“并购推动者”符绩勋：“铁三角”中美双线作战投资快手决定出手-投资界人物系列报道100篇
06-18
简介：针对Facebook IPO失败引发的诉讼索赔，法律专家表示，与主承销商摩根士丹利一样，Facebook也面临着法律挑战。
据最新消息，摩根士丹利将因Facebook IPO中的非法操作而面临1万美元的罚款。
以下为文章全文： 马萨诸塞州证券监管机构周一发表声明称，摩根士丹利违反了一项长达10多年的禁止投行人士安排Facebook IPO的承诺。
影响分析师。
但实际上，摩根士丹利的投资银行家 Michael Grimes 在 Facebook 上市前写了一份摘要，这导致 Facebook 时任财务主管在 IPO 前向分析师简要介绍了该公司的计划。
收入前景。
马萨诸塞州证券监管机构表示，摩根士丹利不当帮助Facebook在IPO过程中有选择性地披露敏感财务信息，造成机构投资者和散户投资者之间的信息不对称，因此该机构应为这一负面影响导致1万美元的和解美好的。
马萨诸塞州证监会在一份声明中表示，“格兰姆斯除了自己打电话以外，做了他不该做的一切。
”圣克拉拉大学法学院副教授斯蒂芬·戴蒙德（Stephen Diamond）认为，Facebook IPO 的过程中选择性地向银行分析师披露敏感财务信息，而不是向全体公众发布这些信息，这很容易引发另一个问题：该公司是否充分IPO前准备好了吗？ 选择性披露敏感财务信息 戴蒙德认为：“选择性地向部分投资者披露信息，必然会对其他投资者造成不公正。
美国证券交易委员会（SEC）应该对此进行深入调查以找出答案。
是否有可量化的数据，即有多少投资者提前获悉敏感信息，有多少人不知情？ “ 截至目前，Facebook尚未被美国证券交易委员会指控有任何不当行为，所有指控均针对其。
矛头指向其主承销商摩根士丹利。
SEC发言人约翰·内斯特拒绝置评，并且摩根士丹利没有承认或否认马萨诸塞州证券监管机构提出的索赔要求 马萨诸塞州证监会的和解为解决类似 IPO 纠纷提供了新视角 截至昨天，Facebook 股价自上市以来已下跌 27%。
，从IPO时的每股38美元增至昨日收盘价每股27.71美元。
Facebook因用户数量众多而深受投资者欢迎，因此在IPO期间增发股份并提高了原发行价。
但问题是，大多数散户投资者并没有接触到摩根士丹利和Facebook披露的敏感财务信息。
集体诉讼 马萨诸塞州证券监管机构William Galvin周一宣布对摩根士丹利进行罚款。
他表示，他无权决定Facebook高管在这起事件中是否有不当行为，但他在接受媒体采访时辩称：“更广泛的问题是市场对投资者的公平性。
” 斯蒂芬·密歇根州罗斯商学院教授埃里克·戈登认为，马萨诸塞州的这一裁决为涉及此事的多起集体诉讼提供了先例，法官可能会以此为例来证明Facebook和摩根士丹利IPO过程中存在误导投资者的行为。
戈登指出：“Facebook和摩根士丹利的真正责任尚未到来，大量集体诉讼将随之而来。
” S1文件遗漏了材料 Facebook在S1文件中向所有投资者宣布，移动用户采用率低可能会影响Facebook的收入，但没有公布具体细节。
在向部分投资者披露的材料中，Facebook提供了分析师预测的数据，指出移动疲软可能影响公司全年营收的具体金额。
戴蒙德认为这是 Facebook S1 文件中的一个重大遗漏。
戴蒙德补充道，这违反了2016年颁布的美国证券法第11条，将受到罚款或禁令救济的处罚，否则Facebook将不得不退还IPO期间向股东筹集的资金。
戴蒙德表示：“S1文件中遗漏材料是世界上最令人愤慨的事情，因为它反映了一家公司在IPO时是否向投资者合理披露了准确的观点。
”据马萨诸塞州证监会披露的消息称，今年5月7日的IPO路演期间，Facebook首次显示出增长不及预期的迹象。
当晚，Facebook首席财务官（CFO）大卫·埃伯斯曼（David Ebersman）告知格兰姆斯，Facebook第二季度营收不及此前预期。
随后，格兰姆斯提前向分析人士透露了这一消息。
缺乏信心 埃伯斯曼在4月16日早些时候的简报中告诉分析师，Facebook第二季度的收入预计在11亿美元至12亿美元之间。
。
但5月7日，他向格兰姆斯透露，由于移动广告收入表现不佳，公司第二季度营收可能达不到这一预期。
此外，他还透露，Facebook全年营收预计为50亿美元。
马萨诸塞州证监会声称，格兰姆斯随后向摩根士丹利资本市场的银行家披露了埃伯斯曼向他透露的信息。
5月8日，Facebook IPO路演从纽约来到波士顿和巴尔的摩。
它对第二财季的收入预测为11亿美元至12亿美元，接近该范围的低端。
全年销售额也下降了3至3。
3.5个百分点。
马萨诸塞州证监会披露的文件显示，格兰姆斯建议埃伯斯曼更新营收预测数据，以避免信息披露不完整，还建议更新招股说明书，让投资者了解最新趋势。
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