【投资日报】PE浮动利润税引发争议 京东下半年或IPO
06-18
今年5月的美国国会听证会上，ChatGPT之父奥特曼与OpenAI、创始人、Sam、议员之间有这样一段对话。
议员：“你赚很多钱，对吧？”Sam：“我没有OpenAI的任何股权，我的收入只够买保险。
”议员：“真的吗？那你需要律师或者代理人。
”Sam：“我这么做只是因为我喜欢它。
”议员总是笑得邪恶，Sam的眼睛清澈透亮。
议员认为Sam没有股权，迟早会出现利益纠纷，但Sam坚信，为爱发电可以长久。
事实证明，晚年依然热，议员的预言已经成为现实。
最近，Sam被OpenAI董事会解除了首席执行官职务。
虽然他最终回归了OpenAI，但“宫廷大戏”实在是太惊心动魄了。
被赶出他创办的公司对于许多国人人来说是难以想象和无法接受的。
这背后，权力与资本的斗争是这场变革的主导力量，让Sam措手不及。
另一方面，被称为“欧洲版OpenAI”的米斯特拉尔AI，在权力与资本的博弈中表现得更加稳健。
一、“ChatGPT之父”退出之谜 先来说说Sam退出之谜。
2016年，OpenAI建立了一个非常特殊的股权结构，即有利润上限的有限合伙企业（OpenAI LP）。
在这种结构下，OpenAI董事负责整个有限合伙企业的管理和运营，包括CEO的任免，而LP主要包括投资者，其回报是有上限的。
OpenAI的股权结构 大多数董事会的成员人数都是奇数，允许多数统治。
令人困惑的是，OpenAI原来的董事会成员人数为偶数（只有6人），分别是Sam·奥尔特曼、格雷格·布罗克曼、伊利亚·苏茨克弗、海伦·托纳、亚当·德安吉洛和塔莎·麦考利。
建筑本身有点神秘。
根据OpenAI官方的说法，其董事会大部分成员相互独立、背景各异，共同指导OpenAI的发展。
如果对于某个提案，总是有一半的人赞成，只有一半的人反对，或者大家都有自己的意见，那么这个决定总是很难推进。
对于Sam的辞职，布罗克曼表示，Ilya Sutskever要求进行快速会面，然后通知Sam辞职。
具体细节外界不得而知。
OpenAI的公告称，Sam的离职是由于他与董事会缺乏坦诚的沟通，阻碍了董事会履行职责的能力，从而使董事会不再相信他有能力继续领导Open人工智能。
有媒体称，Sam辞职是因为与伊利亚·苏茨克韦尔(Ilya Sutskever)发生矛盾。
彭博社表示，伊利亚在公司的职责减少反映了他与Sam之间的摩擦。
伊利亚后来向董事会提出申诉，并赢得了部分董事会成员的支持。
此外，伊利亚和Sam在人工智能安全性、技术发展速度和商业化方面也存在很多差异。
也有人怀疑是大股东微软主导了这场辞职大戏。
毕竟，微软迄今已向OpenAI累计注资1亿美元，而且作为最大LP，持股达到49%。
然而，这种说法并不成立。
首先，OpenAI表示微软对OpenAI的投资实际上只是OpenAI的子公司。
微软收到的OpenAI股票只是OpenAI子公司的股票。
其次，微软没有从OpenAI手中获得董事会席位。
也就是说，微软对OpenAI的实际控制力并不强。
而在Sam辞职后，微软和其他OpenAI投资者也向董事会施压，要求召回Sam担任公司首席执行官。
显然微软不会是“主谋”。
事实上，不少投资机构早已对OpenAI的董事会架构发出警告。
Y Combinator 和创始人保罗·格雷厄姆表示，Sam的解雇暴露了董事会结构的危险。
就连Sam本人也终于“觉醒”，希望公司管理层能够进行重大改革，包括所有董事会成员辞职。
这部“宫廷大戏”不久前就落下了帷幕。
Sam·奥尔特曼正式回归OpenAI身边，恢复担任首席执行官一职。
与此同时，OpenAI的董事会将进行重组。
然而，对于这场争论的思考还没有结束。
被称为“欧洲版OpenAI”的Mistral AI在对公司的掌控以及与资本的斡旋上似乎更加清醒。
2、“欧洲版OpenAI”的平衡之举 今年5月，阿瑟·门施、伊莫西·拉克鲁瓦和纪尧姆·兰普尔三位大学同学在法国再次相遇。
其中，Arthur Mensch 是谷歌旗下人工智能公司 DeepMind 的高级研究科学家。
Guillaume Lample 和 Timothée Lacroix 在 Meta 人工智能团队中共同领导了大型语言模型 LLaMa 的开发，并且都是技术专家。
三人在一起后，受到生成式AI和OpenAI热潮的感染，于是创立了一家名为Mistral AI的公司。
Arthur Mensch 担任首席执行官，Guillaume Lample 担任首席科学家，Timothée Lacroix 担任首席技术官。
令人惊讶的是，在成立时，整个 Mistral AI 团队只有 6 个人，还没有产品。
仅用一张7页的PPT，就获得了1.13亿美元的种子轮融资，创造了欧洲历史上最大的种子轮融资。
更令人惊讶的是，种子轮挤进了14位投资人，阵容十分强大。
其中既有来自美国的资深VC，也有来自欧洲各国的风投，还有知名企业的高管，比如谷歌前CEO埃里克·施密特、法国电信亿万富翁泽维尔·尼尔等。
我们都知道，生成式AI已经掀起了一股热潮。
资本繁荣，但这种繁荣还是比较罕见的。
这个问题应该从两个层面来看。
一方面，欧洲正在加速人工智能领域的布局。
数据显示，今年迄今美国对AI业务的风险投资已达1亿美元，而欧洲只有40亿美元。
后者仅为前者的1/7。
寻找潜在欧洲参与者的资本配置仍有很大空间。
另一方面，对于想要钱但又不想失去控制权的Mistral AI来说，一个办法是引入很多投资者，并保持投资股份小而分散，这样创始人就可以牢牢控制公司。
数据显示，由于参与Mistral AI的机构众多，每家机构的投资金额在1万至1万美元之间，仅占几分份额。
这种“分散”的投资方式显然是一种更为高明的“平衡术”——它不仅获得了更多的资金来支持企业的发展，而且还大大降低了失去控制权的风险。
与自诩“没有股权，只有激情”的Sam和奥特曼相比，阿瑟·门施显然更加明智。
事实上，初创公司本身合理的股权结构应该保证核心公司对公司的控制权，保证公司股权结构的稳定性。
同时，还应提前约定创始人退出时的股权赎回和股权处置机制，妥善处理与投资的关系。
人与人之间的股权分配问题。
要知道，资本狂潮中的AI并不属于硅谷，而是属于华尔街。
最终，这涉及到谁来掌舵、谁来买单的问题。
权力与资本的斡旋，是每个AI初创公司领导者的必修课。
3、兴趣第一。
权力与资本的调停背后更本质的是什么？ 自然是利润。
对于带头让Sam出局的伊利亚·苏茨克韦尔来说，Sam影响了他在企业管理中的权力，让他出局也符合他自己的利益。
对于微软等投资者来说，之所以极力将Sam留在OpenAI身边，是因为Sam的离开一方面会影响OpenAI的商业化进程，另一方面也会影响他的股权价值。
据报道，OpenAI近期筹集了新一轮融资，估值高达1亿美元，而Sam的离开可能会对这笔融资产生影响。
同样，为什么很多投资者愿意选择Mistral AI，是因为后者对标OpenAI，开发符合更严格的欧洲法规的产品，并强调隐私和安全，这将有助于其与OpenAI竞争。
欧洲企业客户，从而让投资者创造更多想象和增值空间。
在商界，企业为了爱情而发电并没有什么错，但错误的是他们低估了弱肉强食的丛林法则。
在这个残酷的竞争场上，你必须时刻关注自己能否捍卫自己的地位。
这是一个大学问题。
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