对话张建锋：阿里云重回“卡门线”
06-17
达利凯普上市：丰年资本控股，开盘涨幅超200%。
今年最后一个工作日，今年最后一笔IPO启动。
今日（12月29日），大连达利凯普科技股份有限公司（简称“达利凯普”）正式在A股市场挂牌上市。
本次IPO，达利凯普发行价为8.9元/股，开盘即飙升逾%，市值一度突破亿元。
达利凯普公司位于辽宁省大连市，成立于2001年，是一家高端电子元器件公司。
难得的是，其背后的控股股东是知名产业投资机构丰年资本，持股比例高达47.26%。
早在2008年，丰年资本就对达利凯普进行了控股投资。
这些年来，通过一系列深度赋能，这家昔日的传统东北企业如今已跃居全国第一、世界第五的龙头企业。
放眼行业，达利凯普是投资机构控股的极少数能够实现A股IPO的公司之一。
除达利凯普外，丰年资本的重要投资人大梦数据也于近期获得了证监会的注册批准。
此外，硅电、嘉宏新材料也顺利通过……这支硬科技团队正在陆续迎来IPO。
VC 控股的罕见案例。
如今，这家东北公司首次公开募股。
达利凯普为何能敲开A股的大门？ 招股书显示，达利凯普是一家主要从事电容器技术研发、生产和销售的高端电子元件公司，主要是射频微波MLCC。
这里简单解释一下：MLCC是指多层片式陶瓷电容器。
它是世界上规模最大、增长最快的芯片元件之一。
由于其应用范围广泛，被称为“电子工业的大米”。
达利凯普主打的射频微波MLCC广泛应用于移动通信、医疗设备、轨道交通、半导体射频电源和激光设备、国防科技等行业。
简单来说，射频微波MLCC是模拟器和数字电路的基础，被业界誉为“制造的核心”。
虽然它很小，但它的工艺却很复杂——多年来，达利凯普一直在攻克这种电容器生产和制造的技术难关。
那么，小型电子元器件如何支持IPO呢？ 这从达利凯普的财务数据就可以看出：招股书显示，达利凯普的营收分别为2.1亿元、3.5亿元、4.7亿元，对应的净利润分别为7000万元、9900万元、9900万元。
。
1.69亿元。
放眼全球，国内企业占有的MLCC市场份额并不大。
招股书提到，2019年全球MLCC市场规模约为1亿个，其中射频微波MLCC市场规模为60.75亿个，而中国射频微波MLCC市场规模为27.14亿个。
如果按照4.77亿的年总收入计算，达利凯普约占全球市场的7.85%。
据《年版中国MLCC市场竞争研究报告》统计，达利凯普的市场份额在全球企业中排名第五，在中国企业中排名第一。
是少数有能力向国际市场供应射频微波MLCC产品的中国企业之一。
海外收入占比较高，具有全球竞争力。
招股书显示，过去三年，达利凯普近40%的收入来自外国公司。
多年来，美国Unisemi半导体、通用电气、美国安捷伦、荷兰飞利浦医疗、瑞士彗星、德国西门子医疗、日本日立、东芝等世界知名公司都是该公司的供应商。
达利凯普的身后，浮现出丰年资本的身影。
招股书显示，丰年资本合伙人赵峰为公司实际控制人，控股股东丰年资本通过丰年致信持有47.26%的股份。
2018年5月，丰年资本控股投资达利凯普，并任命原丰年资本团队的刘锡碧接任董事长。
在此基础上，他按照自己的想法和战略规划，逐步重塑了整个管理团队和管理体系。
他卷起袖子，开始了工业化经营。
经过6年的精耕细作，丰年资本带领达利凯普从一家营收千万的东北企业成长为具有全球竞争力的细分领域领军企业，并成功解决了我国在该细分领域的“卡脖子”问题，实现了突破。
消除了国外巨头的垄断，实现了社会效益和经济效益“双丰收”。
随着成功上市，达利凯普成为极少数由投资机构控股并实现A股IPO的企业之一。
丰年资本也收获了单笔数十亿的回报。
从千万营收到全球领先，本土控股赋能的样本。
放眼全国，达利凯普是极少数由投资机构控股并实现A股IPO的企业之一。
背后还有一个故事，收入规模增长了数倍。
在中国东北广阔的工业土地上，达利凯普一开始并不显眼。
早在2009年，尽管具有技术特色，达利凯普却一直低调发展，营收数千万，不温不火。
长期以来，很少有投资者感兴趣。
当时，当国内投资圈同行还热衷于投资移动互联网时，深耕科技行业的丰年资本已将电子元器件作为自己的核心研究赛道。
丰年资本有一个行之有效的策略——深耕硬科技领域，投资细分行业的行业龙头，立场温和。
丰年资本合伙人赵峰曾将投资界比喻为：细分赛道挑选“好树苗”，通过赋能快速陪伴企业发展壮大。
具体来说，在每一步行动之前，丰年资本都会系统梳理一份详细的行业地图，根据每个子行业自身的优势、特点和投资风格进行打分，聚焦每一层，最终筛选出3-5家候选者。
企业。
对于目标公司，丰年资本有一个清晰的愿景：无论A、B、C轮的投资阶段如何，但公司一定处于成长的拐点，产品和技术基本成熟，并且公司处于成长的拐点。
希望成长为世界一流的企业。
正是沿着这个逻辑，丰年资本在仔细梳理电子元器件赛道后注意到了达利凯普。
这是一个具有较强进口替代属性的领域。
长期以来，打造国产化高端电容器器件刻不容缓。
达利凯普是国内少数能够掌握射频微波MLCC相关技术自主研发和生产的企业之一。
丰年资本已经做好了行动的准备。
根据以往的经验，有很多企业拥有优秀的技术，但缺乏成熟的管理体系。
尤其是专注于技术的团队往往缺乏这一点，从而限制了他们的快速成长。
基于此，2018年丰年资本决定对达利凯普进行控股投资。
已独家或主导投资多个项目，占据重要机构投资者地位。
这是丰年资本这几年给创投圈留下的重要印象。
此次，与以往的投资和参股不同，丰年资本更进一步，朝着控股达利凯普的方向迈进，赋予了这家潜力公司“深度赋能”的话语权。
一系列管理赋权措施提上日程。
投资界获悉，丰年资本首先向达利凯普派遣核心管理层，不断优化并适当调整组织架构，再从国外巨头引进相关人才，构建健全、合理、高效的组织架构。
同时，丰年资本赋予达利凯普管理团队完全的运营独立性，并在战略方向、资源引入、管理赋权等方面提供深度协助。
多年的赋能经验已经让丰年资本看清了现状——真正影响科技产业进程的不仅仅是技术本身，现代管理在其中发挥着重要作用。
技术是企业从0到1的基础，而管理却可以在1后面加几个0。
因此，丰年资本重点向达利凯普引入精益管理，提升产能，保证产品的大批量交付，以及构建全球销售体系，实现营收快速增长。
进行组织方式智能化升级，建立智能调度指挥、制造执行、质量控制、设备资源管理、能源管理等业务的智能管理平台。
这些最终都会体现在业务上。
据悉，丰年资本接手后，达利凯普营业收入和利润大幅增长，年销售收入4.8亿，净利润1.6亿，比收购前增长7-8倍。
目前，达利凯普在射频MLCC领域已排名全球第五，初步形成全球竞争力。
五年时间，丰年资本将达利凯普从一家传统的拥有技术专长的东北企业转变为具有全球竞争力的现代科技细分领域的领导者。
控制投资开始显现“反馈”效应。
达利凯普成功登陆A股市场，离不开丰年资本的深度赋能。
更重要的是，有了这样一个真正放开双手，深入到企业发展第一线的案例，丰年资本的管理赋能能力得到了进一步的强化。
达到了新的水平，为赋能其他被投企业更快更好发展、形成世界级竞争力提供了难得的经验。
“投资机构应该在科技行业发挥更大的作用。
” “过去，大多数投资机构更倾向于金融投资。
甚至很多CVC只是简单导入一些订单，赚取投资收益。
对于企业和产业的提升还主要处于比较浅的层面。
与单一公司专注于单一产品和技术相比，优秀投资机构的最大优势在于他们对管理、商业等一般企业问题的了解。
拥有深度和强大的能力，视野更广阔，在宏观认知和资源广度上也有自己独特的优势。
”赵峰在采访中说道。
他坦言，投资机构应更加努力打磨相关核心能力，有效输出给有需要的企业，从而推动优秀科技企业更快更好成长，加速我国科技产业发展。
在今天这个重要的战略节点上，投资机构应该找好定位，苦练内功，在科技产业发展中发挥更大作用。
回顾丰年过往的工作，丰年资本从2007年开始对科技公司的管理问题进行深入研究，并将“通过管理提升推动中国科技公司形成世界级竞争力”作为重要课题和使命它自己的。
从这个角度出发，丰年资本逐步建立了强大的管理赋能团队——丰年管理中心（HMSC），并构建了丰年管理体系（HMS）来帮助深入行业、管理一线。
中国科技企业的业务和管理能力不断提升。
为了完善这一方法体系，赵峰多次拜访“全球产业并购整合之王”丹纳赫中国总部，深入了解后者的投资与管理双轮驱动战略。
他还从丹纳赫、GE、博世等诺和诺德、诺和诺德等国际制造巨头挖走了多名高管。
如今，这支由丰富数字行业背景的高管组成的投后赋能团队已成为丰年资本的特种部队，经常帮助科技公司解决各种管理难题。
投资界了解到，丰年资本的HMSC团队成员一年中12个月几乎每天都在公司工厂里度过，过着许多投资者从未经历过的“艰苦生活”。
这种精益管理赋能企业的方式，已经成为丰年资本的常态。
克服了最开始最艰难的道路，也给他们带来了一些经验方法的可复制性。
丰年资本的另一家投资公司——成立于2000年的硅电有限公司，在2008年面临着突如其来的大量订单，传统的管理体系一时无法应对。
丰年资本立即派出产业赋能专家团队深入工厂，深入生产一线解决问题、制定方案。
经过丰年资本的赋能，历时半年时间，实现了硅片电源管理效率的显着提升。
在没有增加或减少人员或设备的情况下，公司的产能同比增长了%以上，空间甚至节省了50%。
这些问题的改善直接体现在公司业绩上——招股书显示，硅半导体营收同比复合增长率为0.82%。
现在，深度赋权已开始结出硕果。
今年4月，深交所批准了硅动力的IPO申请。
丰年资本持股7.9%，是重要机构股东之一。
此外，就在12月，大盟数据获得注册批文，并将在科创板挂牌。
一旦成功上市，大盟数据将成为国内数据库第一股。
在幕后，丰年资本是主要的产业机构投资者。
早在2018年，丰年资本就以5亿左右的估值投资了大梦数据，并在大梦的陪伴下实现了数倍的业务增长，成为我国国产数据库的绝对龙头公司。
现在这笔投资即将获得数十倍的回报。
回过头来看，作为一家投资机构，它可以通过自身运营，将一家营收千万的公司变成利润过亿的A股上市公司。
这种为科技公司管理层赋能的能力是非常罕见的。
;能够同时成为多家细分行业龙头企业的主要投资人，为被投企业赋能和管理，有效帮助企业更快更好发展。
这样的基因足以奠定一个投资机构的行业地位。
这种做法呼应了聚焦产业、鼓励科技领军企业做大做强、走出去的时代大势。
达利凯普就是最好的例子之一。
丰年的成功，在当前产业投资时代的背景下，无疑具有更加深刻的意义。
本文来自投资界，作者：杨继云，原文：【本文来自投资界原创，网络转载须注明来源投资界（微信公众号ID：PEdaily）及作者姓名在文章的开头。
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