合洲医药完成数千万美元种子轮融资，耀明资本及其姐妹基金共同领投
06-18
VC/PE今年第一波集体出差来了。
昨天（6月29日），工业和信息化部官网发布通知，坚决贯彻落实党中央、国务院关于“外防内需反弹”的总体方略和“外防输入、内防反弹”的总体方针。
动态清理”，支持高效、协调的疫情规划。
为方便疫情防控和经济社会发展，方便用户出行，即日起取消通讯行程卡上的“星号”标识。
从此，上将的行程中将不再有“明星”，人员流动将变得更加便捷、自由。
公告一出，VC/PE圈子也沸腾了。
今天早上，一位许久未见的北京VC朋友发来微信：“明星现在取消了，下周见。
”她在一家知名硬科技VC机构负责融资，已经在计划下周的出差安排。
“今天我们会确认各地的防疫政策，我们计划先去深圳看望一批LP和企业朋友，然后去珠海谈当地国有LP，然后转去广州会面合伙人会见创始人投资公司。
”今年春节以来，随着深圳、上海、北京等地疫情持续，她还没有出差。
此次“摘星”从下半年开始，投资者又开始忙碌起来。
报复性出差导致机票搜索量在半小时内激增%。
“虽然迟到了，但我很高兴，我终于可以工作了！”北京一位投资人在朋友圈感叹。
负责上海某知名双币基金募资的刘鑫终于等到了这一天。
“下周一我就要开始出差了，先去拜访江浙的LP，然后再南下。
”上海和北京占据了中国VC/PE占全球的半壁江山。
然而，过去几个月，疫情让这两个城市的投资者停了下来，许多进展因无法完成与线下尽职人员的面对面访谈而放缓。
受此影响，身在上海的刘鑫开始了长期的在家工作。
尽管每天都被各种线上会议填满，但工作效率还是大大降低了。
没有了线下的链接，她的募资工作只能仅限于整理报告材料和线上采访LP，效果不佳。
有趣的一幕是，对于只有LP线下才能看到的私人财务审计报告，刘鑫的机构也想尽了办法，甚至“打开摄像头实时视频，把报告举起来让LP看” ”。
幸运的是，那种工作习惯终于消失了。
接下来，她将开始马不停蹄的旅行。
我们还看到，今天一群投资人和创业者已经踏上出差的路上了。
“我已经上了高铁了。
”今天上午，身在北京低风险地区的王辉已顺利启程前往门店基地武汉。
上海消费创业者赵敏也开启了一天中的第一次出差，他的目的地是成都。
另一方面，连续几个月出差“漂泊”的上海投??资者也纷纷回归。
今天中午，一位上海投资圈的朋友在微信朋友圈写道：“我3月初出发，行李里装着毛衣和裤子。
回来的时候，上半年已经过去了。
从外省入境上海无需检查。
另一边，离开上海的人排起了长队。
目睹这一幕，一位投资者提醒道：“只是大家出差变得更加积极了，但投资却未必如此。
” “取消‘星’也加速了国内旅游需求的释放。
昨天的通知发布后，各大OTA平台的数据立即回升。
同程旅游大数据显示，半小时内，平台机票搜索量 酒店搜索量较前一日同期增长% 去哪儿国际机票即时搜索量翻倍，达到历届国际机票搜索最高峰。
两年内瞬间增长%，达到疫情以来搜索量最高峰值，同时平台访问量激增，整个民宿平台点击量达到3.3倍。
不过，不少投资者表示仍在观望，今天上午（6月30日），中国疾病预防控制中心首席流行病学家吴尊友在个人微博上发文：去掉“星号”标记。
不会增加 COVID-19 传播的风险。
随着精准政策不断完善，高风险/中风险区域划分和防控管理要求更加细化、精准。
沟通行程卡“星”标的提醒功能，在新防控策略的具体实施中发挥了重要作用。
很难发挥其作用。
他还指出，取消“星号”标志，是党中央“防疫情、稳经济、保安全”明确要求的具体体现，有利于真正把疫情防控和疫情防控结合起来。
与经济社会发展相结合。
上半年，VC/PE表现如何？一转眼，年就过去了。
如何总结创投圈的上半年？春节以来，情况远远超出了包括美国在内的投资者的预期。
缩表、加息、俄乌冲突等重大宏观经济和地缘政治事件，以及新一波疫情等诸多黑天鹅的影响接连而来。
国内VC/PE面临近年来最严峻的时刻——募资资金和投资金额大幅下滑，投资案例数量下降超乎想象，退出市场也面临巨大的不确定性。
投资与退出的困境迅速蔓延到融资端，“融资难”的声音此起彼伏。
科研中心数据报告显示，今年一季度，受国际形势影响，中国企业境内外上市步伐放缓：已上市中概股股价各地遭遇挫折，拟赴美上市企业进程被拖延，中国企业海外上市业绩处于历史低位，VC/PE支持的中国企业海外上市回报倍数已降至近十年来的最低点。
退出焦虑进一步蔓延至投资融资端。
机构避险情绪显着上升。
一季度我国股权投资市场投资案例数量和金额均大幅下降。
其中，外币投资下降趋势尤为明显。
总体来看，上半年，中国VC/PE企业不约而同地放缓。
VC猛踩刹车。
“新年以来，我没有处理过一个项目。
我一直在做研究，但新项目没有机会去投委会。
”一位投资朋友曾经抱怨过。
但他的经历并非孤例。
“就是不看”早已成为大多数业内人士的真实写照。
当暂停投资成为当前渡过阵痛期的策略时，裁员也成为一种负担，于是VC/PE开始裁员。
今年1月份以来，不少创投圈的朋友告诉我们，我们身边的一些投资机构已经计划甚至实施了裁员、降薪。
退出结局也不容乐观。
上市项目公司曾在B轮亏损，VC/PE难掩失望，被背后的LP折磨——为何没想到退出？于是，遭受损失的LP变得越来越谨慎，开始拒绝购买单个项目的IRR（内部收益率，即账面收益率数字），并提出了更高的要求DPI（投资资本的股息分配率）。
“今年我最怕被问到DPI。
”很多VC/PE机构因为在融资时无法给出合理的DPI结果而被挡在LP大门之外。
在投资者死守估值不再愿意出手的同时，一批创业者也在这个寒春里苦苦挣扎。
为了生存，知名独角兽纷纷宣布下调估值。
这一幕在创投圈子里极为罕见。
信号不言而喻——噪音已经平息，一级市场估值体系面临全面调整。
就像蝴蝶效应一样，一个环节与另一个环节相连，创投圈的上半场就结束了。
下半年我们就完成了。
现在，事情正在向好的方向发展。
清科研究中心数据显示，今年5月，VC/PE市场共有基金完成新一轮融资。
披露募集金额的基金共募集资金5500万元，较4月份增长5.4%。
投资端共发生投资案例，涉及投资金额6000万元。
虽然数量和金额较前几个月仍在下降，但可以明显看出下降程度正在缩小。
退出方面，港股IPO小爆发。
这几天，玻尿酸巨头爱美克、一代人记忆中的零食品牌威龙、最牛逼的十元店名创优品集体冲上港交所，A股IPO申请数量激增还引发了一场小爆炸。
一个明显的感觉是，一级市场开始升温。
港交所行政总裁欧冠胜日前表示，对下半年新股上市活动持乐观态度。
“申请主板上市的数量仍然很大，但企业一直在等待市场环境改善后再正式上市。
”现在来看，过去六个月，正是市场出清、回归理性的过程——顺风顺水，看不到缺口。
越是艰难的爬坡，越能展现出真正的能力。
明天就是7月1日，下半年就要开始了。
对于VC/PE来说，未来还有一场硬仗。
此前，红杉美国团队针对当前宏观形势和各种压力进行了分享，引发同理心。
他们提醒说：“现在不是焦虑的时候，只是停下来重新思考的时候。
”不要浪费每一次危机。
。
正如辰逸投资创始人刘晓丹所说：“投资机构随着调整周期中竞争的减弱，有更多的时间和精力去审视和反思，克服惯性，更容易适应新的变化，实现自我迭代和进化——升级”投资策略、优化人才和组织体系、拓宽能力边界，中国私募股权行业也将从同质化、重复建设、资本赋能能力相对单一的初级阶段走向更加多元化、更加专业化的成熟阶段。
” “VC不平的借口。
”创始合伙人CCV创始董事周伟对投资界表示，“与十年前相比，现在的中国有更充足的条件来产生伟大的公司，土壤更肥沃，企业家更好，创新更多。
所以，大家也不要悲观。
“我们还有半年的时间。
启明创投创始董事合伙人邝子平曾感叹：“风险投资是一个对未来投入巨大的行业，是一个需要你每天早上起床都充满活力和期待的职业。
”对于忧心忡忡的投资者来说，很难采取行动。
”对于创业者来说，拒绝幻想，认清现实，不要拘泥于高估值，先拿钱生存。
“创始人要能屈能伸，到了降价的时候，他会果断出手，先拿钱。
”今年以来，不少投资机构老总在内部紧急提醒被投企业，“如果不持续融资，企业就没有现金流，就意味着死亡。
”敬畏循环，剩者为王。
正如上海一位创投老板所说——当你听到杜鹃叫时，春天已经过去了。
“下半年，撸起袖子加油干。
” *王辉、刘欣、王岩松、赵敏为化名。
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