绱佳获近千万元天使轮融资
06-17
据投资界消息，清科集团8月8日举办的“中国股权投资并购年会”清科创投董事总经理袁润兵表示，今年上半年，很多人突然要求并购，“不只是一两家公司，而是批量出现这样的需求”。
在他看来，并购将成为一种趋势。
袁润兵还表示，过去很多年，整个中国市场一直在经历一个“增量”过程，新产品、新技术不断投入。
上半年，增加的步伐开始放缓，下半年，做“体重”的动力增加。
“我们接触过很多行业，传统重工业和一般制造业也有同样的并购需求，做重的过程就是盘活各个市场的配置需求。
对于PE投资的企业来说，是一个退出的过程”。
“PE和实体经济非常相关，如果2020年经济放缓，PE下半年整体投资和融资增速会突然下降。
这是高度相关的，因为PE投资项目需要中国经济增速下滑，产能过剩是一个主旋律，当产能已经过剩的时候，金融资本还在对某些行业进行增量投资，退出也会越来越困难。
会有更多机会控制和影响企业，帮助企业自我规范，作为并购平台或者并购主体。
”这是我的看法，并购基金和IPO哪个方式投资持有时间更长？袁润兵表示，从以往的经验来看，IPO项目周期较短，“对于很多LP来说，他们希望现在就投资，报半年，一年启动，不会超过5年。
“这个是时间限制。
”袁润兵进一步指出，现在很多并购并不是以并购基金为主体，而是以行业企业为主体，这是目前的趋势。
上市公司的影响非常明显，也可能极小。
虽然规模小，但是拥有原来体系中没有的新技术、新产品，或者短时间内无法发展起来，或者已经是一个非常大的公司了。
从体量上来说，如果你有更好的表现，那么你有我没有的市场或者比较成熟的产品系列，那么这两个品类就是他们重点关注的，和具体阶段没有关系。
” 问：交易结构方面有什么比较？常见的形式呢？袁润兵：最简单的常见交易结构是股票交换，可以是现金，也可以是现金+股票交换，也可以是业绩承诺，也可以是几次押注。
目前，国内的方式仍然是现金+股权+承诺的组合方式较多。
您刚才提到了解，对企业家的了解，对公司所在行业业务的了解，包括对公司法律、财务状况的了解。
每个理解层次都有不同的理解收购方的方式。
了解更多的企业家是通过行业专家，包括创业朋友。
如果你在行业里做得非常好，对于你的很多潜在收购者来说，他可能已经认识你很久了。
经过内部积累后，我们会寻找其他中介机构和其他具体方法来了解公司的具体业务。
问：并购本身就是盘活传统产业存量的问题。
盘活传统产业存量，成交量大吗？现在钱都投到了新兴产业上，这个领域能产生多少利润？袁润兵：大家如果关注一下刚才的指标，交易量比较大，比较活跃，包括医疗健康、移动互联网、房地产，包括我们看到的文化产业，都有比较大的资本投入。
过去几年的利润和毛利。
水平较高，尽管近年来国家整体经济形势不佳，但一些地区仍取得了较好的增长。
对于传统领域，包括非常简单的制造业，他们也有非常大的并购需求。
在这方面，就像往年摘水果一样，我们IPO的时候，大家都是先摘比较容易的水果。
如果公司好，行业好，并购比较简单，资产轻，调查容易，价格容易谈。
这些应该首先完成。
资产越重的企业，产能过剩的程度可能会越高，或者技术含量越低，毛利率就会越低。
然而，没有哪一个类别比另一类别的需求更大。
这是我接触的传统领域，他们的并购需求会比较强烈。
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