投资界24小时- 快手 正面挑衅字节跳动；瑞幸的欺诈行为比揭露的22亿更严重；光大控股新基金启动，初始规模100亿
06-18
科创板最大IPO今年诞生。
投资圈-天天IPO动态，“国产设备影像之王”联影医疗今日正式登陆科创板，成为首支国产高端医疗影像设备股。
本次IPO，联影医疗发行价为0.88元/股，开盘大涨54.81%，最新市值突破亿元。
这是薛敏和张强两位同事兼好友的创业故事。
薛敏毕业于复旦大学，早年创业。
后来，他将公司卖给了西门子，并加入了西门子。
在那里，他结识了未来的伴侣、毕业于上海交通大学的张强。
看到国内高端医疗器械领域长期被GE、飞利浦、西门子等国外企业垄断，他们萌生了创业的想法，一拍即合，联影医疗来了成为存在。
“2018年春天，我们白手起家，白手起家，搭建联影平台，共同播下变革的种子。
”联影医疗首席执行官张强在公开信中回顾了公司的发展历程。
那时是全世界巨头众多的时代。
就像芯片一样，国产高端医疗器械领域也长期处于“卡壳”境地，但大家坚信国产替代终会到来。
01 复旦大学、上海交大校友打造千亿IPO。
超级知名的联影医疗集团的创业故事，是从灵魂人物薛敏开始的。
薛敏1999年出生于湖北麻城，毕业于复旦大学物理学学士学位，后于中国科学院武汉物理与数学研究所获得磁共振物理硕士学位。
在此期间，薛敏师从著名核磁共振专家吴勤一教授、叶朝晖院士，成为我国从事磁共振成像研究的第一人。
毕业后，薛敏留在武汉物理研究所，担任重点研发项目负责人。
同年，薛敏决定在凯斯西储大学/克利夫兰医学中心攻读生物医学工程博士学位。
2001年至2017年，薛敏留在CCF研究所，并被任命为医学影像研究中心高级研究员。
在国外，薛敏无论是在读博士还是在工作，都一直从事成像工程技术的研究。
当时，中国几乎所有大型医疗设备的核心技术都高度依赖国外，全部从国外进口。
其中，医学影像设备一直被GPS（GE、飞利浦、西门子）三大国外公司垄断。
薛敏看到了商机，决定回国创业。
2006年，41岁的薛敏创办了深圳市迈迪特仪器有限公司（简称迈迪特）。
短短一年多时间，公司研发出国内首台1.5T超导磁共振系统，突破国际市场。
在高场磁共振系统领域的垄断地位，打开了行业的知名度。
但由于Medit设备的核心部件面临着被国外企业“卡住”的困境，产品竞争力不高。
2008年，Medit被西门子收购，薛敏也从公司负责人变成了西门子的职业经理人。
在西门子工作期间，薛敏结识了他未来的创业伙伴张强。
张强毕业于上海交通大学，获得学士和硕士学位，后赴美国留学。
巧合的是，他们考上了同一所大学，专业也相同。
毕业后，张强加入西门子，成为美国东南地区市场开发总监。
后来，由于工作调动，他回到中国，担任西门子中国磁共振事业部总经理。
他们的学习和工作经历是如此的有缘，以至于他们相识已久。
2009年，中国启动了新一轮医改。
在高端医学影像设备领域，国内基本没有可以竞争的企业。
薛敏意识到，此时正是创业的好时机。
创业梦想重新燃起，他说服张强一起创业。
当年3月，薛敏和张强北上上海，创办联影医疗。
这次，为了突破国外企业的瓶颈，薛敏选择了一条更为艰难的道路——产品线必须覆盖高端医学影像设备全系列，所有核心部件必须自主研发。
“如果只专注于一点发力，就不可能突破寡头企业强大的技术和品牌包围。
如果不进行自主研发，未来有一天一定会被掐住喉咙。
”制造高端医疗设备，短视是大忌。
”薛敏曾经说过。
这是史无前例的举动——毕竟在当时，“全覆盖、自主研发”的战略被大多数人认为“难以实现”，不少同事甚至认为“薛敏简直是疯了”。
如果他们想要与国外公司竞争，就需要用过硬的技术来突破他们的壁垒，这就需要大量的人才。
于是，他们回到大学“招贤纳士”，组建了公司的核心技术团队。
招股书显示，联影医疗现拥有研发人员10余人，占公司员工总数的35%以上。
其中不乏具有硕士、博士学位的超人人才，为公司高阻隔产品的研发奠定了人才基础。
联影医疗官方曾提到，为了研发世界一流的影像设备，薛敏甚至亲自“拍摄”了至少不亚于国内其他品牌的早期产品，全线产品的性能最终呈现在市场上达到甚至超过国际标准。
标准。
事实证明，薛敏选择的道路是正确的。
如今，联影已成为跨国公司眼中最具威胁的挑战者。
招股书显示，截至报告期末，公司已向市场推出80余款产品，包括磁共振成像系统（MR）、X射线计算机断层扫描系统（CT）、X射线成像系统（ XR）、分子成像系统（PET /CT、PET/MR）、医用直线加速器系统（RT）和生命科学仪器。
（图片来源：招股书）今日，联影医疗开盘暴涨，市值破亿元，成为2018年科创板最大IPO。
02 医疗器械超级独角兽融资轰动。
联影医疗豪华的VC/PE阵容如何支撑千亿市值？联影医疗自成立以来，致力于为全球客户提供高性能的医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器以及医疗数字化、智能化解决方案。
招股书显示，联影医疗逐年营收分别为29.79亿元、57.61亿元、72.54亿元；净利润分别为-1万元、9.37亿元、14亿元；扣除非营利费用后的净利润分别为-2.55亿元、8.78亿元、11.66亿元。
这意味着联影医疗直到年报公布才实现盈利。
从新销量来看，联影医疗已成为中国市场最大的磁共振设备制造商，领先国际制造商。
在中国1.5T磁共振设备市场，联影医疗市场份额排名第一；但在中国3.0T及以上MR设备市场，GPS（GE、飞利浦、西门子）仍占据80%以上的市场份额。
联影医疗目前市场份额排名第四。
一路走来，联影医疗背后集结了庞大的投资团队。
招股书显示，今年5月，联影医疗完成Pre-A轮融资，投资方包括道富银行、上海北元、上海一点、上海联合、深圳高等研究院、上海高等研究院。
四个月后，联影医疗完成33.33亿元A轮融资，由国寿健康基金与国投创新（国投投投）共同领投，国资创业投资基金、中金智慧、中信证券、国投凯开元跟投、招商银行电信、联信资本等投资机构共同出资该项目。
本轮融资后，公司投后估值达到3000万元，创下中国医疗器械行业单笔最大私募股权融资纪录。
联影医疗已成为医学影像行业的超级独角兽。
这项投资可以追溯到2000年，当时国内医学影像行业刚刚兴起。
联影医疗正在研发高端产品，暂无外部融资信息。
但此时，国投创新（国投投资）生命科学团队已经开始对CT、PET-CT、MR、DR、直线加速器等高端医疗设备及多个相关子领域进行深入的行业研究。
领域，持续关注联影医疗发展，与联影医疗高层保持密切沟通。
正是因为与薛敏团队的相互认可，国投创新在2016年成功领投联影医疗A轮融资。
生命健康团队负责人、董事总经理陆大忠坦言：“我们不是一家一方面，我们作为PE机构，基金的运作周期更多是习惯花三到五年的时间来研究这个行业。
甚至十年来陪伴项目的成长，大多数公司对外开放的融资窗口其实很短，投资者更需要耐心。
。
”回忆起第一次与联影医疗的交流，陆大中至今记忆犹新：“联影医疗的管理特别精细，具有国际化的视野，有科技企业的感觉。
我想这也是管理细节、团队合作或者人文精神的体现，当时也让我很感动。
“今年4月，联影医疗再次完成B轮融资，投资方包括高特嘉投资、湖北科投集团、东方证券、岭中资本、瑞泰创投、高能资本、德岭投资等。
”早在2018年就知道联影医疗，2017年联影医疗进行首轮融资时，我们也参加了路演，并与管理层进行了沟通，并决定参与此次融资。
B轮融资。
我们认为中国每万人拥有的影像设备数量远远落后于欧美国家，基于此，团队认为联影医疗有能力。
冲击巨头对飞利浦、西门子等外资企业的主导地位。
”高特嘉执行合伙人王海蛟表示。
今年3月，联影医疗完成又一轮股权融资。
本轮投资方包括青松资本、广东新泰股权投资基金、中科先进产业基金、宏汇基金、广发信德、同创伟业、元明资本、联盛资本、上海科大基金会、国泰瑞丰、未来投资目前，联影医疗背后不仅有市场化的VC/PE机构，还有其他机构。
还有很多国有投资机构。
例如，上海联合是联影医疗的早期投资者之一，并一直陪伴至今。
是联影医疗第二大机构股东。
股权渗透显示上海联合实为该公司。
上海市国资委全资子公司。
招股书显示，薛敏实际拥有公司31.88%的投票权，是联影医疗的实际控制人，而张强则通过员工持股平台合计持有公司8.56%的股权。
经过十一年的共同努力，薛敏和张强终于实现了首次IPO。
03 国产替代席卷医疗器械领域，更多独角兽不断涌现。
联影医疗千亿市值的背后，就是以它为代表的。
“国产替代”逻辑正在成为一级市场医疗器械行业普遍认可的投资方向。
“国产替代其实是近十年来医疗器械领域最重要的一条线。
”高特佳王海蛟坦言。
2009年，国家开始实行创新器械审评审批制度，加快国产创新医疗器械产品的上市。
2000年至2016年，政府推出分级诊疗制度，拓宽了医疗器械进入基层医院的市场空间，2017年以后，我国多地将启动医疗器械集中采购，当集中采购满足同等技术条件时，优先考虑国产医疗器械产品的应用。
就像芯片领域一样，在医疗器械领域，国内高端市场长期被一些老牌欧美企业占据。
以联影医疗所在的医疗影像设备行业为例，西门子、飞利浦、GE医疗这三大海外厂商曾是国内医疗器械厂商难以逾越的大山。
联影医疗正试图打破国外医学影像设备厂商在高端市场的封锁，并取得了一定的成果。
这对于一级市场的国内医疗器械圈来说，无疑是一个巨大的鼓舞。
国投创新（国投招商）团队表示，医疗器械领域，国产替代需求巨大，持续自主创新企业不断崛起。
在国产替代和国家购买国产设备政策的支持下，国内医疗市场规模将不断增大，随之而来的是一大批优秀的国产创新技术的诞生。
例如，今年7月，微创旗下微创脑科学在香港联交所主板成功上市。
其所在的神经介入医疗器械领域，由于国产替代空间较大，且市场上国产产品渗透率较低，成为近两年的医疗器械市场。
行业资本追逐的细分赛道。
与此同时，华大智造即将上市，其主要关注点是“国产替代”的逻辑。
华大基因需要挑战的对手是在国际基因测序上游市场具有垄断地位的罗氏、Illumina、Thermo Fisher等外资公司。
“虽然去年以来医疗健康行业经历了各种下滑，但如果我们拉长周期，我们可以看到医疗健康行业在过去几十年里经历了几次起起落落。
随着人口老龄化、居民整体收入水平提高、患者数量上升等因素影响，人们对优质医疗服务的需求将不断扩大。
”陆大众说。
国产医疗器械正处于爆发前夕。
正如王海蛟认为，“毫无疑问，通过过去七八年的投资和发展，一些企业已经具备了替代国产设备的能力。
我相信未来五到十年将是国产设备替代的十年。
”国产设备将迅速取代进口设备并占据领先地位。
” “如果说过去十年，国产医疗器械更多的是星星之火，那么未来十年，则将是燎原之势。
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