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06-18
近日，国全世汇、蜜雪冰城两家万店连锁企业传出上市新进展。
10月6日，国权世辉通过港交所听证会，10月10日，蜜雪冰城宣布计划明年在香港进行约10亿美元的IPO。
这两家巨头万店连锁获得资本市场认可后，万店粉丝更加疯狂。
今年7月以来，已有6个茶叶品牌宣布上市计划。
古茗、茶百道等也在向万家店的规模冲刺。
单月开店的库迪咖啡、下沉市场已经开店的天啦啦，在成立之初也设定了三年开店1万家的目标。
在迅速突破万家门店后，赴资本市场敲响钟声已成为连锁企业的共识。
但另一方面，回归到业务本身，万店连锁企业的担忧也有很多。
在万店规模下，供应链、产品、加盟商管理等在快速扩张和复制中都表现出极大的脆弱性。
近日，蜜雪冰城在越南遭遇加盟商抗议示威。
品牌与加盟商之间的利益冲突首次被曝光。
蜜雪冰城的价格战策略也首次受到海外质疑。
与此同时，曾经以零加盟费快速扩张的国圈似乎也遇到了问题。
今年5月至9月，国全仅交出了10余家加盟店的成果，而今年至今的加盟店数量与国全的目标也相差甚远。
当速度和规模开始成为成败标准时，万店连锁品牌似乎需要寻找新的平衡点，重新获得品牌信任和发展。
我们再来看另一组数据。
美团《中国餐饮行业加盟白皮书》报告显示，过去5年，中国餐饮占比从12%提升至19%。
其中，规模范围0.0的餐饮连锁店改善最快，增幅达45%。
这意味着，尽管其已经达到近万家门店的规模，但竞争的激烈程度并没有减弱。
无论是茶饮、烘焙还是零食，在万店品牌成功的背后，都有同品类、同赛道的失败者悄然退出。
众多的上市无疑体现了品牌对于防御性现金流的渴望。
01 规模和低价支撑的资本故事 如果说每个行业都有扭转命运齿轮的机会，那么对于连锁餐饮来说，最新的机会就是消费者需求的变化。
2016年，奈雪的茶在港交所上市，高端即饮茶饮料和消费升级成为资本叙事的主流模板。
现泡茶品与直销标准化模式的结合，引发了排队常态的热议。
当时资本市场似乎看重的不是规模而是流量。
上市时，奈雪只有2家门店，但引领话题的能力却远远超过其他品牌。
无论是第三空间还是中国的星巴克，奈雪的上市都让新茶饮充满你的想象。
但当时，除了资本市场的热闹之外，另一种区分高端流量的叙事也在低调地猛烈扩张。
同样是在2009年，果全世惠开店了，这个步伐一直保持了两年。
随后三年，锅全食汇以每年+门店扩张速度打造出中国最大的火锅食材超市连锁品牌。
同样出生于河南的米雪冰城爆发得更早。
根据公司2017年备案的招股书，从2009年开始，蜜雪冰城从2016年到2018年以3年平均每年净增1万家门店的速度增加门店数量。
1家公司一举晋升，年复合增长率达68.49%。
与以奈雪、喜茶为代表的高端消费不同，蜜雪冰城、古泉的产品以性价比着称。
蜜雪均价在6-8元，果泉主打产品价格在20元左右。
品牌没有太多故事，商业模式也没有太多创新，但似乎都卖得很好。
隐藏的消费需求似乎以另一种形式释放出来。
蜜雪冰城财报显示，逐年净利润分别为4.42亿元、6.31亿元、19.12亿元，三年合计净利润29.85亿元。
，同比和年增长率分别为0.09%和42.81%。
经历了早期的烧钱亏损后，国全世惠也在2018年完成了正净利润。
与国全、蜜雪冰城的经营态度不同，疫情期间，个人品牌和高端直销模式开始陷入危机。
以奈雪为例，股价一直在下跌，从上市时的16元跌至如今的不足4元，尚未走出泥潭。
然而，喜茶的上市之路却因经营数据较为不佳而陷入停滞。
不仅是知名品牌，资本市场上的个体企业家和“夫妻店”也在这一时期经历了大规模清算。
以果圈为代表的火锅食材赛道，仅2018年相关内容就有近10万条。
该公司已注销。
残酷的数据之下，低价加盟连锁店似乎就是答案。
在市场的虹吸效应下，特许连锁的发展也呈现爆发式增长。
美团点评发布的年报显示，年初以来，连锁加盟一直在增长。
截至2020年，餐饮全品类环比率由12%提升至19%。
其中，连锁率最高的饮料店品类已提升至44%，排名前三的品类连锁率也超过25%。
。
疫情留下的市场空缺，广阔的下沉市场得到填补，海外地区的经验得到复制。
万店连锁品牌就像一个连续多次选择正确市场方向的幸运者。
我们以高性价比的产品、强大的供应链、加盟商的协助，建立了巨大的市场规模。
随着消费者不断习惯“9.9元”心态，他们也越来越习惯加盟连锁店。
寨门数据显示，年开店规模在100家以上的餐饮品牌有85家。
其中，只有星巴克和海底捞仍然坚持直营。
其余千店品牌均开辟了特许经营合作或合伙模式。
甚至有餐饮专家预测，“预计2020年之前，中国万店品牌将超过20个”。
市场和资本迎来了新的热潮，但万店特许经营也出现了越来越多的裂痕。
02 涨价、抗议、放缓？ “你没有我们过去几个月的数据，所以你不能说我们开始放慢速度。
”近日，果圈在官网更新了最新门店数量。
截至9月26日，公司门店数为嘉，而4月份公司披露的门店数为嘉。
5个月时间，仅少数??门店的增速仍令人怀疑。
毕竟国全在招股书中表示，全年目标是嘉。
已经成为“在家吃饭”赛道领头羊的果圈，似乎只有在接下来的几个月里出人意料地开店才能实现这一目标。
当然，遇到加盟商问题的不仅仅是国权。
10月2日，蜜雪冰城宣布在越南降价，将果茶产品价格下调25%。
不过，据当地媒体报道，在零售产品价格下调的同时，蜜雪仅将原材料价格下调了约8%-10%。
，结果，加盟商的利润空间受到挤压。
不满的加盟商用中文和越南语的横幅堵住了越南蜜雪冰城店的大门。
据介绍，为了增加越南门店数量，蜜雪冰城已逐步提高门店密度。
这让当地加盟商非常不满：“不仅要和其他品牌竞争，还要和自己的品牌竞争。
”无论是锅。
无论是圈子在放缓，还是蜜雪冰城在抗议，加盟商的态度也在随着时间而改变。
“赚钱变得越来越难，投资回收周期开始发生变化，内卷化越来越严重，要求也越来越高。
”专业加盟商赵子豪告诉新熵。
“以瑞幸为例，它不仅要你有雄厚的财力、房产和现金储备只是门槛，还必须有工商背景，以及无可替代的良好地段和规模。
”最终，它希望你不要关心短期的变化。
”另一方面，从万店连锁品牌的动作来看，似乎也有一些端倪。
进入9月份，有消费者发现蜜雪冰城主动将部分产品涨价1元。
其中雪王雪顶咖啡、拿铁原价6元，现7元；美式咖啡原来4元，现在5元；桃花四季泉原价6元，现在7元。
有业内人士表示，一向以性价比着称的蜜雪冰城，此前价格低廉的一个重要原因就是因为其原材料价格低廉。
然而，这一次它主动选择了原材料升级，甚至不惜使用可能“得罪”它的涨价手段。
原有消费群体的做法或许与蜜雪冰城的毛利率下降有关。
招股书显示，蜜雪冰城的毛利率逐年下降。
同比，公司毛利率分别为35.95%、34.08%、31.73%。
同样即将上市的国泉也在积极寻求更大的业务空间。
7月31日，国权商城小程序推出飞天茅台抢购活动，活动入口是一个名为“次日达”的页面。
关于“次日达”，官方表示，“i锅圈次日达”提供快煮菜品、复合调料包、即食餐、早餐、生鲜等9大品类，覆盖人们的一日三餐、下午茶，还有晚饭。
在夜间等多种场景下，通过“预订+自提”模式，为社区家庭用户提供高性价比的居家一日三餐解决方案。
从这一动作来看，果全似乎正在利用社区团购模式进军生鲜赛道，升级以冷冻产品为主的产品体系。
综上所述，无论是涨价还是业务调整，某种程度上，这更像是回应加盟商对万店连锁品牌的诉求，万店连锁品牌的两家直营店仅为个位数。
上诉称，可能的原因是加盟商陷入了某种与过去几年不同的危机。
如今的万店链是否会复制奈雪上市最高市值点时的情况，不得而知。
然而，面对密集的特许经营王国，或许这些巨头人应该清醒地意识到，一切都只是开始。
在消费升级、高端连锁故事被封锁的当下，万店链的上市既像一张完美的答卷，又像一场淘汰赛，吸引并倒逼着更多玩家加入竞争。
然而，资本热潮中万店链的种种隐忧似乎在提醒着入局玩家，游戏还没有结束，路还很长。
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