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06-17
新年新茶饮料赛道的第一部大戏就是力压港交所。
1月2日，茶饮料巨头蜜雪冰城、古茗同日向港交所提交上市申请。
在新茶行业，他们并不是最快的。
茶百道早在去年8月15日就向香港联交所提交了上市申请。
这些品牌背后有上海阿姨、霸王茶姬和新时代。
2016年蜜雪冰城在深交所主板IPO失败后，新茶饮品牌集体转向港股，希望抓住最后的机会窗口。
那么，新茶饮遭遇集体焦虑的原因是什么？ IPO会让新茶银的日子好过一些吗？ 1.新茶饮料，结束了吗？ 从目前的规模来看，龙头新茶品牌已经成为庞然大物。
招股书显示，截至今年9月30日，蜜雪冰城全球门店数量已超过0家，其中约90%位于中国。
今年前9个月，蜜雪冰城旗下所有门店饮料销量达58亿份，成为全球第一和第二大现成饮料公司。
但从增速来看，新茶饮品牌的扩张步伐有所放缓。
今年至前9个月，蜜雪冰城营业收入分别为46.8亿元、5100万元、1亿元、1亿元，同比增速分别为82.38%、0.18%、31.2%和分别为46%。
。
利润方面，今年至前9个月，蜜雪冰城归属于母公司净利润分别为19.12亿元、20.13亿元、24.53亿元，同比增速为0.53% 、5.3%、51.1%。
。
一方面，业绩基数的扩大正在放缓蜜雪冰城的业绩增速；另一方面，门店数量的激增也让蜜雪冰城逐渐触及国产茶饮料新消费能力的天花板。
截至今年三季度末，蜜雪冰城已在国内三线及以下城市开设7家门店。
从终端数据看，今年至前9个月，蜜雪冰城店网络终端零售额分别为1亿元、1亿元、1亿元。
古茗没有蜜雪冰城那么大。
招股书披露，今年至前9个月，古茗营业收入分别为43.84亿元、55.59亿元、55.71亿元，调整后利润分别为7.69亿元、7.88亿元。
亿元和10.45亿元。
2017年，古茗宣布年内开店目标为1万家。
招股书显示，截至2019年12月31日，古茗拥有1万家门店，但尚未完成1万家门店。
关店数量的增长对古茗产生了影响。
年复一年，古茗每年关掉的店铺数量就是嘉嘉嘉。
古茗解释，关店的原因包括客流量下降时升级店面位置以及终止物业协议等。
、终止特许经营协议等招股书显示，2018年古茗的门店关店率达到2.94%，而2017年这一数字仅为0.13%。
年复一年，古茗走出二线及以下城市的基本盘，加速向外扩张。
一线城市门店数量由93家增至93家，新一线城市门店数量由93家增至100家。
同样冲击港股上市的茶百道也在??加速扩张。
根据招股说明书，茶百道已经拥有3家商店。
在去年举行的新闻发布会上，茶百道提出了“好茶为底，做鲜”的口号，并在产品线中加入了鲜奶和升级茶底。
新茶品牌IPO的目的是扩大产能、提高效率。
蜜雪冰城和古茗均提到，IPO资金将用于加强门店和集团业务的数字化、打造供应链、加强品牌建设和用户运营。
比如，古茗计划改造门店点餐APP，加快顾客点餐效率，拓展其他地区的加盟商，打造冷链物流和仓储能力，还与大学合作开发饮品。
茶百道希望在成都打造全国供应链总部，也想像蜜雪冰城打造瑞幸咖啡那样打造自己的咖啡店品牌。
其背后是新茶产业的深层逻辑——从拼产品到拼品牌，从拼品牌到拼效率。
行业的黄金时代已经过去。
低增长时代，竞争就是看谁能活得更稳、活得更久。
2.不再有新的茶饮。
安全感就是领先一步。
新茶饮料的菜单基本固定。
过去几十年来，肯德基、麦当劳等餐厅始终保持着少数核心产品，偶尔发布限量新品，吸引熟客复购。
如今，新的茶饮料也走到了今天。
果茶、奶茶、纯茶三大品类构成了新茶饮店的核心菜单。
各个领先品牌都拥有成熟的研发和复刻能力。
想要追上一两款热门产品是极其困难的。
蜜雪冰城的冰镇柠檬水就是其中之一。
2018年，这款超级单品销量7.5亿杯，平均每天售出1万杯。
以每杯5元的价格计算，一款产品一年可为蜜雪冰城的门店网络带来37.5亿元的销售额，约为奈雪茶市值的四分之三。
更少的 SKU 意味着更简单的成分、更大的品牌采购量以及多种优势。
在招股书中，蜜雪冰城直白透明地解释了这个道理：“现成饮品的规模经济更加明显。
规模较大的企业可以集中采购原材料，提高议价能力，降低原材料成本。
” ”。
采购成本。
一些大型企业可以通过建设自己的工厂实现主要原料的自主生产，并通过建设现代化、标准化的生产制造系统，提高生产效率，保证产品质量，进一步降低产品成本。
” 相应地，更重要的是，小品牌的采购和生产成本更高。
也就是说，新的茶饮连锁企业如果不能取得领先，就永远面临着被淘汰的风险。
目前的市场情况是，2020年2月24日，喜茶正式宣布不再推出售价29元以上的新品，并承诺年内产品价格不会上涨。
以此为标志，新茶饮料已进入存量时代。
蜜雪冰城援引驰石咨询数据显示，中国即饮饮料市场2018年至2020年年复合增长率为23.1%，预计到2020年市场规模将突破万亿。
但这只是一个数字。
在理想条件下估计，更何况茶只是现做饮料的一个组成部分。
库存时代，领先品牌逐渐从注重产品转向注重门店数量和效率。
前者决定了一个品牌的硬护城河，是否能让加盟商看到这个品牌就有信心加入这个品牌，能否让消费者看到这个品牌就有熟悉感和购买欲望，而后者则决定了品牌的价值。
品牌的软护城河，利润率能走多高，扩张能多快？ 冲刺IPO可以从财务角度保障新茶饮品牌的安全感。
虽然从目前二级市场的情况来看，新茶饮料的增长前景并不好。
2020年7月，奈雪的茶成为首个上市的新茶品牌，IPO估值超过1亿港元。
截至1月3日港股收盘，奈雪的茶市值为53.68亿港元，仅剩IPO时间的六分之一左右。
这期间，奈雪的茶叶收入有所增加。
对比上半年和上半年，奈雪的营业收入分别为21.35亿元和25.94亿元，但市场的答案仍然是否定的。
究其原因，是资本市场对新茶饮料信心不足。
除去年6月茶百道战略融资10亿元外，近年来新茶饮料行业融资规模持续下滑。
前瞻产业研究院数据显示，2018年新茶饮料行业获得融资金额超亿元，为450亿。
上市是重拾信心的一剂强心剂。
对于加盟商和消费者来说，上市本身就是一次巨大的品牌营销，可以建立知名度。
对于品牌本身来说，上市意味着抢占有限的资金，加速向顶峰的进程。
在这个存量时代，谁能抓紧上市，加快资金的使用效率，谁就能笑到最后。
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