凯斯汽配完成总额4亿元B轮融资，专注B2B汽配市场
06-18
盈科资本尽职调查部门常年“飞”在天上，钱明飞本人更是忙碌。
过去一年，近期“映入眼帘”的项目中，盈科资本批了很多项目，但最终投资的只有80个。
对于这80个项目，身为创始人和董事长的钱明飞都会亲自深入检查和审查。
盈科资本近人团队大部分成员拥有投资银行、券商、证券律师、审计等经验，这是大规模投资布局的前提。
在钱明飞看来，这支高效团队完全有可能获得张成功抓住未来十年大变革时代机遇的“门票”。
对此他非常肯定，他的信心来自盈科资本所取得的成绩：成立八年来，投资了近百个项目，其中数十个项目已成功上市或通过并购退出境内外并购，近百家企业进入IPO阶段。
今年6月共有60家公司、15个IPO项目申报。
采访中，他透露，盈科资本内部收益率（IRR）连续六年达到40%，没有项目出现本金损失。
盈科资本创始人和董事长钱明飞 “你必须把钱投到好资产上” 作为一家系统复杂的大型资产管理公司，它专注于“好资产”而不是专注于某个阶段。
对于某家公司来说，这是盈科资本此前“押注”的一贯风格。
在钱明飞看来，基于中国未来经济社会发展趋势，人口结构老龄化将持续增加消费者对医疗保健和预防医学的需求。
劳动人口的减少意味着人工智能和智能制造产业将出现巨大增长。
相应地，新消费、新能源、节能环保都将成为具有巨大发展空间和价值增长潜力的产业。
经过一番思考，盈科资本从最初的混业经营找到了轨道，战局逐渐明朗，主要集中在四大方面。
钱明飞坦言，“这是清理好资产的必然过程。
” 首先是新能源新材料产业特别是新能源汽车产业链的布局。
盈科资本于2016年开始布局，投资了电机、电控、动力总成、燃料电池、正极材料及相关产业链上下游近20家企业。
目前参股行业内6家上市公司。
公司已开始逐步退出部分投资以实现盈利。
第二，生物医药。
截至目前，盈科资本已投资30余家医药或医疗器械企业，占总投资项目近20%。
投资行业，与上市公司发起生物医药行业并购基金，与行业地方政府合作。
引导基金甚至多家上市药企都成为其基石投资者。
三是先进制造和消费升级。
据统计，中国每年工业部门GDP为33.4万亿。
无论是自动化设备、机器人、AI还是大数据企业级服务，如果每个行业或企业的效率提升能够达到10%，对应的每年产值都是3万亿元的巨大空间。
事实上，目前许多公司在产品上的投资效率已经提升了远远超过10%。
钱明飞认为，“消费升级将是一个长期命题”。
四是在军工航天领域，布局涵盖军用软件、军用通信系统、军用管理系统等。
2018年，盈科资本投资1万元火炬电子，是国内首家具备生产航天航空的企业级电容器。
2019年1月在国内主板上市后，盈科退出并返还6.24亿元，返还倍数16倍。
同样提供丰厚回报的还有南威软件，其回报率为12倍。
“稳健长远，没有一个项目丢本” 基因决定路径。
盈科资本具有非常强的风险控制意识，这与钱明飞的性格密切相关。
“我是2016年拿到驾照的，从22岁就开始开车，从来没有发生过划伤事故。
很多人认为我开车很慢，甚至不耐烦。
所以我想问，‘今天大家出来的目的是什么？什么？ “我们坐在车里的目的是安全到达，而不是快速到达。
”钱明飞凡事求稳定的性格，使他成为“长跑运动员和持续盈利者”。
他拒绝激进，这是盈科资本和VC最大的区别。
在钱明飞看来，一家投资公司想要长远发展，两种能力缺一不可。
一是资产持续保值的能力，二是规避风险、避免踏入陷阱的能力。
如何在两者之间找到平衡点，是他多年来思考的问题。
“幸运的是，测量尺度越来越准确。
” 盈科坚持两大投资原则：一是投资专业的成长期项目；二是投资专业的成长期项目。
二是聚焦细分市场的龙头企业。
这两点结合起来往往会导致一个自然的结果：企业进入资本市场。
“媒体经常把我们包装成一家投资Pre-IPO的机构，但我认为Pre-IPO并不是我们的出发点。
”他强调。
钱明飞的眼光确实恶毒。
万魔声学成立于2008年，是最早进入小米生态链的公司之一。
2017年12月，盈科资本以1亿美元估值投资1.8亿元人民币，成为公司核心股东。
年底，映客帮助万魔声学完成下一轮融资，估值3.5亿美元。
新股东包括洪泰基金、国投资本、中金资本等大型投资者。
盈科年化收入高达%。
年初，万魔声学以9.95亿元收购A股上市公司工达电声，成为首家与资本市场接轨的小米生态链企业，市场表现出色。
盈科资本也赚了不少钱。
盈科资本最初完成对三友医疗1亿元的独家增资时，其投后估值仅为13倍。
以这个价格投资高端医疗器械行业的概率很低。
钱明飞对记者表示，“有人好奇我为什么能投资。
事实上，盈科资本三年前就开始梳理骨科材料和高端医疗耗材的行业格局，挑选了3-5家细分市场的龙头企业”如果你可能投资行业排名第一或第二的公司，那么你肯定会选择至少投资排名前三的公司之一，按照这个逻辑，不会出现一家热门公司突然出现的情况。
市场、机构蜂拥抢占的现象。
” 钱明飞介绍，盈科部署的全球第二家、中国唯一的二倍体人用狂犬病疫苗康华生物，多年前就追踪接触，利用自己对行业的了解，在公司赋能进行研发。
企业上市、上市、融资等方面，并建立良好的合作伙伴关系，一旦满足投资条件，您将成为该项目的股东，预计将为公司带来数百亿的投资收益。
逻辑还体现在新能源汽车领域的布局上。
“行业外资本大量涌入，鲶鱼效应逐渐形成。
该行业已经出现部分产能过剩。
我认为，2019年是新能源汽车领域的退出年，而不是投资年。
”今年首笔投资、4个2017年重点关注近20个新能源汽车项目后，钱明飞做出了这样的判断。
可以肯定的是，他在这个领域已经拿到了几张“好牌” 当然，这种投资风格也带来了不错的回报，从IRR（内部回报率）来看，每年，盈科资本的IRR为43.41%；虽然盈科投资量大、投资快，但无论是IPO、并购，还是没有实现预期的项目，最终都没有出现本金损失 ”。
比如，如果投资一万元变成一亿元，我们没有这么特别惊人的项目，但投资一万元的项目有很多，会变成十亿元以上。
”钱明飞提到，“1万元以上的投资，年化收益率超过50%的项目我们现在至少有20个 ”筹集资金难吗？我们甚至没有筹款部门！ ” 对于LP来说，如果能够投资前10名的顶级PE，这可能是资产配置中最有价值的配置。
对于GP来说，LP和投资项目的质量可以为他们提供强大的投资机会。
强烈的赞同。
钱明飞表示，“目前最大的成就感就是帮助LP创造稳定、持续的利润，从而拥有一大批超级粉丝级的LP。
” 盈科资本目前资本管理规模超过1亿元，与其他PE不相上下。
不同的是，盈科90%以上的委托资金来自于大型机构、上市公司等实力雄厚的机构投资者。
其中一家机构单笔投资高达20亿元。
，泰格医药等四家上市公司成为盈科的基石投资者。
2008年，盈科引入大型金融机构和国有企业入股，盈科业务也进入快速发展期。
“我曾经希望如果以后不用再为筹集资金而烦恼，我会很开心。
但事实上，到了这一年，我们已经完全达到了一个非常幸福的状态。
现在，盈科再也不会考虑筹集资金的问题了。
我们有一群忠诚的投资者，他们了解盈科资本的盈利能力。
”钱明飞认为，这是盈科可持续发展的核心竞争力。
盈科现在没有募款部门，只有基金管理中心，负责资金募集和基金设立。
可见，盈科资本打通了广泛的机构资金来源。
与此相匹配的是盈科团队强大的执行能力。
在钱明飞看来，这是盈科的第二个核心竞争力。
对于大多数机构来说，从项目收购、项目尽职调查、商务谈判、法律执行、投后管理，这一系列流程往往完全由投资经理掌控并由团队主导。
这就要求投资经理的综合能力水平很高，而这样的人才也很稀缺。
“盈科计划投入大量资金。
如果我们每年投资一个项目，每人每年从头到尾执行2个项目，那么就需要50名专业投资经理，人力资源配置很难达标。
所以我们会对投资进行流程拆分，采取分段执行模式。
”钱明飞表示，这也是盈科独创的“工厂式投资模式”。
具体来说：第一合作伙伴只负责项目的寻找和收购完成后交由他带领的三个团队做行业研究、法律分析、会计，并共同进行专业的尽职调查工作；和保证；最后交给第四个合伙人集中进行投后管理 四个合伙人共同把控各个环节，互相监督，这样可以避免投资管理者仓促隐瞒风险。
因此，盈科将一个团队从头到尾完成的工作拆分为四个大团队进行分段执行，从而提高了工作效率和项目完成度。
“这就是为什么我们过去一年有80多个投资项目。
按照传统模式，我们根本没有可能安全地投入这么多钱。
” 当然，这种模式也有缺点。
“通过这种方式操作，我们可能很难投资到引起市场关注的明星项目。
我们把投资流程系统化了，在保证大投资额、持有大资金的同时，为了控制风险，我们需要重点关注靠理性，抛弃感性。
”他强调，资本市场的诱惑确实很大，但盈科是一家有专业技术背景的公司，坚持自己的策略才是最有效的。
“成为百家企业的领跑者，万亿市值” “发现经济前进的力量”是盈科资本的愿景。
这九个字也成为了他投资生涯的指南：聚焦实体经济产业链投资，选择顺应经济发展浪潮的实力企业。
现阶段，盈科的投资策略是“领百家，市值万亿”。
“我们有一个理想，未来3-5年要投资各个细分市场的龙头企业。
我心里也有一个小小的期望。
我希望中国也能有像黑石这样伟大的投资机构，黑石是全球最大的投资机构之一。
”世界上最强大的公司。
”钱明飞对此毫不怀疑。
为了掩饰自己的野心。
基于这个理想，盈科可能需要投资公司来实现。
“总体来说，我们投资了30家左右的公司，其中，具有细分行业龙头特征的公司大约有30家。
过去一年，我们投资了80多家公司，分布在生物医药领域。
”环保及相关产业、消费升级、智能制造、军工等。
” 中国已经有很多金融控股集团，但如果想在中国培育各个细分行业的龙头企业，盈科表示。
可能是第一个提出这个愿景的人。
对于未来，还需要做什么？“首先，2020年我们会继续努力寻找更好的目标。
第二，盈科有一定的规模，我们要提高竞争力，我们也想进入资本市场。
也许通过后门，也许在国外寻找一些资产。
证券化渠道已经落地。
另外，我们还想控股几家上市公司，这样我们的资产退出会更顺利。
” 对于盈科资本来说，接下来的问题应该是如何应对。
将源源不断的资金配置到更优质的产品组合中，然后发现一些真正具有强大发展前景的独角兽将登陆中国资本市场。
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