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06-18
百济神州再次敲响IPO钟声，首家三地上市的“A+H+N”生物制药公司诞生。
据投资界消息，今日（12月14日），百济神州正式回归A股，登陆科创板。
发行价格为0.6元/股。
发行后总股本为13.5亿股。
以开盘价计跌逾8%。
截至发稿，总市值约1亿。
百济神州的背后站着两个人——王晓东和欧雷强。
王晓东从北京师范大学毕业后，前往美国留学。
后来，他建立了自己的实验室。
研发成果对于癌症等疑难疾病的治疗具有重要意义。
后来，王晓东回国创办了北京生命科学研究所（简称“北京生命科学研究所”）。
凭借在细胞凋亡领域的成就，41岁的王晓东当选为美国国家科学院院士，随后开始了他的创业之旅。
如今，百济神州已成为霸主的抗癌药——拥有三大核心产品，涵盖白血病、淋巴瘤、非小细胞肺癌、鼻咽癌、卵巢癌、输卵管癌等多种血液肿瘤和实体肿瘤。
。
尽管年营收近50亿元，百济神州仍未实现盈利。
一路走来，百济神州一直受到VC/PE的青睐。
令人惊讶的是，高瓴自2018年A轮融资以来就没有缺席，他也是百济神州在中国唯一的全资投资人。
百济神州的目标是成为全球创新型制药公司。
如今已经在三地上市，还只是漫长征程的开始。
两人联手创业，打造中国抗癌药巨头。
市值过亿的百济神州背后，有一位黄金搭档——王晓东和欧雷强。
2004年，王晓东考入北京师范大学生物系，2010年赴美国留学。
后于德克萨斯大学获得生物化学博士学位，并从事博士后研究。
2000年，王晓东建立了自己的实验室，开始从事细胞凋亡研究，取得了多项重大突破，对于癌症等疑难疾病的治疗具有重要意义。
2006年，王晓东应邀回国，创办了北京生命科学研究所（简称“北京生命科学研究所”）。
次年，凭借在细胞凋亡领域的成就，41岁的王晓东当选为美国国家科学院院士。
他是新中国第一位获此殊荣的科学家。
欧雷强是美国典型的精英企业家。
他毕业于麻省理工学院和斯坦福商学院。
他的第一份工作是在麦肯锡，其业务涉及为中国公司提供咨询服务。
正是这段工作经历让他对中国有了深刻的了解。
经过最初的接触，他逐渐成为了“中国通”。
离开麦肯锡后，欧雷强担任肿瘤药物公司Genta的联席首席执行官，创立并成功出售了电信消费者研究公司Telephia。
2009年，欧雷强重返生物制药行业，在北京成立了研发外包（CRO）公司保诺科技。
该公司位于王晓东创办的北商研究院附近。
2009年，欧雷强以1万美元将宝诺科技出售给美国CRO公司Pharmaceutical Product Development。
2001年，王晓东与欧雷强在一次朋友聚会上相识。
当时恰巧有投资人邀请王晓东出来在美国创办一家生物科技公司。
他想招募欧雷强加入他的行列。
两人一拍即合，决心制造世界上最好的抗癌新药。
不过，欧雷强非常看好中国生物医药的巨大前景，并说服王晓东留在中国。
同年2月，百济神州诞生。
为了做到全球第一，百济神州自然将所有配置都推向了顶峰：业务上，靶向与免疫治疗双管齐下，10余种新药同时研发；在硬件方面，投入数亿元人民币购买了世界上最好的仪器设备。
建立了世界一流的实验室；在团队方面，不惜重金聘请默克、辉瑞、强生等跨国巨头的管理和研发骨干，还组建了50余人的药检团队。
这一规模超过了许多跨国制药公司。
巨大的投入在研发成果上得到了回报。
2019年，德国老牌药企默克公司总计投资4.65亿美元购买百济神州研发的两种靶向药物BGB-和BGB-的海外市场开发权。
这笔巨额交易震惊了整个中国医药行业，创造了我国新药研发史上的里程碑。
2019年，百济神州的BTK抑制剂扎鲁替尼获得美国FDA批准，成为我国首个在美国获批的中国创新药，实现了本土新药走出去的“零突破”。
更让人惊讶的是资本市场对这家公司的青睐。
年初，美国股市面临资本寒冬，中概股掀起私有化退市潮。
然而，百济神州却逆势登陆纳斯达克，成为首家登陆纳斯达克的中国创新生物科技公司； 2018年，香港交易所新规“允许未盈利的生物科技公司在香港上市”，百济神州便趁势登陆港股市场。
截至12月14日，百济神州美国股票市值已达1亿美元（1亿元人民币），香港股票市值已达1亿港元。
今天，百济神州成功登陆科创板，市值约亿元，成为首家美股、港股、A股上市公司。
一名研发研究员年收入近50亿，却尚未盈利。
百济神州如何撑起1亿市值？招股书显示，百济神州起源于北京，是一家专注于创新药物研发、生产和商业化的全球化、商业化阶段的生物科技公司。
截至目前，百济神州共有48个商业产品和临床阶段在研药物，其中商业阶段药物10个，申报在研药物2个，临床阶段在研药物36个。
在海外上市产品数量、海外获批国家和申请数量、海外临床试验开展数量、海外临床试验参与人数等方面均显着领先于其他同类企业。
从研发管线来看，百济神州布局了白血病、淋巴瘤、非小细胞肺癌、鼻咽癌、卵巢癌、输卵管癌等多种血液肿瘤和实体瘤，不仅涵盖了诸多热门靶点，例如 PD-1/PD-L1、BTK、PARP1、PARP2 和 TIGIT，还有不太拥挤的轨道，例如 BCL-2、OX40 和 HPK1。
其中，三个自主研发的药物已开始商业销售，分别是BRUKINSA?（扎鲁替尼胶囊，zanubrutinib）、BRUKINSA?（替雷利珠单抗注射液，替雷利珠单抗）和百济神州?（帕米帕尼胶囊，帕米帕尼），这也是百济神州的核心产品。
扩大来看，国产BTK抑制剂百悦泽?（zanubrutinib）是我国首个自主研发并获得美国FDA批准加速上市的抗癌新药。
这也是中国首个自主研发并获得美国FDA突破的产品。
性疗法认定的抗癌新药，首个获得国家药监局有条件批准上市；抗PD-1单克隆抗体替雷利珠单抗?（替雷利珠单抗注射液）在国内首个获有条件批准用于治疗尿路上皮癌； PARP抑制剂百汇泽?（帕米帕尼胶囊）是国内首个获批治疗铂类敏感和铂类耐药的复发性卵巢癌患者的治疗药物。
与同类药企相比，百济神州一直以其高度的国际化研发水平获得业界和外界的认可。
其研发投入远高于同行业其他上市公司，前三季度研发费用达65.21亿元。
截至2019年11月4日，公司共有研发人员100余人。
巨大的研发投入和营销费用意味着百济神州仍然是一家尚未盈利的公司。
招股书显示，百济神州本年、上年、今年及前六个月营收分别为13.1亿元、29.54亿元、21.2亿元、48.9亿元；净利润分别为-47.48亿元和-69.28亿元。
1亿元、-1亿元、-24.93亿元。
预计到今年年底，百济神州将有多达12个产品上市。
与此同时，百济神州也在积极拓展海外业务。
截至今年3月，百济神州已在超过35个国家和地区实施了超过计划或正在进行的临床试验。
一个典型案例是，今年百济神州与诺华达成了百济神州在北美、欧洲、日本等国家的开发和商业化许可合作协议。
首付金额高达6.5亿美元，交易总金额超过22亿美元。
创下了中国本土创新药单一产品授权合作最高首付款和交易总额的新纪录。
美国股市上市以来已上涨10多倍。
八轮比赛高瓴一直陪伴左右，一路上VC/PE阵容也很豪华。
百济神州离不开VC/PE的帮助。
百济神州是高瓴在美国股票中最大的持仓。
在香港股市，高瓴的高瓴也是重仓。
其半年报显示，高瓴持股比例为11.12%。
招股书显示，高瓴目前是百济神州第三大股东。
高瓴及其子公司合计持有百济神州1.47亿股，占百济神州已发行股份总数的12.21%。
其中，安进公司为第一大股东。
早在今年11月，百济神州就完成了1万美元的A轮融资，投资方为高瓴和CPE元丰。
半年后，又完成1万美元B轮融资，高瓴和CPE元丰再次出现在投资人之中。
港股上市前，百济神州引入了四位基石投资者，高瓴再次亮相，还有GIC等人。
今年7月，百济神州又获20.8亿美元股权融资，其中高瓴再次加大投资。
据媒体报道，本次股权融资创造了全球生物科技领域最大金额的股权融资，高瓴认购份额不少于10亿美元。
不仅是投资，同年9月，百济神州旗下百济神州生物制药与珠海高瓴签署贷款协议，贷款总额达5亿元人民币。
其中，4亿元用于向民生银行偿还贷款本息，另外1亿元用于日常资金用途，而这1亿元贷款的年化利率仅为5.75%。
令人惊讶的是，自A轮融资以来，高瓴没有错过百济神州的任何一轮融资，成为该公司在中国唯一的全资投资者。
当然，百济神州也没有让背后的投资者失望——美股上市时，百济神州发行价为24美元，上市首日上涨18%，收于28.32美元。
截至A股IPO前，百济神州美股股价为0.29美元，涨幅近12倍。
A股IPO前，百济神州在香港股市的市值为1亿港元。
这次回到A，百济神州市值破亿，有望与恒瑞医药媲美。
其此前在资本市场的良好表现也引起了PE巨头淡马锡的关注。
今年第三季度，淡马锡还大幅收购了百济神州。
从持仓比例变化来看，百济神州是其第二大买入目标。
值得一提的是，多家知名机构参与了百济神州科创板IPO战略布局。
其中，社保基金拨款1万元，中国保险投资基金（有限合伙）拨款9.27亿元，央企农村产业投资基金有限责任公司拨款9.23亿元，阿布扎比投资当局拨款4.64亿元。
回顾百济神州的历程，王晓东经历了从科学家到企业家的转变。
除了百济神州之外，他还创办了三叶草生物科技、Viterilon等生物制药公司，将实验室的研究成果带到现实世界。
刚刚过去的11月，疫苗公司三叶草生物站在了港股IPO敲响的舞台上。
作为三叶草生物科技的联合创始人，王晓东再次获得IPO。
至于百济神州，截至2019年12月8日，王晓东及其近亲属持有百济神州5000股股票。
按发行价计算，王晓东的身家将超过40亿元。
谈到创业，王晓东认为最重要的是初心和理想。
“我们的动机是什么？我们看到一个现象，因为大量创新药是海外公司研发的，中国人买不起好药。
百济神州的诞生就是为了给国人做最好的抗癌药。
” “百济神州已经走过了十年。
正如王晓东所说，生命科学产业是永恒的朝阳产业。
在中国，该行业将迎来更快发展的新十年。
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