金辉控股预计去年净利润同比增长40%，成功过“三条红线”
06-17
创投行业今年第一个“春节大礼包”来了。
昨晚（1月17日），北京正式发布《关于加快建设高质量创业投资集聚区的若干措施》（简称《若干措施》）通知，从募资、投资、退出等角度明确对VC/PE的支持，并推出一系列政策“红”引导社保资金、保险资金、理财资金进入市场，对符合条件的给予风险补贴支持；对完成募资并符合条件的新投资机构，可给予不超过1万元的募资奖励等。
此外，北京还专门列出了加强综合服务保障的四项措施，并在税收优惠和人才引进。
可以预见，首都优质创业投资集群将逐步形成。
投资方面：鼓励聚焦前沿硬技术《若干措施》的文章第3条提到：“继续扩大朝阳区科技创新创业引导基金管理规模，加强与北京市科创委的联动”科技创新基金，共同发起设立人工智能、生命科学、量子科技、工业互联网等前沿硬科技创业投资基金。
“在投资方面可以说是大手笔，符合北京的政策导向，注重原始创新投资，由顶级投资人管理，基金总规模不低于20亿元。
”期限不少于10年的创业投资基金，北京市科技创新基金出资比例最高可达子基金总规模的50%，城乡结合部出资比例市政府投资基金最高可达子基金总规模的60% 要知道，对于政府投资基金来说，投资比例达到子基金50%甚至60%的情况并不常见。
这说明北京对硬科技创投的支持实际上已经越来越成为主流机构的共识，以往的创新投资模式反而随着宏观环境的变化和引导支持而难以为继。
国家政策、技术创新让VC/PE看到了新的机遇。
投资界报道称，就连消费投资者也开始转行，投资硬技术。
各方的共同努力，创造了今年最火爆的场面。
清科研究中心数据显示，前三季度，一级市场获得投资额最多的前三大行业均来自硬科技，即半导体及电子设备、生物/医疗健康、IT。
对应的投资金额分别为25.5亿、5.9亿、4.6亿。
硬科技项目中，属人才最为稀缺。
过去一年，我们看到科学家/大学教授在一级市场开始走红。
不少机构甚至表示，将邀请大学校园的顶尖研究人员来创业。
为了适应这种变化，投资机构也进行了自我革命。
深圳一位一线投资人透露，现在他们的投资团队基本上不招金融背景的学生，而是尽量吸引更多理工科的学生。
人才加盟。
“如果投资者缺乏理工科背景，他们在与科学家和科技初创团队沟通时肯定会出现认知障碍。
“坐拥科技创新最具活力的中关村，北京在第八条中也提到了硬科技项目中“人才”的重要性。
“推动科学家参与基金投资和决策，重点关注支持高等院校、科学家的基础研究和原始创新成果孵化和转化。
“此外，还提出引导创投机构聚焦中关村示范区，持续加大投资力度。
北京市科委、中关村管委会将按照规定，对符合条件的创投机构提供风险补贴资金支持。
第四条 对在朝阳区投资的项目，朝阳区按相同比例给予配套资金支持。
《若干措施》规定：“积极引导社保基金、保险资金、理财基金与优质创业投资机构、政府投资基金合作，重点投资本市前沿科技和硬核领域。
“在激励政策方面，北京也充满了诚意。
适用于参股创业投资基金、私募二级市场基金（即S基金）、社保基金、保险基金以及符合相关条件且实际投资金额在3亿元以上的基金。
对于财务管理资金，北京市科委、中关村管委会将分阶段提供风险补贴支持。
实际投资金额在300元至5亿元（含）之间的，风险补贴支持不超过1万元；实际投资金额在10亿元以上的，给予不超过1万元的风险补贴支持。
对于在朝阳区注册的创业投资基金，朝阳区将提供同等的风险补贴支持。
按比例配套资金支持。
为什么专门针对社保基金、保险基金、理财基金出台措施？事实上，这是针对私募行业长期面临的“融资难”问题的回应。
前三者一直被认为是投资市场上??最重要的。
理想的LP拥有充裕的资金和配套条件，但最具代表性的是尚未大量释放的理财资金。
在《资管新规》发布之前，每当创投机构面临新一轮融资时，第一个选择的就是银行。
但随着新规的出台，后者收紧了股权投资范围，不少VC/PE因融资失败而陷入生存困境。
幸运的是，事情正在发生变化。
以理财基金为例。
2018年以来，监管层陆续发文支持银行理财基金参与股权投资。
2019年1月31日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《建设高标准市场体系行动方案》，银保监会印发《银行业保险业支持高水平科技自立自强的指导意见》，越来越多的理财基金开始活跃起来。
一级市场。
清科研究中心数据显示，截至6月底，我国已批准设立理财子公司27家，其中合资理财子公司4家。
获批设立的理财子公司中，已有21家正式开业。
据不完全统计，其中有10家探索进入股权投资市场，通过LP和直投方式投资了19只基金和3家公司。
金额超过1亿元人民币。
今年1月7日，又一家银行理财子公司诞生。
当日，浦发银行公告称，全资子公司浦发金管获准开业，注册资本50亿元。
保险资金“放松”的信号更加明显。
2019年11月13日，银保监会发布声明，明确取消原保险资金金融股权投资行业限于保险公司、非保险金融公司以及养老、医疗等特定公司的要求。
关心保险业务，推动保险公司更加积极参与股权投资。
2020年4月，银保监会发布相关通知，鼓励保险资金通过市场化方式投资产业基金，加大对先进制造业和战略性新兴产业的支持力度。
2019年9月18日，银保监会发《中国银保监会办公厅关于资产支持计划和保险私募基金登记有关事项的通知》（银保监发文号），将保险私募基金设立由“注册制”调整为“注册制” ”。
对此，太平洋保险、泰康人寿等保险巨头齐聚设立私募基金。
有的甚至由公司总裁亲自带队，投资和风控部门的“一把手”组成了豪华团队。
例如，2020年7月，中国太平洋保险公司旗下私募基金管理公司完成私募及创投基金管理人登记； 2019年11月，泰康人寿与太平洋人寿共同设立的私募股权投资基金——上海亿丰股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立，注册资本19亿元……最近、规模最大的一家2016年11月29日，中国人寿、平安人寿、阳光人寿等15家保险公司与另外3家不同背景的公司组成的18名股东共同出资设立中保融信股权投资有限公司.，注册资本1亿元，在VC/PE圈子引起轰动。
与保险资金、理财资金相比，社保资金一直相对活跃。
2019年12月1日，投资界传出，全国社保基金向中金启元基金投资40亿元。
据了解，这是社保基金第二次投资母基金。
2017年，社保基金通过元和辰坤母基金首次尝试投资股权型母基金。
由此可见，《若干措施》第四条将加速这三类LP进入VC/PE，为创投机构注入更多活力。
上面没有提到的是，《若干措施》还特别提出了对成功筹款的奖励。
第六条规定：“对完成募集并符合条件的新设立投资机构，朝阳区根据其管理基金实际募集资金规模，给予不超过1万元的募集奖励”退出结束：“点名”支持S基金交易 《若干措施》第十一条明确，北京股权投资创业股权转让平台将率先在朝阳区设立专属服务窗口。
支持创投机构开展股权转让交易，提高创投资金流动性。
支持社会资本发起设立私募股权二级市场基金（即S基金）、并购基金等，将二手股或股权转让给创业投资基金或投资项目，拓宽私募股权投资和投资项目的退出渠道。
风险投资。
”众所周知，退出是风险投资周期的最后一步，也可以称为最关键的环节。
正如一位投资人在中国股权投资年度论坛上所说，“退出是VC的最终目的，前进是为了退出。
我们在选择任何项目时，首先我们基金内部有一个原则，那就是‘拿走’。
” “以退为进”。
“长期以来，IPO一直是创投机构的主要退出渠道。
但今年以来，二级市场发生明显变化，项目推出时机不合适，极大影响了基金收益。
因此，VC/PE也在不断探索更多的退出方式。
2019年12月10日，中国证监会正式批准在北京股权交易中心开展股权投资及创业投资股权转让试点。
此次试点在全国尚属首次，使得S基金，即二手股基金，真正成为VC/PE退出的选择。
一。
值得一提的是，北京成为首个股权投资和创投股权转让试点后，多支S基金陆续在北京设立。
2019年12月28日，北京清科禾嘉二期投资管理合伙企业（有限合伙）在北京挂牌成立。
这也是北京首支S基金，总规模20亿元，初始规模5亿元。
随后，专注于私募股权二级市场的外资机构科勒投资管理有限公司在朝阳区设立了新的基金管理人科勒（北京）私募基金管理有限公司，成为首家外资基金管理公司。
S基金管理公司在北京设立办事处。
人们。
截至2020年9月5日，投资界获悉，北京试点股权转让平台已完成4笔交易，多笔交易正在洽谈中。
参与交易的基金份额超过10亿元。
北京S基金交易试点的初步成功，为后续在全国推广打开了口子。
2019年11月29日，中国证监会同意在上海区域股权市场开展私募股权、创业投资股权转让试点。
这意味着上海将成为继北京之后第二个拥有国内S基金公开交易平台的城市。
回到这个《若干措施》，文件中特别提出支持设立S基金，足以表明北京对完善一级市场生态链的重视。
今年12月的《北京市关于促进“专精特新”中小企业高质量发展的若干措施（征求意见稿）》征求意见通知还指出，要充分利用各级政府投资资金支持北京股权交易中心私募股权转让交易，鼓励现有母基金引入S策略。
需要指出的是，《若干措施》并不限于上述内容。
还详细阐述了优化创投机构落地服务、强化综合服务保障。
例如，提到“积极实施企业创业投资企业所得税优惠政策试点，推动创业投资机构及其个人合伙人、天使投资人享受税收优惠政策，朝阳区将按照规定奖励创业投资机构或优秀创业投资人才”。
区级贡献一定比例”、“加大人才引进和服务力度”，“加大人才引进和服务力度”，加强保障，对列入“优质人才计划”的院校，提供引进应届毕业生、办理工作、居留许可等人才服务。
风险投资机构数据库”并跻身年度经济贡献前十名。
风险投资已成为区域经济发展的重要推动力。
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