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06-18
今年最贵IPO诞生。
投资界-天天IPO获悉，今日（4月22日），苏州芯片公司纳芯微电子正式登陆科创板。
IPO发行价成为今年人民币每股最贵新股，开盘涨幅达8.7%，随后市值达1亿元。
同时，也成为今年少有的未破发的芯片新股之一。
纳欣伟背后是一位80后的北大学生。
公司创始人王升杨出生于2008年，从硕士北京大学电子通信工程专业毕业后，进入芯片龙头亚德诺中国担任设计工程师。
2016年5月，王升杨与老同事盛云辞职创业，在苏州工业园区成立了纳信威。
从模拟芯片起家，纳芯用9年时间打造半导体王国，年营收超8亿元。
一路走来，纳信威聚集了一支投资大军，其中包括国润创投、黔城资本、深创投、元禾璞华、中芯聚源、国科投资、元和崇源等众多VC/PE机构的身影。
通过Nanocore的崛起，我们看到国产替代浪潮即将到来。
从选择最好的供应商到维护供应链安全，华为、小米、OPPO等手机厂商在自主可控的道路上越走越远。
正是华为催生了赛瑞普、长光华芯、山东天岳、东微半导体、东芯科技、灿勤科技的IPO。
他们共同支持了国内半导体产业。
20世纪80年代出生的北大硕士执掌九年，IPO开盘市值破亿的故事。
这个故事离不开它背后的掌舵人——王升杨。
早在2009年，25岁的王升杨从硕士的北京大学电子通信工程专业毕业，就面临就业问题。
此时，国内半导体产业正处于低谷。
他曾回忆，同班同学中从事这个专业的很少。
他们大多选择参加公务员考试或在国企财务部门工作。
幸运的是，王升杨是幸运的。
同年年底，全球模拟芯片老大亚德诺表态。
他顺利通过面试，来到亚德诺中国分公司担任设计工程师。
也是在亚德诺，王升杨结识了他未来的创业伙伴盛云。
在亚德诺呆了几年后，王升杨感觉自己进入了舒适区。
他每年从事的项目似乎与前一年没有什么不同，几乎没有出现新的挑战。
“这种感觉有点可怕，我想我应该做出一些改变。
”随后，创业的念头开始在王升杨的脑海中萌芽。
今年是国产半导体开始崛起的一年。
今年，全球智能手机出货量达10亿部，我国集成电路进口量首次超过石油。
王升杨发现，随着智能手机的普及和应用软件的普及，各种传感器应用涌现。
传感器背后需要模拟混合信号芯片，但当时国内拥有这项业务的厂商并不多。
当年5月，王升杨与老同事盛云一拍即合，来到苏州工业园区创办纳芯微电子，以传感器信号调理ASIC芯片切入市场。
“当时我看到了机会，就毅然决定背上电脑包辞职创业，开始了冒险之旅。
”由于Nanochip最早的传感器信号调理芯片大多是由客户定制的，因此很快就实现了量产并实现盈利。
用王升杨的话说，已经可以保证公司不被饿死，能够养活自己了。
公司稳定下来后，王升杨和他的团队开始思考未来的方向。
这期间他们面临着很多选择，也考虑过做在中国流行的消费类芯片。
但团队深思熟虑后认为，做大众化的产品对于行业未来的发展以及纳米芯片在市场上的竞争力意义不大。
“最终，我们决定坚持做一些国内没有、行业稀有价值的产品。
也许这个过程会比较困难，但我们相信价值会在未来体现出来。
”王升杨回忆起当时的决定。
因此，从2018年开始，Nanochip开始拓展在工业和汽车行业的应用产品，例如数字隔离器、压力传感器等，并于2018年实现了其首款汽车级芯片的量产。
如今，Nanochip的产品已用作新能源汽车、工业自动化等应用的关键芯片。
已成功进入多个行业一线客户的供应体系，并实现规模化量产。
如今，王升杨提到的冒险之旅迎来了里程碑——纳信威成功登陆科创板，开盘市值7000万元。
回顾创业之路，王升杨曾坦言，自己一开始并没有做好充分的创业准备。
事实上，他是边做边学的。
“但创业给我带来的最大幸福就是我可以不断学习并永远保持这种态度。
” “爱。
”年销6.7亿颗芯片、拥有庞大投资大军的纳微如何支撑数十亿的IPO？我们从招股书中可以窥见一斑：纳芯微自2017年成立以来，从传感器信号调理ASIC芯片起步，向前后端拓展，推出了集成传感器芯片、隔离与接口芯片、驱动与接口芯片等。
采样芯片。
目前其余产品型号均已上市销售，年出货量超过6.7亿台，主要应用于信息通信、工业控制、汽车电子和消费电子领域。
收入增长引人注目。
招股书显示，2018年至2018年，纳芯微营业收入分别为4000万元、9200万元、2.42亿元、8.62亿元；对应的未扣除净利润分别约为8.4万元和8.1万元。
元、28万元、2.16亿元。
其中，隔离与接口芯片业务支撑着Nanochip一半的营收，成为公司上半年最大的营收来源。
具体来看，该业务今年至上半年营收分别为0亿元、3200万元、1.07亿元、1.65亿元，占比分别为2.05%、35.14%、44.33%、48.51%分别占主营业务收入的比例。
。
截至目前，Nanochip已获得中兴通讯、汇川技术、霍尼韦尔、智芯微、阳光电源、海康威视、韦尔等众多标杆客户。
同时，汽车级芯片已在比亚迪、东风汽车、五菱汽车、长城汽车、上汽大通、一汽集团、宁德时代等终端厂商批量装机，也进入上汽大众、联合汽车电子、森萨塔等以及其他终端厂商的供应系统。
值得一提的是，Nanochip的数字隔离芯片于2016年通过华为认证，进入其供应链体系。
招股书还披露，纳信威最大客户“A公司”今年销售额为1万元，占当期营收的17.4%。
经过广泛核实，投资界得知神秘客户A就是华为。
此外，股权结构显示，华为还通过成为宏图山立的LP，间接持有纳信威股份。
其中，哈勃投资出资1万元，占宏图山立出资比例1.67%；华为出资1.9亿元，占宏图山立出资比例31.67%。
不仅仅是华为。
纳信威的背后，聚集着一众投资人阵容，包括国润创投、黔城资本、深创投、元禾璞华、中芯聚源、国科投资、元和崇源、汇川技术等多家机构。
早在2009年，时任黔城资本投资副总裁的方鑫就因校友关系结识了王升杨。
他敏锐地意识到Nanochip行业可能存在的机遇，并向投资委员会推荐了该项目。
黔城资本创始合伙人熊伟回忆，当时Nanochip给他留下了深刻的印象——它已经成为华为的核心供应商，证明其在研发和产品水平上拥有相当的实力。
同时，王升杨对模拟芯片行业的认可也被他的知识和市场敏感度深深打动。
不过，熊伟还是有些顾虑。
他担心纳芯微所在的市场较为分散，空间有限，因此放弃了去年的投资机会。
和熊伟一样，很多投资者都知道纳信威的存在，但他们有各种顾虑，并没有选择采取行动。
直到2000年，行业环境才发生了巨大变化。
熊伟意识到，投资N??anochip的逻辑已经彻底改变。
他预测，高端芯片的国产化进口替代运动即将开始。
“纳奇迈克很可能从现在开始，”他说。
华为的模拟芯片小型供应商成为顶级主要供应商之一。
”于是千城资本果断行动，不到20天就完成了决策流程，并在今年10月份领投了Nanocore A轮数千万元融资。
这中间还发生了一个小插曲：一家产业资本公司出手“斩断”，险些拿走股份，此后纳信威走上了发展的快车道，还吸引了多家VC/PE机构前来参观，甚至找到不少投资大佬。
王升杨通过人脉，希望能够参与投资。
次年3月，纳信威的一位老股东有意转让部分股权，给熊伟打了电话。
当时对方只给了他三分钟的思考时间。
虽然此时Nanocore的估值已升至15亿，但出于对王升杨团队的看好，千城团队毅然决定接手转让的老股。
与此同时，纳芯微已启动新一轮融资。
王升杨明确表示，本轮融资仅向新股东开放。
在多家机构的激烈竞争中，只有两家头部机构成功入局，其他投资者空手而归。
如今，黔城资本陪伴纳信威一路走到IPO敲响阶段，成为持股价值超10亿元的第二大机构股东。
同样，元禾璞华也在2016年投资了纳芯微。
当时，元禾璞华团队正在系统梳理调理芯片、工业隔离器、汽车传感器等赛道，希望找到国产替代的最佳标的。
这时，崭露头角的纳新威进入了元禾璞华的视野。
元禾璞华的搭档齐耀良及其团队对Nanochip进行了一系列考察，并很快做出了投资决定。
在齐耀良看来，很多人选择在自己熟悉、擅长的领域创业，而王升杨却可以带领自己的团队不断拓展市场、拓展产品线，同时提升公司的技术水平。
门槛越来越高。
“我认为中国半导体产业需要一批像王升杨这样优秀的年轻企业家，只有这样，中国半导体的规模和技术才会得到强有力的支撑。
”完成投资后，Nanochip将继续发力工业和汽车行业。
实现了快速增长，大大超出了元禾璞华投资时的预期。
齐耀良认为，优秀的公司能够让有经验的投资者快速看到亮点和变化，纳信微正是如此。
随着纳信威IPO的成功，王升杨的个人身家也将水涨船高。
招股书显示，IPO后，王升杨持股比例为10.95%。
这也意味着，按照开盘市值计算，王升杨对应的身家将达到27.7亿元。
国产替代进口华为支撑了一批IPO纳芯微的崛起，这无疑是国产替代浪潮的缩影。
Sirip就是一个典型的例子。
Sirip成立于2007年，是一家模拟芯片设计公司，但早期发展并不顺利。
华登国际合伙人黄庆曾记得，2016年投资赛瑞普时，该公司已开业三年，团队只剩下“几把枪”，弹药和食物都快耗尽了。
虽然拥有强大的研发和技术能力，但之前的产品方向和市场策略却有些不习惯，不知道该何去何从。
虽然此后Serip的发展有所进步，但仍然不是巨头。
直到2000年，在华为的支持下，塞里普的命运才发生了巨大转变。
上半年，思瑞普实现营业收入3.02亿元，同比增长.45%；归属于母公司股东净利润1.22亿元，增加1.07亿元；同年，思瑞普在科创板上市，上市后哈勃投资持股6%，为思瑞普第六大股东。
2019年9月，赛瑞普市值突破亿元，哈勃投资趁势减持，投资回报近26亿元。
国内射频前端芯片公司伟杰创新也是一个例子。
伟杰创新的舵手是一位59岁的女性——荣秀丽。
她被称为“山寨手机教母”。
她于2006年创立天语手机，一款主要基于联发科芯片方案的功能手机。
其国内销量一度仅次于诺基亚。
后来，由于智能手机的冲击，天语手机声名狼藉。
荣秀丽于2008年创立微杰创新，投身芯片领域。
详细看伟杰创新的融资历史，在其发展的前10年，投资者阵容中包括了华鑫投资、国科嘉禾、元禾璞华、华登国际等较多的投资机构。
但2017年情况发生了巨大变化，伟杰创新得到了OPPO手机、VIVO旗下vivo手机、小米产业基金、哈勃投资等产业资本和手机厂商的支持。
时隔12年，荣秀丽的伟杰创新终于在今年4月成功上线。
不仅如此，以哈勃投资布局的半导体全产业链为例，主营半导体激光器的长光华芯、半导体新材料领域的隐形冠军山东天岳、国内功率半导体厂商东微半导体、国内新存储力量东芯股份、5G滤波器厂商灿勤科技等企业已成功IPO，场面雄伟壮观。
过去，在全球分工的背景下，华为更倾向于选择全球领先的供应商，较少使用国内供应商。
然而，自2016年以来，华为不仅注重保证产品质量，还注重维护基本的供应链安全。
。
于是就出现了这样的一幕——华为对国内主要供应商的态度发生了巨大的转变，转向了“扶马、搭便车”。
小米、OPPO、VIVO等手机企业也开始意识到这一点。
他们不仅更加积极地寻找国内供应商，而且还愿意做大量工作来培养更优质的供应商。
在这里你可以一睹他们的投资动作：投资轮次从天使轮到成长期和Pre-IPO轮，投资领域也在不断扩大。
除了在半导体行业布局EDA工具、芯片设计、激光设备、半导体核心材料等方向外，有的甚至开始涉足动力电池。
所以我们看到IPO的诞生源于巨头的供应链。
见证了这样的场景后，VC/PE也开始追随华为的脚步，加入这场硬科技盛宴。
本文来自投资界，作者：刘波吉贵子，原文：关注龚晓珍，关注VC/PE+。
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