LP开始接受10年任期
06-17
掌管基石资本逾500亿元17年的张维：你很幸运，有好的管理年会上，基石资本董事长张维发表题为《逃离平庸》的主题演讲，回顾基石资本从PE到并购的演变，阐释从公司到投资机构如何摆脱平庸。
资料显示，基石资本团队成立于2006年，是国内最早的风险投资机构之一。
截至目前，基石资本已管理VC、PE、私募、并购等投资基金60余支，资产管理规模超亿元，投资项目近10个，重点关注先进制造业、TMT、医疗健康、消费与服务。
在柔宇科技、商汤科技、米未传媒、原创动漫、宝塔、埃夫特等领域，培养和造就了一批行业领军人物和细分行业领军人物。
企业如何“摆脱平庸”？ 张维举了一个例子。
他在深圳机场看到了这样的画面：在刚果博约马瀑布，一名瓦吉尼亚男子提着一个巨大的锋利木篮，站在滚滚激流的巨浪中。
只有在正确的位置用正确的力，湍急的河水才能把鱼推进去，他才不会让河水把他卷走。
其实这是华为的广告。
其中有一句话让张维印象深刻：“不要把战略竞争力消耗在非战略机遇上”。
这来自任正非观看的二战故事。
德国进攻法国时，并没有把重点放在马其诺防线上。
德军重新布置兵力，突然绕过马奇诺防线，集中兵力迅速突破比利时和法国边境的阿登地区，最终击败了英法联军。
前往敦刻尔克。
正如华为多年来始终坚守在自己的主航道上，从未偏离过。
张维表示，华为看新技术，首先强调为自己服务。
这种思考也给了他启发。
二战期间，苏联伞兵的死亡率非常高。
经过分析，他们发现并不是德军火力过大，而是因为降落伞没有打开而导致降落伞掉落。
接下来你做了什么？他们觉得降落伞质量不好，就让车厂和车间主任重新跳了一次，这样降落伞的质量立刻得到了提高。
“无论是互联网、大数据、云计算、共享经济、区块链还是人工智能在这个市场流行，华为首先要解决自己的核心问题。
华为认为，自己的核心问题是通过服务全球20亿人来解决的。
电信运营、维护、客服响应，而不是做一些无关紧要的创新。
” 慎重选择自己的行业方向，不断投入，不断积累人才这是一个简单的道理，但很多企业却不明白。
基石“方法论”：摆脱盲人摸象的状态 “在一级市场投资时，大多数人一定要看行业周期、产业结构、技术进步，这些决定了根本竞争力除此之外，基石还看重创业精神、公司治理和组织体系。
在张维看来，企业成长应具备以下六大要素：“左”是左。
他再次举了华为的例子，说华为进入通信设备领域是因为无知。
进入时，并没有充分认识到贝尔、阿尔卡特、朗讯、爱立信、诺基亚如此强大。
可见，决定竞争优势的因素并不完全取决于产业竞争结构，但不可否认的是，产业趋势。
是重要的。
好的行业，更容易孵化出大企业。
当然，了解这些问题需要下功夫，需要认真研究行业发展历史，需要认真研究整个企业的长期生态和产业链。
“作为投资者，如果你不彻底研究这些，你就会发现公司是盲目的，试图找出大象。
”张维说道。
“比如你看汽车行业，你研究过汽车行业整个百年的发展历史以及产业链上的关键企业吗？如果你看看全球公司，再看看中国公司，你的认知是不一样的。
”张维认为，如果你想持续成功十几年、二十年，你必须有一个整体的观念和思维，摆脱用他的话说，90%的专业人士都是麻瓜，而90%的人之所以甘于平庸，是因为他们不愿意努力 基石资本从不追逐潮流，也不押注。
那些在聚光灯下、非常忙碌的公司基本上看不到基石资本的存在，“因为这些趋势往往很拥挤，我们宁愿看到它们。
”一些中小企业。
” “基石资本早就定下了一条规矩，我们不跟资本家做生意，因为你很难听懂这些人在说什么。
”张维表示，基石资本内部有一条不成文的规定：基石不会参与资本市场的任何商业竞争。
“因为你要知道，他们都是更大的职业高手，他们可能会在背后捉弄你。
” “没有控股投资是省油灯” 近年来，基石资本开始进军控股投资。
，其中典型案例有爱卡汽车网、全益健康等。
张维表示，淘汰原有创业者确实会导致投资损失，因为原来的投资逻辑是基于管理团队的认可，但一些专业人士管理者业绩平庸，自私过度。
唯一的办法就是尽早坚决消灭它们。
与其犹豫，不如消除。
控股投资的成功很大程度上取决于对公司治理的理解。
“没有控股投资就是省油灯，每个企业都是相当复杂的，就像我们派出的团队遇到了别人的诱惑陷阱一样。
”因此，张维认为，我们必须充分认识和积极认识公司治理的复杂性，运用多种方法与之相处，进行系统布局，把工作做细；同时，我们必须果断，因为拖延的时间越长，对公司健康的影响就越大。
损失就越大。
张维总结，控股投资不宜使用过多的杠杆，也不应因误解而与管理层产生更大的冲突。
他对控股投资和PE投资做了一个形象的比喻：PE投资更像是搭便车。
你不是司机。
你所要做的就是尽量选择一辆好车；而持有投资就是你搭便车。
在副驾驶的位置上，你必须充分学习并与团队融为一体，才能很好地处理这些问题。
“总之，控股投资难度更大。
如果说PE投资是中学生水平，那么控股投资就是大学生水平。
” 多年来，张维深有感触：遇到一个好的企业团队是非常难得的。
“华商报的管理层很好，很容易相处，他们创造性地在行业巨变的前夕，把一份报纸从一万份变成了六亿份。
”作为投资者，你很幸运拥有良好的管理。
张维判断，从控股投资的角度来看，无论国家外汇政策从紧还是宽松，跨境收购都将是中国企业未来几年的路线。
比如先进制造，如果自己无法完成如此快速的积累，那么就只能通过收购来解决这些问题。
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