今年以来，美国科技行业已裁员5万多人； Ideal MEGA的订单远低于预期；阿里巴巴否认盒马大润发将出售给中粮
06-17
和轩资本，一家由85后掌舵的PE公司。
对于和轩资本来说，2019年是具有里程碑意义的一年。
今年，作为B轮最受欢迎的投资者，他们完成了对AI独角兽思谋科技1万美元的投资；在AI制药公司景泰科技与云计算芯片公司Scaleflux的最新一轮融资中，双方各投资1万美元，成为最大的跟投方； 2016年投资的跨境支付公司普空云刚刚正式宣布新融资，估值达55亿美元，估值较两年前投资成本跃升6倍；与此同时，另一家被投资公司商汤科技即将迎来港股IPO……和轩资本的科技投资版图将从此时开始。
与此同时，禾轩资本在上海、纽约核心区域的办事处相继开业，陆续迎来了三位新合伙人。
完整的合伙人阵容已经正式公开。
回望四年多前，经历了11年投资银行生涯的宣先生，项与秋离开摩根大通，在香港创办了和轩资本。
当时，他拿着一份PPT走到中环。
目前，和轩管理的资产已超过12亿美元。
在正确的时间进入正确的投资领域，即使对于最具前瞻性的VC/PE来说也是一件幸运的事情。
专注科技领域投资是和轩资本四年来树立的重要形象之一。
在项与秋看来，在这条长坡、厚雪的赛道上，投资者必须有足够的眼光，找到最有潜力的行业龙头，抓住业绩爆发增长的拐点。
更重要的是，你有资格投资赛道上的龙头企业吗？年轻的PE舵手 2019年6月8日，和轩资本第二家办公室在上海静安嘉里中心顶层悄然开业。
楼下有淡马锡、凯雷、IDG资本等一线机构的办公室。
对面就是J.P.摩根大楼，项与秋的老东家。
这是一家年轻的美元PE公司，背后的人是85后。
在创立和轩资本之前，项与秋在国际投行领域拥有超过10年的经验：澳大利亚麦格理银行见证了他的进入，摩根大通则给了他处理“中国顶级IPO项目”的机会——其中包括史诗般的农业银行中国百亿项目美元A+H股两地上市，是当时全球历史上最大的IPO项目；中国人民保险公司在35亿美元的H股市场上市，中国光大银行在30亿美元的H股市场上市等等。
“当时中国最大的IPO我都参与过，但我的创业的欲望一直在涌动，多一次或少一次IPO对我来说并没有多大区别，所以我想立即做出决定，”他说。
禾轩资本创始人兼CEO项与秋在年底。
在投行工作了10年的项与秋觉得自己已经“给自己一个解释了”。
他决定告别华尔街投行体系，成为一名将陪伴公司更长时间的投资者。
2017年7月17日，项与秋整装待发。
和轩这个名字取自一首唐诗，《春日漫成》有句话说：“都说和轩照遍处，五皇子知时光之利。
”和轩一词的意思是“温暖的阳光照耀大地”。
他希望能够与所有人在一起。
所有被投企业、投资人、合作伙伴都能像阳光一样温暖地合作——这大概就是一个PE人能想象到的浪漫吧。
和轩资本的首批投资者都是家族办公室和高净值人士，其中包括一些来自香港和台湾的家族基金。
至今他们仍然是和轩的LP。
随后又吸引了近10家央企、国企投资。
以及亚洲众多排名第一的半导体家族、房地产家族和消费品家族公司。
这是总部位于香港的和轩在募资方面的一个优势——香港和台湾的老家族基金（老钱）有意加大对科技和互联网的投资；办公室里的新资金人士已经对技术投资感兴趣。
第一个投资是腾讯音乐。
当时，和轩资本投资1.5亿美元，收购了全球最大在线音乐公司近1%的股份。
这是和轩资本获得的第一家上市公司，也是2018年全球最轰动的在线音乐平台上市项目。
年内，和轩投资了多家消费互联网公司，直到2016年转向硬科技赛道，并成为一家全面专注于人工智能、云计算、芯片、企业服务等科技领域投资的PE基金。
截至目前，和轩资本管理总资产超过12亿美元，已投资17家公司，其中4家美国上市公司：腾讯音乐、金融、金融壹账通、陆金所。
此外，禾轩投资的企业中，商汤科技、喜马拉雅、微医等已公开提交香港上市申请。
在这个过程中，禾轩资本的合伙人团队也得到了壮大。
和轩资本总裁兼经理合伙人张梦涵是项与秋在摩根大通的老同事。
曾任摩根大通企业科技投资银行主管、摩根士丹利中国投资银行部运营官。
其在港股、美股IPO和并购项目上的交易金额均超过1亿美元，张梦涵的加盟为禾轩资本正式进军上海做出了贡献。
当向拉和张梦涵出来创业时，张在摩根大有前途，却义无反顾地加入了和轩：“主要是对创业的向往，以及和轩投资科技领域的宏伟愿景”，张梦涵说。
随着拥有近20年投资经验的摩根士丹利高级副总裁张迅的加盟，合伙人香港办事处的阵容进一步壮大。
随后和轩资本纽约办公室也随之揭牌。
和轩的有限合伙人之一——纽约单亲家庭、Accaton Capital 的所有者朱勇也加入该办公室，担任北美区负责人，以扩大和轩的全球 LP 网络。
可以说，和轩资本的合伙人团队是一支拥有华尔街顶级投行背景、从投行迈向投资、创立自己业务的GP团队。
如果说2016年的VC裂变催生了一批具有纯VC/PE背景、丰富投资经验的GP管理人，那么几年后（2018年）成立的和轩资本则握着“投行利剑”。
“初入职场的投资者——他们曾经在投行有过不错的履历，而不是在一线投资。
现在却要在投行之外建立自己的投资体系，然后帮助被投企业上市。
这似乎从Thinking到Horizo??n，他为什么要投资这些科技独角兽？有一段时间，最常被问到的问题是：“为什么可以投资XX公司？”科技互联网领域众多独角兽，如思谋科技、商汤科技、地平线科技、晶泰科技、Airwallex天云合集、腾讯音乐、医联体等。
今年6月，思谋科技完成2亿美元轮融资B轮融资，成为最年轻的AI独角兽，和轩资本是本轮最大投资方，思谋科技创始人、香港中文大学终身教授贾嘉亚早就听说过。
当他从腾讯创业时，这位在全球计算机视觉领域具有很高学术地位的科学家引起了不小的轰动。
，贺轩也一直在关注。
年底，在另一家人工智能投资公司和轩资本创始人的介绍下，项与秋和贾嘉亚在上海共进晚餐。
“贾女士特别友善，思路清晰，很有战略眼光。
”项与秋表示，当晚，投资基本敲定，在贾佳亚的安排下，向游与思谋科技联合创始人兼CEO、香港中文大学博士沉晓勇在外滩吃了顿火锅餐。
沉先生的业务能力和思维深度，坚定了何轩大规模投资思维的决心。
项与秋是这样看待公司的：第一，AI+产业一定会是万亿级的市场。
我们一直在寻找一家能够颠覆整个工业领域的AI公司，而“思谋就是它”；其次，思谋科技与其他公司的核心区别在于，它不仅解决工业制造领域某个环节的问题，而且解决整个生产制造过程的智能化问题。
“外界总喜欢把Simou和一些机器视觉公司进行比较，比如康耐视、基恩士，包括国内的天准科技等，但Simou实际上做的事情比这要大得多。
我们相信Simou会是IBM以及人工智能时代的西门子。
”第三，这家公司今年12月才成立，目前涵盖飞机汽车、新能源电池、智能手机、芯片、精密光学等多个领域，业务扩张速度和财务数据表现均超出预期。
回到之前的问题，何轩为什么能够投资？总结一下：成为有价值的财务股东。
首先，和轩资本专注于科技赛道，被深深贴上了“科技投资者”的标签。
它没有干扰，拒绝诱惑。
何轩不仅是一位投资人，更是一位企业家。
他更容易了解科技公司，专注做最了解科技创业者的投资人。
其次，投后和投前，有利于管理的基金体现在各个方面。
甚至在投资之前，何轩就愿意帮助被投企业做BD，并将自己所了解的B端客户资源毫无保留地介绍给被投企业，促进合作。
——相比2C消费互联网，2B科技公司多一个B端客户可能意味着数百万的收入。
第三，投行与资源剑。
一方面，在被投企业准备上市时，已执行数百个IPO并购项目、融资规模超过1亿美元的和轩团队，在帮助企业寻找融资方面具有无疑的优势。
合适的投资银行团队并评估上市过程中发生的情况。
另一方面，在人力资源的帮助下，“很多公司在C轮之后都想找一个专业的CFO或者其他高管。
我们也会推荐一些外资投行圈的MD，这些朋友都是我们圈子里的。
”朋友们。
”从年初开始就积累了，基础知识你都知道了。
” “当你认识了创始人，当然不能排除一些友谊，但之后呢？如果一个组织只提供一维的帮助，创始人可能会觉得它很一般。
但我们把合伙人的资源、朋友圈的资源、平台的资源都给了这些企业。
“久而久之，他们就会知道你是一个非常有价值的股东。
”项与秋说。
只投资一线公司，“给创始人递水递毛巾”，即将迎来上市热潮。
四年来自成立以来，和轩资本就形成了自己的科技投资方法论，首先，“只投资一线公司”是和轩资本的原则之一，因此，虽然投资团队每周都会采购大量的项目，其投委会最终的通过率始终低于2%，每年只投资8-10个项目，和轩内部有一个不成文的规定，就是只看每个细分领域排名前五的同行公司，最终选择一家。
他们认为是中国市场最强的，和轩在AI+智能制造领域找到了思谋科技；AI+医药找到了晶泰科技；AI+自动驾驶芯片坚定地选择了地平线并持续加大投资，还投资了亚洲的公司。
最大的人工智能软件公司商汤科技。
科学和技术。
例如，地平线成立于2018年7月，是中国第一家、全球最早的AI芯片公司之一。
2017年，和轩资本成功完成地平线C轮新股融资，投资金额1万美元。
2018年，和轩资本进一步加大投资力度。
数千万美元即将到来。
其次，投资主线可以概括为“中国企业数字化”，即中国企业的数字化。
他认为，任何有利于提高中国企业效率的领域，无论是人工智能、云计算、企业服务还是芯片，都是未来5-10年值得大量投资的领域。
这些领域的核心特点是坡长、积雪厚：To B技术领域的公司前期可能要长期坐在板凳上。
无论是硬技术的研发，还是应用场景中与企业客户的合约落地，都需要时间，但一旦到了那个拐点，就会形成非常深的护城河。
项与秋非常喜欢Nvidia。
这家公司成立于2000年，自成立以来就非常坚定地瞄准PC市场。
依靠强大、持续的研发投入，不断推出新产品，在市场站稳脚跟。
同时，它还拥有先进的技术。
凭借在人工智能领域的远见和早布局，如今已成为市值超过1亿美元的巨头。
在国内，和轩资本已经看到了这样的影子——经过多年的努力，征程2和征途3芯片已经得到了市场的充分认可。
与此同时，全球领先的征程5芯片也终于成功流片。
目前商业化落地进展迅速。
此外，传统制造业项目投资过程中使用的金融技术和指标并不适用于技术投资。
和轩资本更喜欢关注行业空间是否足够大、公司是否拥有领先的技术、是否具有良好的实施能力、创始人是否有足够的视野等角度来评判一个公司。
“当一家公司在这些方面足够优秀时，短期估值、亏损等相对就不是最重要的考虑因素。
”近年来，当几乎所有的VC/PE都押注于科技领域时，硬科技的投资挑战也越来越大。
项与秋总结道，第一，这个领域不可能在两三年内实现爆发式增长。
通常需要五年甚至更长的时间积累。
这不仅考验公司创始人的掌舵能力，对GP的知识、判断力和LP的耐心也要求很高；其次，当越来越多的人关注技术本身时，有些人往往会忽略技术的迭代速度和应用场景——这个技术可能是此时点的市场领先者，但它是否真的领先其他人很多以及被超越的可能性有多大，需要大量研究；第三，技术的应用场景往往被忽视。
大学和科研机构的顶尖技术可能有着几乎相同的市场需求。
在0时，类似的情况时有发生。
他们将自己在技术领域投资的经验融入到寻找下一个被投资公司中。
然而，“一家公司的创始人永远是掌舵者，我们充其量只是在一旁给创始人送水和毛巾，”项说。
项与秋既追求确定性，又追求成长。
这可能与团队来自华尔街投行，相信精确计算有关。
因此，何轩更青睐估值10亿美元左右的项目；同时，他钦佩硅谷那些敢于冒险、改变世界的人。
精神，对失败的宽容，对机会的慷慨，“颠覆整个人类社会的科学技术往往是从树上掉下来的苹果，所以我们必须包容和理解这些科学家肆无忌惮的想法，并有足够的耐心陪伴他们很长一段时间。
“现在的结果证明，这些理解、包容和耐心得到了回报。
这家与科技公司一起成长的PE公司即将迎来一波退出潮。
”项与秋透露，和轩资本投资的17家企业中，除已IPO的4家公司外，未来6-12个月内还将有6家公司上市，其余公司均有IPO计划，目前和轩资本处于中。
与全球LP密集洽谈，准备明年推出专注于中国企业数字化的新美元基金，未来4年12亿美元的成绩不容小觑。
之后，这支20多人的“摩根团队”将继续在香港、上海和纽约寻找“一号”。
我心中的中国市场第一”。
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