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06-18
（图为华盖资本创始人、董事长许小林） 这是许小林医疗投资的第9年，他发现这个行业开始变得不同于以往前。
今年下半年，过热的经济形势导致政府信贷政策收紧、房地产调控政策频繁。
这意味着许小林在建银国际最擅长的基础设施投资将面临增长天花板，他们开始寻找资金。
新出路。
“GDP越来越高，消费将是未来趋势。
”基于此，建银国际选择了与消费密切相关的医疗和文化两大方向。
后来许小林创立华盖资本时，除了TMT之外，医疗保健和文化也是他的主要投资领域。
许小林回忆道，“2019年、2019年的医疗投资浪潮都是概念。
”至今，他还记得，2018年4月6日，医改当天，负责建银国际产业基金的他到国家发改委，向建银国际申请获得批准首支人民币医疗基金。
这也是国内首支以医疗行业为主要投资方向的产业基金。
“当时最流行的一句话就是医改来了！国家要投资万亿医疗市场！”但事实上，当时的医疗市场，无论是从企业端还是从资本端，都无法诠释出多大的热情。
新一轮医疗投资热潮明显更加激进。
从刘永好、冯仑发起中国医疗健康产业战略联盟，到马云预测“下一个超越我的人一定是大健康领域”，资本越来越向医疗行业倾斜。
清科研究中心数据显示，从近年来的投资额来看，生物科技和医疗健康始终保持着VC/PE市场前四的位置。
“越来越多的资本涌入。
医疗健康行业是一个比较抗周期的行业，但并不意味着它是一个所谓的安全行业。
医疗投资并不是外界看到的到处都是金子。
”世界。
” 在医疗投资大师弗拉基米尔·许小林看来，医疗投资存在各种雷区，包括投资专业知识雷区、投资周期雷区、投资领域雷区、项目类型雷区、估值雷区。
领域等。
因此，华盖资本的医疗团队需要避开这“五个雷区”，才能成为市场上最好的医疗基金。
“雷区之一”缺乏专业精神是踏入雷区的根本原因 ——什么是最好的医疗基金？ ——最专业的基金。
——如何成为最专业的医疗基金？ ——努力吧，没有别的办法。
“医疗投资能力是通过长期的行业研究培养出来的。
没有8年以上的行业跟踪经验，你在资源、人脉、研发、生态等层面都不具备投资所需的能力和能力，很容易错过优质项目，这是医疗投资的主要雷区。
”许小林从2001年开始涉足医疗投资，已成为医疗投资领域的大佬。
此外，投资界还获悉，未来几个月，将有一位重大医疗投资专家加盟华盖资本的医疗领域。
此次两大巨头的强强联合，将使华盖资本的医疗团队成为市场上累计医疗投资时间最长、过往投资项目最多、投资金额最大的团队。
两人近10年的投资生涯，累计投资医疗健康领域近50亿元，投资收益总额超亿元。
即将加入华盖资本的合伙人也是如此。
投资行业需要前瞻性思考，通过行业研究，我们可以挖掘一些没有受到太多关注或者普通机构无法操作的机会，发现被低估的资产。
“华盖资本的医疗团队目前有近20人，每个人都有自己专注的利基领域，对国内外行业趋势和个人公司业绩进行长期深入的分析。
”医疗投资就是专业。
从哪些产品可以获批、获批产品的市场情况等行业专业问题，到团队建设、资源体系建立，无不考验着机构的专业性。
” 诚然，医疗投资遇到的雷区都是因为缺乏专业性造成的。
《雷区2》投资周期的雷区：巨额资金无法长久 培养医疗投资的专业精神需要多年的努力，等待投资回报也需要多年的努力。
医疗投资最大的特点之一就是投资周期长。
项目持有期一般为3-7年，最终可能没有任何收益。
许小林举了药物研发的例子，“一种药物一般需要八年的研发时间，期间可能需要进行数万次实验，筛选上千种化合物，才能真正在临床发挥作用，终于可以被批准了。
只有一个。
任何原研药甚至仿制药的成功率都只有百万分之一，甚至十万分之一。
”随着投资行业整体向前发展，医疗投资也向早期倾斜，投资者较多。
他们也会选择将资本押在处于研发阶段的药物上，但事实上，一旦研发失败，投资者注定会损失大量资金。
许小林分析，现在很多人正在将过去从房地产、采矿业获得的利润转移到医疗行业，试图赚快钱。
结果是持有3、5年后发现连盈亏平衡点都难以达到，但另一方面也面临着回笼资金的压力，只能亏损退出。
“医疗投资最大的障碍之一是时间。
无论是培训医生、开发药物或设备，还是建设一家盈利且信誉良好的医院，都需要5-10年的时间，即使是“大型医院”。
事实也证明，很多失败的投资案例都是由于投资者贸然进入，误以为自己拥有优秀的团队、雄厚的资本、稳固的行业关系而拥有最好的标的，但他们却误以为自己拥有最好的标的。
忽略一点最关键的因素。
华盖医疗团队的策略是将投资项目分为两大类，创建投资组合。
一类是保证基金资金在4年内可以大量退出。
在医药领域，华盖资本投资的项目通常有两个特点：一是至少有一个刚刚通过或即将获批的产品；二是又有2至3个产品进入二期或三期临床试验。
阶段。
这个时机恰到好处。
时间不早，产品集中在研发阶段时间太长，风险太高；现在还不算太晚，估值过高，增长空间被压缩。
“这就是为什么我一直强调医疗行业的投资需要专业的机构。
如果你只把它当作一个普通的pre-IPO项目或者普通的股权投资，你肯定会踏入雷区。
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