市场活力的重要方式。
2009年以来，每年市场并购重组订单交易金额均超过1.5万亿元。
下一步，我们将坚持问题导向，顺应市场需求，深化并购重组市场化改革。
一是适当提高轻资产科技企业重组估值的包容性，支持优质科技创新企业通过并购重组做大做强。
二是优化完善“小额快”审核机制，延长股票发行相关重组财务信息的有效期，进一步提高重组市场效率。
三是出台上市公司定向发行可转债购买资产的相关规则，丰富并购重组的支付方式。
四是鼓励中央企业加大上市公司并购重组整合力度，通过并购重组渠道向上市公司注入优质资产，进一步提高上市公司质量。
6、股票回购对于稳定股价、提振信心具有重要作用。
证监会支持股份回购有何考虑？答：股票回购是国际通行的维持公司投资价值、完善公司治理结构、丰富投资者回报机制的重要手段。
这是资本市场的一项基本制度安排。
近年来，证监会多方面鼓励和支持上市公司开展股份回购，A股市场回购整体规模稳步增长。
下一步，我们将会同有关方面进一步完善股份回购制度，支持更多上市公司通过股份回购稳定和提振股价，保护股东权益，为公司平稳运行奠定坚实基础。
市场。
一方面，加快修订回购规则，放宽上市公司股价大幅下跌时的回购条件，放宽新上市公司回购限制，放宽回购窗口期限制，提高回购便利性。
实施回购。
另一方面，鼓励符合条件的上市公司积极开展回购，督促已发布回购计划的上市公司加快实施回购计划，加大回购力度，及时发出积极信号。
7、近期市场对大股东减持关注较多。
下一步在完善减持制度、加强减持行为监管方面有哪些考虑？答：大股东、董事、监事、高级管理人员是上市公司的“关键少数”。
他们在公司业务发展和治理运营中负有特殊义务和特殊责任，应当切实维护公司和中小股东的利益。
《证券法》《公司法》及相关监管规则对大股东、董事、监事、高级管理人员的持股期限、出售数量等都有明确的规定。
大股东、董事、监事、高级管理人员应当严格遵守规定，不得以任何方式规避减持限制。
近期，我们明确了大股东、董事、监事、高级管理人员离婚、解散、分立等减持的监管标准，消除了可能存在的制度漏洞。
下一步，证监会将继续做好减持规范工作。
一方面，要坚决打击非法减持行为，及时严肃处理过度减持、未公开减持、逃避减持限制等行为，综合运用行政监管、行政处罚、自律等措施。
采取或限制交易的措施，严厉惩处违法行为。
发挥主体作用，形成威慑，维护资本市场秩序。
另一方面，要密切关注市场反映的股东减持问题，认真分析、深入评估，及时研究优化减持规则，进一步规范大股东减持行为、董事、监事及其他相关主体，增强制度的约束力。
8、近期，市场对于股市T交易制度的讨论较多。
证监会对此有何看法？会引入这个系统吗？答：我国股市是否应该实行T交易，近年来被广泛讨论。
总体来说，各方面在这个问题上存在很大分歧。
我们认为T交易客观上对丰富交易方式、增加交易活跃度起到了一定的积极作用。
但也应该看到，上市公司股价走势取决于上市公司质量和经营效率，T交易方式对市场估值的中长期影响有限。
目前，A股市场以中小投资者为主，96%的小散户持有市值在50万元以下的股票。
现阶段实施T交易可能会放大市场投机和操纵风险，特别是在机构投资者大量使用程序化交易的情况下，T交易的实施将加剧中小投资者的弱势地位，不利于公平的市场交易。
我们认为现阶段实施T交易的时机还不成熟。
9、近期，不少投资者呼吁降低证券交易印花税税率。
证监会对此有何看法？答：我们注意到市场对降低证券交易印花税税率的呼声和担忧。
从历史上看，证券交易印花税调整对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥了积极作用。
具体详情建议向主管部门查询。
10、境外上市新规今年3月正式实施，证监会表示将引入更多“绿灯”案例。
这方面的进展如何？什么是下一个步骤？答：境外上市注册备案新规实施以来，企业积极提交备案材料，申请数量大幅增加。
我们不断完善备案合规标准要求，加强境内外监管沟通协调，扎实推进备案工作。
已有19家各类企业完成香港、美国境外上市备案。
下一步，我们将继续畅通企业境外上市通道，引入更多符合条件的“绿灯”案例，包括市场较为关注的协议控制（VIE）结构企业和平台企业。
同时，推动形成更加透明、高效、顺畅的境外上市监管协调机制，尊重企业依法依规自主选择境外上市地点，支持符合条件的企业用好境外上市地。
两个市场、两种资源，实现规范健康发展。
11、债券市场是资本市场的重要组成部分。
落实“激活市场、提振信心”部署有哪些考虑？答：今年以来，我们坚持稳中求进，全力推动债券市场运行，取得了积极成效。
在服务稳增长方面，坚持公司债、公司债、ABS、REITs协调发展。
今年1-7月，交易所债券市场发行各类债券累计募集资金7.32万亿元，超过去年水平。
其中，科技创新债券发行规模突破1亿元，绿色债券发行规模突破1亿元。
截至7月底，共有32个REITs项目发行上市，募集资金总额近亿元。
基础制度改革方面，落实党和国家机构改革部署，企业债券责任转移高效顺利落实。
出台关于实施公司债券登记制度改革和提高中介机构债券执业质量的指导意见，推动债券登记制度深化改革全面实施。
在重点风险防控方面，城市投资、房地产等重点领域债券风险防控加强，违约风险总体可控。
下一步，我们将进一步出台稳定预期信心、激发债券市场活力的措施。
一是全面提高债券市场运行活力和质量。
加强债券市场投资端改革，推动银行机构全面参与交易所债券市场交易。
加强债券做市商队伍建设，稳步推进询价报价制度改革，深化债券市场对外开放。
二是加快REITs正常发行和高质量扩张。
推出REITs相关指数和REITs指数基金，优化REITs估值体系和发行询价机制，培育专业REITs投资者群体，加快REITs市场与香港市场互联互通。
三是坚持底线思维，全力做好房地产、城市投资等重点领域风险防控。
适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，继续以资本市场为重点，落实支持房地产市场平稳健康发展的政策措施。
保持房地产企业股权和债务融资渠道总体稳定，支持房地产企业正常经营的合理融资需求。
坚持“一企一策”，稳步化解大型房地产企业债券违约风险。
加强城投债券风险监测预警，把公开市场债券和非标债“防爆”作为重中之重，全力维护债券市场平稳运行。
资料来源：中国证监会官方网站。
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