南方电网建鑫成功发起设立南方电网双碳绿色电力基金
06-18
资本市场寒冬已至，但平躺的只有少数。
“医疗健康赛道在新冠催化下依然炙手可热，但未来一些短期泡沫将会一一破灭，届时将会出现更值得期待的创新拐点。
”近日，在创新工场医疗创新趋势分享会上，创新工场合伙人武凯表示，资本市场正处于挤压泡沫的阶段，并认为“此时是投资机构锚定下一个创新工场的最佳时机”。
一批高成长企业。
”大浪淘沙，但资本对企业的选择标准将越来越严格。
严格一点。
武凯表示，在当前的经济调整期，资本和企业都在反思：现阶段资本和企业应该做什么？公司的核心竞争力在哪里？资本更看重医疗健康企业的哪些特点？新冠助推“医疗+AI”，但非“AI+医疗”的医疗健康领域，因投资大、产业链多、研发周期长、“起步慢”，一直被称为“起步慢”。
人类的生命”。
但在过去十年左右的时间里，医疗技术的创新速度显着提高。
以疫苗研发为例：2006年SARS病毒流行期间，从病毒发现到疫苗进入临床，整整花了20个月；而两年前的COVID-19疫情爆发后，仅仅65天就传出了好消息：中国的腺病毒载体疫苗和美国的mRNA疫苗几乎同时宣布进入临床试验。
武凯表示，在新冠助力下，医疗健康刚刚经历了一波爆发式增长。
近两年，大量医疗科技企业在二级市场上市，大量资金涌入一级市场。
其中不仅有传统医疗基金，还有很多新兴基金，还有传统TMT基金。
武凯给出了两个数据。
一是今年中美两国在医疗领域的融资金额。
2017年，美国VC和PE基金募资总额达1亿美元，创历史新高。
尽管中国筹集的医疗资金略弱于美国，但已大幅增加至每年1亿美元，与美国的规模相当接近。
这说明，即使医疗市场存在泡沫，两国一级市场资金充裕，并将在未来三四年内保持充裕状态。
其次，尽管市场并不乐观，但中国医疗赛道上市公司数量为21家，位居各行业之首。
此外，清科研究数据显示，今年一季度，医疗健康赛道不仅继续位列一季度投资热门行业前三，而且通过IPO退出的公司数量也位居第一。
作为回报周期长、高投入、高风险、技术密集型特点的医疗健康产业，近三年呈现出跨越历史周期的特点。
即使在市场不乐观的情况下，医疗行业也迎来了更多的行业机会。
从表面上看，引发资本热入的直接因素无疑来自于几次疫情的催化，但更本质的逻辑是，过去几十年技术的积累和沉淀，只是被所产生的巨大需求所激活。
暴发。
尤其是疫情期间崛起的医疗健康企业，不再是过去付出无数学费的“AI+医疗”，而是更加关注“医疗+AI”。
创新工场董事长兼首席执行官李开复表示：“在技术交叉越来越频繁的世界里，人工智能和自动化已经成为底层的数字基础设施。
”换句话说，人工智能是医疗产业化的驱动力，而不是医疗产业化本身。
。
尤其是生物技术行业，研发具有一定的特殊性，周期长，资金投入大。
一旦全力押注人工智能产业化，资本市场转冷，将直接影响生物科技公司后续的研发投入，进而加速整个生物科技行业的寒冬到来。
武凯表示，无论市场热还是冷，颠覆性的技术创新永远是资本的最爱。
医疗健康致力于满足健康的可持续需求。
“医疗+AI”是打开医疗需求阀门的关键。
疫情期间，率先突破“医疗+AI”领域的医疗创新企业更有可能成为整个投资市场的宠儿。
在COVID-19疫情期间大放异彩的Moderna，在COVID-19疫情之后成为全球前20大制药公司之一。
随后，借助新冠mRNA疫苗，年营收达到1亿美元，总营收跻身全球药企前20名，并入选年度全球最具影响力公司。
此外，单细胞测序巨头10xGenomics和癌症早期筛查公司ExactSciences也在COVID-19期间取得了过去十年来最大的商业成功。
押宝“医疗+X”，聚焦跨学科、跨界人才“医疗+武凯”表示，“未来，跨界跨界、融合创新将是行业发展的大方向，也将是最重要的”过去几十年，人工智能、量子计算、新材料、集成电路、传感器、生物化学、光电等技术和跨境人才纷纷进入医疗领域。
健康领域，快速推动“医疗+X”交叉创新发展 越来越多的交叉创新项目创始团队拥有非常复杂的管理背景，比如人工智能与新药研发的结合催生。
到AI制药，传感器与医疗诊断的交叉产生了可穿戴医疗设备，或者合成生物技术团队与化工专家团队的结合，集成电路技术与体外诊断技术的结合催生了分子芯片。
在医疗+X方向，医疗+信息技术、医疗+自动化技术、医疗+材料科学、医疗+可穿戴设备具有最大的想象空间。
武凯表示，遵循这一思路，创新工场的投资布局主要集中在人工智能智能医疗技术、自动化装备、生命科学基础设施、预防医学与服务、新一代治疗技术等五个主要赛道。
赛道一：AI智能医疗技术。
在COVID-19大流行期间，美国近三年发展非常迅速的行业是数字化临床CRO。
原因是很多患者被隔离，医院无法获得患者就诊数据，制药公司无法获得患者的临床数据。
受疫情影响，美国FDA正在积极推动远程临床CRO的发展，并开始认可远程临床数据和可穿戴设备收集的健康数据，从而推动数字化临床CRO公司快速发展。
武凯指出，人工智能具有潜在应用价值的细分医疗领域有两个关键特征：以结构化金标准标注的海量闭环数据，以及找到符合行业规则、具有商业价值的实施场景。
随着医疗流程的信息化和海量数据的积累，人工智能已经开始利用高质量的数据，并在众多医疗细分领域找到实际的落地场景。
由于国内医疗行业数据规模更大、可获取性更强，中国企业走在全球创新前沿，新的应用场景不断拓展，创新产品和解决方案层出不穷。
在该赛道上，创新工场重点关注计算生物学（AI驱动的新药研发、基因组分析、蛋白质组学、单细胞分析等）、数字化临床CRO、医学影像相关（AI超声、病理检测等）以及其他详情。
分开的轨道。
赛道2：自动化设备。
智能自动化服务在测序、质谱、合成生物学、农业育种等应用场景中也具有广泛的应用潜力。
实验室自动化技术解决了医药领域高通量筛选和疫情防控大规模核酸检测的效率和准确性要求。
创新工场专注于手术机器人、检测分析自动化、生物生产自动化、自动化生命科学实验室等细分赛道的创新技术。
创新工场斥巨资投资Maga Robot，研发Maga高通量自动化核酸检测系统，助力抗疫一线。
这也是国内首次使用机器人进行大规模核酸检测。
另一家投资的手术机器人公司新君特，ORTHBOT?手术机器人于今年2月正式获得国家药监局批准。
这是国内首个获批的导航+自动执??行智能骨科手术系统，并已开始快速商业化。
掉落在地上。
第 3 轨道：生命科学基础设施。
创新工场不仅注重跨界融合技术的突破，更注重“专、特、创新”领域的发展。
生命科学基础设施产业与下游生物医药产业一起快速发展。
近年来，本土企业加速发展，去年以来一直是资本热捧的热点。
新兴技术和疗法的应用和发展也拓宽了CXO公司的服务领域，打开了行业天花板。
创新工场专注于生命科学工具（实验试剂、实验动物、实验设备等）、生命科学上游产业链（设备、耗材、原材料、服务等）、中游产业链（新型CRO和CDMO）以及其他细分曲目。
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创新工场去年Pre-A轮独家投资了中博瑞康，布局生命科学产业链上游领域。
多年来，公司持续专注于细胞及基因治疗领域国产工具的研发。
是国内能提供细胞制备工具整体解决方案的领先品牌企业。
自今年量产以来，发展极为迅速。
在中游CRO领域，创新工场今年联合多家领先机构领投了胜芳医药。
这是一家以技术为基础、功能齐全的临床CRO，为制药企业提供技术驱动、优质高效的临床研究解决方案，帮助新药快速上市。
业务能力涵盖BE、I-IV期临床试验、真实世界研究以及最终申请注册。
轨道 4：预防医学和服务。
在COVID-19疫情影响下，生物技术的突破、国民健康意识的增强、商业健康保险的加速等因素推动了预防医学和服务的快速发展。
创新工场专注于早期癌症筛查技术、消费设备（可穿戴设备、CGM等）、疫苗（mRNA疫苗、传统疫苗技术）和新服务。
在这一领域，创新工场投资的两家公司美心健康和至善生物，也是各自赛道上的绝对领先企业。
美心健康是行业领先的创新医疗健康服务平台。
公司为60余家国内外领先的医药及器械企业提供医药及器械产品全生命周期解决方案。
还与70多家保险公司合作，累计服务患者超过10000人次。
保单数量超过1亿份。
至善生物是分子检测领域的龙头企业之一，是工信部第三批专精特新“小巨人”企业之一。
已拥有全球最齐全的结核病诊断产品线，以及肿瘤、遗传病等不同领域的产品矩阵。
轨道5：新一代治疗技术。
在新一代治疗技术中，细胞治疗、基因治疗、核酸药物三大前沿技术是最受关注的新兴领域，融资金额快速上升。
此外，随着创新药国际合作的增多，专利引进（license-in）和海外扩张（license-out）使企业更具活力。
其中，核酸药物、细胞与基因治疗、微生物组学等新兴疗法（肿瘤电场治疗等）是创新工场希望继续早期介入的方向。
创新工场去年投资的瑞风生物是国内最早利用基因编辑技术开发基因疗法的公司之一。
瑞丰生物近期作为药物研发机构参与的地贫基因治疗临床研究，帮助一名18岁的广西重症地贫患者摆脱了输血依赖，成为我国首例地贫基因治疗成功案例。
编辑技术用于治疗成人严重的β地中海贫血。
企业要注重技术驱动力，但不能用锤子找钉子。
对于拥有创新技术的企业来说，首先要确定自己的企业定位。
“对于具有先天全球视野或瞄准某些‘困境’领域的公司来说，这对于投资机构来说是一笔难得的红利。
”武凯说道。
然而，近期中国创新药企出海的失败表明，中国药企的全球化之路并不平坦。
中国企业对美国市场趋之若鹜，一些中国科学家创办的外国公司也希望将好的产品“送”回国内。
今年2月，信达生物的PD-1信迪利单抗海外受阻。
在FDA肿瘤药物专家委员会（ODAC）的审查会议上，会议以14:1的投票结果要求信达生物开展额外的临床试验。
不建议直接批准。
5月，和黄医药还宣布FDA已回复索凡替尼用于治疗胰腺和非胰腺神经内分泌肿瘤的新药上市申请。
FDA认为，目前基于两项成功的中国III期研究和一项美国桥接研究的数据包不足以支持该药物在美国的批准。
在创新工场圆桌会议上，创胜集团董事长赵以宁将这种“双向海外扩张”称为“围城”。
中国企业想去美国，却选择“内销转出口”。
外企想要重返中国，却选择“出口转内销”。
他们的身份是错误的，规则也是错误的。
赵伊宁认为，如果他们想离开海外，最好的办法就是利用当地的团队和文化来打造企业文化和运营模式。
事实上，中国的优势在于效率和速度，即大规模市场推广的群体效应，而美国市场的特点是。
创新、质量和精度。
中国海外企业如果在美国市场拼速度，就会无法适应当地环境。
除了企业定位之外，医疗技术的落地也是一个大问题。
通常，技术企业家已经拥有他们非常熟悉的技术。
提出来是为了造福大众，实际上却往往是“拿锤子找钉子”。
比如，当前热门的合成生物学领域，武凯表示，在医疗+X叠加碳中和的背景下，合成生物学从去年开始发酵发展。
这已经成为一种趋势。
但当行业流行起来后，很容易大量企业跟风，从而加剧行业竞争。
一些过去与合成生物学无关的公司被包装成合成生物学，并获得市场融资。
武凯说，“我们做初级投资，有一个笑话，很多公司甚至采用‘to VC’模式，完全创造自己的趋势。
”一些原本优秀的公司在业务理解和场景落地上遇到了困难，被迫被“劣币驱逐良币”所淘汰。
“其实很多合成生物学团队都有很强的理论基础和技术，但不懂医疗行业，不知道自己能做什么场景。
他们能做很多事情，但大多数时候他们用的是锤子找到钉子并成为市场上的快速追随者”武凯说。
直到近几年，行业中才出现了更为合理的组合——懂医疗行业的企业家和懂AI算法的科学家共同组建公司。
而这些企业不应该仅仅满足于此，还应该更早地开始与行业巨头建立联系，融入这些领先企业的生态系统中。
“简单来说，如果你做AI成像、AI超声，你应该从一开始就学会如何与GE、西门子、飞利浦这样的公司合作，将他们的硬件绑定在一起销售；如果你做AI药物研究和发展，首先应该有医药行业非常资深的专家来帮助你更好地对接资源，这些领先的企业和专家有现成的客户和渠道，他们有这样的资源和生态系统。
”武凯。
总体而言，创新工场等投资机构对于疫情以来医疗投资的变化并不悲观。
相反，在医疗新发展趋势下，生命科学赛道的企业和资本在暴露问题的过程中不断寻找符合行业规则、具有商业价值的实施场景。
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