“并购推动者”符绩勋：“铁三角”中美双线作战投资快手决定出手-投资界人物系列报道100篇
06-18
每年投资赚大钱的雅戈尔准备“做强”主业。
12月7日，雅戈尔发布公告，拟变更公司名称“雅戈尔集团股份有限公司”。
至“雅戈尔时装有限公司”雅戈尔解释称，“公司确立了建设世界一流时尚产业集团的战略目标，未来将进一步聚焦时尚主业。
” 作为雅戈尔的创始人，李如成的职业生涯始于纺织服装行业，但通过投资和房地产获得了大量利润。
雅戈尔经常因工作不当而受到质疑。
对此，李如成的看法是，“不管主业是什么，赚钱就是我的主业”。
然而，李如成却多次叫嚣要回归服装主业。
近两年楼市进入调整周期，制约了雅戈尔的房地产业务。
李如成见状提出减少对当地房地产开发的投资，并再次表示雅戈尔“回归时尚主业”。
但习惯了通过投资赚“快钱”的李如成，仍难以放弃房地产生意。
近日，雅戈尔接手了位于成都春熙路的一家美邦服饰店。
此前，美邦服饰曾3次向雅戈尔出售房产。
此外，雅戈尔的业绩仍依赖于投资业务。
今年前三季度，公司投资收益对净利润的贡献率超过60%。
11月底，雅戈尔大幅增持宁波银行，预计增持金额将超过5亿元。
令市场困惑的是，面对投资业务的诱惑，雅戈尔决定回归主业，其经营逻辑发生了怎样的变化？ 01 李如成经常挂在嘴边的是“回归服装主业”。
在中国服装行业乃至金融投资行业，雅戈尔集团董事长李如成是一位传奇人物。
年底，李如成带着2万元知青安置费，带领一批知青创办了青年服装厂，这就是雅戈尔的前身。
说是工厂，其实只是一个住在戏台地下室的原始小作坊。
只有几台家用缝纫机、尺子、剪刀、凳子等设备。
主要为其他工厂加工背心、短裤、袖子等。
年底，上海经济区成立，长三角经济圈初具规模。
一些浙江企业为上海企业加工零部件，成为具有协作关系的“品牌企业”。
青年制衣厂抓住机遇，与上海凯凯衬衫厂合作。
“凯凯”有偿提供商标及相关技术，庆春服装厂作为“凯凯”的分公司自行生产、销售。
2008年，庆春服装厂厂长李如成在市场上推出了自己的第一个衬衫品牌“北仑港”，很快受到各国客商的追捧。
“一件衬衫利润1元。
”服装厂得以在市场上站稳脚跟。
2006年，李如成创立“雅戈尔”品牌。
“雅戈尔”诞生后也取得了巨大的市场成功。
短短一年时间，雅戈尔年利润从一万多元增至一万多元。
当时，市场经济的春风刚刚过去，一批从荒野中崛起的商人开始转型为企业经营者，成为日后著名的企业家。
李如成就是其中之一。
年初，李如成赴北京接受全国优秀乡镇企业家表彰； 2007年，雅戈尔通过定向募集改制为股份公司； 2007年，雅戈尔衬衫占有率达到100%。
2018年11月，雅戈尔在上海证券交易所挂牌上市。
借助资本市场，雅戈尔服饰业务不断拓展。
数据显示，2018年，雅戈尔服装板块业务规模从16.76亿元增长至60.39亿元，相当于年均增长36%。
但此后，雅戈尔主营服装业务的收入开始停滞。
与此同时，公司多元化业务表现良好。
美国财经杂志《商业周刊》曾评价雅戈尔，称“除了股票和房产投资业务，其他业务都变得无足轻重”。
但对于不同行业之间的差异，李如成有着自己的理解。
在2018年中国服装节上，他宣布将把精力重新回归服装产业，通过纺织服装产业“五年再造一个雅戈尔”。
两年后接受采访时，他解释了其中的道理，“这10年是雅戈尔纺织服装主营业务停滞不前的10年，但这也让我认识到坚守主业的重要性。
”李如成反映，“虽然房地产项目利润很高，但纺织服装是一个可以永远持续下去的产业，也是雅戈尔的核心业务。
”因此，即使雅戈尔在房地产和投资业务上取得更好的盈利，李如成也会在某些年里“回归服装主业”被人们津津乐道。
在年报中，李如成在致股东的信中写道，打造世界一流时尚集团是公司未来发展的主要目标。
在11月17日召开的业绩发布会上，他再次强调“公司将主要精力投入到时尚板块的发展”。
据雅戈尔最新更名公告显示，公司董事会审议通过了公司名称由“雅戈尔集团股份有限公司”变更为“雅戈尔集团股份有限公司”的方案。
至“雅戈尔时装股份有限公司” 原因在于公司确立了建设世界一流时尚产业集团的战略目标。
此次变更能够更好地体现公司业务及未来发展规划，与公司控股股东“雅戈尔集团”有所区别。
但遗憾的是，尽管雅戈尔努力发展服装主业，但今年迄今其服装板块营收从未突破60亿元。
02 房地产行业成为拖累。
公开资料显示，雅戈尔自20世纪90年代起就开始发展金融投资和房地产业务。
早在2000年，雅戈尔就与澳门南光公司合资成立房地产公司，在宁波、北仑郊区购置7块土地，总面积87万平方米，成为中国服装行业最早涉足房地产开发的企业。
涉足房地产行业。
然而，2007年雅戈尔上市时，房地产业务处于低谷，一度从上市公司剥离。
直到2000年，房地产业务出现反弹，被雅戈尔以8000万多元的价格收购成为上市公司。
此后，从2009年开始，雅戈尔陆续拿下苏州、杭州、上海等地的地王项目。
据界面新闻此前报道，雅戈尔在2016年和2016年分别斥资超过40亿元购买了上海和宁波两块土地，至今仍多次出现在宁波土地市场，参与热门地块的拍卖。
在房地产的黄金时期，房地产业务也很大程度上支撑了雅戈尔多年的持续增长。
财报显示，2018年至2018年，雅戈尔房地产业务从5.3亿元增长至85.5亿元，增长超过16倍。
但近两年房地产业务不景气，雅戈尔业绩也受到影响。
今年前三季度，雅戈尔房地产业务收入23.7亿元，净利润3.31亿元，同比分别下降71.54%和85.65%。
受此影响，雅戈尔前三季度实现营收74.58亿元，同比下降41.85%，归属于母公司净利润26.93亿元，同比下降约15亿元。
在9月13日召开的半年度业绩说明会上，李如成表示，“未来我们将减少房地产开发投资，严防房地产风险，调整投资业务结构。
”尽管如此，雅戈尔还是多次接管美邦服饰的房产。
2020年10月，美邦服饰宣布以1.9亿元将位于武汉东湖新技术开发区光谷世界城的一家门店出售给雅戈尔。
2019年12月，美邦服饰宣布以1.3亿元将贵阳市出售给雅戈尔。
中华中路店。
今年6月，美邦服饰再次宣布以3亿元向雅戈尔出售位于辽宁省沉阳市的一套房屋。
当时，雅戈尔证券部相关人士向时代财经表示，“因为最近房地产行业不太好。
但如果我看到合适的投资机会和市场机会，有机会我还是会去做。
”去赚钱。
”仅仅几个月后，雅戈尔又看到了机会。
12月4日，美邦服饰发布公告称，拟以6.8亿元将成都春熙路一家门店出售给宁波雅戈尔服饰股份有限公司。
对于本次置业，雅戈尔相关负责人表示，收购后，雅戈尔将为其服装业务开设一家自营店。
03 盈利靠投资生意 亲自摸过剪刀、针线活的李如成，在投资领域也是一把好手。
2008年，宁波银行成立，雅戈尔集团出资1.82亿元参股公司。
2017年，雅戈尔又出资3.2亿元投资中信证券，收购中信证券9.61%的股份，成为其第二大股东。
2017年，雅戈尔持有的金融资产市值一度突破1亿元。
随后中信证券上市，雅戈尔减持中信证券股票5600股，一举获得16.51亿元投资收益。
同年，宁波银行上市时，雅戈尔持有1.79亿股。
2018年，雅戈尔认购宁波银行非公开发行股票10,000股。
2018年，雅戈尔共减持宁波银行2.96亿股，占后者总股本的4.94%，实现套现1亿元。
此外，雅戈尔还参与了天一证券、交通银行、广博证券的股权投资。
目前，除天一证券外，其他3家公司均已成功上市，雅戈尔赚得盆满钵盈。
李如成深知投资来钱来得快。
他曾直言：投资房地产、金融证券所赚取的利润，是雅戈尔创业30年也赚不到的。
这是事实。
据媒体统计，今年至年中，雅戈尔累计净投资收益达4000万元，归属母公司净利润总额1亿元。
这也使得雅戈尔的业绩非常依赖于投资收益。
前三季度，公司实现营收74.6亿元，时尚和房地产业务分别贡献约68%和32%。
归属母公司净利润26.9亿元，时尚、地产、投资业务分别贡献24%、12%、32%。
64%。
近期，随着宁波银行股价下跌，雅戈尔再次入市抄底。
12月1日，宁波银行发布公告称，持股5%以上的股东雅戈尔集团股份有限公司自12月2日起通过深圳证券交易所交易系统配股增持。
2018年11月30日，集中竞价交易增持110万股、1.09亿股。
公告显示，截至2019年11月30日，雅戈尔集团合计持有宁波银行股票6.59亿股，占公司总股本的9.97%。
值得注意的是，雅戈尔作为“炒股”高手，自身前景似乎并不被市场看好，股价处于“破网”状态。
东方财富显示，雅戈尔目前每股净资产约为8.15元，但其最新股价仅为6.63元/股。
【本文经投资界合伙人雷达财经授权。
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