蜂巢资本首期投资20亿，致力于打造电池行业生态圈
06-18
医药行业又一重磅交易诞生。
投资界获悉，专注于医疗健康行业的私募基金康桥资本与海森生物制药有限公司（简称：海森生物制药）联合宣布收购罗氏制药长效广泛注射用谱头孢抗生素-ceftril。
钠钠（商品名：Rocefen）在中国大陆的独家代理权。
这是黑森生物继今年3月成功收购武田制药心血管及代谢药物后的又一重要里程碑。
这也是康桥资本过去12个月在医疗寒冬期间逆势投资1亿元多款产品的重要里程碑。
其中一笔交易。
海森生物科技是康桥资本、合肥市工投集团和合肥市肥东县去年底共同投资设立的创新型生物医药科技企业。
短短12个月，黑森生物在康桥资本独特有效的投资和赋能下脱颖而出。
即使在今年第二季度至第四季度的低迷环境下，其仍然实现了47%的出色销售增长。
单一，与合肥生物医药产业生态互补。
这是康桥资本与产业投资型地方政府成功合作的又一有力注脚。
康桥资本成立于2007年，管理规模过亿元。
是全球医疗健康行业管理规模最大的基金，也是亚太地区增长最快的基金。
凭借全周期的资产配置布局，康桥资本多年来以其独特的“投资+运营”策略创造了生物医药圈的经典场景。
康桥资本CEO付伟康桥联手合肥，用12个月打造当地最大的药企黑森生物，并逐渐揭开神秘面纱。
由康桥资本、合肥产业投资集团、合肥市肥东县联合孵化投资，专注于慢性病及老年相关疾病领域的黑森生物科技应运而生，总部、研发中心和工厂落户于合肥市。
合肥。
长在河边。
这家新贵药企打响了第一枪——黑森生物宣布收购武田制药在中国大陆的部分处方药业务（心血管和代谢领域）并达成协议。
最终交易金额为2.3亿美元，低于最初报价。
，今年3月正式完成交付。
随着交易完成，海森生物收购了武田制药在中国大陆销售的心血管及代谢领域的明星产品组合，包括Yalidine、Yidabi、Bilos、Beixin、Actuo，并拥有武田制药获得的所有权和全部股权。
这些产品在中国的商业化权利。
正式接手武田药品管线后的12个月里，黑森生物的运营效率惊人，交出了一份出色的成绩单——完成了武田药品中国大陆内科事业部团队的剥离整合，建设了生产基地、供应链转移、药证转让、药品管线优化与管理等。
在此基础上，海森生物Q2-Q4销售额增长47%，规模超10亿元，已逐步成为亚洲第一一流的基础疾病药物平台。
新的一年，这家神秘的创新药企依然在快速进步。
今年4月，海森生物宣布完成新一轮3.15亿美元融资，由康桥资本和阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资公司联合领投。
至此，这家明星药企聚集了金融资本、主权财富基金等世界级投资者、产业资本和政府资本等多元力量。
此次，赫森生物科技再次宣布收购，完成对罗氏制药长效广谱头孢类抗生素——注射用头孢曲松钠（商品名：罗氏芬）在中国大陆地区独家经营权的收购。
。
据了解，收购Rocephin?将与海森目前在急危重症领域的产品组合产生强大的业务协同效应。
经过此役，海森生物的“全产业”、“全球化”布局已初具规模，年销售额预计突破30亿元。
它不仅是合肥市最大的制药企业，也是全国知名的制药企业。
黑森生物爆炸性的发展速度令人惊叹，剑桥资本的力量对于理清其背后的脉络至关重要。
该PE团队深耕全球医疗行业，凭借务实、专业的资本运作风格，充分利用其在实施大规模跨境并购方面的丰富经验。
将武田制药、罗氏芬等主要药品管线引入合肥，提升当地生物制药水平。
产业链带动区域发展，堪称资本+投资驱动产业实施的样本。
作为与合肥市政府共同探索打造综合产业发展模式的重要产物，在仓桥资本的联手下，黑森生物科技在过去更多地撬动了外部资源和社会资本。
“产值可以%来计算，GDP的增加值也很可观，工业增加值基本都在60%以上。
”康桥资本CEO付伟表示。
他还透露，未来还会有更多更好的生物医药项目落地。
此次与合肥的成功合作，也让更多地方政府看到了康桥资本赋能产业的能力。
或许很快，我们就会看到更多像“海森生物”这样的平台型创新医疗企业出现。
剑桥资本的第二次“转型” 从无到有，打造一个平台，打造成为一家有生命力的创新药企，并不容易，但剑桥资本身经百战。
自2006年成立以来，建信金融独特的“投资+运营”策略尤其引人注目。
依托强大的全球医疗健康生态圈，剑桥资本与医疗健康领域的企业家和顶尖企业合作，找到了一条打造中国医疗健康行业不一样风景的新路——撸起袖子干自己的事以企业家的身份与企业共存，成为剑桥资本的行业名片，也是剑桥资本的第一次“转型”。
然而，今年以来的四年时间里，康桥资本完成了第二次“转型”，同时做并购、固定收益、新基建、全球化。
在医疗行业特别困难的一年，康桥资本依然开足马力——逆势投资1亿元。
这样的数字在2018年几近停滞的私募圈子里显得非常抢眼。
这些里程碑式的时刻无疑证实了康桥资本所走的道路是正确的，并积累了丰富的实践经验和独特的见解，使自己区别于中国其他医疗全科医生，并处于领先地位。
资本市场寒冬，退出成为所有中小投资者的共同难题。
如果IPO市场不自由化，如何实现效益？康桥资本为投资者提供差异化??产品，让LP有更多选择退出并寻求当期收益——资产证券化医疗健康行业现金流的长期稳定增长。
如今的康桥资本团队已经形成了成熟的资产配置体系，并根据各类投资者在医药健康领域的不同投资需求，制定了一站式解决方案（包括但不限于创投基金）。
）：控股基金，收购摇钱树：聚焦大中华及亚太地区医疗健康领域，以控股投资为导向，拥有全套投后运营能力和差异化平台建设能力，现金流充沛来自收购、高成长性的企业。
固定收益基金，即期收入，为行业提供替代融资解决方案：专门为医疗公司提供非稀释性融资代替股权，以特许权使用费、收入利息和销售医疗产品/服务产生的其他现金流为支持。
房地产基金、资产证券化、硬资产研发生产：致力于为生命科学企业提供一站式、全面的基础设施解决方案，帮助生命科学企业提高运营效率、优化资本结构，从而提升企业价值。
对于康桥资本团队来说，这个过程中最令人欣慰和有意义的就是，每一笔交易都对造福患者、改善民生、推动行业发挥着决定性的作用，也为中国医疗行业的发展做出了贡献。
发展注入了新的融资渠道。
上述三类产品不依赖资本市场退出，也能为股权投资者带来超额当期回报。
如此差异化的发展轨迹，与其背后的国际先锋团队密不可分。
自2016年成立以来，在付伟的带领下，康桥资本在全球范围内组建了投资、医疗健康和投资组合管理领域的专业团队。
超过一半的员工是非华人。
他们的总部位于新加坡，并在上海、北京和香港设有办事处。
，纽约设有办事处，同时在波士顿、圣地亚哥、旧金山、阿布扎比、首尔和东京也设有办事处。
“中国的生物医药行业还处于发展的初级阶段。
其实中国的资产管理行业也是如此。
国际化的团队引进来、走出去，可以让我们更好地学习世界领先的资产管理经验， “无国界地引进资产管理人才。
”当被问到为什么要做这么复杂、困难的事情时，付伟曾经打了一个比喻——非洲大草原上有一群斑马，所有的斑马都活着。
在草地上。
在这样的生态环境下，我们决定像羚羊一样训练自己。
我们不是吃所有斑马都吃的草，而是锻炼消化能力，这样既能吃草，又能吃草根。
这样，我们的生存能力就有了一定的把握。
比其他斑马强壮。
为此，康桥资本早在7年前就意识到差异化竞争的重要性，立即转身亲自去做孵化、投资、运营。
放眼当今GP同质化问题日趋激烈的私募界，康桥资本所做的无疑是一条更具想象力的道路。
“做困难但正确的事，做积累的事”——正如付伟所说，这是这个PE团队一贯的作风和核心价值观。
走进无人区，大力投资中国医疗行业，“全科医生是时候自我革命了。
”近两年，私募股权投资市场呈现出激烈的红海景象——GP所看重的赛道与项目的审美越来越一致。
投资阶段要么冲到早期，要么Pre-IPO门票一票难求。
但随着IPO退出窗口大幅收缩、一二级估值严重倒挂，不少初创公司即使上市也无法为其背后的投资机构带来可观的回报。
当创投泡沫开始破灭时，GP赖以生存的IPO退出已经无法轻易为LP带来回报。
受伤的LP也开始寻找其他更具想象力的资产配置产品。
“IPO唯论”的时代正在逐渐过去，GP也需要转变思维。
剑桥资本打破了人们对私募股权的既有印象。
作为一家专注于医疗健康产业投资的资产管理公司，该PE为LP提供整个医疗产业周期的产品和服务，全面涵盖PE（孵化、买断）、瑞桥信用基金、康桥医疗健康产业融资平台和建桥成长基金。
瑞桥信用基金对于中国私募股权机构严重依赖IPO退出路径来说是一个突破。
建银资本于今年2月成立，成为首家也是迄今为止唯一一家专注于中国医疗行业特许权使用费融资和结构性融资机会的投资机构。
富桥信贷基金自成立以来，主要为知名生物科技、生物制药、医疗科技和医疗健康服务企业提供量身定制的非稀释性融资解决方案，为来自亚洲的医疗特许权使用费/收入利息提供融资支持。
2018年，瑞桥信用基金向益生生物科技提供1万美元特许权战略投资，专注于感染性疾病和肿瘤领域创新生物制品的研发和商业化，推动中国国产生物制药的发展。
这是投资行业中首例以这种方式完成的投资。
此外，该基金还在2016年投资了Trevana、固生堂等??医疗企业，并收获颇丰。
其背后的逻辑是，中国医疗行业潜力巨大，是不确定性中最有确定增长的行业。
尽管全球资本市场有起有落，但通过开发多元化的资产配置产品，LP可以利用不同的金融工具、不同的风险收益比方法，在各种市场环境下参与大健康产业的成长浪潮。
当获得超高回报的可能性变低、市场发生剧烈变化时，信贷被认为是一种创新的解决方案，也是对冲风险的最佳方式之一。
在充满不确定性的投资世界里，现金流业务逐渐成为大家的共识，因此买断并购也开始成为最热闹的话题之一。
原因并不难理解。
当前，IPO退出的盈利效果越来越差，优质底层资产的价值变得极具吸引力。
但这是一个门槛很高的业务，要求基金管理人具备甄别优质标的、投标、操作标的、最终出售的能力。
每一个环节都是一次巨大的考验。
“作为并购投行专家，会做交易、买好资产，只是做好Buyout所需技能的10%，真正的能力在于投后运营和增值系统需要沉浸在这个行业的人。
”付伟分析表明，一个真正能够长期有价值的GP，是靠一个系统来赚钱的。
然而，这个体系不是一天形成的。
还需要长期的精力和耐心，尤其是对一个行业有透彻、深入的了解。
。
正如康桥资本一样，成立至今已深耕医疗行业9年。
拥有庞大的医疗行业投后管理团队。
他们组成的运营组织体系管理着近30家医疗企业，并为他们提供最先进的技术和最新的技术。
一流的资金和资源。
据付伟介绍，康桥资本投资组合中的大部分项目已经带来效益，每年创造近20亿元现金流。
这使得康桥资本在股权投资行业进一步萎缩的情况下仍能保持自力更生，为LP带来回报。
即使在 2018 年，他们的投资组合利润平均增长了 20%。
医疗寒冬结束了吗？付伟深思——在经济周期的低迷时期，快钱和廉价资本消失了。
当大家逐渐回归理性时，估值泡沫的时代就会过去。
“这也提醒大家，市场并不总是红的，资本市场也不是天天开放的，所以更需要真正能赚钱、能赚钱的平台和产品。
”毫无疑问，中国医疗行业永远有机会。
之后，康桥资本也将继续重仓。
在付伟看来，任何时代，生命力强的企业和投资机构永远有机会。
无论外界如何，唯一确定的就是持续专注，做困难而正确的事，做积累的事。
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