一家号称“真相帝”的公司，一个DEMO就能估值2亿
06-17
凯联产业研究院发布《中国SaaS赛道研究报告》从国内外比较、长远角度、一二级联动的角度，以充分了解SaaS模式在软件行业的优缺点，清醒地看待不同阶段的差异，探索企业投资机会。
以下是报告的部分重点内容： 凯联资本注意到，今年以来，疫情限制带动的线上社交和商业活动数字化需求给供需双方带来了新的变数IT 技术。
以SaaS（Software as a Service）为代表的新型云服务模式凭借开箱即用、快速扩展、持续更新、灵活付费、低成本等优势，取得了广泛的市场教育和用户积累。
不同规模、不同规模的企业都在不同程度地尝试和采用SaaS解决方案来处理日常运营中的各种问题。
受益于用户教育的普及和潜在市场的激活，一二级市场对SaaS赛道的看好情绪和资金支持力度逐渐增强。
在一级股权市场上，据凯联产业研究院统计，今年以来SaaS赛道的股权市场投资规模已超过1亿元，远超年前的股权投资强度。
2019年，一级市场头部机构在SaaS赛道动作频频，其中红杉中国出手17次，经纬中国出手11次，纪源资本出手9次最为活跃。
此外，金沙江创投、SIG海纳、光速中国、钟鼎资本、IDG资本等也较为活跃。
二级市场上，疫情在线化、数字化的催化，带动中国SaaS上市公司股价上涨。
中下旬，受业绩和估值改善的影响，部分SaaS公司股价创新高。
从市场反应来看，港股（有赞、微盟、明源云）和A股科创板（金山办公、光云科技）愿意给予SaaS公司相对较高的估值倍数。
尽管今年以来国内二级市场SaaS公司股价都有不同程度的下跌，但SaaS公司的估值相比传统软件公司仍有明显提升。
凯联产业研究院认为，中国一级股权市场SaaS热潮的一个重要原因是SaaS赛道在美国市场一二级市场更受欢迎，资金疯狂涌入以SaaS为代表的云计算领域。
其中，美元基金尤其认可云计算的服务模式和未来前景。
传统软件模式和SaaS云模式的软件服务公司在美股市场非常繁荣。
目前已有近百家SaaS上市公司。
市场成熟度、数据披露、研究完备程度远优于中国市场。
SaaS行业的繁荣主要集中在北美、西欧、澳大利亚等发达国家。
福布斯发布的未上市云榜单包括未上市SaaS独角兽公司，主要分布在美国、欧洲、澳大利亚和以色列。
2017年Cloud的股权价值达到惊人的10亿美元，每家公司的平均估值达到27亿美元，总估值较2018年的1亿美元增长了60%。
所有上榜Cloud公司的总估值为1亿美元，较2018年的1亿美元同比增长94%。
凯联产业研究院认为，传统软件行业发展至今，SAP、微软、甲骨文等公司都在运营以全球市场为销售目标。
SaaS模式更容易进行全球布局，形成了约10亿人口的欧美市场。
主要市场。
但目前我们还没有发现国内SaaS企业出海的成功案例。
将全球协同的欧美SaaS市场与中国市场进行比较，欧美市场的GDP总量水平约为中国的3倍，人均GDP水平为5倍以上，平均GDP增速为3%低于中国平均水平6-7%，而SaaS市场的变现规模大约是这一差距的10倍。
凯联产业研究院认为，我国SaaS赛道从宏观层面存在巨大机遇，将伴随着我国人均GDP水平和劳动力增速的提升。
增加价值和长期利益。
凯联工业研究院回顾科技发展史发现，自20世纪40年代、1950年代第三次科技革命以来，IT技术持续改变着世界。
在电子化、信息化进程中，软件承担起了社会运行和企业稳定高效运行的重要职责。
财务电算化、MRP、ERP、MES、OA等企业内部管理软件在IT技术的赋能下不断升级迭代。
精细化管理能力。
降低软硬件使用成本、提高易用性、持续渗透是IT行业的发展主线。
过去20年，虚拟化技术驱动的云化进程占据主导地位。
在推动IT技术渗透的过程中，IT技术成本降低和能力提升的需求持续存在，而供给方需要不断调整底层技术架构、产品形态和商业模式，以满足日益扩大的客户需求根据。
需求，从而实现更大的商业价值。
云计算、数据智能、人工智能是当前IT技术供给侧提供的具有代表性的新模式、新解决方案。
其中，SaaS是我们认为在核心应用环节发挥作用的重要组成部分。
由于成本、技术复杂度、可扩展性等限制，传统的企业管理软件模式很难服务于在社会经济活动中占有相当比例的中小微企业。
中小微企业数字化意识、专业技术人才的缺乏以及支付高额成本的能力一直限制着软件服务向中小微企业的渗透。
从2010年创立到现在，中国SaaS赛道已经发展了17年。
凯联产业研究院认为，2020年以后，供需双方都将发生重要变化，进入新阶段。
“千帆竞发，我们顺势而为”。
对于”，我们希望从一二级联动投资的角度观察中国SaaS赛道的中长期发展，也期待一个主二级业务同步繁荣的软件服务市场。
凯联资本将持续关注中国IT软件服务赛道。
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